इस साल, क्रिप्टो मार्केट में पुराने टोकन्स की वापसी हुई है क्योंकि यूटिलिटी-बेस्ड कहानी को फिर से बल मिला है। इस मोमेंटम के बावजूद, DePIN ने गति बनाए रखने में संघर्ष किया है, जिससे यह ध्यान से बाहर हो गया है।
BeInCrypto ने कई विशेषज्ञों से बातचीत की ताकि यह समझा जा सके कि क्रिप्टो के सबसे मूल रूप से उपयोगी क्षेत्रों में से एक अब भी निरंतर मार्केट ध्यान क्यों नहीं खींच सकता है, और इसके लिए आगे क्या हो सकता है।
DePIN को समझना
DePIN, जिसका पूरा नाम Decentralized Physical Infrastructure Networks है, ब्लॉकचेन-बेस्ड सिस्टम्स को संदर्भित करता है जो डिसेंट्रलाइज्ड इंसेंटिव्स के माध्यम से वास्तविक-world इन्फ्रास्ट्रक्चर को कोऑर्डिनेट, फंड और ऑपरेट करते हैं।
पारंपरिक कंपनियों पर वायरलेस कवरेज, स्टोरेज, सेंसर्स या एनर्जी ग्रिड्स जैसे नेटवर्क बनाने के बजाय, DePIN काम को व्यक्तियों और छोटे ऑपरेटर्स में बांटता है जो हार्डवेयर में योगदान देते हैं और बदले में टोकन्स कमाते हैं।
यह मॉडल प्रारंभिक लागत को कम करता है, ग्लोबल एक्सेस का विस्तार करता है और पहले से कठिन स्केल करने वाले इन्फ्रास्ट्रक्चर को अनलॉक करता है। वास्तविक मांग के साथ इंसेंटिव्स को संरेखित करके, DePIN अधिक लचीले और कुशल सिस्टम बनाने का लक्ष्य रखता है।
2025 में DePIN अब भी संघर्ष क्यों कर रहा है?
फिर भी, इस क्षेत्र को चुनौतियों का सामना करना पड़ा है। अर्टेमिस डेटा के अनुसार, यह इस साल के शीर्ष 10 सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले सेक्टर्स में से एक है। DePIN मार्केट 2025 में 74% से अधिक गिर चुका है।
लेकिन ऐसा क्यों हो रहा है? Unsupervised Capital के मैनेजिंग पार्टनर, सैमी कस्साब ने BeInCrypto को बताया कि altcoin मार्केट में कमजोरी स्वाभाविक रूप से DePIN को भी प्रभावित करती है।
उनके अनुसार, मैक्रो कंडीशंस इस क्षेत्र के धीमा होने के पीछे का एक हिस्सा बताती हैं, लेकिन पूरा नहीं। उन्होंने कहा कि “अभी तक कोई ‘ब्रेकआउट DePIN’ नहीं हुआ है।”
“दूसरी तरफ DePINs वास्तविक इंफ्रास्ट्रक्चर और वास्तविक बिजनेस बना रहे हैं। इसमें एक लंबा समय लगता है, जिसके लिए क्रिप्टो मार्केट तैयार नहीं है। इन्वेस्टर्स फास्ट-मूविंग नैरेटिव्स और ओवरनाइट सक्सेस देखना चाहते हैं,” कस्साब ने जोड़ा।
Leo Fan, Cysic के Co-Founder, ने बताया कि DePIN की मुख्य बाधा इन्फ्रास्ट्रक्चर के बिल्ड साइकिल और क्रिप्टो मार्केट के शॉर्ट अटेंशन स्पैन के बीच का अंतर है। जबकि non-fungible tokens (NFTs), मीम कॉइन्स और प्रमुख altcoins संस्कृति, पहचान और हाइप पर पनपते हैं, DePIN एक इन्फ्रास्ट्रक्चर लेयर की तरह काम करता है जिससे ज्यादातर यूजर्स इमोशनली जुड़ने में संघर्ष करते हैं।
इसका मूल्य हार्डवेयर डिप्लॉयमेंट और वास्तविक कंप्यूट क्षमता के माध्यम से चुपचाप बढ़ता है – यह प्रगति तुरंत दिखाई नहीं देती या प्रॉफिटेबल नहीं होती। Fan ने बताया कि,
“अधिकांश निवेशक अभी भी टोकन मूल्य को सफलता के एकमात्र मीट्रिक के रूप में देखते हैं, जो इन्फ्रास्ट्रक्चर सिस्टम पर लागू नहीं होता। DePIN नेटवर्क सेवा के माध्यम से मूर्त मूल्य बनाते हैं जैसे कंप्यूटर पावर और डेटा डिलीवरी। उनका प्रदर्शन उपयोग, गति और विश्वसनीयता के माध्यम से मापा जाता है, शॉर्ट-टर्म वोलटिलिटी के बजाय। क्योंकि यह मॉडल पारंपरिक क्रिप्टो डायनेमिक्स का प्रतिबिंब नहीं है, यह अधिकांश मार्केट पार्टिसिपेंट्स के कंफर्ट ज़ोन से बाहर रहता है।”
Maria Carola, StealthEx के CEO, ने एक समान दृष्टिकोण साझा किया। उसने कहा कि अधिकांश निवेशक उन एसेट्स की ओर आकर्षित रहते हैं जिन्हें वे जल्दी से ट्रेड कर सकते हैं, बजाय के उन क्षेत्रों के जो गहन समझ की मांग करते हैं।
