Ethereum (ETH) प्राइस ने 1 अप्रैल को $2,100 से ऊपर ट्रेड किया, लेकिन 12-घंटे के चार्ट पर head-and-shoulders पैटर्न ने लगभग 20% गिरावट का खतरा $1,570 तक दिखाया है। यह स्ट्रक्चरल रिस्क ही वह कारण हो सकता है, जिसकी वजह से संस्थागत निवेशक Bitcoin को ETH से ज्यादा पसंद कर रहे हैं।
March महीने में Bitcoin spot ETFs में $1.32 बिलियन का इनफ्लो आया, जबकि Ethereum ETF प्रोडक्ट्स में ऑउटफ्लो का सिलसिला पाँच महीने से लगातार जारी है। Ethereum प्राइस ने पिछले 30 दिनों में 7% की ग्रोथ की, जबकि Bitcoin ने सिर्फ 2.7% की बढ़ोतरी की। फिर भी रेगुलेटेड कैपिटल का मूवमेंट उल्टी दिशा में हुआ। टेक्निकल स्ट्रक्चर और ऑन-चेन डिमांड में गिरावट से पता चलता है कि संस्थाएं कुछ ऐसा देख रही हैं, जो शॉर्ट-टर्म रैली में नज़र नहीं आ रहा।
Institutions बार-बार Bitcoin को चुन रहे हैं, Ethereum को नहीं
SoSoValue के अनुसार, मार्च में Ethereum ETF प्रोडक्ट्स में $46.01 मिलियन का नेट ऑउटफ्लो रिकॉर्ड किया गया। यह आंकड़ा फरवरी के -$369.87 मिलियन और जनवरी के -$353.20 मिलियन की तुलना में काफी बेहतर है, लेकिन नवंबर 2025 से अब तक लगातार पांचवें महीने ETH पर फोकस्ड प्रोडक्ट्स से इंस्टीट्यूशनल कैपिटल बाहर जा रहा है।
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Bitcoin के साथ तुलना बहुत साफ है। BTC spot ETFs में इसी महीने $1.32 बिलियन का इनफ्लो हुआ, जिससे खुद की चार महीने की ऑउटफ्लो सीरीज़ टूटी। इंस्टीट्यूशंस के सामने वही मैक्रो बैकड्रॉप, वही जियोपॉलिटिकल रिस्क और वही क्वार्टर-एंड रीबैलेंसिंग विंडो थी। उन्होंने Bitcoin खरीदा और Ethereum बेचा।
Ethereum ETF के पॉजिटिव में ना आ पाने, जबकि उसी महीने Ethereum प्राइस में 7% की तेजी आने, से ये साफ पता चलता है कि बाउंस ने रेगुलेटेड कैपिटल को अब भी कन्विंस नहीं किया है। संस्थाएं स्ट्रक्चरल रिस्क को प्राइस में शामिल कर रही हैं, जिसे शॉर्ट-टर्म प्राइस मूवमेंट दिखा नहीं पा रहा।
जब ऑन-चेन होल्डर का बर्ताव भी उसी दिशा में जाता दिखता है, तो ये शक और भी साफ हो जाता है।
10 दिन में डिमांड 80% तक गिरी
होडलर नेट पोजिशन चेंज, जो Glassnode का एक मेट्रिक है और 155+ दिनों के होल्डिंग पीरियड वाले एड्रेस के पास रखे ETH में 30-दिन का रोलिंग बदलाव ट्रैक करता है, 21 मार्च को 543,169 ETH के पीक पर पहुंच गया था। 31 मार्च तक यह आंकड़ा गिरकर 109,678 ETH हो गया, यानी लगभग 80% की गिरावट।
