Ethereum का मार्केट कैप वर्तमान में Bitcoin के एक चौथाई के बराबर है। फिर भी, नए संस्थागत शोध से पता चलता है कि यह altcoin जल्द ही कुल मार्केट कैप में BTC को पीछे छोड़ सकता है। विश्लेषकों का तर्क है कि ट्रेजरी फर्म्स और ETFs एक डिमांड साइकिल को बढ़ावा दे रहे हैं जो अगले एक से दो मार्केट साइकिल में Ethereum को प्रमुख डिजिटल एसेट बना सकता है।
Trend Research, जो LD Capital का एक शोध विभाग है, अनुमान लगाता है कि ट्रेजरी फर्म्स और ETFs पहले से ही लगभग $20 बिलियन मूल्य के Ethereum को होल्ड कर रहे हैं, जो कुल सप्लाई का 3.39% है। Bitcoin के स्थिर सप्लाई मॉडल के विपरीत, वे न केवल बड़े पैमाने पर ETH खरीद रहे हैं बल्कि इसे एक यील्ड-जनरेटिंग एसेट के रूप में भी उपयोग कर रहे हैं।
Treasury फर्म्स ने ETH को सप्लाई डायनामिक्स से आगे बढ़ाया
स्टेकिंग सप्लाई और संस्थागत मांग के बीच संतुलन अब Ethereum की प्राइस trajectory को परिभाषित करता है।
Pectra अपग्रेड के बाद से मई 2025 में, नेटवर्क ने दैनिक unstaking को 57,600 ETH पर कैप किया है। इस पूर्वानुमानित फ्लो को पहले ही संस्थागत inflows ने पार कर लिया है।
BitMine ने जुलाई से अब तक 1.5 मिलियन से अधिक ETH जमा कर लिया है, जिसमें $5.6 बिलियन से अधिक खर्च किया गया है। SharpLink ने जून से लगभग 740,000 ETH जोड़ा है।
दोनों फर्म्स अपनी एलोकेशन का विस्तार कर रही हैं, BitMine का लक्ष्य सप्लाई का 5% तक का स्वामित्व है। Trend Research ने कहा कि यह खरीदारी मार्केट डायनेमिक्स को बदल रही है, जैसे MicroStrategy की भूमिका Bitcoin के साथ।
Ethereum यील्ड और ETF फ्लो
Ethereum संरचनात्मक लाभ प्रदान करता है। Bitcoin के विपरीत, ETH होल्डिंग्स स्टेकिंग और लिक्विडिटी प्रोविजन के माध्यम से यील्ड उत्पन्न करती हैं। स्टेकिंग रिटर्न्स औसतन 1.5 से 2.15% वार्षिक होते हैं।
डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) में लिक्विडिटी प्रोविजन यील्ड को लगभग 5% तक बढ़ा सकता है। यह आय धारा ट्रेजरी फर्म्स को डिस्काउंटेड कैश फ्लो मॉडल्स के माध्यम से उच्च मूल्यांकन को सही ठहराने की अनुमति देती है। Trend Research इस प्रभाव को “कैश फ्लो प्रीमियम” कहता है।
ETF फ्लो इस ट्रेंड को मजबूत करते हैं। मई के मध्य से अगस्त के मध्य तक, Ethereum ETFs ने 14 लगातार हफ्तों तक नेट इनफ्लो रिकॉर्ड किया, जिसमें $19.2 बिलियन जोड़े गए।
BlackRock का ETHA 2.93% सप्लाई के साथ आगे है। Trend Research ने नोट किया कि Ethereum ETFs अभी भी Bitcoin ETFs के $179 बिलियन के पैमाने से पीछे हैं, जिससे विकास के लिए महत्वपूर्ण जगह बची है।
BeInCrypto ने रिपोर्ट किया कि Fundstrat के Tom Lee को उम्मीद है कि Ethereum निकट भविष्य में $5,500 तक पहुंच सकता है और साल के अंत तक $10,000–$12,000 तक चढ़ सकता है। वह ट्रेजरी संचय और एक्सचेंज बैलेंस के घटने को अपने दृष्टिकोण के कारण बताते हैं, जो Trend Research के इस सिद्धांत को प्रतिध्वनित करता है कि संस्थागत मांग सप्लाई को मात देती है।
Trend Research ने यह भी नोट किया कि Ethereum के लिए संस्थागत मांग अब अनस्टेकिंग सप्लाई से कहीं अधिक है, जो Bitcoin की सापेक्ष स्थिति को कमजोर कर सकता है।
Ethereum Bitcoin को कैसे पार कर सकता है
Trend Research ने कई संरचनात्मक कारणों की सूची दी है कि क्यों Ethereum आने वाले चक्रों में Bitcoin को पार कर सकता है। पहला कारण सप्लाई और डिमांड है।
दैनिक अनस्टेकिंग 57,600 ETH पर सीमित है, जबकि ट्रेजरी फर्म और ETFs इससे कहीं अधिक खरीदते हैं, जिससे एक स्थायी नेट डिमांड बनती है जिसे Bitcoin मेल नहीं कर सकता।
