कई क्रिप्टोकरेन्सी प्रोजेक्ट्स जैसे Aave, dYdX, Jupiter, और Hyperliquid ने हाल ही में टोकन बायबैक मैकेनिज्म की घोषणा की है।
पारंपरिक स्टॉक मार्केट्स टोकन बायबैक रणनीति को प्रेरित करते हैं। लेकिन क्या यह रणनीति क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स को एक स्थायी आर्थिक मॉडल बनाने में मदद करती है और उनके टोकन्स की कीमत बढ़ाने में योगदान देती है?
क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स के टोकन बायबैक प्रोग्राम्स की तेजी
टोकन बायबैक तब होते हैं जब क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स अपने टोकन्स को बाजार से पुनः खरीदते हैं। ये पुनः खरीदे गए टोकन्स रिजर्व के रूप में रखे जा सकते हैं या जलाए भी जा सकते हैं। सिद्धांत रूप में, बायबैक सर्क्युलेटिंग सप्लाई को कम करते हैं, जिससे कमी होती है, जो टोकन की कीमतें बढ़ा सकती है। हालांकि यह नई रणनीति नहीं है, BeInCrypto ने देखा है कि यह ट्रेंड तेजी से बढ़ रहा है।
उदाहरण के लिए, मार्च 2025 की शुरुआत में, लेंडिंग प्रोटोकॉल Aave (AAVE) ने एक नए Aavenomics के कार्यान्वयन की घोषणा की। Aave टोकन्स को पुनः खरीदेगा ताकि सप्लाई को कम किया जा सके और स्टेकिंग रिवार्ड्स से एक अधिक स्थायी लिक्विडिटी मॉडल की ओर शिफ्ट किया जा सके। इसमें छह महीनों के लिए प्रोटोकॉल फीस द्वारा वित्तपोषित $1 मिलियन के साप्ताहिक AAVE टोकन बायबैक शामिल था।
एक आदर्श स्थिति में, यह बायबैक योजना $100 मिलियन (सर्क्युलेटिंग सप्लाई का 3%) के कुल मूल्य तक पहुंच सकती है।
“हम इसे हमारे इतिहास का सबसे महत्वपूर्ण प्रस्ताव मानते हैं, इसे पढ़ने और प्रतिक्रिया देने के लिए स्वतंत्र महसूस करें,” कहा Marc Zeller, Aave Chan Initiative (ACI) के संस्थापक ने।
मार्च में ही, विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEX) dYdX ने “प्रस्ताव #225” को DYDX टोकन्स को पुनः खरीदने के लिए मंजूरी दी। प्रोटोकॉल बायबैक के लिए प्लेटफॉर्म राजस्व का उपयोग करेगा।
अन्य क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स जैसे Hyperliquid (HYPE) और Jupiter (JUP) के पास भी समान योजनाएं हैं। अनुमानों के अनुसार, Hyperliquid वार्षिक $600 मिलियन मूल्य के टोकन्स को पुनः खरीदेगा, जिसमें 50-100% ट्रांजेक्शन फीस का उपयोग होगा। यह प्रोटोकॉल विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) में बाजार मंदी के बावजूद हावी है।
Jupiter ने बायबैक के लिए 50% फीस का उपयोग करने का वादा किया है, जो वार्षिक $250 मिलियन के अनुमानित है। हाल ही में, इस प्रोजेक्ट ने Raydium को पीछे छोड़ दिया और Solana का दूसरा सबसे बड़ा प्रोटोकॉल बन गया।
ये कुछ सबसे सामान्य क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स हैं। कई अन्य प्रोजेक्ट्स, जैसे Gnosis, Gains Network, और Arbitrum, समान रणनीतियों का उपयोग करते हैं। तो, क्या यह वर्तमान क्रिप्टोकरेन्सी बाजार को बदल सकता है?
इस टोकन बायबैक ट्रेंड के पीछे क्या कारण है?
इस बायबैक रणनीति पर चर्चा करते हुए, एक X (पूर्व में Twitter) उपयोगकर्ता ने टिप्पणी की:
“बायबैक स्थिर मांग पैदा करते हैं और सर्क्युलेटिंग सप्लाई को कम करते हैं, जो टोकन की कीमतों को स्थिर या यहां तक कि बढ़ा सकते हैं।” टिप्पणी की Capitanike ने।
सप्लाई और डिमांड का मौलिक आर्थिक सिद्धांत मुख्य चालक है। सर्क्युलेटिंग सप्लाई को कम करके, क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स टोकन की कमी को बढ़ाने का लक्ष्य रखते हैं, जो कीमतों को ऊपर धकेल सकता है। SolanaFloor के अनुसार, टोकन बायबैक प्रोग्राम वाले प्रोजेक्ट्स ने 2024 में उन प्रोजेक्ट्स की तुलना में 46.67% बेहतर प्रदर्शन किया जिनके पास बायबैक नहीं थे (-0.6% बनाम -47.15% YTD)।
दूसरे, बायबैक क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स के लिए मजबूत वित्तीय स्वास्थ्य का संकेत दे सकता है। यह विशेष रूप से बाजार की अस्थिरता के बीच निवेशकों को आश्वस्त करने में प्रभावी है।
तीसरे, टोकन बर्न रणनीति के विपरीत, कई प्रोजेक्ट्स (जैसे AAVE और Gains Network) पुनर्खरीद किए गए टोकन को स्टेकर्स या होल्डर्स को पुनर्वितरित करते हैं, जिससे प्रोत्साहनों का संरेखण होता है। यह दृष्टिकोण समय के साथ एक प्रोजेक्ट के टोकनोमिक्स मॉडल की परिपक्वता को इंगित कर सकता है।
हालांकि, टोकन बायबैक कमजोरियों से मुक्त नहीं हैं। जैसे-जैसे यह रणनीति अधिक व्यापक होती जाती है, रेग्युलेटर्स जैसे SEC इसे संभावित हेरफेर या अवैध गतिविधियों के लिए जांच सकते हैं।
इसके अलावा, एक गलत तरीके से गणना की गई बायबैक रणनीति टोकन सप्लाई को अत्यधिक कम कर सकती है। यदि कोई प्रोजेक्ट नई इश्यू या स्टेकिंग रिवार्ड्स को संतुलित करने में विफल रहता है, तो यह ट्रेडिंग वॉल्यूम में कमी का सामना कर सकता है। इसके अलावा, बायबैक संभावित रूप से वित्तीय कमजोरियों को छिपा सकते हैं।
“हमारी राय में, अधिक संभावित यह है कि ये बायबैक इस बात का प्रमाण हैं कि प्रोजेक्ट्स ने अपने ICO के दौरान बहुत अधिक धन जुटाया, कुछ उपयोगी विकसित करने में विफल हो रहे हैं, और अपनी नकद शेष राशि के साथ क्या करना है, यह नहीं जानते…” TokenData Research रिपोर्ट।
टोकन बायबैक को अपनाने वाले क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स में हालिया उछाल टोकनोमिक्स में एक महत्वपूर्ण विकास को चिह्नित करता है। जबकि बायबैक मूल्य स्थिरता, निवेशक विश्वास, और इकोसिस्टम की वृद्धि को बढ़ा सकते हैं, वे हेरफेर के जोखिम और रेग्युलेटरी समस्याएं भी लाते हैं।