क्रिप्टो मार्केट में संस्थागत भागीदारी बढ़ रही है क्योंकि दुनिया भर में अधिक लोग डिजिटल एसेट्स को एक वित्तीय साधन के रूप में अपना रहे हैं। पिछले साल, इस वृद्धि का प्रतिनिधित्व संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा दो क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) की मंजूरी और यूरोप के MiCA फ्रेमवर्क के एडॉप्शन द्वारा किया गया था।
Binance की VIP प्रमुख, Catherine Chen ने BeInCrypto को बताया कि उन्हें उम्मीद है कि 2025 में निवेशकों की रुचि बढ़ती रहेगी। Chen को उम्मीद है कि अन्य देश भी ऐसा ही करेंगे क्योंकि क्रिप्टो मार्केट डोनाल्ड ट्रम्प के अमेरिकी राष्ट्रपति के रूप में अधिक अनुकूल परिस्थितियों की उम्मीद कर रहा है।
क्रिप्टो में संस्थागत निवेशकों की संख्या बढ़ रही है
क्रिप्टो मार्केट एक महत्वपूर्ण परिवर्तन से गुजर रहा है, जो संस्थागत निवेशकों की भागीदारी में उल्लेखनीय वृद्धि द्वारा चिह्नित है।
संस्थागत खिलाड़ियों से आने वाली इस पूंजी का प्रवाह क्रिप्टो मार्केट को मौलिक रूप से बदल रहा है, इसे मुख्य रूप से रिटेल निवेशकों द्वारा संचालित होने से बढ़ती संस्थागत प्रभुत्व द्वारा चिह्नित एक में बदल रहा है।
Chen के अनुसार, Binance, जो ट्रेडिंग वॉल्यूम के हिसाब से सबसे बड़े क्रिप्टो एक्सचेंजों में से एक है, ने इस परिवर्तन को देखा है।
“ग्लोबल स्तर पर हम पहले से ही इस मार्केट में संस्थागत निवेशकों की बहुत तेजी से वृद्धि देख रहे हैं। 2024 में, लगभग हर तिमाही में, पंजीकृत संस्थागत ग्राहकों की संख्या में वृद्धि दोगुनी हो गई। पहली तिमाही में, हमने 25% की वृद्धि देखी। दूसरी तिमाही में, 50%। अभी हम साल की शुरुआत से लगभग 100% पर हैं,” उन्होंने कहा।
पिछला साल ग्लोबल स्तर पर क्रिप्टोकरेन्सी एडॉप्शन की प्रगति का प्रतीक साबित हुआ। प्रतिरोध के बावजूद, डिजिटल एसेट्स ने विभिन्न मोर्चों पर जीत हासिल की, रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क की मंजूरी से लेकर पारंपरिक व्यापार मॉडल के भीतर क्रिप्टो एडॉप्शन तक।
ETFs पारंपरिक निवेशकों के लिए प्रवेश बिंदु के रूप में कार्य करते हैं
2024 में, संयुक्त राज्य अमेरिका में दो क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) की मंजूरी ने पारंपरिक संस्थागत निवेशकों को डिजिटल एसेट्स के साथ जुड़ने का अवसर प्रदान किया, बिना उन्हें सीधे तौर पर रखने की आवश्यकता के।
Bitcoin (BTC) को पिछले जनवरी में ETF की मंजूरी प्राप्त करने वाला पहला बना। Gary Gensler के तहत, जो उस समय अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के चेयरमैन थे, परिदृश्य विशेष रूप से जटिल था। उन्होंने क्रिप्टो रेग्युलेशन के प्रति अपनी कठोर दृष्टिकोण के लिए एक विरोधी प्रतिष्ठा बनाई।
