ग्लोबल पब्लिक डेब्ट वर्ल्ड GDP के 100% के करीब पहुंच रहा है, जो स्तर द्वितीय विश्व युद्ध के बाद पहली बार देखा गया है।
IMF ने अलर्ट जारी किया है: डेब्ट हाई है और उधारी की लागत भी बढ़ती जा रही है, अब सरकारें सख्त फिस्कल फैसलों को और टाल नहीं सकतीं।
IMF डेब्ट वार्निंग के नंबर क्या कहते हैं
IMF के चार्ट से एक बहुत तीखी स्टोरी सामने आती है। ग्लोबल पब्लिक डेब्ट GDP के प्रतिशत के हिसाब से कई ऐतिहासिक क्राइसिस में अचानक बढ़ गई: वर्ल्ड वॉर I, ग्रेट डिप्रेशन, वर्ल्ड वॉर II, 2008 ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस, और COVID-19।
लेकिन, आज का प्राइस trajectory अलग है। वर्ल्ड वॉर II के बाद जहां डेब्ट तेजी से नीचे गई थी, आज की projections में डेब्ट लगातार बढ़ती दिख रही है। IMF का अनुमान है कि ग्लोबल पब्लिक डेब्ट जल्द ही वर्ल्ड वॉर II के ऑल-टाइम हाई को भी पार कर जाएगी।
Era Dabla-Norris और Rodrigo Valdes ने F&D मैगजीन में लिखा, “अब विश्वास ज़रूरी है, तभी सरकारें competing priorities को reconcile कर पाएंगी।” यानी, सरकारों के लिए खर्च, टैक्स और डेब्ट सर्विसिंग के बीच सही फैसला करना मुश्किल हो गया है।
फन फैक्ट: वर्ल्ड वॉर II के बाद ग्लोबल डेब्ट 150% से घटकर सिर्फ 20 साल में 50% जीडीपी से भी नीचे आ गई थी। लेकिन आज के अनुमान इसके बिलकुल उलट हैं।
IMF वार्निंग क्रिप्टो के लिए क्यों मायने रखती है?
IMF की डेब्ट वार्निंग का सीधा असर क्रिप्टो मार्केट्स पर पड़ता है:
- मंदी हेज स्टोरी: जब सरकारें अनसस्टेनेबल डेब्ट के बोझ में फंस जाती हैं, तो वे अक्सर मंदी को बढ़ावा देती हैं ताकि असली डेब्ट कम लगे। Bitcoin की फिक्स्ड सप्लाई इसे करेंसी डिबेसमेंट से बचाव (hedge) के लिए पॉपुलर बनाती है।
- $ कॉन्फिडेंस: बढ़ते अमेरिकी डेब्ट से डॉलर में लॉन्ग-टर्म प्रेशर बनता है। Stablecoins और Bitcoin इस स्थिति में अल्टरनेटिव के तौर पर फायदेमंद हो सकते हैं।
- फिस्कल इंस्टेबिलिटी: IMF पहले ही चेतावनी दे चुका है कि अब सरकारें कड़े फिस्कल फैसलों को और नहीं टाल सकतीं। पहले भी जब ऐसी परिस्थितियां बनी हैं, तो कई निवेशकों ने uncorrelated assets जैसे क्रिप्टो में पैसा लगाया है।
हिस्टोरिकल कॉन्टेक्स्ट
चार्ट में दिख रहा है कि हर बड़ी 20वीं सदी की क्राइसिस में डेब्ट spike हुई। लेकिन हर बार ये बढ़ने के बाद थोड़े समय में नीचे आई। अभी की trajectory उस पैटर्न से अलग है।
COVID-19 की वजह से डेब्ट 100% GDP से ऊपर चली गई। अब ये गिरने की बजाय बढ़ती ही दिख रही है। वर्ल्ड वॉर II के बाद पहली बार, डेब्ट को फिर से सेफ लेवल तक लाने का कोई क्लियर रास्ता नहीं दिखता।
क्रिप्टो के लिए, ये बड़ा मैक्रो बैकग्राउंड डिसेंट्रलाइज्ड करेंसियों को ज्यादा जरूरी बना देता है। क्योंकि फिस्कल ट्रस्ट कम हो रहा है, ट्रस्टलेस सिस्टम्स लोगों को आकर्षित कर रहे हैं।
