कई कांग्रेस बहसों और संशोधनों के बाद, GENIUS Act अब कानून बनने के कगार पर है। यह बिल, जो पूरे अमेरिका में स्टेबलकॉइन इंडस्ट्री को रेग्युलेट करने का उद्देश्य रखता है, के हस्ताक्षरित होने की व्यापक उम्मीद है।
Digital Chamber, जो कि ब्लॉकचेन इंडस्ट्री के लिए D.C.-आधारित एडवोकेसी ग्रुप है, के प्रतिनिधियों के अनुसार, बिल की मंजूरी जून के अंत से पहले आ सकती है। इस कदम से संस्थागत एडॉप्शन बढ़ेगा और ग्लोबल स्तर पर अमेरिकी $ की प्रभुत्वता मजबूत होगी।
GENIUS Act कब पास होगा?
पारित होने के लिए तैयार, GENIUS Act एक ऐतिहासिक बिल है जो अमेरिकी स्टेबलकॉइन इंडस्ट्री को संघीय रूप से रेग्युलेट करेगा।
हालांकि हालिया असहमति रिपब्लिकन और डेमोक्रेटिक सीनेटरों के बीच रही है, बिल ने एक महत्वपूर्ण प्रक्रियात्मक वोट पास किया। The Digital Chamber के पॉलिसी डायरेक्टर Kristopher Klaich को इसके अनुमोदन की प्रबल उम्मीद है।
“मुझे काफी विश्वास है कि और कोई रुकावट नहीं होगी… मुझे लगता है कि इंडस्ट्री पिछले कुछ वर्षों में राजनीति में एक मजबूत खिलाड़ी रही है और अभियानों का समर्थन कर रही है… उन सदस्यों के लिए उच्च लागत है जो शायद कीचड़ में फंसे हो सकते हैं,” उन्होंने BeInCrypto को बताया।
एडवोकेसी ग्रुप के गवर्नमेंट अफेयर्स और PAC मैनेजर Taylor Barr के अनुसार, 53 संशोधन किए गए हैं।
“बहुमत नेता Thune इस बात के लिए प्रतिबद्ध हैं कि वह इसे पूरी तरह से खुले संशोधन प्रक्रिया के रूप में देख रहे हैं, जिसका मतलब है कि हर एक संशोधन को पूरी बहस वोट के माध्यम से जाने का पूरा अधिकार है और प्रत्येक संशोधन पर पूरी तरह से समापन होना चाहिए। तो अंत में, यह तीन सप्ताह लंबी प्रक्रिया हो सकती है,” Barr ने BeInCrypto को बताया।
हालांकि, Barr ने स्पष्ट किया कि 53 व्यक्तिगत बहसों के साथ पूरी तरह से खुली प्रक्रिया की संभावना नहीं है। वह उम्मीद करते हैं कि इन संशोधनों को तीन या चार समूहों में विभाजित किया जाएगा, जिससे एक अधिक कुशल और संक्षिप्त खुली संशोधन प्रक्रिया होगी, क्योंकि कई संशोधन दोहराव वाले हैं।
यदि Barr के अनुमान सही हैं, तो बिल इस महीने के अंत से पहले पास हो जाएगा। जब ऐसा होगा, तो इसका महत्व व्यापक क्रिप्टो इंडस्ट्री के लिए बहुत बड़ा होगा।
स्टेबलकॉइन प्रभाव को समझना
स्टेबलकॉइन्स शायद सबसे ग्लोबल रूप से एडॉप्टेड डिजिटल एसेट हैं। पारंपरिक क्रिप्टोकरेंसी जैसे Bitcoin या altcoins के विपरीत, वे एक स्थिर माध्यम के रूप में ग्लोबल पहुंच प्रदान करते हैं।
क्रिप्टो एक्सचेंज CEX.io की जनवरी रिपोर्ट के अनुसार, कुल स्टेबलकॉइन ट्रांजेक्शन वॉल्यूम 2024 में 27.6 ट्रिलियन तक पहुंच गया, जो Visa के कुल भुगतान वॉल्यूम और Mastercard के वॉल्यूम से 7.7% अधिक है।