“क्रिप्टो साइकिल्स के भीतर, स्पेक्युलेशन हमेशा हावी रहेगा, और DePIN का जटिल दृष्टिकोण इसकी स्थिति की भी मदद नहीं करता। अधिकांश निवेशक कभी भी पूरी तरह से नहीं समझते कि टोकन इंसेंटिव डेटा संग्रह, भंडारण, या कनेक्टिविटी को कैसे चलाते हैं, और यह राजस्व में कैसे अनुवादित होता है। अगर हम पारंपरिक मार्केट्स की बात कर रहे हैं, तो इन्फ्रास्ट्रक्चर साइड हमेशा सबसे कम ग्लैमरस होता है, फिर भी यह सबसे महत्वपूर्ण होता है। DePIN क्रिप्टो का वर्शन है उसका,” उसने BeInCrypto को बताया।
हालांकि, Vinayak Kurup, Escape Velocity Crypto (EV3) में इन्वेस्टमेंट और रिसर्च पार्टनर ने बताया कि DePIN की मंदी केवल मार्केट की धारणा के बारे में नहीं है — यह वास्तविक दुनिया के नेटवर्क का निर्माण करने की कठिनाई है जिसे हार्डवेयर, निर्माण, और फिजिकल डिप्लॉयमेंट की आवश्यकता होती है।
“उन्हें अक्सर मौजूदा बड़े पैमाने के नेटवर्क प्रोवाइडर्स से सीधे तुलना की जाती है; DePIN ऑपरेटर्स के लिए चुनौती यह है कि वे यूजर्स में टिकाई संलग्नता वाले सेक्टर्स में काम करते हुए इतने पूंजी के एक अंश के लिए एक तुलनात्मक विश्वसनीय और सरल यूजर-एक्सपीरियंस प्रदान करें। मिलकर, ये कारक DePIN माइंडशेयर को कम कर देते हैं,” Kurup ने हाइलाइट किया।
उपयोग में वृद्धि, कीमतों में गिरावट: विशेषज्ञों ने समझाया DePIN के बढ़ते फंडामेंटल्स गैप को
इसके बावजूद, सेक्टर के अंडरपरफॉरमेंस के बावजूद, उपयोग मीट्रिक्स एक अलग तस्वीर पेश कर रहे हैं। अक्टूबर में फीस रिकॉर्ड हाई तक पहुँच गई, जबकि विस्तृत मार्केट लगातार गिरती रही।
यह गिरती टोकन कीमतों और वास्तविक दुनिया के उपयोग में बढ़ोतरी के बीच के अंतर का संकेत देता है। Kassab के अनुसार,
“फीस अपवर्ड की ट्रेंड कर रही हैं, लेकिन वे अभी भी इमीशन्स की शुरुआत से लेकर मौजूदा नेटवर्क्स के राजस्व की तुलना में छोटी हैं जो ये नेटवर्क्स बाधित करने का उद्देश्य रखते हैं।”
Carola ने कहा कि यह disconnect उभरते हुए infrastructure क्षेत्रों में आम बात है, जहाँ मूलभूत तत्व कीमतों से पहले मजबूत हो सकते हैं। उन्होंने समझाया कि sentiment अक्सर उपयोगिता के स्वतंत्र में swings करते हैं: निवेशक अनिश्चित markets के दौरान जोखिम से बाहर हो सकते हैं, भले ही वास्तविक activity बढ़ती रहे।
“गिरते हुए market के दौरान बढ़ती फीस और नेटवर्क activity यह दर्शाती है कि वास्तविक उपयोगकर्ता इन सेवाओं में मूल्य खोजते रहते हैं, चाहे वह स्टोरेज के लिए हो या computing के लिए। लॉन्ग-टर्म में, ये metrics शॉर्ट-टर्म टोकन प्रदर्शन से अधिक महत्व रखेंगे, जब usage के साथ revenue अंततः आने लगेगा, जैसे इंटरनेट के शुरुआती दिनों में,” उन्होंने कहा।
Fan ने भी जोर दिया कि अटकलें और वास्तविक उपयोग स्पष्ट रूप से अलग हो गए हैं। उन्होंने कहा कि प्राइस का action मुख्य रूप से निवेशकों के मूड को दर्शाता है — जिसे उन्होंने “Wall Street sentiment” कहा — जबकि फीस की वृद्धि नेटवर्क्स के लिए वास्तविक डिमांड को पकड़ती है। जब b Bearish माहौल में फीस बढ़ती है, तो यह दिखाता है कि DePIN की कोर सेवाएं बाजार के चक्रों के बावजूद traction प्राप्त कर रही हैं।
“इस तरह का divergence शुरुआती infrastructure cycles में आम होता है। नेटवर्क्स का अधिक उपयोग हो रहा है, लेकिन मार्केट ने अभी तक इसका मूल्य निर्धारण नहीं किया है क्योंकि निवेशक DePIN टोकन्स को speculative assets के रूप में देखते हैं,” एक्जीक्यूटिव ने BeInCrypto के लिए खुलासा किया।
क्या DePIN गोपनीयता कॉइन्स के बाद अगला क्षेत्र बन सकता है जो ब्रेकआउट कर जाए?
