दिसंबर में Federal Reserve द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें तेजी से गिर गई हैं, प्रमुख प्लेटफार्म्स पर ऑड्स पहली बार 50% से नीचे आ गई हैं। Bitcoin $90,410 पर गिरा, 24 घंटों में 5.4% की कमी आई, क्योंकि मौद्रिक नीति में बदलाव से जोखिम भरे एसेट्स पर असर पड़ा।
यह अचानक बदलाव पिछले समय की निश्चितता से एक स्पष्ट प्रस्थान को इंगित करता है। ट्रेडर्स अब नवंबर 19 की FOMC मीटिंग के मिनट्स का इंतजार कर रहे हैं ताकि Fed के बढ़ते सतर्क दृष्टिकोण पर जानकारी मिले।
मुख्य प्लेटफॉर्म्स पर रेट कट के चांस में तेजी से गिरावट
दिसंबर की दर कटौती के ऑड्स ने कई प्लेटफार्म्स पर नाटकीय रूप से पलटी मारी है। CME FedWatch Tool के अनुसार, 25-बेसिस-पॉइंट कटौती की 46.4% संभावना है और दरें स्थिर रखने की 53.6% संभावना है।
अन्य पूर्वानुमान मार्केट्स और भी अधिक कठोर हैं। Kalshi 55% ऑड्स शो करता है कि कोई कटौती नहीं होगी, जबकि Polymarket 54% पर दर स्थिरता की ओर थोड़ा झुकाव दिखाता है।
“एक महीने पहले कटौती लगभग निश्चित थी,” लिखा Barchart ने।
वित्तीय मार्केट्स ने जल्दी ही प्रतिक्रिया दी क्योंकि फेडरल रिजर्व अधिकारियों ने मिश्रित संकेत भेजे। बॉन्ड मार्केट अब “लंबे समय तक ऊँचे” नीति की अपेक्षा दर्शाता है, जब दिसंबर कदम की संभावना कम है।
यह भावना का बदलाव जिद्दी inflation और मजबूत अर्थव्यवस्था की चिंता से उत्पन्न होता है। जो एक बार निश्चित प्रस्थान था, अब मार्केट प्रतिभागियों और फेड नेताओं के बीच चर्चा का मुख्य बिंदु बन गया है।
FOMC Minutes से पहले Fed अधिकारियों में मतभेद
फेडरल रिजर्व अधिकारियों ने मिश्रित संकेत दिए हैं, जिससे FOMC मिनट्स के करीब आते ही अनिश्चितता बढ़ रही है। गवर्नर Christopher Waller दिसंबर की कटौती के प्रबल समर्थक के रूप में सामने आते हैं, बिगड़ती श्रम स्थितियों का हवाला देते हुए।
Waller तर्क देते हैं कि मुख्य inflation, टैरिफ को छोड़कर, फेड के 2% के लक्ष्य के करीब है। वह टैरिफ को एक बार की मूल्य झटके के रूप में देखते हैं, बजाय स्थायी inflationary दबावों के, और नीतिनिर्माताओं से इन प्रभावों से आगे देखने का आग्रह करते हैं।
हालांकि, Vice Chair Philip Jefferson सतर्कता और सख्त डेटा-चालित दृष्टिकोण की मांग करते हैं, जो हाल के बयानों में निकट-टर्म नीति मूव्स के बारे में गैर-कमिटेड रहते हैं। यह फेड नेताओं के बीच विभाजन आगे की बाजार बहस को बढ़ावा दे रहा है।
Fed चेयर Jerome Powell की हालिया टिप्पणियों से दिसंबर कटौती की संभावना और कम हो गई है। अब विश्लेषकों का मानना है कि ठहराव की संभावना अधिक है, और कई लोग मार्च या अप्रैल 2026 तक दर में कमी की उम्मीद कर रहे हैं।
Fed के भीतर स्पष्ट विभाजित विचार आंतरिक असहमति को दर्शाते हैं। जबकि कुछ श्रम बाजार की कमजोरी पर ध्यान केंद्रित करते हैं, अन्य लोग मंदी की चिंताएं और जल्दी कार्रवाई के जोखिम पर जोर देते हैं।
मैक्ट्रो अनिश्चितता बढ़ने से रिस्क एसेट्स में गिरावट
दर कटौती की बदलती दृष्टिकोण से जोखिम संपत्तियों की व्यापक सेल-ऑफ़ शुरू हो गई। Bitcoin $90,000 से नीचे गिर गया, जो सप्ताह में 14% की गिरावट है। जब वित्तीय स्थिति कस जाती है और जोखिम की भूख फीकी पड़ जाती है तो क्रिप्टो मार्केट असुरक्षित होती है।
प्रमुख इक्विटी मार्केट्स तालमेल में चले गए। Dow Jones Industrial Average 0.88% गिरा, Nasdaq Composite 0.90% गिरा, और S&P 500 0.84% गिरा। ये गिरावटें दर्शाती हैं कि दर की अनिश्चितता अब मार्केट्स को चला रही प्रमुख शक्ति है।
इस बीच, मुद्रास्फीति पर कॉर्पोरेट और उपभोक्ता दृष्टिकोणों के बीच एक असंतोष उत्पन्न हो गया है। 2021 से कॉर्पोरेट आय कॉल्स पर मंदी का उल्लेख 88% कम हो गया है, लेकिन उपभोक्ता अभी भी आगे 4.7% मंदी की अपेक्षा करते हैं।
यह अंतर शायद व्यापार मूल्य निर्धारण में सुधार या व्यवसायों और घरों के बीच एक असंतोष की ओर इशारा कर सकता है।
Empire State मैन्युफैक्चरिंग सर्वे ने उम्मीदों को मात दी, 18.7 पर पहुंच गया जबकि 5.5 का पूर्वानुमान था। हालांकि, मजबूत डेटा Fed के लिए नीति को लंबे समय तक कड़ा रखने के लिए समर्थन कर सकता है, बजाय इसके कि जल्द दर कटौती को प्रोत्साहित करे।
मार्केट प्रतिभागी एक चौराहे पर हैं। 19 नवंबर को आने वाली FOMC मिनट्स या तो मूल्य निर्धारण में बुलिश बदलाव की पुष्टि कर सकती हैं या Fed के भीतर चल रही असहमति को दिखा सकती हैं।
किसी भी मामले में, ट्रेडर्स वर्ष के अंत में होने वाली नीति बैठक की तैयारी में महत्वपूर्ण अस्थिरता की तैयारी कर रहे हैं।
