Fed Chair Jerome Powell के बयान कि December में ब्याज दर में कटौती “काफी” अनिश्चित है, ने फाइनेंशियल मार्केट्स में हलचल मचा दी। US $ Index (DXY) August के बाद अपने सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गया। वहीं Bitcoin और दूसरी मेजर क्रिप्टोकरेन्सीज़ Fed की ताज़ा रेट कट के बावजूद गिर गईं।
एनालिस्ट्स इसे “हॉकीश कट” बता रहे हैं, यानी Fed आगे और मौद्रिक ईज़िंग की उम्मीदें ठंडी रखना चाहता है। अलग-अलग एसेट क्लासेज़ में अलग मूव्स दिखाते हैं कि October 2025 के अंत में इकनॉमिक आउटलुक को लेकर अनिश्चितता बनी हुई है।
Fed के Hawkish Rate Cut phenomenon को समझें
October 29 को, BeInCrypto ने रिपोर्ट किया कि सेंट्रल बैंक ने अपनी बेंचमार्क ब्याज दर 25 बेसिस पॉइंट्स घटाई। साथ ही, Fed ने बताया कि वह December 1 को quantitative tightening (QT) खत्म करेगा—यह क्रिप्टो मार्केट के लिए बड़ा बुलिश संकेत है।
इसके बावजूद, इन्वेस्टर्स का सेंटिमेंट सुधरा नहीं, बल्कि और बिगड़ा है। BeInCrypto Markets के ताज़ा डेटा के अनुसार, पिछले 24 घंटों में क्रिप्टो मार्केट 2% नीचे है, और टॉप 20 कॉइन्स सभी रेड में हैं। Bitcoin (BTC) $110,000 के नीचे फिसल गया है, जबकि Ethereum (ETH) भी $4,000 का स्तर खो चुका है।
“On-chain मैट्रिक्स कमजोर होती इंस्टीट्यूशनल डिमांड दिखा रहे हैं। Coinbase Premium Gap — जो Coinbase और अन्य exchanges के बीच प्राइस डिफरेंस ट्रैक करता है — फिर से नेगेटिव हो गया, यह US की बाइंग activity के फीके पड़ने का संकेत है। ऐतिहासिक तौर पर, घटता प्रीमियम अक्सर शॉर्ट-टर्म करेक्शंस से पहले आता है। रिटेल ट्रेडर्स ने मैक्रो हेडलाइंस पर खुशी जताई, लेकिन बड़े प्लेयर्स सतर्क रहे,” एक एनालिस्ट ने हाइलाइट किया।
इसी बीच, DXY कल 99.7 पॉइंट्स तक चढ़ा—August 2025 के बाद सबसे ऊंचा। टेक्निकल एनालिस्ट्स का कहना है कि यह टर्निंग पॉइंट हो सकता है, जिसमें $ बियरिश से बुलिश ज़ोन की ओर संभावित शिफ्ट दिखा रहा है।
आमतौर पर, कम ब्याज दरें रिस्की एसेट्स को सपोर्ट करती हैं। लेकिन इस बार, मजबूत होता $ क्रिप्टो मार्केट पर फिर से दबाव डाल रहा है। ये उलटे ट्रेंड्स मौजूदा मार्केट माहौल पर चिंताएं बढ़ा रहे हैं।
इस बदलाव की वजह साथ आया मैसेज है। Powell के बयानों ने तुरंत आगे की ईज़िंग की उम्मीदें ठंडी कर दीं। ऑफिशियल स्टेटमेंट के मुताबिक, उन्होंने जोर देकर कहा कि December में एक और कटौती पक्की नहीं है।
“December में आगे कैसे बढ़ा जाए, इस पर विचारों में काफ़ी अंतर था। December मीटिंग में policy rate में एक और कटौती तय नहीं है—बिल्कुल नहीं,” उन्होंने कहा.
मार्केट की संभावनाएँ Fed के टोन पर तुरंत रिएक्ट हुईं। CME FedWatch Tool के अनुसार, December में रेट कट की संभावना 90% से ज़्यादा से गिरकर 70.8% पर आ गई।
एक विश्लेषक के अनुसार, यह एप्रोच मार्केट सेंटिमेंट को गाइड करने की सोची-समझी कोशिश है। इस स्ट्रैटेजी का मकसद मंदी की उम्मीदों को मैनेज करना और policy flexibility बनाए रखना है।
“‘hawkish cut’ कोई paradox नहीं है, यह एक strategy है। जब rate cut हो, लेकिन future easing की उम्मीदें कम कर दी जाएँ,” Milk Road Macro ने समझाया.
पॉलिसी बदलाव के बीच मंदी की चेतावनियां
इसी बीच, कई विश्लेषक बढ़ती आर्थिक चुनौतियों की चेतावनी दे रहे हैं। The Kobeissi Letter के अनुसार, US की लगभग 82% आबादी अब ऐसे क्षेत्रों में जो मंदी का सामना कर रहे हैं — यह 2020 के बाद दर्ज सबसे ऊंचा स्तर है।
“यह प्रतिशत 2025 की शुरुआत से दोगुना हो गया है। पिछले 20 सालों में, सिर्फ 2008 और 2020 में देश का इतना बड़ा हिस्सा मंदी में था। वहीं, Q3 2025 के लिए वास्तविक US GDP ग्रोथ का नवीनतम Atlanta Fed अनुमान +3.9% है,” पोस्ट में लिखा है।
इसके अलावा, एक अन्य विश्लेषक ने देखा कि लॉन्ग-टर्म बेरोजगारी 25.7% तक बढ़ गई है। उन्होंने बताया कि US में लगभग हर चार में से एक व्यक्ति 27 हफ्तों से ज़्यादा समय से काम से बाहर है।
“आखिरी बार यह संख्या 25% से ऊपर कब गई थी? 2009. मंदी में पूरा एक साल बीत चुका था। हाँ, वही। अब इतना साफ़ है कि मैं 4.35% unemployment rate पर क्यों यक़ीन नहीं करती?” Amanda Goodall ने कहा.
इस तरह, Fed की सावधानी भरी मैसेजिंग ग्रोथ को सपोर्ट करने और उधार लेने की लागत घटाने के बीच संतुलन बनाती दिखती है, साथ ही बबल्स को रोकने और मंदी की उम्मीदों में स्पाइक से बचाने पर भी काम करती है अगर रीसेशन आता है। यह संतुलन क्रिप्टोकरेंसी मार्केट और Bitcoin प्राइस पर भी असर डालता है।
ट्रेडर्स सतर्क हैं, क्योंकि December मीटिंग नज़दीक है। वे नए डेटा और Fed के अगले मूव्स का इंतज़ार कर रहे हैं। नतीजा आने वाले हफ्तों में ग्रोथ, मंदी, और एम्प्लॉयमेंट ट्रेंड्स पर निर्भर रहेगा। अंत में, जैसे-जैसे मार्केट Fed की स्ट्रैटेजी को एब्ज़ॉर्ब करते हैं, पॉलिसी मूव्स और मैसेजिंग के बीच का तनाव वोलैटिलिटी को आगे भी ड्राइव करेगा।
