क्रिप्टो मार्केट ने पिछले महीने में भारी झटका सहा है। कुल मार्केट कैप $4.27 ट्रिलियन अक्टूबर 6 से $2.98 ट्रिलियन पर नवंबर 19 को गिर गया, जो लगभग 30% की गिरावट है। $3.12 ट्रिलियन तक की रिकवरी ने अभी भी न्यूज़ में बहस नहीं बदला है — व्यापारियों में अब भी मतभेद है।
एक समूह का कहना है कि एक गहरे बियर मार्केट का निर्माण हो रहा है। दूसरा समूह कहता है कि करेक्शन पहले से ही अंतिम चरण की कमजोरी जैसा दिखता है। यह लेख दूसरे समूह पर ध्यान केंद्रित करता है। कई सिग्नल्स अब इसे इंडिकेट कर रहे हैं कि क्रिप्टो बुल मार्केट उम्मीद से पहले शुरू हो सकता है।
निम्नलिखित पांच कारणों में से प्रत्येक तीन चीजों में से एक को दर्शाता है: अधिकतम कमजोरी, अधिकतम कैपिटुलेशन, या नई खरीद की शक्ति में वृद्धि। साथ में, वे शायद अब तक देखी गई सबसे मजबूत शुरुआती बुल साइकिल सेटअप का निर्माण कर सकते हैं।
शॉर्ट-टर्म सेलिंग दबाव लगभग समाप्ति के करीब
शॉर्ट-टर्म होल्डर्स पिछले महीनों में तेज गति से बेच रहे हैं, और यह आमतौर पर तब होता है जब मार्केट नीचे की ओर होता है।
Bitcoin Munger ने एक्सचेंज पर घाटे में भेजे गए कॉइन्स में वृद्धि को चिन्हित किया, जबकि JA Maartunn ने CryptoQuant पर इसी प्रकार की वृद्धि को हाइलाइट किया, जिसमें कुछ घंटों के भीतर 60,000 Bitcoin का घाटे में ट्रांसफर हुआ। इस प्रकार की घबराहट वाली सेल-ऑफ़ अक्सर बियर मार्केट वाइब्स से ट्रेंड शिफ्ट के पहले “क्लीन-आउट” चरण को चिन्हित करती है।
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ऑन-चेन डेटा इसकी पुष्टि करता है। शॉर्ट-टर्म होल्डर SOPR 15 नवंबर को 0.96 पर गिरा, जो 7 अप्रैल के समान स्तर है। SOPR, या स्पेंट आउटपुट प्रॉफिट रेशियो, दिखाता है कि क्या ऑन-चेन कॉइन्स प्रॉफिट पर या घाटे में बेचे जा रहे हैं। जब यह 1 के नीचे गिरता है और फिर स्थिर हो जाता है, तो अक्सर संकेत होता है कि कमजोर होल्डर्स पहले ही कैपिटुलेट कर चुके हैं।
शॉर्ट-टर्म धारक महत्वपूर्ण होते हैं क्योंकि वे करेक्शन के दौरान सबसे तेज प्रतिक्रिया करते हैं। वे जल्दी घबराकर बेच देते हैं, जल्दी स्टॉप लॉस हिट करते हैं, और आमतौर पर कमजोरी में बेचते हैं। इसलिए शॉर्ट-टर्म सेलिंग प्रेशर लगभग हमेशा मार्केट बॉटम पर पीक करता है।
अप्रैल के रीसेट के बाद, Bitcoin ने कुछ ही महीनों में $76,270 से $123,345 तक की रैली की, लगभग 62% की चाल। SOPR के अब 0.97 पर आने के साथ, नवीनतम गिरावट इशारा करती है कि सेलिंग प्रेशर थकावट के करीब हो सकता है।
अब अगला सवाल उठता है: क्या कहीं और नया खरीद का पॉवर बन रहा है? यहीं अगला इंडिकेटर आता है।
स्टेबलकॉइन पावर फिर से बढ़ रही है
यदि शॉर्ट-टर्म सेलर्स थकावट के करीब हैं, तो अगला सवाल सरल है: क्या कीमतें बढ़ाने के लिए पर्याप्त नया खरीद पॉवर है?
