क्रिप्टो मार्केट इस समय जबरदस्त डर की गिरफ्त में है। ग्लोबल जियोपॉलिटिकल और मैक्रोइकोनॉमिक चिंता ने निवेशकों की सेंटिमेंट को पूरी तरह से रिस्क-ऑफ ज़ोन में धकेल दिया है।
इस माहौल में एक अहम सवाल सामने आता है: इंस्टिट्यूशनल कैपिटल खुद को कहां पोजिशन कर रहा है? लेटेस्ट BeInCrypto Expert Council डिस्कशन में Standard Chartered और Bitwise के लीडर्स ने बताया कि इंस्टिट्यूशनल फोकस अब सीमित होता जा रहा है, और स्मार्ट मनी कुछ चुनिंदा क्रिप्टो एसेट्स के इर्द-गिर्द ही केंद्रित है।
जंग के बीच क्रिप्टो मार्केट में जबरदस्त डर
Crypto Fear & Greed Index, जो क्रिप्टोकरेन्सी मार्केट की ओवरऑल इमोशनल स्टेट को मेज़र करता है, इस समय मार्केट को Extreme Fear ज़ोन में दिखा रहा है।
आज का इंडेक्स स्कोर 18 है, जो कल की तुलना में थोड़ा बेहतर है, लेकिन अब भी मार्केट में डर का माहौल ज्यादा हावी है।
मौजूदा मार्केट कंडीशन को देखते हुए यह सेंटिमेंट बिल्कुल भी चौंकाने वाला नहीं है। US-इज़राइल और Iran के बीच का युद्ध अब 13वें दिन में पहुंच गया है और जियोपॉलिटिकल रिस्क कम होने की बजाय बढ़ती जा रही है।
President Trump का पहले का बयान कि यह कॉन्फ्लिक्ट जल्दी खत्म हो सकता है, ने कुछ समय के लिए स्टॉक्स और क्रिप्टो को ऊपर उठाया था और ऑयल प्राइस को नीचे कर दिया था। लेकिन अब वो पॉजिटिव माहौल गायब हो चुका है।
BeInCrypto ने रिपोर्ट किया है कि Iran ने सीज़फायर के लिए ऐसी शर्तें रख दी हैं, जो वॉशिंगटन के स्टैंड से बिल्कुल अलग हैं। इससे भी ज्यादा अहम बात ये है कि Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC) ने एलान किया है कि वो “एक लीटर तेल” भी Strait of Hormuz से जाने नहीं देंगे।
ग्लोबल एनर्जी मार्केट पर इस गल्फ की सबसे अहम वॉटरवे की नाकेबंदी का नेगेटिव असर दिख रहा है, ऑयल प्राइसेस फिर से बढ़ रही हैं, और क्रिप्टो भी उसी के साथ नीचे जा रहा है।
नतीजों का असर बढ़ता जा रहा है। ऊर्जा की बढ़ती लागत मंदी की आशंका को और भड़का रही है, वहीं लेबर और क्रेडिट मार्केट से आ रहे तनाव के संकेत निवेशकों की चिंता बढ़ा रहे हैं।
एक्विटी और क्रेडिट दोनों में हेजिंग एक्टिविटी तेजी से बढ़ रही है। यह साफ संकेत है कि इंस्टीट्यूशनल इनवेस्टर्स आगे और उठा-पटक के लिए तैयार हो रहे हैं।
“US मैक्रो products में हेज फंड की शॉर्ट पोजिशन, जिनमें index futures और ETFs शामिल हैं, कुल US एक्सपोजर का 11% तक पहुँच गई है, जो 2022 के बियर मार्केट के बाद सबसे ज़्यादा है। यह प्रतिशत सितंबर 2024 से +4 पॉइंट बढ़ा है। पिछले 5 सालों में, शॉर्ट एक्सपोजर सिर्फ 7% समय ही इससे अधिक रहा है,” The Kobeissi Letter ने रिपोर्ट किया।
Bitcoin के पक्ष में दलील
इस मौजूदा माहौल में, निवेशक ज्यादा सतर्कता से आगे बढ़ रहे हैं। Expert Council की चर्चा से पता चलता है कि संस्थान Bitcoin, Ethereum और कुछ प्रसिद्ध डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) प्रोटोकॉल के इर्द-गिर्द अपनी पोजिशनिंग कर रहे हैं, बजाय पूरे altcoin मार्केट के।
Michael Walsh, जो Zodia Markets (Standard Chartered की सब्सिडियरी) और Kraken की एक एंटिटी के चेयर हैं, ने कहा कि मार्केट “मुख्य कॉइन्स, मुख्य एसेट्स के चारों ओर कंसोलिडेशन” की ओर बढ़ रहा है।
उनके नजरिए से, मुख्य कॉइन्स का चयन इसलिए किया जा रहा है क्योंकि इंस्टीट्यूशनल एडॉप्शन में कमिटमेंट जरूरी होता है। आंकड़े भी इसी ओर इशारा करते हैं। इंस्टीट्यूशनल एक्सपोजर Bitcoin में लगातार बड़ा बना हुआ है।
2025 में, बिज़नेस, गवर्नमेंट्स, फंड्स और ETFs ने मिलकर करीब 829,000 BTC जोड़े हैं।
