जैसे ही अमेरिकी $ कमजोर होता है, यूरो की क्रिप्टो इकोनॉमी में भूमिका के लिए एक अवसर उत्पन्न होता है। यूरो-समर्थित स्टेबलकॉइन्स की बढ़ती एडॉप्शन यूरोपीय निवेशकों की उस इच्छा को दर्शाती है जो उनके $-पेग्ड एसेट्स पर विदेशी एक्सचेंज के प्रभाव को कम करना चाहते हैं।
CoinShares के सीनियर रिसर्च एसोसिएट, Luke Nolan ने BeInCrypto को बताया कि उन्हें उम्मीद है कि यह ट्रेंड जारी रहेगा, हालांकि वह यह नहीं मानते कि अमेरिकी $ की भूमिका पूरी तरह से समाप्त हो जाएगी।
Dollar का 50 साल का निचला स्तर
हाल के महीनों में, अमेरिकी $ ने महत्वपूर्ण और तेजी से गिरावट का अनुभव किया है। 2025 के पहले छह महीनों में इसका प्रदर्शन 1973 के बाद से पहली बार सबसे खराब था।
Morgan Stanley के अनुसार, इस वर्ष की पहली छमाही में अमेरिकी $ का मूल्य अन्य करेंसी के मुकाबले लगभग 11% गिर गया है, जो 50 वर्षों में इसकी सबसे बड़ी गिरावट है और 15 साल की वृद्धि अवधि का अंत है।
अमेरिकी अर्थव्यवस्था और उसके एसेट्स में निवेशकों का विश्वास अनिश्चित सरकारी नीतियों के कारण क्षतिग्रस्त हुआ है, विशेष रूप से टैरिफ और व्यापार के आसपास।
हाल ही में पारित “One Big Beautiful Bill Act” ने इन चिंताओं को बढ़ा दिया है, जिससे बढ़ते बजट घाटे और देश के बढ़ते कर्ज के बारे में डर बढ़ गया है।
इन नीतियों ने निवेशकों को अमेरिकी सरकारी बॉन्ड से दूर कर दिया है। इन नीतियों के जारी रहने के कारण, Morgan Stanley ने भी अनुमान लगाया कि 2026 के अंत तक $ में अतिरिक्त 10% की गिरावट होगी।
निवेशकों का ध्यान अमेरिकी विशिष्टता की धारणा से हटकर, यूरो जैसी करेंसी पर केंद्रित हो सकता है, जो $ का मुख्य प्रतिस्पर्धी है। यह ट्रेंड विशेष रूप से क्रिप्टो सेक्टर में अधिक स्पष्ट हो सकता है।
क्या यूरोप में डॉलर का क्रिप्टो प्रभुत्व खत्म हो रहा है?
अमेरिकी $ की पहले की निर्विवाद स्थिरता और प्रभुत्व ने पारंपरिक रूप से दुनिया की वित्तीय प्रणाली की नींव के रूप में कार्य किया है, और क्रिप्टोकरेन्सी मार्केट भी इसका अपवाद नहीं है।
कई यूरोपीय निवेशकों के लिए, हाल की $ गिरावट ने एक उलझन भरी समस्या पैदा कर दी है। सतह पर, $ में स्थिर Bitcoin कीमत एक अच्छी बात लग सकती है। हालांकि, यह एक महत्वपूर्ण अंतर्निहित करेंसी डायनामिक को छुपाता है।
“अगर एक यूरोपीय होल्डर… एक exchange के माध्यम से खरीदा गया बिटकॉइन होल्ड करता है, और उसे एक समयावधि के दौरान होल्ड करता है, जिसमें कीमत बिल्कुल वही रहती है लेकिन $ यूरो के मुकाबले कमजोर हो गया है, तो होल्डर वास्तविक रूप से उस अंतर को खो देगा,” Nolan ने BeInCrypto को बताया।
यह विदेशी exchange ड्रैग दिखाता है कि क्यों यूरोपीय निवेशक करंसी जोखिम के प्रति अधिक सतर्क हो रहे हैं। वे समझ रहे हैं कि उनकी रिटर्न केवल Bitcoin के प्रदर्शन से नहीं जुड़ी है, बल्कि सीधे अमेरिकी डॉलर की मजबूती या कमजोरी से भी प्रभावित होती है।