“Bitcoin ETF की मंजूरी 2024 की सबसे महत्वपूर्ण घटना थी। इसका लॉन्ग-टर्म प्रभाव है क्योंकि ETF वास्तव में क्रिप्टो एसेट क्लास को वह वैधता देता है जिसकी यह हकदार है। ETFs का परिचय दिखाता है कि दुनिया के सबसे बड़े ETF जारीकर्ता इस एसेट क्लास को गंभीरता से ले रहे हैं।
ETF एक वाहन है, एक निवेश रैपर के रूप में, जो सभी प्रकार के निवेशकों के लिए इसे बहुत आसानी से सुलभ बनाता है। इसके अलावा, जब मैं कहता हूं कि इसका लॉन्ग-टर्म प्रभाव होगा, तो इसका कारण यह है कि जो संस्थान किनारे पर इंतजार कर रहे थे, वे अंततः एक उपकरण का उपयोग करके क्रिप्टो मार्केट में प्रवेश कर सकते हैं जिससे वे परिचित हैं,” Chen ने कहा।
मई में, Ethereum (ETH) ने भी इसी तरह का कदम उठाया जब SEC ने स्पॉट Ethereum ETFs को हरी झंडी दी, जो दो महीने बाद Nasdaq, New York Stock Exchange, और Chicago Board Options Exchange जैसे एक्सचेंजों पर ट्रेडिंग शुरू हुई।
इन दोनों डिजिटल एसेट्स की सफलता ने, वर्षों के प्रयासों के बाद ETF की मंजूरी प्राप्त करने में, महत्वपूर्ण इनफ्लो देखा और कीमतों को रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचाया, जिससे निवेशकों और मार्केट विश्लेषकों के बीच आशावाद उत्पन्न हुआ।
“2024 उम्मीदों से परे सफल रहा है, क्रिप्टो के लिए एक नई युग की तरह, कई क्षेत्रों में महत्वपूर्ण विकास के साथ, जिसमें Bitcoin और कुल क्रिप्टो मार्केट कैप ने नए ऑल-टाइम हाई को छुआ, US स्पॉट Bitcoin ETFs ने $31 बिलियन से अधिक नेट इनफ्लो और $100 बिलियन से अधिक एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) में जमा किया। जुलाई 2024 में स्वीकृत स्पॉट Ether ETFs ने भी निवेशकों का ध्यान आकर्षित किया, $730 मिलियन से अधिक इनफ्लो और $9 बिलियन से अधिक AUM के साथ,” Chen ने BeInCrypto को बताया।
उद्योग के खिलाड़ियों के बीच भावना यह संकेत देती है कि 2025 में अन्य क्रिप्टोकरेंसी के लिए और अधिक ETF अनुमोदन देखे जाएंगे।
इस साल भविष्य के ETF अनुमोदनों पर बहस
कई डिजिटल एसेट्स ने पहले ही स्पॉट ETFs के लिए नए आवेदन जमा किए हैं। नवंबर 2024 में, एसेट मैनेजर्स VanEck, 21Shares, और Canary Capital ने SEC के साथ Solana (SOL) ETF के लिए आवेदन किया। Grayscale ने एक महीने बाद वही किया।
SEC को Litecoin (LTC), Hedera (HBAR), और Ripple (XRP) से भी ETF आवेदन प्राप्त हुए।
“हम संभवतः अगले साल अधिक ETFs को मंजूरी मिलते देखेंगे। यह क्रिप्टो को पारंपरिक बाजार का बड़ा हिस्सा बनने के साथ अधिक संस्थागत निवेशकों को लाएगा। हम अपने लक्ष्यों को साझा नहीं करते, लेकिन संदर्भ के लिए, संस्थागत निवेशकों द्वारा व्यापार की गई मात्रा नवंबर तक 12 महीनों में 60% बढ़ी, पिछले वर्ष की अवधि की तुलना में। ग्लोबली, Binance ने इस साल ऑनबोर्डेड संस्थागत निवेशकों की संख्या में 97% वृद्धि देखी,” Chen ने कहा।
