Janus Henderson, एक ग्लोबल एसेट मैनेजर जो लगभग $480 बिलियन को मैनेज करता है, ने Ethena के ENA गवर्नेंस टोकन में निवेश किया है और अपने ट्रेजरी में सिंथेटिक डॉलर USDe को अलॉट करेगा। यह परंपरागत फाइनेंस और प्रोटोकॉल के बीच अब तक की सबसे गहरी भागीदारी है।
इस एग्रीमेंट के तहत Ethena अब USDe को Janus Henderson के टोकनाइज्ड AAA collateralized loan obligation (CLO) फंड से भी बैक कर सकेगा। इससे पहली बार यह stablecoin अपनी रिज़र्व्स को क्रिप्टो हेज और US Treasury से आगे ले जाकर कॉर्पोरेट क्रेडिट में इनवेस्ट करेगी।
DeFi और परंपरागत फाइनेंस के बीच दो-तरफा ब्रिज
यह डील दोनों दिशाओं में काम करती है। Ethena ने ऐलान किया है कि वह USDe की बैकिंग का एक हिस्सा Janus Henderson के लिक्विड CLO प्रोडक्ट में लगाएगा, जबकि एसेट मैनेजर USDe को अपनी ट्रेजरी कैश मैनेजमेंट के लिए होल्ड करेगा और ENA में स्ट्रेटेजिक हिस्सा लेगा।
Janus Henderson अपने क्लाइंट्स को exchange-traded instruments के जरिए USDe डिस्ट्रीब्यूट करने के रास्ते भी तलाशेगा। यह एक्सेस कैपिटल से ज़्यादा मायने रखती है।
Ethena को ऐसे इंस्टीट्यूशनल चैनल मिलेंगे, जहां प्रोटोकॉल का BlackRock-समर्थित stablecoin लॉन्च अब तक नहीं पहुंच पाया था।
Ethena जैसे-जैसे RWA सेक्टर में अपनी पहुँच बढ़ा रहा है, हम USDe बैकिंग के लिए BlackRock BUIDL के बाहर Janus Henderson JAAA को अपना पहला पार्टनर बनाकर मार्केट में ला रहे हैं, यह कहते हुए Ethena के फाउंडर Guy Young ने लिखा कि यह स्टेप नेटवर्क के real world assets इकोसिस्टम में विस्तार की शुरुआत है।
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USDe के लिए AAA CLO क्यों महत्वपूर्ण हैं?
यह टोकनाइज्ड फंड, जो Centrifuge के साथ Anemoy स्ट्रक्चर के तहत तैयार किया गया है, Janus Henderson के $27 बिलियन AAA CLO ETF का टोकनाइज्ड रूप है, जो अपनी तरह का सबसे बड़ा है।
इसकी ऑनचेन वर्शन 2025 में लॉन्च हुई थी, जिसमें Sky इकोसिस्टम से Grove के जरिए $1 बिलियन का इन्वेस्टमेंट हुआ।
AAA-रेटेड CLO ट्रेंचेस सिक्योरिटाइज्ड कॉर्पोरेट लोन की सबसे सुरक्षित लेयर होती हैं और ऐतिहासिक रूप से इनमें डिफॉल्ट रेट लगभग ना के बराबर रहा है।
Ethena के लिए, ये ड्राइव करने के लिए एक नई यील्ड सोर्स जोड़ती हैं, जो कि क्रिप्टो फंडिंग रेट्स पर डिपेंड नहीं करता, इसी लॉजिक के साथ प्रोटोकॉल ने अपने RWA रिजर्व एसेट्स सिलेक्ट किए थे।
यह बदलाव क्रिप्टो सेक्टर में चल रहे पैटर्न को आगे बढ़ाता है, जहां BlackRock के टोकनाइज्ड BUIDL फंड ने पहले से ही स्टेबलकॉइन रिजर्व्स में अरबों $ एंकर किए हैं और यह TradFi और क्रिप्टो के कन्वर्जेंस में लगातार लीड कर रहा है।
ENA में गिरावट, रैली को लेकर सवाल अभी भी कायम
इस लेख के लिखने तक ENA करीब $0.083 पर ट्रेड हो रहा था, जो 24 घंटों में लगभग 7% गिर चुका है। यह टोकन 2024 के अपने ऑल-टाइम हाई $1.52 के बहुत नीचे है।
इतिहास रैली वाले सवाल पर मिला-जुला जवाब देता है। Ethena की BlackRock BUIDL स्टेबलकॉइन लॉन्च ने ENA को करीब आठ महीनों में सबसे ऊंचे लेवल पर पहुंचा दिया था, जिससे यह दिखता है कि इंस्टीट्यूशनल न्यूज़ टोकन को मूव कर सकती है।
क्या यह डील भी वैसा ही इफेक्ट लाएगी या नहीं, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि USDe अलॉटमेंट कितनी जल्दी लाइव होता है।
इस बीच, यह डील तब आई है जब Janus Henderson, Trian Fund Management और General Catalyst की अगुवाई में टेक-प्राइवेट बायआउट की तरफ बढ़ रहा है। ऐसे में, प्राइस मूवमेंट आने वाले दिनों में दिखाई दे सकता है।