“यह BTC/EUR नामांकन में दिखाया जाएगा, साथ ही अगर होल्डर कैश आउट करता है, भले ही $ में हो, क्योंकि एक बार जब यह वापस यूरो में कन्वर्ट हो जाता है, तो उन्हें कम यूरो मिलेंगे जितना उन्होंने निवेश किया था,” Nolan ने जोड़ा।
इस समस्या का सामना करते हुए, यूरोपीय निवेशक अपने क्रिप्टो पोर्टफोलियो को $ की अस्थिरता से बचाने के लिए व्यावहारिक कदम उठा रहे हैं।
विदेशी मुद्रा खींच को रोकना
डॉलर की मजबूती की लंबी अवधि ने पहले डॉलर-नामांकित संपत्तियों में निवेश को आकर्षक बना दिया था, जो Nolan के अनुसार यूरोपीय निवेशकों के लिए “डबल जीत” की पेशकश करता था। हालांकि, वर्तमान मैक्रोइकोनॉमिक बदलाव के साथ, वह डायनामिक उलट गया है।
इसके परिणामस्वरूप, यूरो-नामांकित ट्रेडिंग की ओर एक ध्यान देने योग्य बदलाव हो रहा है। यह करंसी जोखिम का पुनर्मूल्यांकन मार्केट डेटा में भी परिलक्षित होता है।
Kaiko के शोध के अनुसार, यूरोपीय exchanges पर USD Tether (USDT) में उद्धृत ट्रेडिंग जोड़े की लोकप्रियता 2025 में घट गई है। उनकी जगह, EUR-नामांकित ट्रेडिंग को गति मिल रही है। मार्केट डेटा प्रदाता ने यह भी पाया कि ETH/EUR जोड़ों के लिए लिक्विडिटी साल-दर-साल दोगुनी हो गई, जो दर्शाता है कि यह ट्रेंड केवल Bitcoin तक सीमित नहीं है।
यूरोपीय निवेशकों के लिए, यह बदलाव केवल रणनीति में परिवर्तन नहीं है, बल्कि मैक्रोइकोनॉमिक ताकतों के प्रति एक सीधा प्रतिक्रिया है।
“मैं कहूंगा कि इसका प्रभाव है, लेकिन यह बहुत बड़ा नहीं है… अब, कमजोर $ के साथ, अगर वे डॉलर-नामांकित stablecoins का उपयोग करके खरीदारी कर रहे हैं (या उनके माध्यम से कैश आउट कर रहे हैं), तो निर्णय एक दोहरा हो जाता है: क्या मुझे लगता है कि बिटकॉइन बढ़ेगा और USD/EUR जोड़े को पछाड़ देगा?” Nolan ने कहा।
क्रिप्टो को नेटिव EUR पेयर्स में ट्रेड और होल्ड करके, वे “इस FX ड्रैग को आंशिक रूप से काउंटर करने” की कोशिश कर रहे हैं, जैसा कि Nolan ने बताया, डिजिटल एसेट मार्केट में भाग लेने का एक अधिक सीधा और कम जोखिम भरा तरीका अपनाते हुए।
यह बदलाव संकेत देता है कि यूरोपीय मार्केट परिपक्व हो रहा है, अपनी विशेष आर्थिक परिस्थितियों के अनुसार अपने तरीके और इन्फ्रास्ट्रक्चर विकसित कर रहा है।
यूरो-डिनॉमिनेटेड एसेट्स के लिए नया युग
यूरो-डिनॉमिनेटेड ट्रेडिंग की ओर यह बदलाव यूरो-पेग्ड स्टेबलकॉइन्स पर एक नया ध्यान केंद्रित कर रहा है।
हालांकि क्रिप्टो सेक्टर में अभी भी एक छोटा खिलाड़ी है, लेकिन उनकी हाल की वृद्धि अचूक है। ये डिजिटल एसेट्स ब्लॉकचेन पर ट्रांजैक्ट करने का एक तरीका प्रदान करते हैं बिना कमजोर होते $ के संपर्क में आए।