अगले साल में अधिक ETFs को मंजूरी मिलने की व्यापक आशावाद के बावजूद, इस संभावना के संबंध में कई कारकों पर विचार करने की आवश्यकता है। यह निर्धारित करने में कि क्या एक ETF मंजूरी के लिए उपयुक्त है, SEC को संपत्ति को सख्त रेग्युलेटरी मानकों को पूरा करना आवश्यक है।
इनमें मौजूदा वित्तीय रेग्युलेशन्स का अनुपालन और पालन, संस्थागत और रिटेल निवेशकों से पर्याप्त बाजार मांग, विश्वसनीय कस्टडी समाधान, उच्च लिक्विडिटी स्तर, और कठोर संपत्ति प्रदर्शन और गवर्नेंस पारदर्शिता शामिल हैं।
Bitcoin और Ethereum को SEC के साथ एक ETF के लिए आवेदन करते समय एक अनोखा लाभ था। दोनों नेटवर्क की क्रिप्टोकरेन्सी उद्योग की सीमाओं से परे एक प्रतिष्ठा है।
इसके प्रतिस्पर्धियों के विपरीत, Solana, Litecoin, और Hedera जैसे नेटवर्क के पास वही पहचान नहीं है, जो पारंपरिक निवेशकों के बीच एक ETF के लिए समग्र बाजार मांग को कमजोर कर सकती है।
क्रिप्टो US पॉलिटिकल एजेंडा का हिस्सा बनता है
जब से Satoshi Nakamoto ने 2009 में Bitcoin बनाया, क्रिप्टोकरेंसी ने एक लंबा सफर तय किया है। उस trajectory के अधिकांश भाग के लिए, पारंपरिक वित्त के अभिनेताओं ने डिजिटल संपत्तियों को एक फैड के रूप में देखा। जिन व्यक्तियों को उनकी उपयोगिता का कम ज्ञान था, उन्होंने उन्हें धोखाधड़ी के जोखिम या धोखाधड़ी गतिविधि से जोड़ा।
2024 में, क्रिप्टोकरेन्सी डोनाल्ड ट्रम्प के चुनाव अभियान के दौरान उनके केंद्रीय स्तंभों में से एक बन गई।
“आइए याद करें कि क्रिप्टो चुनाव एजेंडा में दोनों अमेरिकी उम्मीदवारों के लिए एक विषय था। यह पहले से ही बहुत महत्वपूर्ण है। प्रो-क्रिप्टो राष्ट्रपति-चुनाव डोनाल्ड ट्रम्प और सीनेट और हाउस ऑफ रिप्रेजेंटेटिव्स में चुने गए कई प्रो-क्रिप्टो राजनेताओं के साथ, हम 2025 में क्रिप्टो कानून में नए विकास देखने की संभावना रखते हैं,” चेन ने याद किया।
अपने अभियान के दौरान, ट्रम्प ने खुद को “क्रिप्टो राष्ट्रपति” कहा। नवंबर चुनावों में उनकी जीत के बाद से, उन्होंने कई नियुक्तियाँ की हैं जिन्होंने क्रिप्टो सेक्टर में व्यापक स्वीकृति को प्रेरित किया है।
दिसंबर की शुरुआत में, ट्रम्प ने डेविड सैक्स को व्हाइट हाउस का “क्रिप्टो ज़ार” नामित किया। सिलिकॉन वैली में दो दशकों से अधिक के अनुभव के साथ एक अनुभवी उद्यमी और निवेशक, सैक्स से इस भूमिका में व्यापक अनुभव लाने की उम्मीद है।
ट्रम्प ने पॉल एटकिंस, एक क्रिप्टोकरेन्सी समर्थक, को सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के चेयर के रूप में गैरी गेंस्लर की जगह लेने के लिए चुना। क्रिप्टो समर्थकों ने इस कदम का स्वागत किया, जबकि बाजार ने तत्काल लाभ के साथ प्रतिक्रिया दी।
