Grayscale Investments ने सोमवार को घोषणा की कि उसने पहले US-सूचीबद्ध स्पॉट क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट्स (ETPs) को स्टेकिंग के साथ लॉन्च किया है, जो रेग्युलेटेड डिजिटल एसेट मार्केट के लिए एक महत्वपूर्ण उपलब्धि है।
कंपनी ने कहा कि उसके Ethereum Trust ETFs (ETHE, ETH) और Solana Trust (GSOL) अब निवेशकों को पारंपरिक ब्रोकरेज खातों के माध्यम से सीधे स्टेकिंग यील्ड तक पहुंचने की अनुमति देते हैं।
Grayscale ने US Staking Spot ETPs का अनावरण किया
ये प्रोडक्ट्स Ether और Solana के लिए स्पॉट एक्सपोजर प्रदान करते हैं, साथ ही संस्थागत कस्टोडियन्स और वेलिडेटर प्रोवाइडर्स के माध्यम से स्टेकिंग रिवॉर्ड्स भी उत्पन्न करते हैं।
Grayscale के CEO Peter Mintzberg ने इस पहल को “पहला कदम नवाचार” कहा, जो $35 बिलियन के एसेट्स के साथ दुनिया के सबसे बड़े डिजिटल-एसेट ETF जारीकर्ता के रूप में कंपनी की भूमिका को रेखांकित करता है।
कंपनी ने कहा कि वह Ethereum और Solana के नेटवर्क सुरक्षा का समर्थन करने के लिए निष्क्रिय रूप से स्टेक करेगी, जबकि निवेशकों को लॉन्ग-टर्म यील्ड कमाने में मदद करेगी। कंपनी ने जोर दिया कि स्टेकिंग रिवॉर्ड्स फंड्स के नेट एसेट वैल्यू में जमा होंगे, न कि अलग-अलग वितरण के रूप में, ताकि टैक्स दक्षता बनी रहे।
व्यवहार में, एक एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट के भीतर स्टेकिंग सीधे ऑन-चेन भागीदारी से भिन्न होती है। कस्टोडियन्स, जैसे Coinbase Custody या BitGo, एसेट्स को पेशेवर वेलिडेटर्स जैसे Kiln और Figment को डेलीगेट करते हैं, और रिवॉर्ड्स को फंड के नेट एसेट वैल्यू में जोड़ते हैं, बजाय उन्हें भुगतान करने के।
Ethereum की विदड्रॉल देरी के कारण, जारीकर्ता आमतौर पर अपनी होल्डिंग्स का केवल एक हिस्सा स्टेक करते हैं, रिडेम्प्शन के लिए लिक्विडिटी बनाए रखते हैं — एक सेटअप जो निवेशकों को लगभग 2% की प्रभावी यील्ड के साथ छोड़ता है।
यदि GSOL को एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट के रूप में अपलिस्टिंग के लिए रेग्युलेटरी अप्रूवल मिलता है, तो यह US मार्केट में स्टेकिंग के साथ पहले Solana स्पॉट ETPs में से एक बन जाएगा।
इंडस्ट्री के पर्यवेक्षकों ने कहा कि यह कदम निवेशकों के लिए यील्ड-बेयरिंग डिजिटल एसेट्स तक पहुंच को फिर से परिभाषित कर सकता है। एक हालिया विश्लेषण में, विश्लेषकों ने नोट किया कि जबकि Bitcoin ETFs केवल प्राइस एक्सपोजर प्रदान करते हैं, स्टेकिंग-सक्षम Ether और Solana प्रोडक्ट्स यील्ड-बेयरिंग विकल्पों के रूप में एक संरचनात्मक लाभ प्रदान करते हैं।
Yield Investors के लिए Ethereum और Solana क्यों महत्वपूर्ण हैं
ऑन-चेन डेटा इंगित करता है कि Ethereum सप्लाई बेस का कसाव हो रहा है क्योंकि स्टेकिंग भागीदारी बढ़ रही है। नेटवर्क आंकड़ों के अनुसार, सितंबर में Ethereum की स्टेकिंग कतार ने अनस्टेकिंग को पार कर लिया, जो संस्थानों और लॉन्ग-टर्म होल्डर्स से मजबूत विश्वास का संकेत देता है।
लगभग 36 मिलियन ETH—कुल सप्लाई का लगभग 30%— अब स्टेकिंग कॉन्ट्रैक्ट्स में लॉक है, जिससे लिक्विड सर्कुलेशन कम हो रहा है और प्राइस स्थिरता को समर्थन मिल रहा है।
एक अलग रिपोर्ट में कहा गया है कि स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट गतिविधि और ऑन-चेन ट्रांजेक्शन में वृद्धि हुई है, जो Ethereum की भूमिका को डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस और टोकनाइज्ड एसेट्स के लिए एक “रिजर्व नेटवर्क” के रूप में मजबूत करता है।
इस बीच, डेटा दिखाता है कि Solana ETF में रुचि बढ़ रही है क्योंकि संस्थागत निवेशक Bitcoin से परे विविधीकरण का पता लगा रहे हैं।
शैक्षणिक रूप से, रेग्युलेटरी अप्रूवल से पहले ही ETFs में स्टेकिंग को शामिल करने का अध्ययन किया जा रहा था। 2024 के एक पेपर में Marquette University के एसोसिएट प्रोफेसर David Krause ने विश्लेषण किया कि स्टेकिंग कैसे रिटर्न और नेटवर्क सुरक्षा में सुधार कर सकता है, निवेशक सुरक्षा और स्पष्टता की आवश्यकता पर जोर दिया।
उनके निष्कर्ष अब भविष्यसूचक प्रतीत होते हैं, क्योंकि उन्होंने जिन कई तंत्रों का वर्णन किया था—जैसे कि फंड NAVs के भीतर पैसिव वेलिडेटर भागीदारी और यील्ड अर्जन—नए अप्रूव्ड स्टेकिंग ETPs की बुनियादी विशेषताएं बन गए हैं।
मार्केट विश्लेषकों का अनुमान है कि Ethereum की स्टेकिंग यील्ड—जो वर्तमान में लगभग 3% है—प्राइस अप्रीसिएशन के साथ मिलकर पारंपरिक निवेशकों को विविधीकृत आय धाराओं की तलाश में आकर्षित कर सकती है।
जैसे ही ETPs अमेरिकी मार्केट में प्रवेश करते हैं, उनके फंड फ्लो पर प्रभाव को बारीकी से देखा जाएगा। परिणाम यह संकेत दे सकता है कि यील्ड-बेयरिंग क्रिप्टो प्रोडक्ट्स Ethereum और Solana को सट्टा एसेट्स से रेग्युलेटेड, आय उत्पन्न करने वाले उपकरणों में बदल सकते हैं, जो मुख्यधारा के पोर्टफोलियो के लिए हैं।
