1 दिसंबर, 2024 को Federal Reserve के Quantitative Tightening (QT) कार्यक्रम के अंत के साथ, क्रिप्टो मार्केट्स के लिए एक महत्वपूर्ण बदलाव होता है।
इस उपलब्धि के बावजूद, विशेषज्ञ नोट करते हैं कि इसका स्पष्ट प्रभाव दिखने में समय लग सकता है। बैलेंस शीट का विस्तार 2026 की शुरुआत तक विलंबित हो सकता है, जो पिछले चक्रों को दर्शाता है।
हैडिंगFed की Monetary Policy का प्रभाव क्रिप्टो मार्केट पर बढ़ रहा है। ऐतिहासिक रूप से, जब Fed QT में संलग्न नहीं था, तब altcoins ने Bitcoin के मुकाबले उल्लेखनीय ताकत दिखाई, जिससे बहु-वर्षीय रैलियाँ आयोजित हुईं और मार्केट डायनामिक्स बदल गए।
ये बदलाव Liquidity Policy और क्रिप्टो प्रदर्शन के बीच स्पष्ट संबंध इंगित करते हैं। एनालिस्ट Matthew Hyland ने ऐतिहासिक रुझानों की पहचान की जहां गैर-QT अवधि के बाद 29 से 42 महीने की स्थायी altcoin रैलियाँ होती रहीं, जिसे OTHERS.D/BTC.D अनुपात द्वारा हाइलाइट किया गया है।
Hyland का रिसर्च 2014-2017 और 2019-2022 की अवधि को चिन्हित करता है। इन अवधियों के दौरान, QT की अनुपस्थिति ने altcoins को क्रमशः 42 और 29 महीनों तक अपट्रेंड बनाए रखने की अनुमति दी।
“ऐतिहासिक रूप से, Altcoins BTC के मुकाबले तब अधिक प्रदर्शन करते हैं जब QT सक्रिय नहीं होता है। 2014-2017 और 2019-2022 के दौरान अल्ट में 42 महीने और 29 महीने की अपट्रेंड देखी गई जबकि QT सक्रिय नहीं था। Fed की बैलेंस शीट के साथ बहुत मजबूत संबंध को देखते हुए, आगे के वर्षों के लिए अल्ट का BTC से बेहतर प्रदर्शन करना अत्यधिक अनुकूल है,” लिखा Hyland ने।
OTHERS.D/BTC.D अनुपात, जो altcoin बाजार की dominance की तुलना Bitcoin से करता है, मौद्रिक स्थितियों में सुधार के साथ बढ़ गया, जिससे अधिक जोखिम की भूख प्रोत्साहित हुई।
Fed का दृष्टिकोण इन परिवर्तनों के साथ पूरी तरह मेल खाता है। 2014 से 2017 तक, समर्थनकारी रुख ने altcoins की मजबूत वृद्धि का नेतृत्व किया। इसी तरह, अगस्त 2019 में QT समाप्त होने के बाद, एक और altcoin रैली हुई जो 2022 तक चली। ये चक्र सुझाव देते हैं कि Fed की लिक्विडिटी नीति क्रिप्टो जोखिम संपत्तियों पर मुख्य असर डालती है।
Hyland ने बताया कि वर्तमान बैलेंस शीट, जो लगभग $6.55 ट्रिलियन पर है और QT के बाद स्थिर हो रही है, Bitcoin की तुलना में कई वर्षों तक altcoins के बेहतर प्रदर्शन के लिए आशावादी संकेत है।
महत्वपूर्ण 0.25 स्तर से अल्टकॉइन सीजन की शुरुआत का संकेत मिल सकता है
टेक्निकल विश्लेषण दिखाता है कि ALT/BTC जोड़ी ने इतिहास में 0.25 पर नीचतम स्तर प्राप्त किया जब QT समाप्त हुआ। यह सीमा altcoin रैली की संभावित शुरुआत को इंगित करते हुए एक मुख्य निशान मानी जाती है और यह फिर से अपवर्ड मोमेंटम के अगले चरण की सूचना हो सकती है।
