Ethereum प्राइस फरवरी 2026 में एक अहम मोड़ पर है। जनवरी में करीब 7% गिरावट के बाद, ETH इस महीने को अपनी ऐतिहासिक ट्रेंड के बिल्कुल विपरीत बंद कर रहा है। जनवरी में औसत मीडियन रिटर्न +32% के आसपास रहता है, लेकिन इस साल Ethereum ने बिल्कुल अलग दिशा पकड़ी है। वहीं, फरवरी ने 2016 से अब तक औसतन +15% के आसपास मीडियन गेन दिए हैं।
आखिरी बार Ethereum इसी तरह की स्थिति में फरवरी 2025 में था। उस साल कमजोरी जारी रही और महीने के अंत तक 32%-37% की गिरावट आ गई थी। 2026 में भी यही ट्रेंड जारी रहेगा या इससे अलग कुछ देखने को मिलेगा, यह आने वाले हफ्तों में टेक्निकल स्ट्रक्चर, ऑन-चेन डेटा और इंस्टीट्यूशनल फ्लो पर निर्भर करेगा।
Ethereum के फरवरी के इतिहास और falling wedge ने बड़ा टेस्ट सेट किया
लॉन्ग-टर्म डेटा देखने से उम्मीदों का एक दायरा बनता है। 2016 से अब तक Ethereum ने फरवरी में औसतन +15% के आसपास रिटर्न दिया है। यह सबसे मजबूत महीना नहीं है, लेकिन Ethereum ने यहां लॉस से ज्यादा गेन दिए हैं।
इस साल जनवरी की कहानी कुछ अलग रही।
+32% के औसत गेन की बजाय, ETH जनवरी 2026 में करीब 7% नीचे बंद हो रहा है। यह पैटर्न 2025 जैसा है, जब शुरुआती कमजोरी फरवरी की गिरावट में भी जारी रही थी।
तो, Ethereum फरवरी में एक क्रॉसरोड्स पर कदम रख रहा है।
हालांकि, सभी एनालिस्ट यह नहीं मानते कि सीजनलिटी को भरोसेमंद गाइड की तरह देखना चाहिए।
B2BINPAY की एनालिटिक्स टीम, जो कि बिजनेस के लिए ऑल-इन-वन क्रिप्टो इकोसिस्टम है, ऐतिहासिक पैटर्न पर ज्यादा डिपेंड करने के खिलाफ सावधानी बरतती है।
“ऐतिहासिक पैटर्न्स पर आँखे बंद करके भरोसा करना सही नहीं है। इनमें से ज्यादातर के पीछे आसानी से समझ में आने वाली वजहें होती हैं,” उन्होंने कहा।
उन्होंने यह भी जोड़ा कि फिलहाल ETH के पास कोई तुरंत ग्रोथ के लिए मजबूत कारण नहीं हैं।
“लेकिन ऐसा कोई ठोस कारण नहीं है कि फरवरी में ग्रोथ जरूर आएगी। इसी आधार पर, फरवरी में किसी ‘ऐतिहासिक’ बुलिश अहमियत की उम्मीद रखना ज्यादा समझदारी नहीं है,” उन्होंने बताया।
उन्होंने पिछले साल को उदाहरण के तौर पर भी सामने रखा:
“अगर हम 2025 की फरवरी देखें, तो Ethereum में 37% की गिरावट थी,” उन्होंने बताया।
यह शक फिलहाल के चार्ट स्ट्रक्चर में भी नजर आ रहा है।
दो-दिन के टाइमफ्रेम में, ETH प्राइस अब भी एक गिरते हुए वेज (falling wedge) के अंदर बना हुआ है। गिरता हुआ वेज तब बनता है जब प्राइस नए लोअर हाई और लोअर लो बनाता है। यह अक्सर बिकवाली के दबाव के कमजोर होने और रिवर्सल के संकेत के रूप में देखा जाता है।
इस केस में, वेज चौड़ा और वॉलेटाइल है। अगर कन्फर्म ब्रेकआउट होता है, तो प्राइस में करीब 60% की मूवमेंट आ सकती है। यह एक अधिकतम टारगेट है, कोई फोरकास्ट नहीं।
मोमेंटम एक और लेयर जोड़ता है।
