Hyperliquid (HYPE) ने लगभग 10% की तेजी के साथ $63 से ऊपर के लेवल छू लिए, जहां $1.16 बिलियन का बायबैक प्रोग्राम बढ़ती ETF इनफ्लो और फिर से चर्चाओं में आए Binance flippening के साथ मेल खा रहा है।
इस तेजी से Hyperliquid का मार्केट कैप $15 बिलियन के पार चला गया और यह टोकन ग्लोबल रैंकिंग में 11वें नंबर पर आ गया, जिसमें HYPE ने सात दिन की विंडो में ज्यादातर बड़े क्रिप्टोकरेन्सी को पीछे छोड़ दिया।
Hyperliquid Buyback Engine HYPE में मजबूती लाता है
Assistance Fund HYPE में मजबूती का मुख्य कारण है, जहां Hyperliquid करीब सभी ट्रेडिंग फीस से हुई इनकम, जो $1.16 बिलियन से ज्यादा है, का इस्तेमाल HYPE के बायबैक के लिए कर रहा है।
“HYPE में हालिया तेजी ETF की उम्मीदों के बजाय Hyperliquid के इनबिल्ट बायबैक मेकेनिज्म से आ रही है। लॉन्च के बाद से, Hyperliquid ने अपनी लगभग सभी ट्रेडिंग फीस से हुई इनकम, $1.16 बिलियन से ज्यादा, Assistance Fund के जरिए ओपन-मार्केट HYPE बायबैक में लगाई है,” WuBlockchain ने रिपोर्ट किया, जिसमें Forbes के contributor Zennon Kapron का हवाला दिया गया।
यह प्रोटोकॉल ज्यादातर perpetual और spot फीस को ओपन-मार्केट HYPE खरीद में ट्रांसफर करता है। इस सिस्टम ने unlocks के दौरान sell pressure को संभाला है और HYPE में हाल की तेजी के पीछे यही एक बड़ा catalyse रहा है, जिसे ट्रेडर्स ने नोटिस किया है।
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Bloomberg के ETF एनालिस्ट James Seyffart ने एक और पहलू जोड़ा, जिसमें बताया कि 21Shares के THYP और Bitwise के BHYP में मई के लॉन्च से अब तक लगभग $53 मिलियन की cumulative inflow आई है।
ये इनफ्लो ग्रो होते इंस्टीट्यूशनल ETF डिमांड के साथ आई है, जिससे HYPE की मांग बढ़ी है। Kapron ने बताया कि यह मॉडल वॉल्यूम-सेंसिटिव है, यानी ट्रेडिंग अगर कंटीन्यू नहीं रही तो बायबैक का सपोर्ट कम हो सकता है।
एनालिस्ट ने Binance flippening की संभावना जताई
ब्लॉकचेन एनालिस्ट Simon Dedic ने Hyperliquid को केवल प्राइस स्टोरी नहीं, बल्कि एक स्ट्रक्चरल चैलेंजर के रूप में बताया। उन्होंने एक ऐसे सीन को हाइलाइट किया जिसमें यह DEX, Binance को “सबसे ताकतवर और सबसे ज्यादा एक्सट्रैक्टिव इंस्टीट्यूशन” की जगह ले सकती है।
“जिस दिन HYPE, BNB को फ्लिप करेगा, उस दिन यह इंडस्ट्री साबित कर देगी कि यह उन चीज़ों को भी रिप्लेस कर सकती है जो इसे पीछे खींच रही हैं। और हो सकता है यह दिन बहुत नज़दीक हो, जितना लोग सोचते हैं,” उन्होंने कहा।
Dedic ने कहा कि Hyperliquid का ट्रांसपेरेंट ट्रेडिंग मॉडल, उसे Binance के BNB से अलग बनाता है। उनकी यह बात डेरिवेटिव्स वॉल्यूम में challenging exchange hierarchy से जुड़ी ग्लोबल चर्चा के अनुरूप है।
Artemis के अनुसार, Hyperliquid ने साल की शुरुआत में लगभग $2.6 ट्रिलियन का notional ट्रेडिंग वॉल्यूम रिकॉर्ड किया था, जबकि Coinbase ने इसी अवधि में $1.4 ट्रिलियन का वॉल्यूम दिखाया। यानी Hyperliquid की एक्टिविटी लगभग दोगुनी रही।
यह उपलब्धि इस बहस को तेज करती है कि क्या डिसेंट्रलाइज्ड ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म अब सेंट्रलाइज्ड exchanges जितने बड़े और प्रभावशाली बनते जा रहे हैं।
“Hyperliquid चुपचाप Coinbase को पीछे छोड़ रही है। ट्रेडिंग वॉल्यूम (Notional): Coinbase: $1.4T, Hyperliquid: $2.6T। यानी Coinbase से करीब 2 गुना वॉल्यूम… और वह भी एक ऑन-चैन exchange से। मार्केट इसे नोटिस कर रहा है,” Artemis ने बताया।
HYPE के लिए Buyback क्यों सफल रहा, जबकि PUMP में रुकावट आई?
HYPE की buyback स्टोरी की तुलना Pump.fun (PUMP) से की जा रही है। PUMP की प्राइस फिलहाल $0.0018 के करीब है, जो सितंबर के ऑल-टाइम हाई से लगभग 80% नीचे है, जबकि repurchases में $350 मिलियन से ज्यादा खर्च हो चुका है।
BeInCrypto ने पहले Pump.fun buyback shortfall पर रिपोर्ट किया था, जहां डायल्यूशन और whale द्वारा सेलिंग ने खरीद दबाव को संतुलित कर दिया है।
फर्क रेवेन्यू क्वालिटी में है। Hyperliquid की perpetual ट्रेडिंग फीस, जो trillion-dollar perps milestone से जुड़ी हुई है, recurring है और एक प्रोफेशनल यूज़र बेस से जुड़ी हुई है।
Pump.fun की रेवेन्यू meme coin cycles के साथ बढ़ती है, इसलिए जब इनटरेस्ट कम हो जाता है तो इसका buyback प्रोग्राम कमजोर पड़ जाता है।
पूरे क्रिप्टो ड्रॉडाउन के दौरान यह स्ट्रक्चर कितना मजबूत रहेगा, यह अब भी खुला सवाल है। ऑन-चेन रेवेन्यू, ETF फ्लो और एक crédible flippening का नैरेटिव, सभी एक ही दिशा में इशारा कर रहे हैं।
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