Tether और Circle बाजार में $151 बिलियन और $59 बिलियन के साथ हावी हैं। मिलकर, उनके पास 89% मार्केट शेयर है, rwa.xyz के अनुसार।
ग्लोबल अर्थव्यवस्थाओं में उनकी भारी उपस्थिति GENIUS Act जैसे बिल को और भी महत्वपूर्ण बनाती है। यह विशेष रूप से कमजोर $ के संदर्भ में सच है।
Dollar का घटता प्रभाव
$ ने साल की शुरुआत बेहद कमजोर तरीके से की। दो दिन पहले, US Dollar Index (DXY)—जो यूरो से काफी प्रभावित होता है—लगभग 9% गिरकर 99 से थोड़ा नीचे आ गया। यह परिणाम कम से कम 1980 के दशक के मध्य से इसकी सबसे कमजोर कैलेंडर वर्ष की शुरुआत को दर्शाता है।
इस डेटा के साथ-साथ चल रही व्यापारिक अनिश्चितताओं और मंदी के डर के कारण, निवेशक मूल रूप से $ की भूमिका को अपने पोर्टफोलियो में पुनः मूल्यांकन कर रहे हैं।
यह स्थिति और प्रमुख अमेरिकी ऋण धारकों जैसे चीन और जापान द्वारा व्यापक डॉलराइजेशन प्रयास $ के भविष्य के बारे में चिंताओं को बढ़ाते हैं।
Ark Invest के डेटा से इस बदलाव का पता चलता है। 2011 में, इन तीन देशों के पास $10.1 ट्रिलियन के अमेरिकी ट्रेजरी ऋण का 23% था।
नवंबर 2024 तक, कुल अमेरिकी ट्रेजरी ऋण $36 ट्रिलियन तक बढ़ने के बावजूद, उनकी संयुक्त होल्डिंग्स लगभग 6% तक गिर गईं।
प्रमुख विदेशी ऋणदाताओं द्वारा होल्डिंग्स में इस महत्वपूर्ण कमी से $ की लॉन्ग-टर्म स्थिरता और संयुक्त राज्य अमेरिका की अपने विशाल ऋण को पुनर्वित्त करने की क्षमता के बारे में बढ़ती चिंताओं का पता चलता है।
“$ विश्व की रिजर्व करंसी है। संप्रभु स्तर पर $ की मांग कम हो गई है। हाल के वर्षों में, ट्रेजरी के सबसे बड़े खरीदार अपनी ट्रेजरी होल्डिंग्स को कम कर रहे हैं। यह संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए अच्छी स्थिति नहीं है क्योंकि वे पुनर्वित्त करने की कोशिश कर रहे हैं,” Klaich ने कहा।
Klaich ने कहा कि GENIUS Act जैसे कानून महत्वपूर्ण हैं:
“मेरे विचार में, मैक्रोइकोनॉमिक दृष्टिकोण से स्टेबलकॉइन बिल का पास होना बहुत महत्वपूर्ण है… अगर $ की मांग संप्रभु स्तर पर कम हो जाती है, तो संरचनात्मक रूप से, अगर इसे रिटेल व्यक्तिगत स्तर पर मांग से बदला जा सकता है, तो यह अमेरिकी सरकार के लिए एक बड़ी उपलब्धि है।”
क्लैच के बयानों के पीछे का डेटा उनके विश्लेषण का समर्थन करता है।
भविष्य में US कर्ज की मांग में Stablecoins की क्या भूमिका होगी
स्टेबलकॉइन बाजार महत्वपूर्ण वृद्धि के लिए तैयार है। Citigroup की अप्रैल रिपोर्ट के अनुसार, कुल स्टेबलकॉइन सप्लाई 2030 तक $1.6 ट्रिलियन तक पहुंच सकती है। यह वृद्धि अमेरिकी ऋण के लिए एक मांग पैदा कर सकती है जो संप्रभु राष्ट्रों द्वारा समर्थित ऐतिहासिक स्तरों के समान है।
