Gold प्राइस इस हफ्ते लगभग नहीं बदला, जबकि US-Iran सीज़फायर वार्ता टूट गई और ऑयल में ज़बरदस्त उतार-चढ़ाव आया। इसका संकेत एक साप्ताहिक रिपोर्ट में छिपा है, जिसमें दिखता है कि सबसे बड़े ट्रेडर्स ने कैसी पोजिशन ली हैं।
इस रिपोर्ट से पता चलता है कि फ्लैट प्राइस के दौरान ट्रेडर्स के बीच शांति से बदलाव हो रहा है। बड़े speculators Gold से निकल रहे हैं, जबकि commercial hedgers खरीदारी कर रहे हैं। ऐसा बदलाव अक्सर प्राइस मूवमेंट से पहले देखा जाता है।
पोजिशनिंग डेटा दिखाता है, फंड्स बाहर जा रहे हैं, Hedgers खरीद रहे हैं
हर हफ्ते, US futures रेग्युलेटर एक रिपोर्ट जारी करता है, जिसे ऑफिशियली Commitments of Traders (COT) कहते हैं। इसमें दिखाया जाता है कि Gold futures में सबसे बड़े ट्रेडर्स ने कैसी पोजिशन ली है। इसमें उन्हें दो ग्रुप्स में बांटा जाता है। Commercials वे होते हैं जो producers और hedgers होते हैं, जिन्हें informed/smart money माना जाता है। Non-commercials वे बड़े speculators होते हैं जो Gold trends के पीछे भागते हैं।
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लेटेस्ट डेटा में, दोनों का रवैया अलग रहा। Speculators ने 10,314 लॉन्ग कॉन्ट्रैक्ट्स कम किए, जबकि commercials ने 5,121 लॉन्ग्स बढ़ाए और अपने शॉर्ट्स 742 से घटाए।
यही बड़ा संकेत है। जब भीड़ बेचती है, और hedgers खरीदते हैं, तब Gold futures की पोजिशनिंग unwind होती है और informed साइड शांति से accumulation करती है।
इस दौरान, Total open interest 25,836 कॉन्ट्रैक्ट्स घट गया, जो दिखाता है कि पुराने पोजिशन्स क्लियर हो रहे हैं, न कि नए शॉर्ट्स बन रहे हैं। Hedgeers की खरीद के समय washout अकसर बेस बन जाता है, टॉप नहीं।
यह बेस की गारंटी नहीं है। फिर भी, पोजिशनिंग डेटा इंडिकेट करता है कि स्मार्ट मनी मौजूदा लेवल्स पर वैल्यू देख रही है, जबकि speculators हाथ खींच रहे हैं। यह डाइवर्जेंस अकसर प्राइस टर्न से पहले दिखती है।
सवाल ये है, जब हेडलाइंस उल्टा शोर मचाए हुए हैं, तो यह accumulation क्यों हो रही है?
Funds ने बाहर निकलना शुरू किया, फिर भी Iran Talks फेल हो गईं
इस माहौल में Gold को ज़बरदस्त बूस्ट मिलना चाहिए था। Iran ने 1 जून को US के साथ सीज़फायर वार्ता तोड़ दी Israel के Lebanon में हमलों के चलते, और पूरे रीजन में स्ट्राइक्स जारी हैं।
ऑयल ने बिल्कुल वॉर एसेट की तरह रिएक्ट किया। Brent में मई में सीज़फायर की उम्मीदों से करीब 19% की गिरावट आई, फिर जैसे ही वार्ता टूटी और Hormuz के बंद होने की धमकी लौटी, ऑयल 4% से ज़्यादा उछला। लेकिन, अब भी वीक-टू-वीक टाइमलाइन में प्राइस कम है। यह परिस्थिति आमतौर पर प्रीशियस मेटल्स को सपोर्ट करती है।
Gold ने लगभग कुछ नहीं किया। XAU/USD दिन में 1% से कम और पूरे हफ्ते में केवल 0.46% बढ़ा, वहीं oil साप्ताहिक रूप से 6.5% गिर गया। क्लासिक गोल्ड safe haven ट्रेड ने गिरती peace deal का लगभग कोई जवाब नहीं दिया।
यही अंतर ही असली Story है। Oil अभी भी Iran war को फॉलो कर रहा है, जबकि gold शांत है, और positioning डेटा इसके पीछे की वजह बताता है। जब से स्पेकुलेटर्स निकले हैं, अब fast money गोल्ड में trade नहीं कर रहा, जबकि war की headlines से Oil में अभी भी उतार-चढ़ाव आ रहे हैं। ऑप्शंस मार्केट भी दूसरी angle से यही सावधानी दिखा रहा है।
GLD ऑप्शंस में दिखी सावधानी, घबराहट नहीं
SPDR Gold ETF के ऑप्शंस में सतर्कता जरूर दिख रही है, लेकिन वह बियरिश नहीं है। Put/Call ratio बताता है कि कितने बियरिश puts बनाम बुलिश calls ट्रेड हो रहे हैं, इसलिए इसका बढ़ना ज्यादा hedging की तरफ इशारा करता है।
गोल्ड Put Call Ratio वॉल्यूम के हिसाब से दोगुना से ज्यादा हुआ, मई के आखिर में 0.26 से बढ़कर 0.64 तक जा पहुंचा। जैसे ही ceasefire डगमगाया, fresh put खरीदारी बढ़ गई।
फिर भी, ओपन इंटरेस्ट वाला वर्शन 0.58 से घटकर 0.55 रहा, जो 1 से काफी कम है। पुरानी पोजिशन अभी भी calls की तरफ झुकी हैं, यानी बड़े दांव अभी भी बुलिश हैं, भले ही दैनिक hedging में बढ़ोतरी हुई है।
अगर सब एक साथ देखा जाए तो तस्वीर यह है कि मार्केट में अभी भी इन्वेस्ट करने के लिए फंड मौजूद है। कमर्शियल हेजर्स फ्यूचर्स खरीद रहे हैं, ऑप्शंस बुक अब भी bullish बनी हुई है, और केवल ट्रेंड फॉलो करने वाले निवेशक साइड हो गए हैं।
प्राइस के नजरिए से, APMEX डायरेक्टर Brett Elliott का मानना है कि जून में गोल्ड की कीमत $4,300 से $4,725 के बीच सबसे ज्यादा संभावित है, और उन्होंने नोट किया है कि युद्ध के दौरान गोल्ड ने एक रिस्क एसेट की तरह ट्रेड किया है, जो ऑयल से जुड़ा हुआ है।
फिलहाल,गोल्ड की प्राइस एक चीज़ पर टिकी हुई है: क्या स्पेकुलेटर दोबारा मार्केट में लौटेंगे।
अगर सीज़फायर बना रहता है, जिससे ऑयल और ब्याज दर का दबाव कम होता है, तो यह bullish सीन बनाता है जो स्पेकुलेटर्स को गोल्ड मार्केट में वापस ला सकता है। अगर दोबारा युद्ध तेज़ होता है, जिससे ऑयल और रेट्स बढ़ते हैं, तो गोल्ड की कीमत पर कैप बना रहेगा।
