GENIUS Act से ग्लोबल स्टेबलकॉइन उपयोग नई ऊंचाइयों पर पहुंचने की उम्मीद है। पहले से ही स्थापित मार्केट डॉमिनेंस पोजीशन के साथ, Ethereum इस ट्रांज़िशन से असमान रूप से लाभान्वित होने की स्थिति में है।
BeInCrypto के साथ बातचीत में, Electric Capital के वेंचर कैपिटल फर्म के शोधकर्ता संजय शाह ने जोर दिया कि Ethereum ब्लॉकचेन की अद्वितीय आर्किटेक्चरल विशेषताएं हैं जो आने वाली स्टेबलकॉइन इकोनॉमी के लिए नेटवर्क की भूमिका को मजबूत करेंगी।
Ethereum की मार्केट डॉमिनेंस
जब अमेरिकी राष्ट्रपति Donald Trump ने पिछले महीने GENIUS Act को कानून में हस्ताक्षरित किया, तो इसने क्रिप्टोकरेन्सी मार्केट में एक महत्वपूर्ण प्राइस रैली को ट्रिगर किया।
हालांकि, Ethereum का प्रदर्शन बेजोड़ था। इसने सबसे पॉजिटिव और स्थायी प्रभाव का अनुभव किया, जो किसी भी प्रतियोगी से आगे था।
बिल के पारित होने से पहले के दिनों में, Ethereum की प्राइस में उछाल आया, 20% से अधिक चढ़ते हुए $3,500 के निशान को पार कर गया। बिल के हस्ताक्षर के बाद भी मोमेंटम जारी रहा, और अगले सप्ताह नेटवर्क का मूल्य $3,875 पर पहुंच गया।
लेखन के समय, इसकी प्राइस $4,465 पर है।
इस शक्तिशाली मार्केट प्रतिक्रिया ने निवेशकों के विश्वास को मजबूत किया कि Ethereum एक नए रेग्युलेटरी वातावरण का लाभ उठाने में सक्षम है।
GENIUS Act ने प्रमुख बाधाओं को प्रभावी रूप से हटा दिया है, व्यापक स्टेबलकॉइन एडॉप्शन और अमेरिकी डॉलर तक आसान ग्लोबल पहुंच का मार्ग प्रशस्त किया है, और निवेशक Ethereum पर नेतृत्व करने के लिए दांव लगा रहे हैं।
क्या GENIUS Act Ethereum को वित्तीय एंकर बनाएगा?
स्टेबलकॉइन्स ग्लोबल वित्तीय प्रणाली का एक केंद्रीय घटक बनने के लिए तैयार हैं, जो विभिन्न लेनदेन के लिए मुख्यधारा डॉलर रेल के रूप में सेवा करेंगे, बचत और पेरोल से लेकर क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट्स तक।
GENIUS Act द्वारा प्रदान की गई रेग्युलेटरी स्पष्टता इस व्यापक एडॉप्शन को अनलॉक करने की कुंजी है, जिससे रेग्युलेटेड संस्थानों को आत्मविश्वास के साथ स्टेबलकॉइन्स जारी करने और उपयोग करने में सक्षम बनाया जा सके।
शाह के अनुसार, यह परिवर्तन एक नया, खुला वित्तीय इन्फ्रास्ट्रक्चर स्थापित करेगा, जिसमें Ethereum एक एंकर के रूप में कार्य करेगा।
“रेग्युलेटेड इश्यूअन्स बैंकों और फिनटेक्स के माध्यम से वितरण को अनलॉक करेगा। Ethereum उस सिस्टम के खुले, ग्लोबल पक्ष को एंकर कर सकता है, जिसमें L2s उच्च-थ्रूपुट गतिविधि को संभालेंगे और L1 सुरक्षा और फाइनलिटी प्रदान करेगा। ETH एसेट एक न्यूट्रल, प्रोडक्टिव रिजर्व कोलैटरल के रूप में काम कर सकता है जो वित्तीय स्टैक में लेंडिंग और अन्य सेवाओं को सपोर्ट करता है,” उन्होंने BeInCrypto को बताया।
चूंकि Ethereum पहले से ही अधिकांश stablecoin लिक्विडिटी होस्ट करता है, यह इस बढ़ी हुई गतिविधि का बड़ा हिस्सा कैप्चर करेगा।
Ethereum नेतृत्व के लिए कैसे तैयार है
Ethereum की मौजूदा पकड़ तीन प्रमुख गुणों पर आधारित है जो ग्लोबल, संस्थागत एडॉप्शन के लिए महत्वपूर्ण हैं: ग्लोबल एक्सेसिबिलिटी, संस्थानों के लिए सुरक्षा, और सरकारी हस्तक्षेप के प्रति प्रतिरोध।
विधेयक का ध्यान अनुपालन और सुरक्षा पर केंद्रित है, जो इन गुणों को मजबूत करता है, और नेटवर्क के ऑर्बिट में अधिक प्रतिभागियों को आकर्षित करता है। जैसा कि है, Ethereum पहले से ही मार्केट पर हावी है।
