Ethereum ने इस महीने की शुरुआत में एक महत्वपूर्ण उपलब्धि हासिल की जब US Securities and Exchange Commission (SEC) ने कई स्पॉट एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) के लिए ऑप्शंस ट्रेडिंग को मंजूरी दी। इस कदम से लिक्विडिटी बढ़ने, संस्थागत निवेशकों की रुचि बढ़ने और Ethereum की स्थिति को एक प्रमुख क्रिप्टोकरेन्सी के रूप में मजबूत करने की उम्मीद है।
फिर भी, Bitcoin की तुलना में Ethereum का छोटा मार्केट कैप इसका मतलब है कि यह गामा स्क्वीज़ के लिए भी संवेदनशील है, जिससे निवेशकों के जोखिम बढ़ जाते हैं। BeInCrypto ने डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग के एक विशेषज्ञ और FalconX, BingX, Komodo Platform, और Gravity के प्रतिनिधियों से इस नई विशेषता के संभावित प्रभाव का विश्लेषण करने के लिए परामर्श किया।
Ethereum ETF ऑप्शंस को SEC की मंजूरी
Ethereum समुदाय ने इस महीने की शुरुआत में खुशी मनाई जब SEC ने मौजूदा Ethereum ETFs के लिए ऑप्शंस ट्रेडिंग को मंजूरी दी। यह मंजूरी डिजिटल एसेट्स के लिए एक महत्वपूर्ण रेग्युलेटरी विकास को दर्शाती है।
इस सप्ताह ने संयुक्त राज्य अमेरिका में स्पॉट Ethereum ETFs के लिए ऑप्शंस ट्रेडिंग की आधिकारिक शुरुआत को चिह्नित किया। BlackRock के iShares Ethereum Trust (ETHA) ने सबसे पहले ऑप्शंस को सूचीबद्ध किया, जिसमें ट्रेडिंग Nasdaq ISE पर शुरू हुई।
थोड़े समय बाद, ऑप्शंस की व्यापक उपलब्धता आई, जिसमें Grayscale Ethereum Trust (ETHE) और Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) के साथ-साथ Bitwise Ethereum ETF (ETHW) शामिल थे, जो सभी Cboe BZX एक्सचेंज पर ट्रेडिंग शुरू कर चुके हैं।
यह कदम क्रिप्टो ट्रेडर्स के अलावा एक व्यापक रेंज के निवेशकों को हेजिंग और अटकलों के अवसरों से लाभान्वित करने की अनुमति देता है, जो कि परिचित निवेश वाहनों जैसे ETFs पर Ethereum की कीमत के माध्यम से बिना सीधे स्वामित्व के होता है।
इस न्यूज़ का समय विशेष रूप से सकारात्मक है, क्योंकि Ethereum ने हाल ही में बाजार में कुछ जमीन खो दी है।
ऑप्शंस ट्रेडिंग से Ethereum की मार्केट पोजीशन मजबूत
इस सप्ताह Ethereum के चारों ओर बाजार विश्वास में महत्वपूर्ण गिरावट देखी गई, BeInCrypto ने रिपोर्ट किया कि इसकी कीमत मार्च 2023 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गई थी। यह गिरावट एक व्यापक बाजार मंदी के साथ मेल खाती है, जो Donald Trump’s Liberation Day से और भी बदतर हो गई।
इस bearish भावना को और बढ़ाते हुए, ETH/BTC अनुपात पांच साल के निचले स्तर पर पहुंच गया है, जो Bitcoin की Ethereum पर बढ़ती प्रभुत्व को दर्शाता है।
इस बीच, बड़े Ethereum धारक तेजी से बड़ी मात्रा में सेल-ऑफ़ कर रहे हैं, जिससे उनकी कीमतों पर दबाव पड़ रहा है। Ethereum का मूल्य 2025 की शुरुआत से 51.3% तक गिर चुका है, और निवेशकों का विश्वास कम हो गया है, जैसा कि कम से कम $1 मिलियन ETH रखने वाले पतों की संख्या में कमी से स्पष्ट है।