17 दिसंबर से 29 जनवरी के बीच, Ethereum प्राइस में लोअर लो प्रिंट होने वाले हैं। इसी दौरान, Relative Strength Index (RSI) लगभग 37 के पास रहा। RSI बताता है कि मोमेंटम पर कंट्रोल बायर्स के पास है या सेलर्स के पास।
जब प्राइस गिरती है लेकिन RSI नहीं, तो सेलिंग प्रेशर कमजोर हो रहा है। इससे जल्दी बुलिश डाइवर्जेंस बनती है।
अगर अगली ETH प्राइस कैंडल $2,690 के ऊपर होल्ड करती है और RSI स्टेबल रहता है, तो रिवर्सल के चांसेज बढ़ सकते हैं क्योंकि प्राइस में नया लोअर लो कन्फर्म होगा। लेकिन अभी भी कन्फर्मेशन नहीं मिली है। ऐसे में ऑन-चेन डेटा बहुत जरूरी हो जाता है।
On-Chain डेटा से rebound का सपोर्ट, लेकिन भरोसा घट रहा है
ऑन-चेन मेट्रिक्स पहली बड़ी कन्फर्मेशन का टेस्ट देते हैं। इसमें एक मुख्य इंडिकेटर है Net Unrealized Profit/Loss (NUPL)। NUPL से पेपर प्रॉफिट/लॉस मापा जाता है।
Ethereum का NUPL अभी करीब 0.19 है, यानी यह “hope–fear” ज़ोन में है।
इतिहास के लिहाज़ से यह लेवल महत्वपूर्ण है। जून 2025 में, NUPL लगभग 0.17 तक गिर गया था और ETH की ट्रेडिंग लगभग $2,200 पर हो रही थी। अगले एक महीने में प्राइस लगभग $4,800 तक पहुंच गई, यानी 110% से अधिक की ग्रोथ दिखी।
इस तरह, NUPL वही दिखा रहा है, जो वेज और RSI भी इंडीकेट कर रहे हैं। सेलिंग प्रेशर घटता जा रहा है। अनरियलाइज्ड प्रॉफिट्स भी कम हो रहे हैं, जिससे प्राइस अपसाइड के लिए रास्ता बन रहा है।
हालांकि, यह सिग्नल पूरा नहीं है। सही मार्केट बॉटम तब आते हैं जब NUPL नेगेटिव हो जाता है। अप्रैल 2025 में, यह लगभग −0.22 तक गिर गया, जिससे फुल कैपिट्युलेशन हुआ।
आज का NUPL रीडिंग अभी भी काफी ऊपर है, इसका मतलब अभी सेलिंग के लिए जगह बाकी है। इससे ये साफ होता है कि मार्केट में रिलीफ रैली देखने को मिल सकती है, लेकिन ये साइकल रीस्ट्रेट नहीं है।
HODLer का बिहेवियर भी इसी मिक्स्ड पिक्चर को दिखाता है। Hodler Net Position Change मेट्रिक ये ट्रैक करता है कि लॉन्ग-टर्म इनवेस्टर्स खरीद रहे हैं या बेच रहे हैं। जनवरी भर में ये मेट्रिक पॉजिटिव रहा।
Accumulation 18 जनवरी को लगभग 338,700 ETH पर पीक पर थी। 29 जनवरी तक ये घटकर करीब 151,600 ETH रह गई। इसमें 55% से ज्यादा की गिरावट है। इसका मतलब होल्डर अब भी खरीद रहे हैं, लेकिन उनका विश्वास पहले से कमजोर है।
ये वही है जैसा B2BINPAY के एनालिस्ट क्रिप्टो मार्केट का एनवायरनमेंट डेस्क्राइब करते हैं।
“फिलहाल डिमांड और सप्लाई बैलेंस में हैं: खरीदार उसी लेवल पर खरीदने को तैयार हैं जहां विक्रेता बेचने को तैयार हैं…मार्केट को या तो ऊपर या नीचे की तरफ किसी क्लियर इम्पल्स की जरूरत है ताकि सिचुएशन और साफ हो सके,” उन्होंने कहा।
कुल मिलाकर, NUPL और होल्डर एक्टिविटी दोनों रिबाउंड वाली सिचुएशन को वैलिडेट करती हैं, लेकिन ये भी दिख रहा है कि अब कंविक्शन कम है।
अब फोकस अगले डिसाइडिंग ग्रुप पर जाता है: बड़े निवेशकों पर!
