Ethereum (ETH) ने पिछले कुछ हफ्तों में अभूतपूर्व मांग का अनुभव किया है, संस्थागत रुचि में वृद्धि के बीच। इस आधार पर, Bitwise के CIO Matt Hougan एक ऐतिहासिक मूल्य झटके की चेतावनी देते हैं।
इस बीच, Ethereum की कीमत $4,000 के मनोवैज्ञानिक स्तर से नीचे बनी हुई है, जो आखिरी बार दिसंबर 2024 के मध्य में परीक्षण किया गया था।
Ethereum को ऐतिहासिक डिमांड शॉक का सामना, संस्थानों की बाढ़
एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) और कॉर्पोरेट ट्रेजरी ने पिछले कुछ हफ्तों में उपलब्ध Ethereum सप्लाई को तेजी से अवशोषित किया है।
इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, Ethereum की कीमत ने 2025 की शुरुआत में नीचे जाने के बाद एक शक्तिशाली वापसी की है। मार्केट कैप मेट्रिक्स पर सबसे बड़ा altcoin पिछले महीने में 50% से अधिक और अप्रैल के निचले स्तर से 150% से अधिक बढ़ गया है।
Hougan के अनुसार, टेलविंड्स संस्थागत संचय से उत्पन्न होते हैं, जो Ethereum की नेट इश्यूअन्स को काफी पीछे छोड़ देते हैं।
“15 मई से, स्पॉट Ethereum ETPs ने $5 बिलियन से अधिक खींच लिया है… हमारे अनुमान के अनुसार, ETPs और कॉर्पोरेट ट्रेजरी ने मिलकर 2.83 मिलियन ETH खरीदे हैं—आज की कीमतों पर $10 बिलियन से अधिक। यह उसी अवधि में 32x नेट नई सप्लाई है,” Hougan ने एक थ्रेड में कहा।
यह पिछले ट्रेंड से एक तीव्र प्रस्थान को चिह्नित करता है। जबकि Ethereum ETFs जुलाई 2024 में लॉन्च हुए थे, उनका प्रभाव मई 2025 के मध्य तक मामूली रहा, जिसमें केवल $2.5 बिलियन का इनफ्लो था। उस समय सप्लाई और डिमांड लगभग संतुलित थे, जिससे एक साइडवेज मार्केट बना।
हालांकि, हाल के हफ्तों में प्रवाह तेजी से बढ़ा क्योंकि संस्थागत प्रवाह बढ़ा और कॉर्पोरेट संस्थाएं जैसे BitMine और SharpLink Gaming ने Ethereum ट्रेजरी रणनीतियों की घोषणा की।
यह विकास Bitcoin की पिछले 18 महीनों की वृद्धि को दर्शाता है, जहां BTC ETFs और कॉर्पोरेट खरीदार जैसे MicroStrategy (अब Strategy) ने 100% से अधिक नए मिंटेड BTC को खरीदा।
ऐसा लगता है कि Ethereum अब एक समान संचय चरण में प्रवेश कर रहा है, हालांकि नई इश्यूअन्स की तुलना में कहीं अधिक आक्रामक खरीद के साथ। Bitwise के कार्यकारी को कोई मंदी के संकेत नहीं दिखते।
“ETP निवेशक Ethereum की तुलना में Bitcoin में काफी कम वजन रखते हैं,” उन्होंने नोट किया।
Ethereum अभी भी Bitcoin के मुकाबले कम मूल्यवान, लेकिन $20 बिलियन संस्थागत उछाल आगे
Hougan बताते हैं कि Ethereum का मार्केट कैप ($449.8 बिलियन) Bitcoin के ($2.3 ट्रिलियन) का 19% से भी कम है। इसके अलावा, Ethereum ETFs के पास Bitcoin ETFs द्वारा प्रबंधित संपत्तियों का केवल 12% से कम है।
हालांकि, stablecoins और टोकनाइजेशन में बढ़ती रुचि के साथ, Bitwise को उम्मीद है कि लंबे समय तक ETH ETF inflows मजबूत रहेंगे।
यह हाल ही में BeInCrypto की रिपोर्ट के साथ मेल खाता है, जिसमें Ethereum ETFs के लिए मई 2024 में उनकी मंजूरी के बाद से सबसे अच्छा महीना होने की भविष्यवाणी की गई थी।
“मई में $564.2 मिलियन, जून में $1.17 बिलियन, और जुलाई में अब तक $507.4 मिलियन की नेट inflows के साथ, अमेरिकी Ethereum ETFs ने हाल ही में मजबूत प्रदर्शन दिखाया है। कल का $211.3 मिलियन का नेट inflow रिकॉर्ड पर आठवां सबसे अच्छा दिन था,” लिखा क्रिप्टो विश्लेषक Mads Eberhardt ने हाल ही में एक पोस्ट में।
कॉर्पोरेट एडॉप्शन भी तेजी से बढ़ने के लिए तैयार है, ट्रेजरी रणनीतियों को बढ़ावा मिल रहा है। Hougan का मानना है कि यह ट्रेंड तब तक जारी रहेगा जब तक ETH रखने वाली पब्लिक कंपनियां अपनी संपत्तियों के मूल्य से प्रीमियम पर ट्रेड करती रहेंगी।
“फुल स्टीम आगे,” उन्होंने कहा।
हालिया टिप्पणियां उनके 2 जुलाई की भविष्यवाणी को मजबूत करती हैं। जैसा कि BeInCrypto ने रिपोर्ट किया, Hougan ने कहा कि Ethereum ETFs 2025 के दूसरे भाग (H2) में हावी रहेंगे।
Bitwise अब प्रोजेक्ट करता है कि ETPs और ट्रेजरी फर्म्स अगले वर्ष में $20 बिलियन तक के Ethereum खरीद सकते हैं, जो लगभग 5.33 मिलियन Ether टोकन्स के बराबर है।
इसके विपरीत, Ethereum की प्रोजेक्टेड नेट इश्यूअन्स केवल 800,000 ETH टोकन्स है, जो संभावित 7:1 डिमांड-टू-सप्लाई असंतुलन स्थापित करता है।
“शॉर्ट-टर्म में, हर चीज की कीमत सप्लाई और डिमांड द्वारा निर्धारित होती है… और फिलहाल, ETH के लिए डिमांड नई सप्लाई से काफी अधिक है,” Hougan ने निष्कर्ष निकाला।
इस लेखन के समय, Ethereum $3,716 पर ट्रेड कर रहा था, जो पिछले 24 घंटों में मामूली 0.82% ऊपर था।
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