GENIUS Act इस परिवर्तन को सुगम बना सकता है।
“उम्मीद है, जब यह पास होगा, तो स्टेबलकॉइन्स की मांग बढ़ेगी क्योंकि कई कंपनियां और बैंक स्टेबलकॉइन्स पेश करने की योजना बना रहे हैं जो उन्हें उपभोक्ता और व्यवसाय स्तर पर संचालित करने के लिए रेल प्रदान करेंगे। इसलिए कंपनियों और व्यक्तियों को जो दक्षताएं मिलेंगी, वे इसे आगे बढ़ाने में मदद करेंगी,” क्लैच ने समझाया।
पारंपरिक बैंकिंग सिस्टम द्वारा उपेक्षित या कमजोर क्षेत्रों और लोगों की सेवा करके, स्टेबलकॉइन्स ग्लोबल डी-डॉलराइजेशन आंदोलन को संतुलित करने में भी मदद कर सकते हैं।
“यह दुनिया में किसी को भी अमेरिकी $ तक पहुंचने की अनुमति देता है। आर्थिक युद्ध के दृष्टिकोण से यह अमेरिका को जो प्रदान करता है वह महत्वपूर्ण है,” क्लैच ने जोड़ा।
लगातार मंदी के जोखिमों के साथ, फेडरल रिजर्व के लिए अमेरिकी ट्रेजरी की बड़ी मात्रा में खरीदारी करना संभव नहीं है। इसलिए, स्टेबलकॉइन के उपयोग को प्रोत्साहित करना इस बाजार को वर्तमान में अप्रभावी वित्तीय तंत्रों को प्रभावी रूप से बदलने की अनुमति देता है।
बिल में संशोधन
अगर GENIUS Act को सही तरीके से लागू किया जाता है, तो स्टेबलकॉइन उद्योग अमेरिकी सरकार के लिए अमेरिकी $ के लॉन्ग-टर्म समर्थन को सुनिश्चित करने के लिए एक मूल्यवान वित्तीय उपकरण बन सकता है।
बिल ने एक कठिन संशोधन प्रक्रिया का सामना किया। Barr के अनुसार, यह प्रक्रिया थकाऊ और राजनीतिक रूप से चुनौतीपूर्ण थी।
“अगर आप हमारी सारी प्रगति को देखें, तो हमने इस पर तीन Congresses के लिए काम किया है। हमने इस पर कई अलग-अलग नेतृत्वों के साथ काम किया है – अल्पसंख्यक, बहुमत विभाजन। इसलिए हम बहुत करीब हैं। हमने यह सारी प्रगति की है ताकि हम फिनिश लाइन देख सकें। हम वहां पहुंचने वाले हैं,” उन्होंने कहा।
हालांकि, इसके पारित होने के लिए कई संशोधन आवश्यक थे ताकि बिल उपभोक्ता संरक्षण, राष्ट्रीय सुरक्षा, और बाजार की अखंडता के मुद्दों को जिम्मेदारी से संबोधित कर सके।
Klaich ने नोट किया कि इन महत्वपूर्ण चिंताओं को विधायी प्रक्रिया में उचित रूप से संबोधित किया गया था। उन्होंने जोर दिया कि बिल के हाल के संस्करणों ने इन संशोधनों को प्रभावी ढंग से शामिल किया है।
“इनमें से कोई भी मुद्दा अस्तित्वगत नहीं है, और इन्हें बिल के नवीनतम संस्करण में शामिल किया गया है जो अभी विचाराधीन है। मुझे लगता है कि किए गए बदलाव उचित और स्वीकार्य हैं,” उन्होंने कहा।
भविष्य बताएगा कि क्या बिल पारित होता है और अमेरिका को उसकी जटिल आर्थिक वास्तविकता को पार करने में मदद करने के लिए अपनी इच्छित प्रभाव प्राप्त करता है।
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