Ethereum प्राइस फिर से फिसल रहा है। ETH पिछले 24 घंटों में लगभग 3.2% गिर चुका है, जिससे इसका रिट्रीट जनवरी के ऑल-टाइम हाई $3,390 के पास से और बढ़ गया है। ऊपर से देखने पर, यह बड़े अपवर्ड ट्रेंड के अंदर एक सामान्य ठंडा पड़ना लगता है। लेकिन चार्ट स्ट्रक्चर के अंदर बढ़ता तनाव दिख रहा है।
रिस्क पहली नज़र में साफ़ नहीं दिखता, लेकिन जब कई सिग्नल्स को एक साथ देखा जाए, तो यह और बढ़ जाता है।
Ethereum का बुलिश स्ट्रक्चर बरकरार, लेकिन मोमेंटम धीरे-धीरे कमजोर
Ethereum अभी भी एक राइजिंग चैनल के अंदर है, जिसमें लोअर ट्रेंडलाइन मिड-नवंबर से अब तक बनी हुई है। यह स्ट्रक्चर मौजूदा ट्रेंड को टेक्निकली bullish रखता है। लेकिन प्राइस ने 10 दिसंबर को ऊपरी बाउंड्री को ब्रेक नहीं किया और फिर 14 जनवरी को लगभग $3,390 के पास जाकर वापिस गिर गया।
चेतावनी मोमेंटम बिहेवियर से आती है, जो पहला bearish फोर्स है। Relative Strength Index यानी RSI, एक मोमेंटम इंडिकेटर है जो हाल की गेंन और लॉसेस को कंपेयर कर यह दिखाता है कि buying या selling प्रेशर कितना स्ट्रॉन्ग है।
10 दिसंबर से 14 जनवरी के बीच, Ethereum प्राइस ने एक लोअर हाई बनाया, जबकि RSI ने हाईयर हाई दिखाया। यह कॉम्बिनेशन छुपे हुए bearish प्रेशर को दिखाता है। यह इंडिकेट करता है कि मोमेंटम तो improve हुआ, लेकिन प्राइस ने रेस्पॉन्ड नहीं किया—आमतौर पर ऐसे सिचुएशन ट्रेंड के आखिर में आती हैं।
इसके बाद 6 जनवरी से 14 जनवरी के दौरान, ETH प्राइस थोड़ा और ऊपर गया, लेकिन RSI ने लोअर हाई बनाया। यह दूसरी मूवमेंट डेली टाइमफ्रेम पर एक स्टैंडर्ड bearish डाइवर्जेंस भी दिखाता है।
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ये दोनों RSI सिग्नल्स एक ही नतीजे की तरफ इशारा करते हैं। मोमेंटम अब पहले जितना स्ट्रॉन्ग नहीं है, चाहे वो ब्रॉडर स्विंग हो या फिर जनवरी का पीक। इसका मतलब सीधा ब्रेकडाउन नहीं, लेकिन यह रिस्क बढ़ाता है कि जनवरी का पीक तब तक कायम रह सकता है जब तक buyers तेजी से कंट्रोल नहीं लेते।
अगर मोमेंटम और कमजोर होता गया, तो Ethereum के लिए सपोर्ट का गहरा टेस्ट संभव है। ऐसे में ध्यान अब ऑन-चेन बिहेवियर पर चला जाता है।
Profit के मौके हैं, लेकिन Spot Sellers शांत हैं
On-chain डेटा से पता चलता है कि Ethereum होल्डर्स के पास अभी भी अच्छे खासे अनरियलाइज्ड गेंज हैं। Net Unrealized Profit/Loss यानी NUPL यह नापता है कि होल्डर्स प्रॉफिट में हैं या लॉस में, यह पता लगाने के लिए मौजूदा प्राइस की तुलना कॉइन्स की औसत खरीद प्राइस से की जाती है।
Ethereum का कुल NUPL, जिसमें शॉर्ट-टर्म और लॉन्ग-टर्म दोनों प्रकार के होल्डर्स शामिल हैं, अपने मासिक उच्चतम स्तर के करीब बना हुआ है। जनवरी की पीक से हाल की 6% से ज्यादा की गिरावट के बाद भी, NUPL सिर्फ करीब 0.31 से 0.30 पर आया है। प्राइस मूवमेंट के मुकाबले ये सिर्फ 3% की मामूली गिरावट है।
