“डिबेसमेंट ट्रेड,” एक रणनीति जिसे रिटेल और संस्थागत निवेशकों द्वारा समर्थित किया गया है, जो फिएट करंसी के गिरावट के खिलाफ सोने और Bitcoin जैसे हार्ड एसेट्स पर दांव लगाते हैं, प्रदर्शन में नाटकीय अंतर के बाद नए सिरे से जांच के दायरे में है।
10 अक्टूबर को, “ब्लैक फ्राइडे क्रिप्टो क्रैश” ने $19 बिलियन से अधिक की लीवरेज्ड पोजीशन्स को मिटा दिया, जिससे Bitcoin (BTC) गिर गया, जबकि सोना रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया, $4,000 के निशान को पार कर गया।
Gold की मांग बढ़ी, सुरक्षित निवेश के लिए बढ़ी डिमांड
हाल ही में, मंदी और Federal Reserve की स्वतंत्रता को लेकर चिंताओं ने हार्ड एसेट्स की ओर रुख को बढ़ावा दिया। यह बदलाव इतना स्पष्ट था कि JPMorgan के विश्लेषकों ने “डिबेसमेंट ट्रेड” शब्द गढ़ा।
हालांकि, सोने की रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचने से इस पर बहस फिर से शुरू हो गई है कि क्या Bitcoin अभी भी डिबेसमेंट ट्रेड का एक विश्वसनीय घटक है, या सोने ने निर्णायक रूप से अपनी स्थिति को एकमात्र सच्चे सुरक्षित ठिकाने के रूप में पुनः प्राप्त कर लिया है।
“Bitcoin अन्य जोखिम वाले एसेट्स का अनुसरण करता है… यह सोने की तरह सुरक्षित ठिकाने के रूप में मूल्य का भंडार नहीं है। दुनिया डॉलर मानक से हटकर सोने के मानक पर वापस जा रही है,” लंबे समय से Bitcoin के आलोचक Peter Schiff ने हाल ही में एक पॉडकास्ट में कहा।
ये टिप्पणियाँ तब आईं जब अक्टूबर में सोना $4,000 प्रति औंस से ऊपर बढ़ गया, साल-दर-साल 60% की वृद्धि के साथ व्यापक बाजार को पीछे छोड़ दिया। Reuters के अनुसार, कीमती धातुएं तब बढ़ीं जब निवेशकों ने डॉलर की चिंताओं और आर्थिक अनिश्चितता के बीच आश्रय की तलाश की।
Bitcoin की उथल-पुथल: सुरक्षित ठिकाना या जोखिम भरा एसेट?
$19 बिलियन का सेल-ऑफ़ ग्लोबल तनावों के बीच आया, जिसमें चीन और अमेरिका के बीच व्यापार युद्ध में उबाल और अमेरिकी वित्तीय घाटे को लेकर बढ़ती चिंता शामिल है। JPMorgan के अनुसार, मैक्रो वातावरण डिबेसमेंट-हेज रणनीतियों के लिए उपयुक्त बना हुआ है: बढ़ती मंदी, बढ़ता कर्ज, और भू-राजनीतिक विखंडन सभी फिएट सिस्टम पर दबाव डाल रहे हैं।
लेकिन एसेट के व्यवहार में तीव्र अंतर, जहां सोना नई ऊंचाइयों पर पहुंच रहा है जबकि Bitcoin दोहरे अंकों में गिरा, ने Bitcoin की सुरक्षित-आश्रय की साख पर संदेह डाल दिया है। प्रेस समय पर Bitcoin $111,207 पर ट्रेड कर रहा था, साप्ताहिक चार्ट पर 8% नीचे — सोने के विपरीत, जिसने लगभग 6% की वृद्धि की है उसी अवधि में।
“मंदी व्यापार अधिक मीम लगता है बजाय मूवमेंट के,” एक संदेहास्पद ट्रेडर ने X पर पोस्ट किया, जो निवेशकों की बढ़ती संख्या को दर्शाता है जो अब Bitcoin को टेक स्टॉक्स के साथ अधिक संबंधित मानते हैं बजाय मंदी हेज के।
फिर भी, Bitcoin समर्थक इतनी आसानी से इस कहानी को छोड़ने के लिए तैयार नहीं हैं। Tether के CEO Paolo Ardoino का तर्क है कि सोना और Bitcoin लॉन्ग-टर्म मूल्य के भंडार के रूप में प्रासंगिक बने रहेंगे।
“Bitcoin और सोना किसी भी अन्य करेंसी से अधिक समय तक टिकेंगे,” Ardoino ने X पर लिखा, एक भविष्य की ओर इशारा करते हुए जहां दोनों एसेट्स फिएट जोखिम को हेज करने में पूरक भूमिकाएं निभाते हैं।
इसके अलावा, हाल के ऑन-चेन डेटा से भी BTC-गोल्ड संबंध में वृद्धि दिखती है, जो यह सुझाव देता है कि निवेशक अभी भी उन्हें पोर्टफोलियो में साथ-साथ रख सकते हैं।
“BTC-गोल्ड संबंध उच्च है; डिजिटल गोल्ड की कहानी अभी भी जीवित है। मंदी हेज की मांग अभी मरी नहीं है,” Cryptoquant के CEO Ki Young Ju ने नोट किया।
स्थायी संबंध संकेत देते हैं कि निवेशक Bitcoin को सोने के साथ मंदी हेज के रूप में देखते रहते हैं।
हालांकि, Schiff जैसे आलोचक चेतावनी देते हैं कि संस्थागत Bitcoin के प्रति उत्साह उलट सकता है।
“Bitcoin के लिए सबसे बड़ा जोखिम वह पैसा है जो Bitcoin ETFs में डाला गया है जो गोल्ड ETFs से निकला था,” उन्होंने कहा। “उनमें से कई निवेशक वापस गोल्ड में जा सकते हैं।”
उन्होंने Bitcoin ट्रेजरी कंपनियों के बैलेंस शीट तनाव के बारे में भी चेतावनी दी, जो मंदी के दौरान अपनी होल्डिंग्स बेचने के लिए मजबूर हो सकती हैं, जिससे प्राइस पर और दबाव बन सकता है।
क्या Debasement ट्रेड अभी भी मान्य है?
विरोधाभासी कहानियों के बावजूद, फिएट सिस्टम के बाहर की संपत्तियों की मांग तेजी से बढ़ रही है। यह Bitcoin, गोल्ड, या दोनों के माध्यम से प्रकट होता है, यह निवेशक के समय के क्षितिज और जोखिम की भूख पर निर्भर करता है।
गोल्ड सदियों से मौद्रिक वैधता और संस्थागत विश्वास से लाभान्वित होता आ रहा है। वहीं, Bitcoin डिजिटल पोर्टेबिलिटी और फिक्स्ड सप्लाई प्रदान करता है, लेकिन यह अस्थिर और भावना-प्रेरित बना रहता है।