ALT/BTC अनुपात अब 0.36 पर है, जो इस महत्वपूर्ण सपोर्ट स्तर से ऊपर है। अगर यह माप 0.25 के करीब पहुँचता है, तो यह altcoin ताकत से पहले की विशिष्ट कैपिट्यूलेशन को संकेत कर सकता है।
0.25 रेखा मजबूत टेक्निकल और मनोवैज्ञानिक महत्व रखती है, जो अक्सर इंगित करती है कि altcoins Bitcoin के खिलाफ अपवर्ड मोमेंटम प्राप्त कर रहे हैं।
पूंजी अक्सर वैकल्पिक क्रिप्टोकरेंसी में परिवर्तन करती है जब Bitcoin की प्रमुखता में कमी होती है। अगस्त 2025 के Coinbase रिसर्च के अनुसार, Bitcoin की प्रमुखता May में 65% से घटकर अगस्त तक लगभग 59% हो गई।
यह प्रवृत्ति altcoins की ओर प्रारंभिक पूंजी प्रवाह का संकेत देती है, जो “altcoin season” की पहचान है।
Balance Sheet Expansion में देरी से मार्केट प्रभाव टल सकता है
हालांकि QT आधिकारिक रूप से समाप्त हो चुका है, तात्कालिक प्रभाव असंभव हैं। 2019 से अनुभव दिखाता है कि सेटलमेंट में देरी से बैलेंस शीट के विस्तार का अवलोकन और, इसके विस्तार में, क्रिप्टो मार्केट प्रतिक्रियाएँ स्थगित हो सकती हैं।
Benjamin Cowen ने ऑपरेशनल कारकों पर प्रकाश डाला। 2019 में, हालांकि QT अगस्त में समाप्त हुआ, बैलेंस शीट ग्रोथ में देरी हुई क्योंकि ट्रेज़री परपक्वता उसी महीने के अंत में सुलझी थी। नीतिगत परिवर्तन वित्तीय मार्केट्स, जिसमें क्रिप्टोकरेंसी शामिल हैं, तक पहुंचने में समय ले सकते हैं।
“सिर्फ इसलिए कि QT 1 दिसंबर को खत्म होता है, इसका मतलब यह नहीं है कि बैलेंस शीट तुरंत बढ़ने लगती है। इसे ध्यान में आने में 2026 की शुरुआत तक का समय लग सकता है,” लिखा Cowen ने।
इन ऑपरेशनल वास्तविकताओं का मार्केट के समय निर्धारण में महत्व है। जैसे ट्रेजरी सेटलमेंट्स और रिजर्व मैनेजमेंट जैसी प्रक्रियाएं बैलेंस शीट के विस्तार को महीनों तक रोक सकती हैं, जिससे ट्रेडर्स को स्पष्ट पॉलिसी के प्रभाव के लिए अनिश्चित स्थिति का सामना करना पड़ सकता है। इस दौरान अस्थिरता बनी रह सकती है।
Fed के रिसर्च से इन जटिलताओं की पुष्टि होती है। ट्रेजरी जनरल अकाउंट और सेटलमेंट शेड्यूल में बदलाव से शॉर्ट-टर्म बैलेंस शीट की रीडिंग प्रभावित हो सकती है।
अगस्त 2019 का अनुभव यह दिखाता है कि सटीक मार्केट पैटर्न उभरने से पहले धैर्य की आवश्यकता होती है, जो 2025 या 2026 में दिखाई दे सकते हैं।
निकट भविष्य की अनिश्चितताओं के बावजूद, altcoin मार्केट के लिए दृष्टिकोण सकारात्मक है। Fed से प्रेरित लिक्विडिटी विस्तार स्पष्ट होने पर, ऐतिहासिक रुझान संकेत देते हैं कि अक्सर altcoins को लाभ होता है।
