पिछले हफ्ते Aave से $1.7 बिलियन मूल्य का ETH निकाला गया है। Aave समुदाय के सदस्यों का मानना है कि Tron के संस्थापक Justin Sun ने कम से कम $600 मिलियन निकाले, जिससे मार्केट में कई प्रतिक्रियाएं उत्पन्न हुईं।
इस बड़े निकास के कारण Aave पर ETH की लिक्विडिटी में तेज गिरावट आई।
Ethereum Whale मूवमेंट से sETH में तेज गिरावट
Aave पर लगातार व्हेल निकास ने उपयोग दरों को बढ़ा दिया, जिससे ETH उधार दरों में वृद्धि हुई।
जैसे ही उधार लेना महंगा हो गया, DeFi उपयोगकर्ताओं ने जो लेवरेज्ड स्टेकिंग रणनीतियों पर निर्भर थे, अपनी पोजीशन्स को खोलना शुरू कर दिया।
सबसे अधिक प्रभावित रणनीतियों में से एक लोकप्रिय stETH/ETH लेवरेज लूप थी। चार्ट्स दिखाते हैं कि sETH की कीमत 14 जुलाई को $2,800 से $2,200 तक सीधी रेखा में गिर गई।
उपयोगकर्ता आमतौर पर ETH जमा करते हैं, उसके खिलाफ उधार लेते हैं, stETH खरीदते हैं, और स्टेकिंग यील्ड्स कमाने के लिए इस चक्र को दोहराते हैं। हालांकि, उच्च उधार दरें और कमजोर stETH पेग ने इस रणनीति को अलाभकारी बना दिया।
जैसे ही लूपर्स ने बाहर निकलना शुरू किया, कई लोगों ने ETH के लिए stETH को रिडीम करने की जल्दी की। इससे स्टेकिंग विदड्रॉल कतार में भीड़ हो गई, जिसे वर्तमान में प्रक्रिया में लगभग 18 दिन लगते हैं।
प्रतीक्षा से बचने के लिए, कुछ उपयोगकर्ताओं ने सेकेंडरी मार्केट्स पर stETH को ऑफलोड किया, जिससे लगभग 0.3% का डिपेग हुआ।
यह मामूली डिपेग लेवरेज्ड ट्रेडर्स के लिए बड़े जोखिम प्रस्तुत करता है। 0.3% का प्राइस गैप 10x लेवरेज पर 3% का नुकसान हो सकता है, जिससे कई लोगों को नुकसान उठाना पड़ सकता है या उन्हें तरलता रहित पोजीशन्स में इंतजार करना पड़ सकता है।
स्थिति और भी खराब हो सकती है यदि ब्याज बढ़ता रहता है, जिससे संभावित रूप से लिक्विडेशन्स ट्रिगर हो सकते हैं।
प्राइस चार्ट तनाव को दर्शाते हैं। ETH पिछले हफ्ते 8% से अधिक बढ़कर $3,593 तक पहुंच गया था, लेकिन तब से यह अपने शिखर से पीछे हट गया है।
इस बीच, sETH—Synthetix द्वारा जारी Synthetic ETH—सप्ताह के दौरान 30.5% उछला, जो अस्थिरता के बीच विकल्पों की मांग को दर्शाता है।
यह घटना DeFi में प्रणालीगत कमजोरी को उजागर करती है। एक बड़े निकासी ने उधार दरों को बाधित किया, लोकप्रिय रणनीतियों को तोड़ा, और ऑरेकल्स और विलंबित रिडेम्प्शन मैकेनिज्म पर निर्भरता को उजागर किया।
कई stETH ऑरेकल्स अभी भी रिडेम्प्शन दरों का उपयोग कर रहे हैं, न कि मार्केट दरों का, जिससे उधारकर्ता फंसे हुए हैं क्योंकि पेग बहक रहा है।
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