2026 की शुरुआत क्रिप्टो मार्केट के प्रदर्शन को लेकर भारी अनिश्चितता के बीच हुई है। 2025 में मार्केट के अपेक्षाओं के ठीक उलट घटनाओं के बाद यह चिंता और भी बढ़ गई है।
अब जबकि मार्केट के अनुमान बंटे हुए हैं, एक अहम सवाल है : क्या 2026 में क्रिप्टो मार्केट में अब तक के सबसे ज्यादा बियर मार्केट देखने को मिलेगा? BeInCrypto ने कई इंडस्ट्री एक्सपर्ट्स से बात की कि इस साल क्या हो सकता है।
2026 के आउटलुक को अब शायद Bitcoin का फोर-ईयर साइकिल तय न करे
BeInCrypto ने पहले बताया था कि 2025 में क्रिप्टो मार्केट्स के लिए एक्सपेक्टेशन काफी पॉजिटिव थे। इसकी वजह थी – अमेरिका के प्रोकॉइन्स प्रेजिडेंट और पॉजिटिव मैक्रोइकोनॉमिक फैक्टर्स, जिसमें Fed रेट कट्स और लिक्विडिटी इनजेक्शन्स शामिल थे।
इन सारे पॉजिटिव इफेक्ट्स के बावजूद, साल का अंत मार्केट के लिए घाटे में हुआ। Bitcoin ने 2025 को 5.7% की गिरावट के साथ समाप्त किया। चौथी तिमाही में तेज सेल-ऑफ़ की वजह से कॉइन का प्राइस 23.7% गिरा, जो 2018 के बाद से इसका सबसे खराब Q4 परफॉर्मेंस रहा।
इस परफॉर्मेंस ने कई एक्सपर्ट्स को अपनी राय बदलने और मार्केट के आने वाले प्राइस trajectory पर सवाल करने पर मजबूर कर दिया। ऐसे में बहुत से इन्वेस्टर्स, डाउट के समय में, गाइडेंस के लिए हिस्टोरिकल पैटर्न्स को देखते हैं।
Bitcoin के लिए, 4 साल का साइकल मार्केट के अगले मूव्स का अनुमान लगाने के लिए सबसे ज्यादा रेफर किया जाने वाला मॉडल रहा है। इस मॉडल के हिसाब से 2026 आमतौर पर बियर मार्केट की शुरुआत वाला साल माना जाता है।
तो क्या इसका मतलब है कि मार्केट में और गिरावट आ सकती है? जरूरी नहीं। अब कई एक्सपर्ट्स मानते हैं कि यह ट्रेंड अब उतना मायने नहीं रखता।
Coin Bureau के को-फाउंडर और एनालिस्ट Nic Puckrin का कहना है कि 4 साल का साइकल अब Bitcoin को एनालाइज करने का सबसे प्रभावी मॉडल नहीं रह गया है। उनके अनुसार, ETF की approval और इंस्टिट्यूशनल कैपिटल के आने से मार्केट डाइनैमिक्स पूरी तरह बदल चुके हैं।
“2025 परफॉर्मेंस के हिसाब से भले ही डीसपॉइंटिंग साल रहा हो, लेकिन इंस्टिट्यूशनल एक्सेप्टेंस और एडॉप्शन के मामलों में यह साल बेहद पॉजिटिव था। अब से आगे मार्केट के लिए मैक्रोइकोनॉमिक या जियोपॉलिटिकल फैक्टर्स ज्यादा मायने रखेंगे, टाइम-बेस्ड साइकल्स नहीं। Bitcoin भी अब दूसरे फाइनेंशियल एसेट्स की तरह ही बिहेव कर रहा है, सिर्फ इसके halving साइकल पर नहीं चल रहा,” Puckrin ने कहा।
Bitget Wallet के CMO Jamie Elkaleh ने भी कहा कि ट्रेडिशनल मैक्रो साइकल अब ज्यादा भरोसेमंद हो गए हैं। उनके मुताबिक,
“Bitcoin की ग्लोबल liquidity, M2 expansion और Fed पॉलिसी के प्रति sensitivity अब halvings के मैकेनिकल impact से ज्यादा मायने रखती है। हम एक तरह से ‘de-halving’ देख रहे हैं, जहां institutional ETF flows steady बिड बनाते हैं जिससे सप्लाई-शॉक वॉलेटिलिटी स्मूथ हो जाती है।”