ट्रम्प ने स्टीफन मिरन, जो अपनी पहली प्रशासन के दौरान एक पूर्व ट्रेजरी अधिकारी थे, को काउंसिल ऑफ इकोनॉमिक एडवाइजर्स (CEA) का नेतृत्व करने के लिए नियुक्त किया। मिरन, जो क्रिप्टोकरेन्सी के एक मुखर समर्थक हैं, ने पहले संयुक्त राज्य अमेरिका में रेग्युलेटरी सुधारों का आह्वान किया है।
“अमेरिका में कोई भी रेग्युलेशन विकास बाजार में अधिक क्रिप्टो भागीदारी को प्रोत्साहित करना चाहिए और दुनिया भर के अन्य देशों के लिए क्रिप्टो की जागरूकता बढ़ाने में मदद करेगा,” चेन ने कहा।
डिजिटल एसेट्स पर अधिक सहायक रुख की ओर सरकारी नीति में यह बदलाव अन्य देशों पर भी डोमिनो प्रभाव डाल सकता है।
एडॉप्शन वित्तीय दिग्गजों से परे विस्तारित
प्रमुख वित्तीय खिलाड़ियों और रिटेल सेक्टर तक सीमित कंपनियों के बीच क्रिप्टोकरेन्सी में संस्थागत रुचि बढ़ी।
“ब्लैकरॉक और फिडेलिटी जैसे वित्तीय दिग्गज 2024 में क्रिप्टो व्यवसाय में आए, और हम आने वाले वर्षों में क्रिप्टो में और नए खिलाड़ियों को देखने की उम्मीद करते हैं,” चेन ने उस बिंदु पर कहा।
मार्च में, BlackRock, जो दुनिया का सबसे बड़ा एसेट प्रोवाइडर है, ने BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) का अनावरण किया, जो एक सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर जारी किया गया इसका पहला टोकनाइज्ड फंड है। इसने योग्य निवेशकों को $ यील्ड्स कमाने का अवसर प्रदान किया। Securitize Markets, LLC के माध्यम से, निवेशकों को इस नए फंड तक पहुंच मिली, जो निवेश गतिशीलता में एक बदलाव का संकेत था।
Coinbase BlackRock के नए ब्लॉकचेन फंड के लिए एक प्रमुख इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रोवाइडर बन गया। यह सहयोग पारंपरिक वित्त को ब्लॉकचेन तकनीक के साथ एकीकृत करने में एक महत्वपूर्ण उपलब्धि थी, विशेष रूप से BUIDL के लॉन्च के माध्यम से।
पारंपरिक वित्तीय संस्थानों के एक और प्रदर्शन में, Fidelity International ने जून में BlackRock के नक्शेकदम पर चलते हुए घोषणा की कि उसने JPMorgan के Tokenized Collateral Network (TCN) में शामिल हो गया है।
इस कदम ने Fidelity को टोकनाइजेशन सेक्टर के अन्य प्रमुख खिलाड़ियों के साथ खड़ा कर दिया, जबकि JPMorgan के साथ सहयोग ने ब्लॉकचेन का उपयोग वास्तविक दुनिया के अनुप्रयोगों के लिए करने में बढ़ती रुचि को उजागर किया।
यह बढ़ती एडॉप्शन वित्तीय दिग्गजों से परे है।
“अधिक कंपनियां क्रिप्टो के बारे में सीख रही हैं और अपने व्यवसाय में क्रिप्टो फीचर्स को इंटीग्रेट कर रही हैं। हमें विश्वास है कि यह एक ट्रेंड है जो वर्षों से बढ़ रहा है और हम इसमें और विकास देखने की उम्मीद करते हैं,” चेन ने कहा।