अभी, stablecoin डेटा हाँ कहता है।
Stablecoin सप्लाई रेशियो (SSR) 11.59 पर आ गया है, यह एक साल से अधिक समय में इसकी सबसे कम रीडिंग है। SSR Bitcoin के मार्केट कैप की तुलना कुल stablecoin सप्लाई से करता है। जब SSR गिरता है, तो इसका मतलब है कि stablecoins के पास Bitcoin की तुलना में अधिक खरीद क्षमता होती है। ट्रेडर्स कभी-कभी इसे “ड्राई पाउडर” कहते हैं।
यह स्तर अप्रैल 8 को देखे गए 12.89 रीडिंग से भी कम है, वही समय जब Bitcoin $76,276 के पास बॉटम कर गया था और महीनों तक रैली की थी। निम्न SSR का मतलब होता है कि stablecoins प्रति यूनिट सप्लाई में अधिक Bitcoin खरीद सकते हैं, जो आमतौर पर मार्केट के निचले स्तरों के पास दिखाई देता है।
दूसरा कन्फर्मेशन Maartunn द्वारा हाइलाइट किए गए SSR का RSI के माध्यम से आता है। यह लगभग 26 पर बैठा है, एक स्तर जो पिछले बियर मार्केट्स के दौरान Bitcoin बॉटम्स के साथ बार-बार मेल खाता है। यहाँ का निम्न RSI का मतलब है कि Bitcoin के आकार की तुलना में stablecoin की खरीद क्षमता ओवरसोल्ड है — एक दुर्लभ सेटअप जो अक्सर ट्रेंड शिफ्ट्स से पहले दिखाई देता है।
अगर देखा जाए, तो stablecoin रिजर्व का बढ़ना और गहराई से कंप्रेस्ड SSR दिखाते हैं कि क्रिप्टो बुल मार्केट रिबाउंड के लिए बाजार के पास पर्याप्त लिक्विडिटी है।
Altcoin प्रॉफिट रीसेट में हो सकता है चुपचाप क्रिप्टो बुल मार्केट की स्थिति मजबूत
शॉर्ट-टर्म कैपिट्यूलेशन और कम SSR पहले ही दिखा रहे हैं कि सेलिंग प्रेशर लगभग समाप्ति पर है। अगली परत altcoins से आती है, जहाँ रीसेट और भी गहरा है।
Glassnode के ताज़ा डेटा से पता चलता है कि केवल 5% altcoin सप्लाई अभी भी प्रॉफिट में है, जो आमतौर पर लेट-स्टेज कैपिट्यूलेशन के दौरान देखा जाता है। जब लगभग हर होल्डर घाटे में होता है, तो आमतौर पर मार्केट के पास बेचने के लिए बहुत कम बचता है।
यह स्थिति Bitcoin के अपने wipeout जैसी है, जहां पिछले 155 दिनों में खरीदे गए 95% कॉइन्स अब घाटे में हैं — COVID और FTX crashes से भी अधिक।
यह संयोजन महत्व रखता है क्योंकि altcoins अक्सर Bitcoin से पहले स्थिर हो जाते हैं जब प्रॉफिट रेशियो इतनी तेजी से गिर जाता है। हालांकि Bitcoin का दबदबा अभी भी 60% के करीब है, Bitcoin के प्रॉफिट में गिरावट और altcoin के लगभग शून्य प्रॉफिट स्तर के बीच का अंतर बताता है कि altcoins शायद बेस फॉर्म करने के करीब हैं।
अगर क्रिप्टो बुल मार्केट एक गहरे रीसेट से शुरू होता है, तो altcoins अक्सर सबसे पहले प्रतिक्रिया देते हैं क्योंकि उनके पास कोई शेष ओवरहेड प्रेशर नहीं होता है। यह संभावना बढ़ा देता है कि एक altcoin-लीड फेज़ पहले शुरू हो सकता है।
भावना गिरी अत्यधिक डर तक: यही तो बुल मार्केट्स की शुरुआत है?