इसका मतलब है कि मिड-टू-लॉन्ग-टर्म होल्डर्स, जो मार्च के मिड तक लगातार ETH जमा कर रहे थे, महीने के आखिरी 10 दिनों में उन्होंने खरीदारी काफी धीमी कर दी। ये वही समय था जब Ethereum ETF से ऑउटफ्लो तेज हो गया और पूरे क्रिप्टो मार्केट पर Strait of Hormuz क्राइसिस के चलते जियोपोलिटिकल सेलिंग प्रेशर आया।
जब ETF फ्लो और ऑन-चेन होल्डर बिहेवियर दोनों एक साथ कमजोर पड़ते हैं, तो डिमांड बेस दोनों तरफ से सिकुड़ जाता है। इंस्टीट्यूशनल कैपिटल रेग्युलेटेड प्रोडक्ट्स के जरिए बाहर निकल जाता है, वहीं लॉन्ग-टर्म स्पॉट होल्डर्स भी खरीदारी कम कर देते हैं। इसका सीधा असर ये होता है कि Ethereum प्राइस के नीचे सपोर्ट कमजोर हो जाता है। वो भी ऐसे समय में जब टेक्निकल स्ट्रक्चर में भी ब्रेकडाउन का बड़ा रिस्क बना हुआ है।
यह रिस्क अब 12-घंटे वाले चार्ट पर दिख रहा है।
Ethereum प्राइस वार्निंग बढ़ी, 20% ब्रेकडाउन टारगेट सामने
12-घंटे वाले Ethereum प्राइस चार्ट में फरवरी के अंत से हेड-एंड-शोल्डर पैटर्न बनता दिख रहा है। पैटर्न में सिर $2,380 पर बना। राइट शोल्डर अभी बन रही है और प्राइस फिलहाल $2,100 के पास है।
इस पैटर्न के हिसाब से नेकलाइन से लगभग 19.32% का मूव निकलता है (लगभग 20% रिस्क), जिससे ब्रेकडाउन टार्गेट $1,570 के नजदीक आता है। हालांकि, अभी तक नेकलाइन ब्रेक नहीं हुई है। जब तक Ethereum प्राइस $2,384 से नीचे रहेगी राइट शोल्डर बनती रहेगी। अगर प्राइस $2,200 के ऊपर जाती है, तो लेफ्ट शोल्डर की प्रपोर्शनैलिटी इनवैलिड हो जाती है, लेकिन पैटर्न पूरी तरह तभी खत्म होगा जब Ethereum $2,380 के ऊपर बनेगा।
12-घंटे की चार्ट पर 20-पीरियड और 50-पीरियड Exponential Moving Averages (EMAs), जो कि ट्रेंड इंडिकेटर्स हैं, $2,070 और $2,080 पर हैं। ये दोनों स्तर तुरंत सपोर्ट का काम करते हैं। पिछली बार जब दोनों EMAs एक साथ टूटे थे, 26 मार्च से शुरू होकर, तब Ethereum प्राइस में 8.44% की करेक्शन हुई थी। अगर फिर से $2,070 के नीचे ब्रेक होता है, तो राइट शोल्डर का डाउनवर्ड लेग तेजी से $2,010 और फिर $1,950 की ओर जा सकता है, जो कि नेकलाइन ज़ोन के साथ अलाइंड है।
अगर $1,950 भी टूट जाता है, तो $1,840 पर 0.618 लेवल इंटरमीडिएट सपोर्ट देगा। फुल मेजर्ड मूव टारगेट $1,570 पर है, और अगर सेलिंग मोमेंटम और बढ़ता है तो $1,400 तक एक्सटेंशन हो सकता है।
अगर 12-घंटे की क्लोजिंग $2,120 के ऊपर आती है, तो ब्रेकडाउन थोड़ी देर के लिए टल सकता है। हालांकि, सिर्फ Ethereum ETF इनफ्लो और होल्डर की अक्यूम्यूलेशन ही इतनी डिमांड ला सकते हैं, जिससे प्राइस $2,380 के ऊपर जा सके और पैटर्न इनवैलिडेट हो सके।