DefiLlama के हालिया डेटा के अनुसार, Ethereum $278 बिलियन stablecoin मार्केट कैपिटलाइजेशन का 52% से अधिक जिम्मेदार है।
“Ethereum GENIUS Act से असमान रूप से लाभ उठा सकता है क्योंकि यह पहले से ही क्रिप्टो इकोनॉमी के उन हिस्सों पर हावी है जिन्हें यह अधिनियम तेज करेगा [जैसे] USD-बैक्ड stablecoins और उनके आसपास बढ़ने वाली वित्तीय सेवाएं,” शाह ने कहा।
उन्होंने इस बिंदु को और मजबूत करते हुए कहा कि वृद्धि स्वाभाविक रूप से स्थापित नेता की ओर बढ़ेगी:
“चूंकि Ethereum पहले से ही अधिकांश stablecoin इश्यूअन्स और लिक्विडिटी होस्ट करता है, उस वृद्धि का अधिकांश हिस्सा इसके इकोसिस्टम में प्रवाहित हो सकता है, जो इसकी पहले से मौजूद बढ़त को मजबूत करता है।”
हालांकि, stablecoin की मांग की आने वाली लहर नेटवर्क्स पर लेन-देन को प्रभावी ढंग से प्रोसेस करने के लिए अधिक दबाव डालेगी। यह वास्तविकता Ethereum के लिए एक महत्वपूर्ण चुनौती प्रस्तुत करती है, इसके स्केलेबिलिटी मुद्दों के इतिहास को देखते हुए।
शाह के अनुसार, यह आसानी से इस अवसर पर खरा उतर सकता है।
L2s: स्केलेबिलिटी समस्या का समाधान
Ethereum की स्केलेबिलिटी समस्याएं क्रिप्टो इंडस्ट्री में एक प्रसिद्ध चिंता रही हैं। इसका मेननेट पारंपरिक रूप से प्रति सेकंड कुछ ही ट्रांजेक्शन प्रोसेस करने में सक्षम रहा है, जिससे अक्सर नेटवर्क जाम और उच्च ट्रांजेक्शन फीस की स्थिति बनती है, खासकर जब मांग अधिक होती है।
जैसे ही GENIUS Act लागू होता है, स्टेबलकॉइन के उपयोग में अपेक्षित उछाल नेटवर्क की क्षमता पर अभूतपूर्व दबाव डालेगा।
Vitalik Buterin और Ethereum Foundation के सार्वजनिक बयानों के अनुसार, नेटवर्क की लॉन्ग-टर्म स्केलेबिलिटी चुनौतियों का समाधान लेयर 2 सॉल्यूशंस (L2s) में निहित है।
ये L2s उपभोक्ता और संस्थागत स्टेबलकॉइन ट्रांजेक्शन को अत्यधिक कुशल और कम लागत में प्रोसेस करते हैं। यह दृष्टिकोण सुनिश्चित करता है कि नेटवर्क मास एडॉप्शन को संभाल सके बिना इसके डिसेंट्रलाइजेशन और सुरक्षा के मूल सिद्धांतों से समझौता किए।
Ethereum मेननेट (L1) एक अलग लेकिन समान रूप से महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा, जो L2s पर प्रोसेस किए गए ट्रांजेक्शन की फाइनलिटी को संभालने के लिए एक सुरक्षित सेटलमेंट लेयर के रूप में कार्य करेगा।
Shah के अनुसार, यह तालमेल ही स्केलिंग सॉल्यूशन को व्यावहारिक बनाता है।
“उपभोक्ता और संस्थागत स्टेबलकॉइन थ्रूपुट का अधिकांश हिस्सा Ethereum L2s (जैसे, Base, Optimism, Arbitrum) पर डिज़ाइन किया गया है, जिसमें L1 सेटलमेंट और सुरक्षा लेयर के रूप में कार्य करता है, इसलिए स्केल रोलअप्स से आता है जबकि Ethereum की ट्रस्ट गारंटी को बनाए रखता है,” उन्होंने कहा।
उन्होंने इस सिस्टम द्वारा संस्थानों को दी जाने वाली लचीलापन और लाभों का भी उल्लेख किया:
“आज की रोलअप आर्किटेक्चर उच्च-वॉल्यूम, कम लागत वाले पेमेंट्स और वित्तीय ऐप्स के लिए बनाई गई है, और यह संस्थानों को सही ट्रेड-ऑफ्स (थ्रूपुट, फीस, कंप्लायंस फीचर्स) चुनने देती है बिना Ethereum की सुरक्षा छत्रछाया छोड़े।”
प्रतिस्पर्धी ब्लॉकचेन के उदय के बावजूद, Ethereum की प्रभुत्व इस उन्नत इन्फ्रास्ट्रक्चर के प्रकाश में मजबूत रह सकती है।
Ethereum को हटाने के लिए क्या होना चाहिए?