इसी तरह, DWF Labs के Managing Partner Andrei Grachev ने जोर देते हुए कहा कि halving अभी भी मायने रखता है, लेकिन अब यह अकेले मार्केट बिहेवियर को नहीं समझा सकता।
उन्होंने बताया कि जैसे-जैसे क्रिप्टो और ज्यादा institutionalized होता जा रहा है, ये अब एक ग्लोबल एसेट क्लास जैसा बिहेव करने लगा है, न कि एक सेल्फ-कंटेंड सिस्टम की तरह। इससे सिंपल cycle-based prediction मॉडल अब कम reliable हो गए हैं।
2026 क्लासिक Bulls-Bears फ्रेमवर्क से अलग क्यों है
अगर चार साल का cycle नहीं है, तो कुछ analysts लॉन्ग-टर्म historical frameworks जैसे Benner Cycle की बात करते हैं। इस मॉडल के अनुसार, 2026 को “Good Times, High Prices, और सभी तरह के stocks और वैल्यू को बेचने का समय” बताया गया है।
अगर यह पैटर्न चलता रहा, तो ये पूरे मार्केट के लिए बुलिश माहौल दिखाता है। क्या इसका मतलब है कि एक नया bull run तय है? एक्सपर्ट्स कहते हैं, अब जवाब इतना सीधा नहीं है।
Elkaleh ने BeInCrypto को बताया कि 2025 में मार्केट की बुलिश उम्मीदें पूरा न कर पाना ये दिखाता है कि अब क्रिप्टो एक speculative चीज़ से macro-correlated एसेट क्लास बन रही है।
“सिर्फ बाइनरी बियर या बुल नहीं, 2026 एक structural consolidation का समय बन रहा है। ओवर leverage मार्केट से बाहर हो चुका है, लेकिन underlying structure — ETFs, corporate treasuries, और क्लियर पॉलिसी framework जैसे GENIUS Act — ये बताते हैं कि किसी भी डाउनटर्न में अब पिछले cycles से ऊँचा बेस बनेगा। जैसे ही rate cuts से capital की cost स्टेबल होगी, ये consolidation 2026 के बाद एक ज्यादा disciplined, sober बुल फेज में बदल सकती है, बजाए सिर्फ speculative surge के,” उन्होंने कहा।
Grachev ने भी यही नजरिया बताया और कहा कि 2026 शायद पारंपरिक मार्केट की कैटेगरी में फिट नहीं बैठेगा।
“मुझे नहीं लगता कि 2026 क्लासिक बुल या बियर narrative में फिट होगा। इसके बजाय, मार्केट्स में divergence देखने को मिल सकती है। Bitcoin अब भी मार्केट को लीड करेगा, लेकिन मुझे यकीन नहीं कि बाकी क्रिप्टो एसेट्स पिछली cycles की तरह उसके पीछे चलेंगे,” उन्होंने कहा।
एक्जीक्यूटिव ने यह भी बताया कि जहां altcoins में वॉलैटिलिटी बनी रहेगी, वहीं अब रिजल्ट्स का दायरा पहले से कहीं ज्यादा बड़ा हो सकता है। इन सब घटनाओं से ये स्पष्ट होता है कि क्रिप्टोकरेंसी मार्केट स्ट्रक्चर अब ज़्यादा अनुशासित और डिमांड-सेंसिटिव हो गया है।
Grachev ने ज़ोर देते हुए कहा कि 10 अक्टूबर की क्रैश में हुआ “painful reset” अब मार्केट को पहले से ज़्यादा हेल्दी पोजिशन में ले आया है। आगे चलकर मार्केट कम कमजोर और ज़्यादा डिमांड-सेंसिटिव रहेगी।
आखिर में, Puckrin ने पिछले कुछ महीनों को एक repricing फेज़ बताया, जिसमें लॉन्ग-टर्म “OG” होल्डर्स ने सेलिंग की और संस्थानों ने एक्स्ट्रा कॉइन्स खरीदे।
“आने वाले कुछ महीनों में, मैं अब भी उम्मीद करता हूं कि मार्केट rebalance होगी, जिससे अगले साल नया all-time high बन सकता है। लेकिन इस बीच और भी दर्द और वॉलैटिलिटी देखने को मिल सकती है,” उन्होंने कहा।
