Federal Reserve (Fed) ने शुक्रवार को overnight repo operations के जरिए US banking system में $29.4 billion डाले, जो dot-com era के बाद से सबसे बड़ा single-day move है। इसी समय, China की central bank ने अपने domestic banking sector को मजबूत करने के लिए रिकॉर्ड cash infusion किया—जिससे Bitcoin (BTC) जैसी assets पर भी नज़रें टिकी हैं।
ये coordinated liquidity moves Global risk assets के लिए एक टर्निंग पॉइंट का संकेत देते हैं, खासकर Bitcoin (BTC) और क्रिप्टो मार्केट के लिए। ट्रेडर्स 2026 से पहले मार्केट्स को स्थिर करने के लिए central banks क्या करते हैं, इसे क़रीब से देख रहे हैं।
Fed के Liquidity कदम से मार्केट में तनाव उजागर
Fed की असामान्य रूप से बड़ी overnight repo operation तेज़ Treasury सेल-ऑफ़ के बाद आई और शॉर्ट-टर्म क्रेडिट मार्केट्स में बढ़ते तनाव को दिखाती है।
Overnight repos संस्थानों को securities के बदले cash exchange करने देते हैं, जिससे टाइट मार्केट कंडीशंस में तुरंत लिक्विडिटी मिलती है। 31 October का यह injection कई दशकों का रिकॉर्ड है, dot-com bubble era से तुलना करने पर भी।
कई analysts इस कदम को Treasury markets में तनाव के स्पष्ट जवाब के रूप में देखते हैं। जब bond yields बढ़ती हैं और funding महंगी हो जाती है, तो Fed अक्सर systemic risks को सीमित करने के लिए कदम उठाता है।
These interventions मनी सप्लाई को भी बढ़ाती हैं, जो अक्सर Bitcoin जैसी risk assets में रैली से जुड़ा होता है।
इसी बीच, Fed Governor Christopher Waller ने हाल में interest rate cut की बात December के लिए कही, जो अधिक accommodative policy की तरफ संभावित बदलाव इंडीकेट करता है।
यह पहले की hawkish remarks from Fed Chair Jerome Powell से उलटा है, जिनकी सतर्कता ने मार्केट अनिश्चितता बढ़ाई है। Polymarket डेटा अब 2025 की तीसरी rate cut की संभावना 65% दिखाता है, जो 90% से नीचे है, जिससे Monetary Policy को लेकर बदलती उम्मीदें दिखती हैं।
अगर Fed इन उम्मीदों को पूरा नहीं करता, तो मार्केट्स में तेज़ गिरावट आ सकती है। Investors पहले ही आसान policy को प्राइस-इन कर चुके हैं, और कोई भी reversal riskier assets से capital का ऑउटफ्लो करा सकता है।
लिक्विडिटी injections और rate policy के बीच संतुलन बनाना Fed के लिए बड़ी चुनौती है, क्योंकि उसे महंगाई और financial stability संभालनी है।
China का रिकॉर्ड Cash Infusion से ग्लोबल Liquidity बढ़ी
इसी बीच, China के सेंट्रल बैंक ने घरेलू बैंकों में रिकॉर्ड कैश इंजेक्शन किया, ताकि कमजोर होती मांग के बीच आर्थिक ग्रोथ को सपोर्ट किया जा सके। People’s Bank of China (PBOC) ने लेंडिंग एक्टिव रखने और क्रेडिट टाइटनिंग से बचाने के लिए लिक्विडिटी बढ़ाई। यह कदम तब आया है जब Beijing डीफ्लेशन और कमजोर पड़े प्रॉपर्टी सेक्टर से निपट रहा है। यह डेवलपमेंट Bitcoin मार्केट के लिए भी अहम हो सकता है।
PBOC का यह कदम पिछले क्राइसिस में उसकी प्रतिक्रियाओं के बराबर है। अतिरिक्त फंड्स सप्लाई करके, सेंट्रल बैंक उधारी की लागत घटाना और क्रेडिट ग्रोथ को बढ़ावा देना चाहता है।
ऐसा स्टिम्युलस ग्लोबल मनी सप्लाई भी बढ़ाता है और stocks व क्रिप्टोकरेन्सी में asset inflation में योगदान कर सकता है।
इतिहास में, Fed और PBOC के एक साथ लिक्विडिटी बूस्ट के बाद बड़ी Bitcoin रैलियां आई हैं। 2020-2021 का बुल रन COVID-19 आउटब्रेक के बाद aggressive monetary easing के साथ आया था।
अब क्रिप्टो ट्रेडर्स ऐसे ही ट्रेंड पर नज़र रख रहे हैं, क्योंकि बढ़ी हुई लिक्विडिटी निवेशकों को currency devaluation के खिलाफ हेज देने वाले alternative assets की तलाश में ले जा सकती है।
मैक्रो एनालिस्ट्स इस स्थिति को Washington और Beijing के बीच एक “लिक्विडिटी tug-of-war” बताते हैं। Fed, inflation और financial stability के बीच बैलेंस कर रहा है, जबकि PBOC बिना और debt बढ़ाए ग्रोथ को बढ़ावा देना चाहता है। इसका नतीजा risk appetite को प्रभावित करेगा और 2025 में एसेट परफॉर्मेंस का टोन सेट करेगा।
Bitcoin का Macro Outlook जारी liquidity पर निर्भर
हाल के हफ्तों में Bitcoin का प्राइस स्थिर रहा है, क्योंकि ट्रेडर्स सेंट्रल बैंकों के एक्शंस के असर को तौलते हुए यह संकीर्ण रेंज में बना हुआ है।
यह पायनियर क्रिप्टो कंसोलिडेशन के संकेत दिखा रहा है, जहां Coinglass डेटा इंडीकेट करता है कि October में 100,000 से ऊपर रहे open interest, early November में करीब 90,000 पर आ गए। यह गिरावट डेरिवेटिव्स ट्रेडर्स में सतर्कता का संकेत है।
हलचल कम होने के बावजूद, अगर ग्लोबल लिक्विडिटी बढ़ती रही तो माहौल Bitcoin के लिए पॉजिटिव हो सकता है। US में lower inflation और बढ़ती मनी सप्लाई, risk-taking के पक्ष में है।
कई इंस्टिट्यूशनल इन्वेस्टर्स अब Bitcoin को store of value मानते हैं, खासकर तब जब monetary expansion पारंपरिक करेंसीज़ की purchasing power पर दबाव डालता है।
फिर भी, Bitcoin की रैली सेंट्रल बैंकों के फैसलों पर निर्भर रह सकती है। अगर Fed ने scaled-back repo operations या अनपेक्षित rate hikes के जरिए लिक्विडिटी जल्दी घटा दी, तो कोई भी पॉजिटिव मोमेंटम जल्दी खत्म हो सकता है।
इसी तरह, अगर China का स्टिमुलस उसकी इकोनॉमी को नहीं संभाल पाता है, तो ग्लोबल रिस्क सेंटिमेंट कमजोर हो सकता है. इससे स्पेक्युलेटिव एसेट्स, खासकर Bitcoin, पर असर पड़ेगा.
आने वाले कुछ हफ्ते साफ करेंगे कि केंद्रीय बैंक लिक्विडिटी सपोर्ट बनाए रखते हैं या मंदी कंट्रोल को प्राथमिकता देते हैं. Bitcoin के लिए, यही नतीजा तय कर सकता है कि 2026 में एक और स्ट्रॉन्ग बुल रन आता है या सिर्फ कंसोलिडेशन जारी रहता है.