अब जब ऑप्शंस ट्रेडिंग अधिक ट्रेडर्स के लिए उपलब्ध है, विशेषज्ञों का अनुमान है कि Ethereum की बाजार स्थिति में सुधार होगा।
“ETH की प्रभुत्व कम हो रही है, 17% से नीचे अटकी हुई है। ऑप्शंस इसे संस्थागत गुरुत्वाकर्षण देते हैं। यह फंड रणनीतियों के लिए अधिक प्रोग्रामेबल बन जाता है। अधिक टूल्स का मतलब अधिक उपयोग के मामले हैं, जो फिर अधिक पूंजी को बनाए रखते हैं,” Martins Benkitis, Gravity Team के CEO और सह-संस्थापक ने भविष्यवाणी की।
ऑप्शंस ट्रेडिंग की इस नई पहुंच से निवेशकों और व्यापक Ethereum इकोसिस्टम के लिए अतिरिक्त अवसर पैदा होंगे।
बेहतर निवेशक पहुंच और लिक्विडिटी
जुलाई 2024 में SEC द्वारा Ethereum ETFs की मंजूरी महत्वपूर्ण थी क्योंकि इसने पारंपरिक निवेशकों को सीधे एसेट्स को होल्ड किए बिना क्रिप्टो मार्केट में प्रवेश करने की अनुमति दी। अब, जब ऑप्शंस ट्रेडिंग भी उपलब्ध है, तो इन लाभों के और भी अधिक होने की उम्मीद है।
“यह पोर्टफोलियो विविधीकरण के लिए अतिरिक्त अवसर प्रदान करेगा और ETH-आधारित उत्पादों के लिए अधिक रास्ते बनाएगा। सीमित Bitcoin ETF ऑफरिंग्स से परे विकल्पों के साथ, निवेशक यह पुनर्विचार कर सकते हैं कि वे अपने फंड्स को कैसे आवंटित करते हैं। यह बदलाव अधिक परिष्कृत ट्रेडिंग रणनीतियों और Ethereum-आधारित उत्पादों में अधिक भागीदारी का परिणाम हो सकता है,” Vivien Lin, Chief Product Officer at BingX ने BeInCrypto को बताया।
Ethereum ETF बाजार स्वाभाविक रूप से विकल्प ट्रेडिंग के माध्यम से बढ़ी हुई भागीदारी के साथ अधिक तरल हो जाएगा।
उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम और हेजिंग की मांग
SEC की ताज़ा मंजूरी Ethereum ETF निवेशकों के लिए विकल्प ट्रेडिंग की अनुमति देती है, जिससे बाजार में शुरू में उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम होने की संभावना है। इसके परिणामस्वरूप, बाजार निर्माताओं को तैयार रहना होगा।
कॉल विकल्पों में वृद्धि संस्थागत बाजार निर्माताओं को मांग को पूरा करने के लिए अधिक Ethereum खरीदने के लिए हेज करने की आवश्यकता होगी।
“यह विकल्प बाजारों की स्वीकृत गतिशीलता है जो स्पॉट बाजारों में बेहतर तरलता लाती है,” डेरिवेटिव्स ट्रेडर Gordon Grant ने समझाया।
Ethereum को विशेष रूप से संस्थागत ट्रेडिंग में एक अनोखा लाभ मिलेगा, जो इसकी गुणवत्ता को बढ़ाएगा और प्रमुख बाजार प्रतिभागियों के बीच आशावाद को बढ़ावा देगा।
“ETH को एक गंभीर संस्थागत टेलविंड मिला है। विकल्पों के खेल में आने के साथ, Ether ट्रेडेबल इंस्ट्रूमेंट्स के मामले में BTC के करीब आ रहा है। यह ETH की वैधता और हेजिंग रणनीतियों में उपयोगिता को बढ़ाता है, Bitcoin के प्रभुत्व की कहानी पर अंतर को कम करता है,” Benkitis ने BeInCrypto को बताया।
फिर भी, विकल्प ट्रेडिंग में तेजी से वृद्धि Ethereum की कीमत पर अनपेक्षित प्रभाव डाल सकती है, विशेष रूप से शॉर्ट-टर्म में।
क्या निवेशकों को गामा स्क्वीज का सामना करना पड़ेगा?