वहीं, पंजीकृत इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स (RIAs) ने पिछले दो सालों में हर क्वार्टर करीब $1.5 बिलियन Bitcoin ETFs में इन्वेस्ट किए हैं , और एक भी क्वार्टर में नेट-सेलिंग नहीं रही।
बियर मार्केट के चलते मांग भले ही धीमी हुई हो, लेकिन इंस्टीट्यूशनल कैपिटल पूरी तरह से क्रिप्टो मार्केट से बाहर नहीं गया है। सिर्फ मार्च 2026 में ही Bitcoin ETF में $1 बिलियन से ज्यादा की इनफ्लो आ चुकी है, और चार लगातार रेड महीनों के बाद यह ट्रेंड बदला है।
Bloomberg के सीनियर ETF एनालिस्ट Eric Balchunas ने हाइलाइट किया है कि अब ETF मिलकर 1.28 मिलियन BTC होल्ड कर रहे हैं, जिससे ये दुनिया का सबसे बड़ा ग्रुप बन गए हैं जो Bitcoin होल्ड कर रहे हैं।
इसके अलावा, BitcoinTreasuries के डेटा के अनुसार, इस समय 194 पब्लिक कंपनियों के पास कुल 1.156 मिलियन Bitcoin हैं।
Ethereum में Institutional Capital क्यों आ रहा है
Ethereum में भी अब बड़ी मात्रा में संस्थागत (institutional) दिलचस्पी दिखी है। CoinGecko के डेटा के अनुसार, 29 पब्लिकली ट्रेडेड कंपनियों ने पहले ही Ethereum को अपनी बैलेंस शीट में रखा है। 31 दिसंबर तक, स्पॉट ETH ETF के पास 938 इंस्टीट्यूशनल होल्डर्स थे जिन्होंने 13F फॉर्म फाइल किया है।
यानी, Bitcoin और Ethereum संस्थाओं को अलग-अलग कारणों से एट्रैक्ट करते हैं। Bitcoin को वेल्यू का स्टोर माना जाता है।
वहीं, Ethereum की लोकप्रियता DeFi में इसकी डोमिनेंस, staking से मिलने वाले यील्ड, और real world assets (RWAs) को टोकनाइज करने के लिए प्राइमरी प्लेटफॉर्म होने के कारण है। Ethereum के पास distributed RWA मार्केट शेयर का 57% से भी ज्यादा हिस्सा है।
Standard Chartered के Global Head of Digital Asset Research Geoff Kendrick ने कहा कि अगले कुछ सालों में ज़्यादातर TradFi ब्लॉकचेन एक्टिविटी Ethereum पर ही देखने को मिलेगी।
“मुझे लगता है कि आने वाले समय में TradFi के जुड़ाव से Ethereum सबसे आगे रहेगा,” उन्होंने कहा।
तो ये साफ है कि Bitcoin और Ethereum अभी भी बड़े क्रिप्टो में इंस्टीट्यूशनल एलोकेशन के सबसे मजबूत लाभार्थी हैं। ये सबसे गहरी liquidity, मजबूत infrastructure, और कैपिटल के लिए सबसे आसान entry points ऑफर करते हैं।
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Institutional कैपिटल फ्लो DeFi लेयर में Aave, Morpho, Uniswap के साथ
इसके अलावा, Bitwise Asset Management के Chief Investment Officer Matt Hougan ने कुछ और प्रोटोकॉल्स का भी नाम लिया।
हाल ही की पहलों से इस रुचि की पुष्टि होती है। पिछले महीने, Anchorage Digital ने Morpho को सपोर्ट करना शुरू किया, जिससे इंस्टीट्यूशनल क्लाइंट्स सीधे अपनी प्लेटफॉर्म से Morpho Vaults की सुविधा ले सकते हैं।
फरवरी के अंत में, Resolv और Centrifuge ने $100 मिलियन JAAA strategy को Aave Horizon के जरिये चैनल किया। खास बात यह है कि यह Ethereum पर RWA-backed loans के लिए सबसे बड़ा मार्केट बन गया है, जिससे यह पता चलता है कि संस्थागत विश्वास बढ़ रहा है।
इस दौरान, एसेट मैनेजमेंट दिग्गज BlackRock ने अपने टोकनाइज्ड ट्रेजरी फंड BUIDL को Securitize के साथ पार्टनरशिप करके UniswapX पर लाया। फर्म ने यह भी खुलासा किया कि उसने UNI टोकन खरीदे हैं।
इन सभी कदमों को मिलाकर देखा जाए तो एक साफ पैटर्न उभरता है: संस्थागत पूंजी सिर्फ Bitcoin और Ethereum में ही नहीं, बल्कि DeFi इन्फ्रास्ट्रक्चर लेयर में भी एक्टिवली फ्लो कर रही है। लेकिन इस बार यह सिलेक्शन के साथ इंस्टीट्यूशनल कंसोलिडेशन जैसा लग रहा है, न कि सभी क्रिप्टो टोकन में स्पेक्युलेटिव रश जैसा।