यह महत्वपूर्ण है क्योंकि हाई NUPL प्रॉफिट बुकिंग की इंसेंटिव को बढ़ाता है, खासकर जब टेक्निकल इंडीकेटर्स कमजोर हो रहे हों। कागज़ पर देखें तो Ethereum प्रॉफिट बुकिंग के प्रति संवेदनशील नज़र आ रहा है। यही दूसरी मुख्य वजह है।
लेकिन अभी तक ये रिस्क स्पॉट मार्केट में देखने को नहीं मिला है।
Spent Coins Age Band डेटा, जो ऑन-चेन मूवमेंट पर नजर रखता है, इससे उलटा रुझान दिखाता है। 14 जनवरी से, सभी समूहों में स्पेंट कॉइन एक्टिविटी लगभग 318,000 ETH से घटकर करीब 84,300 ETH (मासिक न्यूनतम) रह गई है। यानी करीब 74% की गिरावट आई है।
सीधे शब्दों में कहें तो, कम होल्डर्स कॉइन्स मूव कर रहे हैं, भले ही प्राइस गिर रहा हो। इसका मतलब है कि न ही कोई घबराहट में सेल-ऑफ़ कर रहा है और न ही तुरंत मुनाफा लेने की जल्दी है। स्पॉट होल्डर्स धैर्य दिखा रहे हैं, और गिरावट को मजबूती से पकड़ रहे हैं।
तो जब स्पॉट बिहेवियर शांत है, तब डाउनसाइड रिस्क कहां से आ रही है?
Derivatives पोजिशनिंग से Ethereum प्राइस के लिए $3,050 बना मेक-ऑर-ब्रेक लेवल
प्रेशर तब बदलता है जब डेरिवेटिव्स को तस्वीर में शामिल किया जाता है।
Binance के ETH-USDT परपेचुअल मार्केट में, अगले 30 दिनों के लिए पोजिशनिंग में लॉन्ग्स की भारी बढ़त दिख रही है। क्यूमिलेटिव लॉन्ग लीवरेज लगभग $3.36 बिलियन है, जबकि शॉर्ट एक्सपोजर करीब $1.93 बिलियन के आस-पास है। इसका मतलब है, लगभग 80–90% डायरेक्शनल एक्सपोजर सिर्फ एक ओर झुका हुआ है।
यह असंतुलन प्रमुख प्राइस लेवल्स के आस-पास खतरनाक बन सकता है।
लिक्विडेशन मैप्स दिखाते हैं कि लॉन्ग लिक्विडेशन की सबसे बड़ी तादाद $3,050 के नीचे क्लस्टर है। इस लेवल के ऊपर, लिक्विडेशन प्रेशर काफी लिमिटेड है। लेकिन इसके नीचे, $3.3 बिलियन की लॉन्ग लीवरेज का एक बड़ा हिस्सा वल्नरेबल हो जाता है। यह तीसरी बड़ी ताकत के रूप में सामने आता है।
यह सीधा चार्ट से मेल खाता है।
$3,050 का एरिया ETH के लिए 2026 की शुरुआत से ही एक अहम सपोर्ट लेवल है। यदि डेली टाइमफ्रेम पर प्राइस इसके नीचे ब्रेक करता है, तो भारी लॉन्ग लिक्विडेशन एक्टिव हो सकते हैं और साथ ही ETH को सपोर्ट करने वाले चैनल स्ट्रक्चर के ब्रेक होने के करीब ला देगा, जो नवंबर से ETH को बनाए हुए है। ऐसे में डाउनसाइड मोमेंटम तेजी से बढ़ सकता है और $2,760 अगला बड़ा सपोर्ट बन सकता है।
अपसाइड की बात करें तो Ethereum को डेली क्लोज़ पर $3,390 के लेवल को दोबारा हासिल करना होगा, जिससे बियरिश मोमेंटम सिग्नल न्यूट्रल हो जाएंगे। अगर प्राइस $3,480 के ऊपर जाता है तो रिकवरी की संभावना और मजबूत होगी। ट्रेंड का पूरा ब्रेकआउट तभी संभावित है जब ETH $3,650 के ऊपर क्लोज करता है, जिससे $4,260 की तरफ रास्ता खुलता है।
फिलहाल, संदेश साफ है। मोमेंटम कमजोर हो रहा है। प्रॉफिट के लिए इंसेंटिव हैं। स्पॉट होल्डर्स शांत हैं। डेरिवेटिव्स में भीड़ है। Ethereum अब तक टूटा नहीं है। लेकिन अगर $3,050 का लेवल टूटता है, तो रिस्क सिर्फ थ्योरिटिकल नहीं रहेगा।
