मिडिल ईस्ट संघर्ष के कारण ऑयल की कीमतें बढ़ रही हैं, जिससे US में मंदी का जोखिम बढ़ गया है और Bitcoin (BTC) पर मैक्रोइकोनॉमिक स्ट्रेस टेस्ट हो रहा है।
यहां सबसे बड़ा सवाल ये है: जंग के तनाव और संभावित रिसेशन के बीच सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेन्सी Bitcoin का प्रदर्शन कैसा रहेगा?
Bloomberg ने तेल प्राइस के तीन scenarios किए मैप
दुनिया के करीब पांचवें हिस्से का ऑयल और नेचुरल गैस Strait of Hormuz से होकर ट्रांसफर होता है। US-इजरायल द्वारा फरवरी के आखिर में ईरान पर स्ट्राइक के बाद इस वॉटरवे का असरदार बंद होना, ऑयल की कीमतों को पहले ही तेजी से ऊपर ले जा चुका है। देखें पूरी रिपोर्ट।
WSJ के अनुसार, Brent कच्चा तेल (crude) फ्यूचर्स गुरुवार को बंद हुए $100.46 प्रति बैरल पर। यह पहली बार था जब बेंचमार्क प्राइस अगस्त 2022 के बाद रेगुलर ट्रेडिंग आवर्स में $100 से ऊपर बंद हुआ।
इसी दौरान, Bloomberg ने Strait ऑफ Hormuz के बंद रहने की अवधि को लेकर कई संभावित scenarios बनाए हैं। प्रोजेक्शन के अनुसार, अगर एक महीने तक स्ट्रेट बंद रहती है तो ऑयल का भाव करीब $105 प्रति बैरल तक जा सकता है।
अगर डिस्टर्बेंस दो महीने चलता है तो कीमतें लगभग $140 तक पहुंच सकती हैं। आखिर में, तीन महीने की बंदी से प्राइस लगभग $165 तक पहुंचने का अनुमान है।
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Milk Road Macro के एनालिस्ट्स ने बताया है कि अगर ऑयल का भाव लंबे समय तक ऊंचा रहता है तो ग्लोबल इकोनॉमी पर इसका क्या असर होगा। एक हालिया पोस्ट के मुताबिक, Brent अगर $80 से $90 प्रति बैरल रहता है तो उसे संभालना मुश्किल नहीं है। लेकिन जब कीमत $90 से $100 के बीच पहुंचती है, तो ये ग्लोबल इकॉनमी के लिए खतरे का संकेत है।
“अगर प्राइस यहां लंबे समय तक बना रहता है तो ग्रोथ पर साफ असर दिखने लगता है। Goldman Sachs ने कहा है कि अगर प्राइस टेम्पररी $100 तक जाता है, तो यह ग्लोबल ग्रोथ को लगभग 0.4 प्रतिशत पॉइंट तक घटा सकता है,” पोस्ट में लिखा गया।
$100 से $120 की रेंज को stagflation जोन माना जाता है, जहां धीमी ग्रोथ और जिद्दी मंदी दोनों साथ चलती हैं। $120 से $150 की विंडो को “डेंजर जोन” कहा जाता है।
“यही लेवल है जहां आमतौर पर चर्चा ‘मैक्रो ड्रैग’ से ‘बढ़ते रिसेशन रिस्क’ पर शिफ्ट हो जाती है। ज्यादातर इकोनॉमिस्ट्स मानते हैं कि US इकोनॉमी तब तक मजबूत रहेगी, जब तक ऑयल की कीमत $125 या उससे ऊपर लंबे समय तक नहीं रहती,” Milk Road Macro ने लिखा।
आखिर में, अगर ऑयल $150 प्रति बैरल से ऊपर चला जाता है, तो इसे “ग्लोबल शॉक रेजीम” कहा जाता है। इस लेवल पर ट्रांसपोर्टेशन, मैन्युफैक्चरिंग, फूड और एनर्जी के खर्च एक तरह का टैक्स बनकर इकॉनमिक एक्टिविटी को प्रभावित करते हैं।
ऐसे में हाउसहोल्ड खर्च घटता है और कॉर्पोरेट प्रॉफिट मार्जिन भी सिमट जाते हैं। Milk Road Macro के अनुसार,