यह स्पष्ट है कि DePIN को वास्तविक मार्केट डिमांड मिल रही है, जो एक महत्वपूर्ण सवाल उठाता है: क्या यह क्षेत्र आखिरकार एक breakout का अनुभव कर सकता है जैसे इस साल privacy coins ने किया था?
Carola का मानना है कि जवाब हाँ की ओर झुकता है। उन्होंने बताया कि क्रिप्टो cycles में shifts होती हैं जो narrative-driven speculation से utility और वास्तविक एडॉप्शन के phases में जाती हैं।
उनके मुताबिक, अगर इस साल privacy coins ने डिजिटल sovereignty की ओर धक्का दर्शाया है, तो DePIN एक समान वृद्धि के लिए स्थित हो सकता है — जो मापने योग्य output में आधारिक है। उन्होंने टिप्पणी की,
“DePIN का अगला साल तक ठोस productivity हो सकता है। चाहे वह physical infrastructure के लिए हो या डिसेंट्रलाइज्ड डेटा के लिए, नेटवर्क बिल्डर्स आधारशिला रख रहे हैं, बाजार के cash flow और एडॉप्शन को memes से अधिक महत्व देने के लिए shift होने की उम्मीद और तैयारी कर रहे हैं। जब वह बदलाव होगा, DePIN वह क्षेत्र होगा जो एक मापने योग्य, वास्तविक दुनिया का traction दिखा सकेगा।”
Fan ने इस दृष्टिकोण का समर्थन किया। उन्होंने सुझाव दिया कि एक बार जब बाजार स्पष्ट उपयोगिता वाले क्षेत्रों की ओर वापस घूम जाएगा, तो DePIN एक प्राकृतिक लाभार्थी के रूप में उभरता है। उन्होंने ठोस ऑन-चैन इंडिकेटर्स की तरफ इशारा किया जो पहले से ही अपवर्ड ट्रेंडिंग हैं।
“नेटवर्क फीस बढ़ रही है, नोड पार्टिसिपेशन बढ़ रहा है, और ऑपरेशनल प्रदर्शन लगातार मजबूत हो रहा है। अगर ये डेटा पॉइंट्स मानक रेफरेंस metrics बन जाती हैं, तो DePIN को ट्रेडिंग इंफ्रास्ट्रक्चर के शांत निर्माता के रूप में पहचाना जा सकता है,” उन्होंने भविष्यवाणी की।
Kurup ने व्यापक दृष्टिकोण प्रस्तुत किया। व्यापक बाजार स्थितियों की अनिश्चितता को स्वीकार करते हुए उन्होंने कहा कि निवेशक वरीयताएँ धीरे-धीरे उन परियोजनाओं की ओर स्थानांतरित हो रही हैं जिनके पास पुनरावर्ती कैश फ्लो और मजबूत मूलभूत तत्व हैं — एक वातावरण जो सीधे तौर पर DePIN की ताकतों के अनुकूल है।
“लेकिन यह बाजार में अन्य बदलावों से भी पूरित हो सकता है। 2026 DePIN की पुनरुत्थान का साल होगा,” उन्होंने घोषणा की।
कंपनियां DePIN के अगले चरण को कैसे अनलॉक कर सकती हैं
विशेषज्ञों ने कई उत्प्रेरकों की ओर भी इशारा किया जो इस सेक्टर में एक बड़ा बदलाव ला सकते हैं। Carola और Fan दोनों ने सहमति जताई कि एंटरप्राइज एडॉप्शन प्रमुख चालिका शक्ति हो सकती है।
“एंटरप्राइज एडॉप्शन सबसे मजबूत चालिका शक्ति है। रेग्युलेशन और निवेशक की भावनाएं एडॉप्शन के प्रमाण के बाद आएंगी। एक बार जब एंटरप्राइज अपने मौजूदा सिस्टम में डिसेंट्रलाइज इंफ्रास्ट्रक्चर को जोड़ने लगेंगे, तो इस मॉडल पर विश्वास बढ़ेगा। DePIN की विश्वसनीयता मापने योग्य प्रदर्शन पर निर्भर करती है, और एंटरप्राइज एंगेजमेंट यही प्रदान करती है,” Cysic के सह-संस्थापक ने बताया।