जबकि Solana और Tron जैसे प्रतिद्वंद्वी ब्लॉकचेन ने स्टेबलकॉइन मार्केट में प्रवेश किया है, Ethereum की प्रभुत्व को लॉन्ग-टर्म में चुनौती देने की संभावना नहीं है।
वित्त में एक नेटवर्क की लॉन्ग-टर्म सफलता इसकी बुनियादी गुणों पर निर्भर करती है। डिसेंट्रलाइजेशन और सुरक्षा एक ऐसा चक्र बनाते हैं जो पूंजी और प्रतिभा को आकर्षित करता है। Ethereum का सिद्ध सुरक्षा रिकॉर्ड और डिसेंट्रलाइज्ड प्रकृति संस्थागत विश्वास का वातावरण बनाते हैं, जो बड़े पूंजी के पूल को आकर्षित करता है, जिससे गहरी लिक्विडिटी बनती है।
यह समृद्ध इकोसिस्टम डेवलपर्स को प्लेटफॉर्म पर एप्लिकेशन और वित्तीय सेवाएं बनाने के लिए आकर्षित करता है। Shah का तर्क है कि ये मुख्य कारक Ethereum की स्थिति को चुनौती देना कठिन बनाते हैं।
“गति और लागत भी महत्वपूर्ण कारक हैं, लेकिन बिना उसी डिसेंट्रलाइजेशन, सुरक्षा इतिहास, और संस्थागत कस्टमाइजेशन विकल्पों के, Ethereum की वित्त में बढ़त को हटाना मुश्किल हो सकता है।”
यह वास्तविकता एक मजबूत मामला प्रस्तुत करती है कि क्यों रेग्युलेटेड संस्थान Ethereum को चुनने के लिए अधिक इच्छुक महसूस कर सकते हैं, भले ही वे अब अपने निजी stablecoins लॉन्च कर सकते हैं।
कम घर्षण का रास्ता
हालांकि पारंपरिक वित्तीय संस्थान अपने निजी ब्लॉकचेन लॉन्च करने का अन्वेषण कर सकते हैं, वे खुले, पब्लिक नेटवर्क की ओर आकर्षित हो सकते हैं।
“कुछ बैंक प्रोपाइटरी या परमिशनड रेल्स का पायलट करेंगे, लेकिन सेटलमेंट लिक्विडिटी वहां कोएलस करती है जहां काउंटरपार्टीज़ पहले से हैं। निजी नेटवर्क आमतौर पर लिक्विडिटी क्लियर होने के लिए वापस ब्रिज करते हैं,” शाह ने BeInCrypto को बताया।
हालांकि GENIUS Act संस्थानों के लिए नए अवसर खोलता है, एक निजी stablecoin लॉन्च और ऑपरेट करना एक महत्वपूर्ण ऑपरेशनल कमिटमेंट की मांग करता है।
“यह अधिनियम बैंकों और फिनटेक्स के लिए जारी करने की बाधा को कम करता है, लेकिन कम घर्षण का मार्ग शायद Ethereum के लिक्विडिटी हब्स और L2s पर जारी करना या कम से कम इंटरऑपरेट करना हो सकता है ताकि ग्लोबल काउंटरपार्टीज़ और कंपोजेबल फाइनेंस तक पहुंचा जा सके,” उन्होंने जोड़ा।
वर्तमान रुझानों के आधार पर, सभी संकेत यह सुझाव देते हैं कि Ethereum डिजिटल $ लेनदेन के लिए प्राथमिक सेटलमेंट लेयर के रूप में अपनी स्थिति को मजबूत करेगा। एसेट की बढ़ती कीमत और नेटवर्क में बढ़ती संस्थागत रुचि इस प्राइस trajectory को मजबूत करती है।