Treasuries, ETFs, और Whales
दूसरा, ट्रेजरी फर्म और फंड ETH को एक रिजर्व के रूप में जमा कर रहे हैं। Bitcoin के विपरीत, Ethereum स्टेकिंग और DeFi लिक्विडिटी के माध्यम से यील्ड उत्पन्न करता है, जिससे यह केवल एक दुर्लभ वस्तु के बजाय एक कैश फ्लो एसेट बन जाता है।
इसके अलावा, ETF फ्लो Ethereum के पक्ष में जारी हैं। Ethereum ETFs ने $19.2 बिलियन के इनफ्लो के साथ 14 सीधे हफ्तों का रिकॉर्ड बनाया है। इसके विपरीत, Bitcoin ETFs ने आउटफ्लो देखा। अकेले BlackRock का ETHA लगभग 3% सप्लाई होल्ड करता है।
इसके अलावा, ऑन-चेन डेटा दिखाता है कि व्हेल BTC से ETH में शिफ्ट हो रही हैं। Ethereum के लिए फ्यूचर्स ट्रेडिंग वॉल्यूम शेयर मई में 35% से बढ़कर अगस्त में 68% हो गया। कुछ बड़े होल्डर्स ने तो सैकड़ों हजारों ETH स्टेक किए, जो Ethereum Foundation के बैलेंस से भी अधिक है।
टेक्निकल्स शॉर्ट-टर्म टेस्ट का संकेत
जबकि लॉन्ग-टर्म केस मजबूत हो रहा है, ETH को शॉर्ट-टर्म वोलैटिलिटी का सामना करना पड़ रहा है। Matrixport के Markus Thielen को उम्मीद है कि ETH $4,355 और $4,958 के बीच ट्रेड करेगा, यह चेतावनी देते हुए कि जुलाई की रैली के बाद से मोमेंटम धीमा हो गया है।
“तकनीकी पहलुओं का सम्मान करना पैसे कमाने और खोने के बीच का अंतर हो सकता है,” Thielen ने कहा।
चार्ट्स दिखाते हैं कि Ethereum ने हाल ही में अपने 21-दिन के मूविंग एवरेज से उछाल मारी है, जो कि अगस्त की शुरुआत और मध्य में डिप-बायिंग को आकर्षित करता था। लेकिन घटती मोमेंटम $4,355 से नीचे के रीटेस्ट का जोखिम बढ़ा रही है।
मार्केट की दिशा इस पर निर्भर कर सकती है कि ट्रेजरी फर्म्स और ETFs आक्रामक रूप से खरीदारी जारी रखते हैं या नहीं।
BeInCrypto ने यह भी रिपोर्ट किया कि Ethereum ने हाल ही में जुलाई के बाद से सबसे बड़े एक्सचेंज ऑउटफ्लो में से एक पोस्ट किया, जबकि टेकर बाय-सेल रेशियो संक्षेप में 1 से अधिक हो गया।
संस्थानों, जिनमें BlackRock शामिल है, ने लगभग $892 मिलियन Bitcoin से ETH में रोटेट किए, जो बुलिश सेटअप को मजबूत करता है।
Ethereum के लिए फ्यूचर्स ट्रेडिंग वॉल्यूम शेयर मई में 35% से बढ़कर अगस्त में 68% हो गया, जबकि Bitcoin का तेजी से गिर गया। ऑन-चेन गतिविधि दिखाती है कि व्हेल्स Bitcoin बेच रहे हैं और ETH खरीद रहे हैं।
एक मामले में, एक बड़े होल्डर ने 269,485 ETH स्टेक किए, जो Ethereum Foundation की होल्डिंग्स से अधिक है।
यह रोटेशन निवेशकों की मनोविज्ञान में बदलाव को भी दर्शाता है। Bitcoin को अभी भी “डिजिटल गोल्ड” के रूप में देखा जाता है, लेकिन ETH को स्टेबलकॉइन, टोकनाइज्ड एसेट्स और DeFi के लिए वित्तीय इन्फ्रास्ट्रक्चर के रूप में मान्यता मिल रही है।
हाल ही में US GENIUS Stablecoin एक्ट का पारित होना इस बदलाव को दर्शाता है। Ethereum पर चल रही स्टेबलकॉइन और रियल-वर्ल्ड एसेट गतिविधि का आधे से अधिक हिस्सा, इस एसेट को नीति और तकनीकी समर्थन से लाभान्वित करता है।
मैक्रोइकोनॉमिक स्थितियां भी Ethereum के पक्ष में हैं। फेडरल रिजर्व के चेयरमैन Jerome Powell ने Jackson Hole संगोष्ठी में संकेत दिया कि सितंबर में दरों में कटौती की संभावना है। पिछले चक्रों से पता चलता है कि ढीली नीति अक्सर Ethereum के प्रदर्शन को Bitcoin की तुलना में अधिक लाभ देती है।
ट्रेंड रिसर्च का अनुमान है कि Ethereum का मार्केट कैपिटलाइजेशन आशावादी परिदृश्यों में $3 ट्रिलियन से अधिक हो सकता है, जो Bitcoin के वर्तमान मूल्यांकन को पार कर सकता है।