Kurup ने जोर दिया कि कई कारक संभवतः मोड़ने के लिए एक साथ आएंगे। उन्होंने कहा कि निवेशक की मनोविज्ञान महत्वपूर्ण है, लेकिन बढ़ती दृश्यता और मुख्यधारा की उपस्थिति इस परिवर्तन को तेज कर सकती है।
“अब, मैं Helium को न्यूयॉर्क सबवे में उनकी मुफ्त फोन योजना का विज्ञापन करते देखता हूं– उनकी Web2 समकक्षों की तुलना में, हाल ही में DePINs पर्याप्त पूंजीकृत हो सके हैं ताकि वे मुख्यधारा में प्रवेश कर सकें,” Kurup ने साझा किया।
क्रिप्टो के भविष्य में DePIN की क्या भूमिका होगी
जैसे-जैसे सेक्टर के प्राइस trajectory के लिए आशावाद मजबूत रहता है, यह जानना दिलचस्प हो सकता है कि DePIN वास्तव में व्यापक क्रिप्टो इकोसिस्टम में कहाँ फिट बैठता है। क्या DePIN एक सीमित दाँव बना रहेगा, या यह तैयार है क्रिप्टो के लिए एक पुल बनने के लिए जब मार्केट्स खुद को अपडेट कर लेंगे?
StealthEx के सीईओ ने दावा किया कि DePIN पहले से ही एक पुल की तरह काम कर रहा है — मार्केट ने इसे पूरी तरह से पहचाना नहीं है। जब ब्लॉकचेन अब्स्ट्रेक्ट वित्तीय प्रयोग से व्यावहारिक, वास्तविक-दुनिया के उपयोग के मामलों में बदलता है, तो वह मानती हैं कि DePIN इन परिवर्तनों का मुख्य आधार बन जाएगा।
“चाहे वह स्मार्ट शहरों को ऊर्जा देना हो, वितरित AI कंप्यूट हो, या IoT नेटवर्क्स हों, ये सिस्टम क्रिप्टो को ठोस बनाते हैं। इसलिए जब यह आज एक सीमित क्षेत्र की तरह महसूस होता है, यह पहले से ही बुनियादी है। जब लोग डिसेंट्रलाइज्ड इंफ्रास्ट्रक्चर से इंटरैक्ट करना शुरू कर देंगे बिना यह जाने कि यह क्रिप्टो है, तब DePIN वास्तव में जीत चुका होगा,” Carola ने BeInCrypto को बताया।
Fan ने 2025 में होने वाले विकासों की ओर इशारा किया, विशेष रूप से real world asset (RWA) टोकनाइज़ेशन और बढ़ती संस्थागत एडॉप्शन के लिए, क्योंकि ये दर्शाते हैं कि वास्तविक अर्थव्यवस्था पहले से डिसेंट्रलाइज सिस्टम में मूल्य देख रही है। उनके दृष्टिकोण में, DePIN अच्छे तरीके से DeFi से एंटरप्राइज उपयोग के मामलों को जोड़ने वाले इंफ्रास्ट्रक्चर स्तर के रूप में तैयार है।
“मुझे विश्वास है कि DePIN ट्रडफैइ में क्रिप्टो के पुलों में से एक होगा जैसे-जैसे यह सेक्टर mature होता है, एक इंफ्रास्ट्रक्चर स्तर के रूप में काम करता है जो कि DeFi को एक वास्तविक-दुनिया क्षमता में पहुँचाता है। जैसे ही संस्थान सुरक्षित सेटलमेंट का समर्थन करने के लिए प्रमाणित, लागत-कुशल इंफ्रास्ट्रक्चर की तलाश करेंगे, DePIN एक सीमित प्रयोग से डिजिटल फाइनेंस की मौलिक परत में बदल जाएगा।”
चाहे मार्केट इसे आज पहचानता है या आने वाले वर्षों में, विशेषज्ञ एक बात पर सहमत हैं: DePIN का लॉन्ग-टर्म मूल्य विडंबनाओं में नहीं बल्कि क्रिप्टो के वास्तविक-दुनिया प्रभाव को शक्ति देने वाले अदृश्य इंफ्रास्ट्रक्चर में बदलने में है।