Altcoin के नुकसान और Bitcoin की नीच सप्लाई को देखने के बाद, क्रिप्टो बुल मार्केट स्टोरी को जोड़ने वाला अगला टुकड़ा सेंटिमेंट है। 15 नवंबर को Bitcoin का Fear & Greed Index 10 पर गिर गया, जो 27 फरवरी के बाद से इसकी सबसे कम रीडिंग है, जब Bitcoin $84,718 के करीब ट्रेड कर रहा था। वह पहले की रीडिंग अप्रैल में Bitcoin के बॉटमिंग होने से कुछ सप्ताह पहले आई थी और उसी रैली की शुरुआत का संकेत था — जो हमने पहले उल्लेखित किया था — 8 अप्रैल को $76,276 से 13 अगस्त तक $123,345 तक का 62% उछाल।
यह नया गिरावट 10 के स्तर तक इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि अत्यधिक भय अक्सर तब प्रकट होता है जब अधिकांश बिक्री हो चुकी होती है। यहां तक कि अप्रैल की वापसी के दौरान भी, इंडेक्स केवल संक्षेप में 18 तक पहुँचा और कभी भी 10 तक वापस नहीं गिरा। फिर से इस श्रेणी में गिरना संकेत देता है कि मार्केट पहले ही अपने भावनात्मक उत्थान से गुजर चुका है।
इंडस्ट्री लीडर्स जैसे कि Thomas Chen, जो Function के CEO हैं, इस चरण का वर्णन वॉश्ड-आउट और भावनात्मक रूप से खिंचाव के रूप में करते हैं:
“एलोकेटर व्यवहार सेल-ऑफ़ की ओर भयंकर रूप से झुका हुआ है $2.8B से अधिक के ऑउटफ्लो के साथ… यह लगभग ऐसा लगता है कि यह प्रश्न पर वापस जा रहा है: क्या मैं इस पर्यावरण में भी BTC होल्ड करना चाहता हूं? भय और लालच इंडेक्स में अत्यधिक भय के साथ, यह 2022 Luna क्रैश जैसा दिखता है,” उन्होंने कहा।
ऑल्टकॉइन कैपिटुलेशन और रिकॉर्ड-निचले स्टेबलकॉइन अनुपात के तुरंत बाद, यह भय पुनः सेट व्यापक मामले को मजबूत करता है कि अगला क्रिप्टो बुल मार्केट का आधार बन सकता है।
फ्रेश Death Cross के पूरा होते ही Bitcoin कैसे करेगा प्रतिक्रिया?
संभावित क्रिप्टो बुल मार्केट की ओर इशारा करने वाला अंतिम सिग्नल 15 नवंबर को फार्म हुआ नया डेथ क्रॉस है। एक डेथ क्रॉस तब होता है जब 50-दिवसीय मूविंग एवरेज 200-दिवसीय मूविंग एवरेज के नीचे गिर जाता है। मूविंग एवरेज एक अवधि में औसत बंद प्राइस इंडिकेट करते हैं, इसलिए यह क्रॉसओवर अक्सर ट्रेंड थकान को प्रदर्शित करता है न कि एक लंबी गिरावट की शुरुआत।
इस पूरी “क्रॉसिंग-इन” चरण के दौरान Bitcoin लगभग 17% गिरा, जिससे अंतिम सिग्नल उत्पन्न हुआ। यह मूव अप्रैल के डेथ-क्रॉस सेटअप के दौरान देखी गई 16% गिरावट के लगभग समान है। उस अप्रैल संरचना ने पूरी तरह से प्ले किया, कमजोर मोमेंटम को समाप्त किया, और फिर अप्रैल से अगस्त की रैली शुरू हुई।
इस बार, सतह के नीचे कुछ समान हो रहा है। इन दो मार्केट चरणों के दौरान प्राइस ने एक उच्च निम्न स्तर बनाया, लेकिन RSI ने एक निम्न निम्न स्तर बनाया। RSI मोमेंटम को ट्रैक करता है, और इस प्रकार का छिपा बुलिश डाइवर्जेंस आमतौर पर यह संकेत देता है कि विक्रेता थक गए हैं। यह पहले प्रारंभिक अपट्रेंड के पहले के साफ-सफाई के तरीके के रूप में कार्य करता है। और यह पहले साझा की गई पीक कैपिटुलेशन थ्योरी के साथ मेल खाता है।
Fred Thiel, MARA Holdings के CEO ने बताया कि हालिया ब्रेकडाउन एक मैक्रो-ड्रिवन फ्लश को दर्शाता है, न कि सिर्फ एक चार्ट घटना को।
“Bitcoin का $90,000 से नीचे गिरना मैक्रो विपरीत परिस्थितियों और मुनाफा वसूली का एक सही storm दर्शाता है। लॉन्ग-टर्म होल्डर्स ने पिछले महीने में 815,000 से अधिक BTC वितरित किए हैं, जो 2024 के बाद से सबसे आक्रामक बिक्री रही है,” उन्होंने हाइलाइट किया।
अगर Bitcoin हाल के निचले स्तरों से ऊपर रहता है, तो death cross एक ब्रेकडाउन के बजाय एक और reset हो सकता है।
यह इस साल की शुरुआत में हुआ था और यह एक कारण है कि ट्रेडर्स को लगता है कि क्रिप्टो बुल मार्केट की नींव फिर से चुपचाप बन रही है। हालांकि, अगर Bitcoin प्राइस इस हाल ही में बने crossover पर जल्द प्रतिक्रिया नहीं करता है, तो बुल मार्केट की शुरुआत में और देरी हो सकती है।