जैसे ही बाजार निर्माता अधिक विकल्प कॉल्स की स्थिति में अंतर्निहित संपत्ति को अधिक मात्रा में प्राप्त करने के लिए दौड़ते हैं, Ethereum की कीमत स्वाभाविक रूप से बढ़ेगी। यह स्थिति एक स्पष्ट गामा स्क्वीज़ की ओर ले जा सकती है।
जब बाजार निर्माता इस स्थिति में अपनी पोजीशन को हेज करते हैं, तो परिणामस्वरूप खरीद दबाव एक सकारात्मक फीडबैक लूप बनाएगा। रिटेल निवेशक Ethereum की बढ़ती कीमत से लाभ की उम्मीद में शामिल होने के लिए अधिक इच्छुक महसूस करेंगे।
इस स्थिति के निहितार्थ विशेष रूप से Ethereum के लिए महत्वपूर्ण हैं, क्योंकि इसका मार्केट कैपिटलाइजेशन Bitcoin की तुलना में काफी छोटा है।
रिटेल ट्रेडर्स द्वारा ETHA कॉल ऑप्शंस की आक्रामक खरीदारी मार्केट मेकर्स को मजबूर कर सकती है कि वे अंडरलाइनिंग ETHA शेयरों को खरीदकर हेज करें, जिससे ETHA की कीमत पर अधिक प्रभाव पड़ सकता है और इसके विस्तार में Ethereum पर भी।
“हम मानते हैं कि ऑप्शन सेलर्स लॉन्ग-रन में आमतौर पर हावी रहेंगे, लेकिन शॉर्ट बर्स्ट्स में हम देख सकते हैं कि रिटेल मोमेंटम ट्रेडर्स ETHA कॉल्स के बड़े खरीदार बन सकते हैं और गामा स्क्वीज़ इफेक्ट्स पैदा कर सकते हैं, जैसा कि हमने मीम कॉइन स्टॉक्स जैसे GME पर देखा है। ETH को BTC की तुलना में स्क्वीज़ करना आसान होगा क्योंकि इसका मार्केट कैप केवल $190 बिलियन है जबकि BTC का $1.65 ट्रिलियन है,” Joshua Lim, FalconX के ग्लोबल को-हेड ऑफ मार्केट्स ने BeInCrypto को बताया।
इस बीच, Grant भविष्यवाणी करते हैं कि आर्बिट्राज-प्रेरित फ्लो प्राइस स्विंग्स को और बढ़ा देंगे।
अर्बिट्राज के मौके उभरने की उम्मीद
ऑप्शंस ट्रेडिंग में अनुभवी निवेशक आर्बिट्राज का अनुसरण कर सकते हैं ताकि लाभ प्राप्त कर सकें और जोखिम को कम कर सकें।
आर्बिट्राज का मतलब है विभिन्न बाजारों या रूपों में समान या लगभग समान संपत्तियों के लिए मूल्य अंतर का लाभ उठाना। यह सस्ते बाजार में खरीदकर और महंगे बाजार में बेचकर किया जाता है।
Grant के अनुसार, जैसे-जैसे विभिन्न प्लेटफार्मों पर ETH ऑप्शंस के लिए बाजार विकसित होगा, ट्रेडर्स इन मूल्य अंतरों को खोजने और उनका लाभ उठाने की कोशिश करेंगे।
“मैं उम्मीद करता हूँ कि डेरिबिट, CME और स्पॉट ETH ऑप्शंस के बीच अधिक आर्बिट्राज व्यवहार होंगे और जबकि सभी तीन बाजारों में एकतरफा फ्लो अस्थायी रूप से अस्थिर कर सकते हैं, विभिन्न स्थानों के माध्यम से अधिक लिक्विडिटी अंततः पोजिशनिंग से प्रेरित विस्थापन के चरम को कम कर देगी और ऐसे विस्थापन की आवृत्ति को भी कम करेगी। उदाहरण के लिए, ऐसा प्रतीत होता है – अनौपचारिक रूप से क्योंकि डेटा अभी भी प्रारंभिक है – कि BTC पर वोल वेरिएंस iBit ऑप्शंस के परिचय के बाद घट रही है,” उन्होंने समझाया।
जबकि आर्बिट्राज गतिविधि Ethereum ऑप्शंस बाजार में प्राइसिंग और लिक्विडिटी को सुधारने की उम्मीद है, यह एसेट अभी भी Bitcoin की स्थापित बाजार नेतृत्व की छाया में काम कर रहा है।
क्या लैंडमार्क ऑप्शंस अप्रूवल से Ethereum Bitcoin के अंतर को कम कर पाएगा?