2026 में क्रिप्टो का बियरिश केस: क्या हो सकता है गलत
जहां ओवरऑल आउटलुक अभी भी सावधानी के साथ पॉजिटिव है, वहीं क्रिप्टो मार्केट्स अक्सर उम्मीदों के खिलाफ जाकर चलती हैं। BeInCrypto ने एक्सपर्ट्स से पूछा कि कौन से ऐसे फैक्टर्स हैं जो 2026 में एक्सट्रीम क्रिप्टो बियर मार्केट को ट्रिगर या और ज्यादा तेज़ कर सकते हैं।
Puckrin के अनुसार, किसी एक्सट्रीम बियर सीनारियो के लिए कई कारणों का एक साथ आना ज़रूरी है। इसमें ग्लोबल लिक्विडिटी का टाइट होना, लंबे समय तक रिस्क-ऑफ माहौल और कोई बड़ा स्ट्रक्चरल झटका शामिल है।
Bitcoin के लिए, ऐसा झटका तब आ सकता है अगर डिजिटल एसेट ट्रीजरीज़ मिलकर सेलिंग शुरू कर दें और पहले से ही कमजोर मार्केट इतनी बड़ी सप्लाई को नहीं झेल पाए।
“AI बबल के टूटने से भी क्रिप्टो मार्केट गिर सकती है। हालांकि, अगर लिक्विडिटी फ्लो और डिमांड फिर से आती है, तो यह बियर केस 2026 में कम संभावना वाला रहेगा,” एनालिस्ट ने प्रिडिक्ट किया।
Elkaleh का कहना है कि 2026 में एक्सट्रीम क्रिप्टो बियर मार्केट संभवतः बाहरी झटकों की वजह से होगा, न कि खुद क्रिप्टो सेक्टर की कमजोरी से।
“मुख्य रिस्क में शामिल है: AI बबल का फूटना और US इक्विटीज़ में तेज़ सेल-ऑफ़, अगर मंदी बनी रहती है तो Fed का दोबारा टाइट होना, या किसी बड़ी exchange के फेल होने जैसे ट्रस्ट संकट। अगर जियोपॉलिटिकल अनस्टेबल माहौल में इंस्टीट्यूशनल इनफ्लो रुक जाता है तो न्यू बायर्स का अभाव कैपिटल फ्लाइट को तेज़ कर सकता है और प्राइस $55,000–$60,000 के रेंज तक गिर सकते हैं,” एक्जीक्यूटिव ने विस्तार से बताया।
Paybis के को-फाउंडर Konstantins Vasilenko के मुताबिक, 2026 का एक्सट्रीम बियर मार्केट अभी के हालात का एक्सटेंशन ही होगा, जिसमें institutions की लीड में मार्केट चलेगी और रिटेल पार्टिसिपेशन लिमिटेड रहेगा।
“अगर इंस्टीट्यूशनल फ्लो स्लो या रुक जाता है और रिटेल साइडलाइन पर रहती है, तो रिकवरी के लिए कोई क्लियर कारण नहीं होने पर डाउनसाइड प्रेशर बना रह सकता है,” Vasilenko ने कहा।
WeFi के को-फाउंडर और ग्रुप CEO, Maksym Sakharov ने चेतावनी दी कि मार्केट का भविष्य का तनाव leverage से निकल सकता है।
“कोई नया ‘सुरक्षित यील्ड’ प्रोडक्ट या एल्गोरिद्मिक स्टेबलकॉइन जो तब तक काम करता है जब तक ना करे। या कोई और exchange जो पीछे से fractional reserve स्कीम चला रहा हो। ट्रिगर हमेशा leverage होता है, जो कहीं छुपा होता है जहां नहीं होना चाहिए,” उन्होंने BeInCrypto को बताया।
मार्केट बियर साइकिल से कैसे बच सकता है
वहीं दूसरी तरफ, एक्सपर्ट्स ने उन फैक्टर्स को भी बताया जो bear case को पूरी तरह से गलत साबित कर सकते हैं और एक नया बुल मार्केट ला सकते हैं। Grachev ने बताया कि बेयरिश आउटलुक दो वजहों से कमजोर हो रहा है: एक बेहतर leverage प्रोफाइल और लॉन्ग-टर्म investment हॉराइजन के साथ कैपिटल का इन्फ्लो।
