डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियां, या DATCOs, एक उभरता हुआ ट्रेंड है जो पारंपरिक ETF संरचनाओं के साथ क्रिप्टो मार्केट में संस्थागत पूंजी के दृष्टिकोण को बदल सकता है।
पूंजी को सक्रिय रूप से प्रबंधित और आवंटित करने की क्षमता के साथ, ये कंपनियां Bitcoin और अन्य डिजिटल एसेट्स के लिए एक मजबूत अपवर्ड बल प्रदान करती हैं।
DATCOs की उभरती लहर
DATCOs सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनियां हैं जो अपने बैलेंस शीट पूंजी का उपयोग करके बड़े डिजिटल एसेट्स को होल्ड करती हैं, मुख्य रूप से Bitcoin। DATCO श्रेणी में प्रमुख नामों में MicroStrategy, Metaplanet, और SharpLink Gaming शामिल हैं।
Galaxy Research की एक रिपोर्ट के अनुसार, DATCOs द्वारा होल्ड किए गए डिजिटल एसेट्स की कुल राशि अब $100 बिलियन से अधिक हो गई है। यह एक महत्वपूर्ण आंकड़ा है, जो मार्केट मोमेंटम को काफी प्रभावित कर सकता है।
ETFs के विपरीत जो पैसिव इनफ्लो और ऑउटफ्लो से बंधे होते हैं, DATCOs सक्रिय रूप से पूंजी जुटा सकते हैं और डिजिटल एसेट्स खरीदने के लिए पूंजी डाल सकते हैं, उनके रणनीतिक प्लान के अनुसार।
इसका परिणाम यह होता है कि DATCOs क्रिप्टो कीमतों के लिए एक “पॉजिटिव फीडबैक लूप” उत्पन्न कर सकते हैं, विशेष रूप से मजबूत बुल मार्केट्स के दौरान।
“DATCOs एक नए पूंजी आवंटन प्रयोग से विकसित होकर क्रिप्टो मार्केट्स में खरीद दबाव का एक संरचनात्मक स्रोत बन गए हैं। उनका निरंतर उदय यह बदल रहा है कि मार्केट प्रतिभागी डिजिटल एसेट्स के प्रति कैसे एक्सपोजर प्राप्त करते हैं, और, बढ़ते हुए, वे क्रिप्टो मार्केट्स और TradFi के बीच संबंध के बारे में कैसे सोचते हैं,” रिपोर्ट ने कहा।
स्ट्रेटेजिक एडवांटेज और रिस्क
जब कोई DATCO एक नया BTC खरीदने की घोषणा करता है या अपने डिजिटल एसेट होल्डिंग्स को बढ़ाता है, तो इसका स्टॉक प्राइस अक्सर बढ़ जाता है। इससे कंपनी की मार्केट कैपिटलाइजेशन बढ़ती है और इसे अतिरिक्त पूंजी जुटाने में आसानी होती है (जैसे कि PIPEs—Private Investment in Public Equity के माध्यम से) ताकि यह और अधिक क्रिप्टो एसेट्स का अधिग्रहण जारी रख सके।
यह चक्र मार्केट को कॉर्पोरेट कैपिटल फ्लो से अप्रत्यक्ष रूप से लाभान्वित होने की अनुमति देता है।
एक उदाहरण है MicroStrategy, जो ग्लोबली सबसे बड़े Bitcoin व्हेल्स में से एक बन गया है। 2020 से, इसकी लगातार अधिग्रहण रणनीति ने MSTR को बढ़ते शेयरधारक पूंजी को आकर्षित करने में मदद की है, जबकि अन्य पब्लिक कंपनियों को भी इसी मॉडल का अनुसरण करने के लिए प्रेरित किया है।
हालांकि, Galaxy Research यह भी चेतावनी देता है कि जैसे-जैसे DATCOs द्वारा होल्ड किए गए एसेट्स का पैमाना बहुत बड़ा होता जाता है, “विपरीत प्रभाव” का जोखिम भी बढ़ता है। यदि मार्केट में एक महत्वपूर्ण करेक्शन होता है, तो DATCO स्टॉक प्राइस गिर सकते हैं, विशेष रूप से उन फर्मों के लिए जो भारी लीवरेज्ड हैं या शॉर्ट-टर्म कैपिटल स्रोतों जैसे PIPEs पर बहुत अधिक निर्भर हैं।
यदि ऐसी प्राइस गिरावट DATCOs को अपने होल्डिंग्स का कुछ हिस्सा लिक्विडेट करने के लिए मजबूर करती है ताकि वे कर्ज को कवर कर सकें या अपने बैलेंस शीट को स्थिर कर सकें, तो क्रिप्टो मार्केट को बड़े संस्थागत वॉलेट्स से बढ़ी हुई सेल प्रेशर का सामना करना पड़ सकता है, जो Terra और FTX क्रैश की याद दिलाता है।
इसके अलावा, DATCO मॉडल अभी भी एक रेग्युलेटरी ग्रे एरिया में काम कर रहा है। प्रमुख मार्केट्स जैसे US या जापान में अकाउंटिंग नीतियों, टैक्स ट्रीटमेंट, या ओवरसाइट फ्रेमवर्क में बदलाव जल्द ही इस मॉडल के लिए महत्वपूर्ण चुनौतियाँ पेश करेंगे।
Galaxy चेतावनी देता है कि कानूनी क्षेत्र में अचानक बदलाव वैल्यूएशन के पतन को ट्रिगर कर सकते हैं, जैसा कि SPACs ने अपने पीक हाइप चक्र के बाद अनुभव किया था।
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