“अगर ये लेवल लंबे समय तक बना रहता है तो चर्चा ग्लोबल रिसेशन पर शिफ्ट हो जाती है… साथ ही यह फाइनेंशियल कंडीशन्स को टाइट करता है और सेंट्रल बैंक को रेट कट करने से रोकता है, जब ग्रोथ स्लो हो रही है।”
मंदी के चलते Fed की रेट कट की उम्मीद पर ब्रेक
लगातार ऊंची ऑयल प्राइस मंदी का रिस्क बढ़ा देती हैं और सेंट्रल बैंक के फैसलों को मुश्किल बना देती हैं। Adam Kobeissi, The Kobeissi Letter के फाउंडर ने Fed की एक स्टडी का हवाला देते हुए बताया कि ऑयल में हर $10 के उछाल से मंदी लगभग 20 बेसिस पॉइंट्स बढ़ जाती है।
“जब US ऑयल प्राइस $95/बैरल से ऊपर जाता है, हमारे मॉडल्स इंडीकेट करते हैं कि अगर ये लेवल 3 महीने तक कंटिन्यू करता है तो US की CPI मंदी करीब ~3.2% हो जाएगी। यह लेवल मई 2024 के बाद सबसे ज्यादा होगा,” The Kobeissi Letter ने पोस्ट किया।
अगर मंदी की उम्मीदें लगातार बढ़ती रहती हैं, तो Federal Reserve को अनुमानित रेट कट्स में देरी करनी पड़ सकती है या कम करना पड़ सकता है। CME FedWatch डेटा के अनुसार, अभी मार्केट्स में 99.1% संभावना है कि आगामी FOMC मीटिंग में रेट्स में कोई बदलाव नहीं होगा।
कड़ी फाइनेंशियल कंडीशन आमतौर पर रिस्की असेट्स के लिए नुकसानदायक होती हैं। जैसे जैसे ट्रेजरी यील्ड्स बढ़ती हैं, मार्केट में लिक्विडिटी कम हो जाती है और speculative मार्केट्स से सपोर्ट हटने लगता है। लगातार बनी मंदी और कम रेट कट्स के कारण रिस्क असेट्स, जैसे कि Bitcoin, के लिए हालात चुनौतीपूर्ण हो जाते हैं।
तनाव के बीच Bitcoin ने बड़े एसेट्स को पछाड़ा
आर्थिक चुनौतियों के बावजूद, ताजा मार्केट डेटा Bitcoin की जबरदस्त मजबूती दिखा रहा है। फरवरी के आखिर में ईरान पर स्ट्राइक के बाद से Bitcoin लगभग 7.3% ऊपर गया है, और इसने ट्रेडिशनल सेफ हेवेंस और स्टॉक मार्केट्स को भी पीछे छोड़ दिया है।
मार्केट एनालिसिस के अनुसार, S&P 500 और Nasdaq ने इसी दौरान 1% से 2% की गिरावट दर्ज की, जबकि गोल्ड 3.7% नीचे गया और सिल्वर में 10% से ज्यादा गिरावट देखी गई।
लगातार अनिश्चितता के बीच भी Bitcoin की हालिया मजबूती काबिल-ए-गौर है। फिर भी अगर लिक्विडिटी कम हो गई, तो crypto डेरिवेटिव ट्रेड्स में लीवरेज्ड पोजिशन्स की वजह से भारी लिक्विडेशन्स हो सकती हैं। क्योंकि क्रिप्टो मार्केट्स 24/7 खुली रहती हैं, ग्लोबल शॉक्स के समय अचानक मुनाफा या बड़ा नुकसान तेजी से बढ़ जाता है।
आने वाले समय में, अगर ऑयल प्राइस हाई रहती है और सेंट्रल बैंक्स सख्त पॉलिसी पर टिके रहते हैं, तो Bitcoin की मजबूती असली परीक्षा में होगी। अगर Hormuz में तनाव कम होता है, तो मार्केट में रिस्क लेने की भूख वापस आ सकती है। लेकिन अगर disruption जारी रही, तो यह Bitcoin की प्रेशर झेलने की क्षमता के लिए बड़ी चुनौती होगी।
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