उन्होंने समझाया कि पिछले साइकिल्स की तुलना में अब एक्स्ट्रा रिस्क कम है, जिससे मार्केट में ज्यादा डिसिप्लिन दिख रहा है। साथ ही, ज्यादा प्रैक्टिकल रेग्युलेटरी एप्रोचेज़ की वजह से इंस्टिट्यूशनल पार्टिसिपेशन के लिए रास्ते आसान हो रहे हैं।
“अगर इंस्टीट्यूशंस साल के आखिर में फिर से कैपिटल लगाना शुरू करते हैं (जैसा कि वे आमतौर पर करते हैं) और अगर रेग्युलेटरी क्लैरिटी में सुधार जारी रहता है, तो क्रिप्टो मार्केट के लिए ज्यादा सपोर्टिव कंडीशन्स बनेंगी,” Grachev ने दोहराया।
Elkaleh के अनुसार, अगर सॉवरेन एडॉप्शन या बड़े स्तर पर फाइनेंशियल एसेट्स की टोकनाइज़ेशन के संकेत मिलें, तो bear case काफी कमजोर हो सकता है। उन्होंने कहा कि अगर कोई G20 देश Bitcoin को अपनी स्ट्रैटेजिक रिजर्व में शामिल करता है, या US regulators वाइडर कैपिटल-मार्केट टोकनाइज़ेशन को मंजूरी देते हैं, तो Bitcoin की scarcity स्टोरी speculation से आगे essential बन सकती है।
“साथ ही, RWAs का मेनस्ट्रीम एडॉप्शन, ऑन-चेन स्टेबलकॉइन पेमेंट्स और US policies में पॉजिटिव डेवलपमेंट प्रैक्टिकल यूज़ के लिए डिमांड मजबूत कर सकते हैं। अगर इसके साथ फिस्कल स्टिम्युलस या कमजोर US Dollar की वजह से लिक्विडिटी सुपरसाइकिल शुरू हो जाए — तो ये सारे फैक्टर्स मार्केट के साइकलिक प्रेशर्स पर भारी पड़ सकते हैं और नए बुल फेज को सपोर्ट कर सकते हैं, जिसमें $150,000+ तक की upward पोटेंशियल दिखती है,” Bitget Wallet के CMO ने कहा।
GoMining के CEO Mark Zalan ने लॉन्ग-टर्म नजरिए से बताया कि क्रिप्टो इंडस्ट्री में असली मजबूती तब आती है जब स्ट्रक्चरल डिमांड साइकलिक सेंटिमेंट से आगे बढ़ जाती है। उन्होंने तीन main drivers को हाइलाइट किया:
- Macro और policy catalyst: सॉवरेन एडॉप्शन, Bitcoin की स्ट्रैटेजिक रिकग्नीशन, या रेट में बदलाव के कारण कैपिटल का हार्ड एसेट्स की ओर बढ़ना।
- कंटिन्यूस इंस्टिट्यूशनल इनफ्लो: लगातार ETF और ट्रेजरी की डिमांड, जो ड्रा-डाउन के दौरान भी सप्लाई को अब्जॉर्ब करे।
- रियल-वर्ल्ड यूज केसेस का ग्रोथ: Bitcoin का स्पेक्युलेटिव एक्टिविटी से बाहर पेमेंट, कोलेटरल और हेजिंग के लिए वाइडर यूज।”
क्रिप्टो बियर मार्केट आने से पहले कैसे पहचानें
2026 में बुल मार्केट आए, बेयर मार्केट या इनके बीच में कुछ हो — अगले ट्रेंड्स के लिए जरूरी संकेतों पर नजर रखना बहुत जरूरी होगा।
Puckrin के लिए ध्यान शॉर्ट-टर्म प्राइस मूव्स पर नहीं बल्कि मार्केट स्ट्रक्चर पर है। उन्होंने बताया कि लगातार 50-वीक और 100-वीक मूविंग एवरेज के नीचे ब्रेकडाउन और की-रेजिस्टेंस लेवल्स को बार-बार होल्ड न कर पाना एक “रेड फ्लैग” होगा।
“करीब $82,000 को मार्केट का असली औसत मानते हैं – यानी एक्टिव इन्वेस्टर्स की एवरेज कॉस्ट बेसिस – इसलिए ये प्राइस लेवल देखना बहुत जरूरी है। इसी तरह, $74,400 Strategy की कॉस्ट बेसिस है, तो ये भी एक बड़ा थ्रेशहोल्ड बनता है। अगर प्राइस इन लेवल्स के नीचे चला जाता है तो इसका मतलब ये नहीं है कि एक्सट्रीम बियर मार्केट आ गया, लेकिन इससे सतर्क जरूर रहना चाहिए,” उन्होंने BeInCrypto को बताया।
