Bitwise के चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर Matt Hougan ने डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियों (DATs) में आमतौर पर पाई जाने वाली गलत मूल्यांकन पर रोशनी डाली है। वह निवेशकों को सुझाव देते हैं कि वे मूल्यांकन को सिर्फ सरल क्रिप्टो होल्डिंग्स से आगे जाकर विचार करें, क्योंकि ये कंपनियाँ जटिल वित्तीय गतिशीलता को नेविगेट करती हैं।
DATs अब $130 बिलियन से अधिक के डिजिटल एसेट को मैनेज कर रही हैं, पारंपरिक पूंजी बाजारों और सीधे क्रिप्टोकरेन्सी एक्सपोजर के बीच एक महत्वपूर्ण कड़ी के रूप में कार्यरत हैं। उनकी अनूठी स्थिति उन्हें अन्य निवेश वाहनों से अलग विशेष मूल्यांकन चुनौतियाँ प्रदान करती है।
Bitwise ने DATs की वैल्यू जानने के लिए 3 तरीके बताए: आपके लिए उपयोगी जानकारी
Bitwise के CIO Matt Hougan का कहना है कि अधिकांश DATs का मूल्य गलत होता है। जबकि कई अपने एसेट्स के मामले में डिस्काउंट पर ट्रेड करते हैं, कुछ अपने क्रिप्टो-पर-शेयर को बढ़ाकर प्रीमियम पर ट्रेड कर सकते हैं।
Hougan का फ्रेमवर्क निवेशकों को विजेताओं और कमजोरियों को अलग करने का एक साफ तरीका प्रदान करता है।
ज्यादातर DATs डिस्काउंट पर ट्रेड क्यों करते हैं
Hougan तीन मुख्य कारणों को हाइलाइट करते हैं कि DATs आमतौर पर अंडरपरफॉर्म क्यों करते हैं:
- नकदी की कमी: अगर एसेट्स तुरंत सुलभ नहीं हैं, तो निवेशक 5–10% डिस्काउंट की मांग करते हैं।
- खर्चे: ऑपरेशनल लागतें और कार्यकारी मुआवजा सीधी तरीके से मूल्य कम करते हैं।
उदाहरण के लिए, $100 के Bitcoin में से $10 के खर्चे प्रति शेयर घटाने पर 10% डिस्काउंट बनता है।
- जोखिम: गलतियाँ, बाजार में बदलाव, या निष्पादन त्रुटियाँ और भी मूल्यांकन को कम करती हैं।
“…ज्यादातर कारण जिनके चलते उन्हें डिस्काउंट पर ट्रेड करना चाहिए निश्चित होते हैं, और जिन कारणों से वो प्रीमियम पर ट्रेड कर सकते हैं, वे अनिश्चित होते हैं,” Hougan कहते हैं।
इसका अर्थ है कि अधिकांश DATs अपनी नेट एसेट मूल्य (mNAV) के सापेक्ष अंडरपरफॉर्म करेंगी।
DATs प्रीमियम पर कैसे ट्रेड कर सकते हैं
कुछ DATs अपने क्रिप्टो-पर-शेयर को बढ़ाकर आउटपरफॉर्म करती हैं, जिसमें Hougan चार प्रमुख रणनीतियों की पहचान करते हैं:
- ऋण जारी करना: अगर कीमतें बढ़ती हैं तो USD उधार लेकर क्रिप्टो खरीदने से प्रति शेयर होल्डिंग्स को बढ़ाया जा सकता है।
- क्रिप्टो का लोन देना: ब्याज अर्जन कंपनी द्वारा वसूले गए क्रिप्टो को जोड़ता है।
- डेरिवेटिव्स का उपयोग करना: ऑप्शंस या समान रणनीतियाँ लिखने से अतिरिक्त एसेट्स उत्पन्न होती हैं, हालांकि यह ऊपरी सीमा को सीमित कर सकती है।
- डिस्काउंट पर क्रिप्टो का अधिग्रहण करना: अंडरवैल्यूड एसेट्स खरीदना, शेयर पुनर्खरीद, या नकदी प्रवाह कारोबार का अधिग्रहण करना कुशलता से क्रिप्टो-पर-शेयर को बढ़ा सकता है।
Bitwise एग्जीक्यूटिव बताते हैं कि स्केल का महत्त्व है, यह देखते हुए कि बड़े DATs आसानी से कर्ज़ प्राप्त कर सकते हैं, अधिक क्रिप्टो उधार दे सकते हैं, और M&A अवसरों का फ़ायदा उठा सकते हैं। आकार एक संरचनात्मक लाभ है।
मार्केट डिफरेंशिएशन आने वाला है
ऐतिहासिक रूप से, DATs साथ में चलते आए हैं, लेकिन Hougan ने अधिक विविधता की भविष्यवाणी की है।
- प्रीमियम DATs: अच्छी तरह से निष्पादित करना, प्रति शेयर क्रिप्टो बढ़ाना, स्केल का लाभ उठाना।
- डिस्काउंट DATs: खर्चों, जोखिम, या छोटे आकार के साथ संघर्ष करना।
Hougan की दृष्टिकोण का इस्तेमाल करते हुए, निवेशक खर्च, जोखिम, और विकास की संभावना की गणना कर सकते हैं फेयर वैल्यू की पहचान करने के लिए।
निवेशकों को यह भी देखना चाहिए:
- कौन से DATs लगातार क्रिप्टो-पर-शेयर बढ़ाते हैं।
- कैसे स्केल कुछ DATs को लॉन्ग-टर्म बढ़त देता है।
- मार्केट मूव्स जो कम मूल्य वाले DATs को खरीदने के मौके पैदा करते हैं।
मार्केट अधिक भिन्नता के लिए तैयार है, Hougan के फ्रेमवर्क को समझकर, बढ़ते डिजिटल एसेट ट्रेजरी स्पेस में विजेताओं को हारने वालों से अलग किया जा सकता है।