हालांकि Ethereum ने इस सप्ताह एक बड़ी उपलब्धि हासिल की, इसे एक प्रमुख प्रतिद्वंद्वी से प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है: Bitcoin।
2024 के अंत में, BlackRock के iShares Bitcoin Trust (IBIT) पर ऑप्शंस ट्रेडिंग शुरू हुई, जो पहला US स्पॉट Bitcoin ETF है जो ऑप्शंस प्रदान करता है। मूल लॉन्च के बाद से एक साल भी नहीं हुआ है, Bitcoin ETFs पर ऑप्शंस ट्रेडिंग ने रिटेल और संस्थागत निवेशकों से मजबूत ट्रेडिंग वॉल्यूम का अनुभव किया।
Komodo Platform के चीफ टेक्नोलॉजी ऑफिसर Kadan Stadelmann के अनुसार, Ethereum ETFs के लिए ऑप्शंस ट्रेडिंग तुलनात्मक रूप से कम प्रभावशाली होगी। Bitcoin अभी भी निवेशकों के लिए पसंदीदा क्रिप्टोकरेन्सी रहेगा।
“Bitcoin के स्पॉट ETF की तुलना में, Ethereum के ETF ने इतनी मजबूत मांग नहीं देखी है। जबकि ऑप्शंस ट्रेडिंग संस्थागत पूंजी जोड़ती है, Bitcoin क्रिप्टो का पहला मूवर है और इसका कुल मार्केट कैप अधिक है। यह कहीं नहीं जा रहा है। यह संस्थागत पोर्टफोलियो के लिए प्रमुख क्रिप्टो एसेट बना रहेगा,” Stadelmann ने BeInCrypto को बताया।
इसलिए, उनका दृष्टिकोण Ethereum की बाजार स्थिति को निकट भविष्य में Bitcoin से आगे बढ़ने में शामिल नहीं करता है।
“Ethereum द्वारा Bitcoin के मार्केट कैपिटलाइजेशन को पार करने का जो वादा किया गया था, वह अब भी असंभव लगता है। कंजर्वेटिव और अधिक धनवान निवेशक Bitcoin को अन्य क्रिप्टो एसेट्स, जिसमें Ethereum भी शामिल है, की तुलना में अधिक सुरक्षित मानते हैं। Ethereum को Bitcoin की प्रमुखता प्राप्त करने के लिए DeFi और स्टेबलकॉइन मार्केट्स में बढ़ती उपयोगिता पर निर्भर रहना होगा,” उन्होंने निष्कर्ष निकाला।
हालांकि यह सच हो सकता है, ऑप्शंस ट्रेडिंग Ethereum की संभावनाओं को नुकसान नहीं पहुंचाती; यह केवल उन्हें मजबूत करती है।
क्या Ethereum का ऑप्शंस ट्रेडिंग युग अवसरों का लाभ उठा सकता है?
Ethereum अब ऑप्शंस ट्रेडिंग के लिए SEC की मंजूरी प्राप्त करने वाली दूसरी क्रिप्टोकरेन्सी है। यह एकल कदम संस्थानों के लिए डिजिटल एसेट्स को और अधिक वैध बनाएगा, पारंपरिक बाजारों में उनकी उपस्थिति बढ़ाएगा और समग्र दृश्यता को बढ़ावा देगा।
हाल के Ethereum के मार्केट पोजीशन पर महत्वपूर्ण झटकों के बावजूद, यह न्यूज़ एक सकारात्मक विकास है। हालांकि यह अपने मुख्य प्रतिस्पर्धी को पार करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता, यह सही दिशा में एक कदम है।
जैसे-जैसे निवेशक इस नए अवसर के आदी होते जाएंगे, उनकी भागीदारी का स्तर यह बताएगा कि यह Ethereum के लिए कितना लाभकारी होगा।
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