Elkaleh ने ये भी कहा कि सिर्फ प्राइस एक्शन से डीप बियर मार्केट कन्फर्म होने से पहले कई ऑन-चेन संकेत सामने आ जाते हैं। अगर 100 से 1,000 BTC होल्ड करने वाले वॉलेट्स की संख्या लगातार कम होती जाती है, तो इसका मतलब है कि ज्यादा जानकार प्लेयर्स अपना एक्सपोजर कम कर रहे हैं।
उन्होंने ये जोड़ा कि अगर ऑन-चेन खरीदारी की डिमांड कमजोर हो जाए जबकि प्राइस स्टेबल रहे, तो अक्सर ये दिखाता है कि मार्केट को असली ऑर्गेनिक इंटरेस्ट की बजाय लेवरेज सपोर्ट कर रही है। साथ ही, अगर stablecoin की सप्लाई लगातार बढ़ती रहती है, तो ये दिखाता है कि मार्केट में टेंशन बढ़ रही है, क्योंकि कैपिटल डिफेंसिव पोजिशन में ट्रांसफर हो रही है लेकिन अभी भी क्रिप्टो इकोसिस्टम में बनी हुई है।
इसके उलट, Sakharov ने कहा कि अगर इसका विपरीत ट्रेंड दिखे, तो वो ज्यादा चिंता की बात होगी। उन्होंने कहा,
“प्राइस को छोड़ो, देखो कि पैसे कहां जा रहे हैं। अगर stablecoin का मार्केट कैप सिकुड़ गया, तो इसका मतलब ये है कि कैपिटल इकोसिस्टम को पूरी तरह छोड़ रहा है। ये उस क्रैश से अलग है जिसमें पैसा सिर्फ रोटेट होता है या साइडलाइन पर बैठा रहता है। मैं stablecoin rails पर असली यूज़ को भी ट्रैक करूंगा। अगर इंफ्रास्ट्रक्चर बिज़ी रहता है तो डाउनटर्न सिर्फ नेरेटिव क्लीनअप है।”
वहीं Grachev मानते हैं कि सबसे शुरुआती संकेत डेरिवेटिव्स और लिक्विडिटी कंडीशन्स से आते हैं, क्योंकि यहीं पर रिस्क लेने की इच्छा में बदलाव सबसे पहले दिखती है।
अगर लगातार funding rates निगेटिव रहें, open interest कम हो और order books पतली हो जाएं, तो ये डिफेंसिव माहौल दर्शाता है, यानि प्लेयर्स अपना एक्सपोजर कम कर रहे हैं और कैपिटल ज्यादा सतर्क हो रही है।
“जब बिना मार्केट को असर डाले बडी रकम मूव करना मुश्किल होने लगे, तो मतलब है कि liquidity कम हो रही है और रिस्क लेने की स्पेस भी कम होती जा रही है। आपको ये स्ट्रेस इंसेंटिव बेस्ड प्रोजेक्ट्स में भी जल्दी दिख जाएगा। अगर इंसेंटिव खत्म होते ही एक्टिविटी अचानक गिरती है, तो इसका मतलब डिमांड सिर्फ रिफ्लेक्सिव थी, टिकाऊ नहीं। जैसे-जैसे मार्केट mature होता है, ये स्ट्रक्चरल संकेत शॉर्ट-टर्म प्राइस मूव्स से ज्यादा मायने रखते हैं। प्राइस थोड़े समय के लिए ऊपर-नीचे हो सकता है, लेकिन liquidity, depth और कैपिटल बिहेवियर को manipulate करना काफी मुश्किल है,” एग्जीक्यूटिव ने बताया।
2026 बढ़ने के साथ क्रिप्टो मार्केट पर अब मैक्रोइकोनॉमिक कंडीशंस, इंस्टीट्यूशनल बिहेवियर और लिक्विडिटी डायनामिक्स का ज्यादा असर दिख रहा है, न कि केवल पुराने साइकिल्स का। हालांकि आगे गिरावट का रिस्क बना है, एक्सपर्ट्स मानते हैं कि मार्केट अब कंसोलिडेशन और डाइवर्जेंस के फेस में जा रहा है, जहां स्ट्रक्चरल संकेत और कैपिटल फ्लो सिंपल बियर या बुल से ज्यादा मायने रखते हैं।