Whales कर रहे हैं accumulation, लेकिन ETF अब भी गायब
लार्ज होल्डर्स, इंस्टिट्यूशनल इनवेस्टर्स से भी ज्यादा मजबूती के साथ संकेत दे रहे हैं।
व्हेल्स के पास ETH की सप्लाई के डेटा के अनुसार, जनवरी में लगातार accumulation रहा। महीने की शुरुआत में व्हेल्स के पास करीब 101.18 मिलियन ETH थे। महीने के आखिर तक यह बढ़कर लगभग 105.16 मिलियन ETH हो गए।
ये करीब 4 मिलियन ETH का इजाफा है। इसका मतलब है कि वीकनेस के दौरान जबरदस्त खरीदारी की गई है।
जहां प्राइस मिड-जनवरी के हाई से नीचे आई, वहां बड़े वॉलेट्स ने अपनी होल्डिंग और बढ़ाई है। यह NUPL और वेज द्वारा सुझाए गए ETH रिबाउंड केस को समर्थन देता है।
यह पिछले साल 2025 से बिल्कुल अलग है।
जनवरी 2025 के आखिर में व्हेल्स के पास लगभग 105.22 मिलियन ETH थी। फरवरी के अंत तक यह आंकड़ा घटकर करीब 101.96 मिलियन ETH रह गया। उसी समय Ethereum में 32% की गिरावट आई थी। पिछले साल व्हेल्स ने सेल-ऑफ़ किया था। इस साल वे फिर से जमा कर रहे हैं।
हालांकि, ETF फ्लो की अनिश्चितता एक सावधानी वाली Story बताती है। कई मजबूत इनफ्लो दिनों के बाद बड़े ऑउटफ्लो हुए। जनवरी के आखिरी दिनों में 70,000 ETH के बराबर फंड निकाले गए।
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इसका मतलब है ETF ने रिबाउंड ट्रेड को अभी पूरी तरह से जॉइन नहीं किया है।
B2BROKER के Chief Business Officer John Murillo, जो ग्लोबल फिनटेक सॉल्यूशन प्रोवाइडर हैं, मानते हैं कि जनवरी का ETF बिहेवियर एक रणनीतिक पोज़िशनिंग को दिखाता है, न कि पूरी तरह से एग्जिट को।
“स्पॉट-ETH ETF से मिड-जनवरी में हुए ऑउटफ्लो एक स्ट्रक्चरल एग्जिट नहीं, बल्कि टैक्टिकल री-बैलेंसिंग ज्यादा लगते हैं। महीने के आखिर में Fidelity के FETH में बड़े इनफ्लो के साथ जो रिवर्सल हुआ, वह दिखाता है कि इंस्टीट्यूशनल बिहेवियर अब दो तरह का है।
…जोखिम को पूरी तरह कम करने की जगह, फ्लोज़ अलग-अलग इश्यूअर्स में बंटे हुए नजर आते हैं,” उन्होंने कहा।
Murillo के अनुसार:
“जनवरी के ETF डायनामिक्स ये दिखाते हैं कि मार्केट में maturity आ रही है, रिट्रीट नहीं,” उन्होंने कहा।
Murillo चेतावनी देते हैं कि अगर ये ट्रेंड जारी रहा, तो डेरिवेटिव्स प्राइस डिस्कवरी को कंट्रोल कर सकते हैं, जो प्राइस के लिए एक बड़ा रिस्क है:
“अगर फरवरी में ETF फ्लो अनिश्चित या कमजोर रहे और साथ ही डेरिवेटिव्स एक्टिविटी बढ़ती रही, तो स्पॉट डिमांड से लेवरेज-ड्रिवन प्राइस डिस्कवरी में पॉवर शिफ्ट हो सकता है।
फरवरी ये टेस्ट करेगा कि Ethereum का प्राइस इंस्टीट्यूशनल स्पॉट अलोकेशन से ज्यादा जुड़ा है या डेरिवेटिव्स के मोमेंटम से,” उन्होंने बताया।
अभी के लिए, व्हेल्स ऑप्टिमिस्टिक हैं। इंस्टिट्यूशंस सतर्क हैं। ये कॉम्बिनेशन रिबाउंड को सपोर्ट करता है, लेकिन लॉन्ग-टर्म सस्टेनेबिलिटी लिमिट कर देता है।
February 2026 में Ethereum प्राइस के लिए अहम लेवल्स
पहले बताई गई NUPL रिपोर्ट ये दिखाती है कि अभी फाइनल बॉटम कन्फर्म नहीं हुआ है। डाउनसाइड रिस्क बना हुआ है।
ETH प्राइस के लिए पहला सबसे इम्पोर्टेंट सपोर्ट लगभग $2,690 के पास है।
यह हाल की दो-दिन की सपोर्ट और पहले के कंसोलिडेशन से मिलता है। अगर प्राइस $2,690 से नीचे बंद होता है तो इसका मतलब सेलर्स फिर से कंट्रोल में आ गए हैं। ऐसा होने पर डाउनसाइड $2,120 की तरफ खुल जाता है।
अगर अपसाइड की बात करें, तो Ethereum को सबसे पहले $3,000 रिक्लेम करना पड़ेगा। यह एक साइकोलॉजिकल और स्ट्रक्चरल बैरियर है। प्राइस दिसंबर के बाद से कई बार यहां फेल हुआ है।
$3,000 के ऊपर होल्डिंग मार्केट में भरोसा वापसी का संकेत है।
अगला रेजिस्टेंस $3,340 के पास है। यह लेवल 9 दिसंबर से रैली को रोकता आ रहा है। अगर यहां ब्रेकआउट मिलता है तो ETH प्राइस स्ट्रक्चर में बड़ा बदलाव दिख सकता है।
इसके ऊपर, $3,520 बहुत क्रिटिकल हो जाएगा। अगर प्राइस $3,520 से ऊपर जाता है और वहीं टिकता है, तो यह मोमेंटम रिकवरी कन्फर्म करेगा और अपसाइड $4,030 की तरफ खुल सकती है।
