ईरान संघर्ष के बीच तेल की कीमतें $111 प्रति बैरल के पार जाने से मार्केट उम्मीदों और सेंट्रल बैंक के संकेतों के बीच अंतर बढ़ गया है। इससे ट्रेडर्स को इस साल किए गए हर रेट अनुमान पर फिर से विचार करने के लिए मजबूर होना पड़ा है।
Federal Reserve द्वारा ब्याज दरें 3.5%-3.75% पर स्थिर रखने के दो दिन बाद, फ्यूचर्स मार्केट्स ने 2026 की सभी रेट-कट उम्मीदें हटा दी हैं और अब वे ऐसी इनहाइक संभावनाओं को प्राइस कर रहे हैं, जिन्हें अभी तक किसी बड़े सेंट्रल बैंक ने समर्थन नहीं दिया है।
मार्केट और Central Bank के बीच disconnect
April 29 मीटिंग के लिए CME FedWatch डेटा दिखाता है कि रेट्स के बिना बदलाव के रहने की संभावना 89.7% है और हाइक की 10.3% चांस है। ईज़िंग की संभावना शून्य है। एक महीने पहले हाइक के चांस बिल्कुल नहीं थे।
यह रीप्राइसिंग आगे तक फैली हुई है। अक्टूबर 2026 तक, कंडीशनल प्रॉबेबिलिटीज दिखाती हैं कि 375-400 बेसिस पॉइंट रेंज का वेटेज 28.8% है, और अतिरिक्त 4.4% वेटेज 4.00-4.25 रेंज में रखा गया है। उस मीटिंग में रेट कट के चांस लगभग खत्म हो गए हैं।
International Monetary Fund (IMF) की पूर्व चीफ इकोनॉमिस्ट Gita Gopinath ने शुक्रवार को एक पोस्ट में मार्केट कंसेंसस को चुनौती दी। उन्होंने नोट किया कि 2021 के विपरीत, डिमांड में कोई बड़ी बढ़ोतरी नहीं दिख रही है, इसलिए पेशेंस रखना सही है।
“मुझे लगता है कि मार्केट्स केंद्रीय बैंकों की तुलना में ज्यादा हॉकीश रिएक्शन फंक्शन्स को प्राइस कर रहे हैं। मुझे लगता है कि ज्यादातर सेंट्रल बैंकर वेट-एंड-सी मोड में हैं और वे एनर्जी प्राइस में बढ़ोतरी को थोड़ा समय देना चाहेंगे,” Gopinath ने लिखा।
Fed ने असल में क्या कहा
Fed का 18 मार्च डॉट प्लॉट अभी भी इस साल 25-बेसिस-पॉइंट की एक कट की संभावना दिखाता है। हालांकि, अब 19 में से 7 अधिकारियों का मानना है कि कट नहीं होना चाहिए, जबकि दिसंबर में यह संख्या 6 थी।
मीडियन 2026 मंदी की भविष्यवाणी 2.4% से बढ़कर 2.7% हो गई है, जो ऑयल शॉक के पास-थ्रू की अपेक्षा को दर्शाती है।
Fed चेयर Jerome Powell ने कहा है कि एनर्जी के कारण आई प्राइस में बढ़ोतरी शायद अस्थायी हो सकती है, लेकिन उन्होंने गहरी अनिश्चितता को भी स्वीकार किया। उन्होंने रिपोर्टर्स से कहा कि Fed रेट्स तब तक कम नहीं करेगा, जब तक मंदी में सुधार साफ तौर पर नहीं दिखेगा।
इसी बीच, Kobeissi Letter ने रिपोर्ट किया है कि मार्केट्स पहले जहां इस साल चार कट्स की उम्मीद कर रहे थे, अब साल के अंत तक रेट हाइक के 50% चांस मान रहे हैं।
एनालिस्ट Piero Cingari ने हाइलाइट किया है कि मौजूदा फ्यूचर्स प्राइसिंग के हिसाब से अक्टूबर तक हाइक की 54% संभावना दिख रही है।
Goldman Sachs और Barclays दोनों ने अपनी पहली कट की भविष्यवाणी सितंबर तक बढ़ा दी है, जिसमें Barclays पूरे साल में सिर्फ एक ही कट की उम्मीद कर रहा है।
अब सवाल यह है कि क्या मार्केट्स सही में पॉलिसी शिफ्ट के लिए पहले से तैयारी कर रहे हैं, या फिर एनर्जी शॉक को लेकर ज्यादा रिएक्ट कर रहे हैं, जिसे सेंट्रल बैंकर अंत में अस्थायी मान सकते हैं।
इसका जवाब काफी हद तक इस बात पर डिपेंड करेगा कि ऑयल $100 से ऊपर कितने वक्त तक रहता है और क्या Iran का कॉन्फ्लिक्ट और ज्यादा बढ़ता है या नहीं।