“यह ध्यान देने योग्य है, लेकिन यह अभी भी बड़ी योजना में एक छोटी मछली है। EURC (Circle) ने YTD में 55% की वृद्धि की है और 211m तक पहुंच गया है, EURS (Statis) ने YTD में 31% की वृद्धि की है और 146m तक पहुंच गया है। कुल EUR स्टेबलकॉइन मार्केट कैप 585 मिलियन $ है। इसलिए अभी भी बड़ी योजना में बहुत छोटा है। (स्टेबलकॉइन्स के लिए कुल मार्केट कैप $250 बिलियन),” Nolan ने BeInCrypto को बताया।
इन स्टेबलकॉइन्स की व्यावहारिक उपयोगिता विशेष रूप से पेशेवर निवेशकों और व्यवसायों के लिए महत्वपूर्ण है। वे ट्रेजरीज़ को क्रिप्टो एसेट्स में फंड्स होल्ड करने का एक तरीका प्रदान करते हैं बिना विदेशी एक्सचेंज जोखिम उठाए। यूरो टर्म्स में सीधे ऑपरेट करने की यह क्षमता एक बड़ा आकर्षण है।
“ट्रेजरी डेस्क अब पूरी तरह से EUR टर्म्स में बैठ सकते हैं, जो FX जोखिम से बचाता है (कम से कम आंशिक रूप से)। इसलिए मैं उम्मीद करता हूं कि, यदि $ की कमजोरी जारी रहती है, तो यूरो पेग्ड स्टेबलकॉइन्स अधिक लोकप्रियता प्राप्त कर सकते हैं,” Nolan ने जोड़ा।
यह हालिया ट्रेंड क्रिप्टो मार्केट में $ की लॉन्ग-टर्म भूमिका के बारे में एक बड़ा सवाल भी उठाता है।
क्या क्रिप्टो में Dollar का दबदबा घटेगा?
यूरो की ओर उभरता बदलाव और ग्लोबल डी-डॉलराइजेशन प्रयास यह विचार करने के लिए प्रेरित करते हैं कि क्या क्रिप्टो मार्केट भी इसी दिशा में जाएगा।
Nolan के अनुसार, परिणाम जटिल है और शायद उतना चरम नहीं है जितना कि यह शब्द सुझाता है। जबकि यूरो-डिनॉमिनेटेड प्रोडक्ट्स का उदय महत्वपूर्ण है, यह क्रिप्टो को मौलिक रूप से प्रभावित करने की संभावना नहीं है। USD-पेग्ड स्टेबलकॉइन्स का विशाल पैमाना और प्रभुत्व $ की ग्लोबल भूमिका को मजबूत करना जारी रखता है।
“मुझे लगता है कि यह क्रिप्टो मार्केट्स को संपूर्ण रूप से प्रभावित करने की संभावना नहीं है। USD में स्टेबलकॉइन्स अभी भी बहुत तेजी से बढ़ रहे हैं, और वे वास्तव में ग्लोबल डॉलराइजेशन का समर्थन करते हैं क्योंकि वे US ट्रेजरीज़ के प्राकृतिक खरीदार हैं,” उन्होंने समझाया।
हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि इस ट्रेंड को नजरअंदाज किया जाना चाहिए। जबकि पूर्ण पैमाने पर डी-डॉलराइजेशन आसन्न नहीं है, Nolan मानते हैं कि मार्केट का बदलाव स्पष्ट है। उदाहरण के लिए, यूरो-पेग्ड स्टेबलकॉइन्स की वृद्धि इस बदलाव के लिए एक ठोस मीट्रिक प्रदान करती है।
“मुझे लगता है कि साल के अंत तक, EUR-पेग्ड stablecoins में $1 बिलियन से ऊपर होना काफी संभावित है,” Nolan ने जोड़ा।
यह ट्रेंड एक ऐसे भविष्य की ओर इशारा करता है जहां क्रिप्टो मार्केट अधिक विविध होगा। जबकि $ शायद आगे रहेगा, Euro और अन्य करेंसीज़ अधिक प्रभावशाली बनेंगी। इससे निवेशकों और व्यवसायों के लिए एक अधिक स्थानीयकृत और कम जोखिम वाला वातावरण बनेगा।
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