Ethereum का ऑन-चेन लेंडिंग इकोसिस्टम एक नई उपलब्धि पर पहुंच गया है, जहां जनवरी 2026 तक एक्टिव लोन $28 बिलियन से ज्यादा हो गए हैं।
इस ग्रोथ के केंद्र में है Aave, जो सबसे बड़ा Ethereum बेस्ड लेंडिंग प्रोटोकॉल है और लगभग 70% नेटवर्क के एक्टिव लेंडिंग मार्केट को कंट्रोल करता है।
Aave के automated liquidations ने वीकेंड crash में DeFi contagion रोका
Token Terminal के डेटा के मुताबिक, Ethereum बेस्ड लेंडिंग प्लेटफॉर्म्स पर एक्टिव लोन में जनवरी 2023 के लो से दस गुना तक की ग्रोथ देखने को मिली है।
यह उपलब्धि Ethereum की DeFi में कंटिन्यू डॉमिनेंस को दर्शाती है। इससे यह Solana और Base जैसे कंपटीटिंग नेटवर्क्स पर लगभग दस गुना की बढ़त बनाए हुए है।
लेंडिंग एक्टिविटी में यह तेजी, DeFi एडॉप्शन के बढ़ने का संकेत तो देती है, लेकिन साथ में सिस्टमिक रिस्क को लेकर सवाल भी खड़े करती है।
2022 में, लोन वॉल्यूम्स के बढ़ने से लिक्विडेशन की वेव आई, जिससे मार्केट में बड़ी गिरावटें और बढ़ीं। Q3 2025 तक, क्रिप्टो लेंडिंग $73.6 बिलियन के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई है। यह क्वार्टर-ओवर-क्वार्टर 38.5% की ग्रोथ है, और 2024 की शुरुआत से लगभग तीन गुना बढ़ोतरी हुई है।
Kobeissi एनालिस्ट्स के अनुसार, यह ग्रोथ मुख्य रूप से DeFi प्रोटोकॉल्स को Bitcoin ETF अप्रूवल्स और सेक्टर में रिकवरी का फायदा मिलने की वजह से हुई है।
DeFi में लीवरेज अभी भी TradFi सेक्टर्स के मुकाबले काफी कम है — $3.5 ट्रिलियन डिजिटल एसेट मार्केट में सिर्फ 2.1%, जबकि रियल एस्टेट में यह 17% है — लेकिन इन अल्गोरिदमिक लेंडिंग प्लेटफॉर्म्स जैसे Aave में लीवरेज का कंसंट्रेशन होने से तेजी से ऑटोमेटेड लिक्विडेशन की संभावना बढ़ जाती है।
वीकेंड क्रैश में $2.2 बिलियन लिक्विडेशन के बीच DeFi में Aave की stabilizer भूमिका
जनवरी 2026 के आखिर वीकेंड में मार्केट क्रैश ने इस सिस्टम को एक्सट्रीम स्ट्रेस में टेस्ट किया। Bitcoin लगभग $84,000 से गिरकर $76,000 के नीचे आ गया इसकी वजहें थीं:
- वीकेंड में कम लिक्विडिटी
- मिडिल ईस्ट में जियोपॉलिटिकल टेंशन, और
- अमेरिका की सरकार की फंडिंग को लेकर अनिश्चितता का प्रेशर।
सिर्फ 24 घंटों में $2.2 बिलियन से ज्यादा की leveraged पोजीशन सेंट्रलाइज्ड और डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजेस पर liquidate हो गईं।
Aave की इन्फ्रास्ट्रक्चर ने इस दौरान एक अहम स्थिरता देने वाली भूमिका निभाई। 31 जनवरी, 2026 को, प्रोटोकॉल ने कई नेटवर्क्स पर $140 मिलियन से ज्यादा की automated collateral लिक्विडेशन्स प्रोसेस कीं।
हालांकि Ethereum गैस फीस 400 gwei से ऊपर जा चुकी थी, जिससे “zombie positions” बन गई थीं – यानी undercollateralized लोन liquidation थ्रेशहोल्ड के पास रहे मगर तुरंत प्रॉफिट में लिक्विडेट नहीं हो सके – Aave ने इस surge को बिना डाउntime या bad debt के मैनेज किया।
Aave की performance ने DeFi में एक बड़ी contagion को रोक दिया। अगर ये प्रोटोकॉल फेल हो जाता, तो undercollateralized पोजीशन bad debt में बदल जातीं, जिससे cascading liquidations और पूरे इकोसिस्टम में पैनिक फैल सकता था।
Compound, Morpho और Spark जैसे बाकी प्रोटोकॉल्स ने छोटे liquidation वॉल्यूम संभाले, लेकिन उनके पास न तो Aave जैसा स्केल था और न ही वो इतनी automation के साथ Aave की पूरी जगह ले सकते थे।
यहां तक कि बड़े ETH होल्डर, जैसे कि Trend Research, जिन्होंने सैकड़ों मिलियन $ की ETH बेचकर Aave लोन चुकाया, उन्होंने भी मार्केट में और तनाव न बढ़े, इसके लिए प्रोटोकॉल की efficiency पर भरोसा किया।
वीकेंड की गिरावट ने Ethereum के लेंडिंग इकोसिस्टम में मौजूदा अवसरों और कमजोरियों को उजागर किया है।
जहां एक्टिव लोन और leverage बढ़ रहे हैं, वहीं Aave की मजबूती यह संकेत देती है कि DeFi की इन्फ्रास्ट्रक्चर mature हो रही है।
बिना किसी सिस्टम फेल्योर के बड़े पैमाने पर liquidations absorb करने की Aave प्रोटोकॉल की काबिलियत दर्शाती है कि Ethereum बेस्ड लेंडिंग वॉलेटाइल मार्केट्स में स्थिरता देने वाली ताकत है। इससे इसका “flight-to-quality” नाम और मजबूत हो गया है, चाहे वह institutions हों या रिटेल पार्टिसिपेंट्स।
इस bullish नजरिए के बावजूद, AAVE टोकन पिछले 24 घंटों में 6% से ज्यादा गिर गया है और इस समय $119.42 पर ट्रेड हो रहा था।