कई हाई-फैशन और लक्जरी रिटेलर्स यह उदाहरण देते हैं कि क्रिप्टो एडॉप्शन कैसे धीरे-धीरे बढ़ रहा है। प्रसिद्ध ब्रांड जैसे Ferrari, Gucci, Balenciaga, और Farfetch ने सभी ने अपने पेमेंट सिस्टम को क्रिप्टो स्वीकार करने के लिए विस्तारित किया है।
ग्लोबल क्रिप्टो एडॉप्शन
संस्थागत निवेशकों के बीच क्रिप्टो एडॉप्शन संयुक्त राज्य अमेरिका से कहीं अधिक है। जैसे-जैसे अधिक व्यक्ति डिजिटल एसेट्स का उपयोग करेंसी के रूप में करने लगते हैं, विभिन्न राष्ट्रों ने इस विकास को रेग्युलेट करना शुरू कर दिया है।
“दुनिया भर के लगभग एक-तिहाई देशों ने क्रिप्टो को एक एसेट क्लास या VASPs के लिए कुछ प्रकार का रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क घोषित किया है और लागू किया है, विभिन्न स्तरों और दृष्टिकोणों के साथ। कुछ देश जैसे दुबई के पास लाइसेंस, रजिस्ट्रेशन और रिपोर्टिंग का एक उन्नत फ्रेमवर्क है। जापान, एल साल्वाडोर और विभिन्न यूरोपीय देशों में भी, कुछ उदाहरण देने के लिए। रेग्युलेटरी बहस तेजी से आगे बढ़ रही है और राजनीतिक एजेंडा में एक विषय बन रही है, जो निश्चित रूप से उद्योग के लिए एक आशावादी मिसाल स्थापित करती है जब हम भविष्य में देखते हैं,” Chen ने BeInCrypto को बताया।
आर्थिक महाशक्तियों और उभरती अर्थव्यवस्थाओं वाले राष्ट्रों ने समान रूप से इन पहलों को अपनाया है।
“कुछ देश जैसे दुबई के पास लाइसेंस, रजिस्ट्रेशन और रिपोर्टिंग का एक उन्नत फ्रेमवर्क है। जापान, एल साल्वाडोर और विभिन्न यूरोपीय देशों में भी, कुछ उदाहरण देने के लिए। रेग्युलेटरी बहस तेजी से आगे बढ़ रही है और राजनीतिक एजेंडा में एक विषय बन रही है, जो निश्चित रूप से उद्योग के लिए एक आशावादी मिसाल स्थापित करती है जब हम भविष्य में देखते हैं,” Chen ने जोड़ा।
सूची हर महाद्वीप में फैली हुई है। कुछ देश तो क्रिप्टो को एक रिजर्व एसेट के रूप में अपनाने पर भी विचार कर रहे हैं। पिछले हफ्ते, भूटान के Gelephu Mindfulness City ने घोषणा की कि उसने अपने रणनीतिक रिजर्व में डिजिटल एसेट्स जैसे Bitcoin, Ethereum, और BNB को शामिल किया है।
इस महीने की शुरुआत में, चेक नेशनल बैंक के गवर्नर, Aleš Michl ने Bitcoin में रुचि व्यक्त की देश के विदेशी मुद्रा रिजर्व में संभावित जोड़ के रूप में।
स्विट्जरलैंड भी Bitcoin को एक रणनीतिक रिजर्व के रूप में रखने पर विचार कर रहा है, जो वित्तीय नवाचार में क्रिप्टोकरेंसी की बढ़ती भूमिका को और उजागर करता है।
इसी तरह, Bitcoin रिज़र्व्स संयुक्त राज्य अमेरिका में मोमेंटम प्राप्त कर रहे हैं, जिसमें 2025 में 13 राज्य अग्रणी हैं।
“चलो यह न भूलें कि अमेरिका में एक संभावित स्ट्रेटेजिक Bitcoin रिज़र्व के बारे में बहस चल रही है। अगर यह आगे बढ़ता है और सच होता है, तो हम देखेंगे कि कई अन्य देश इस रास्ते पर चलेंगे। यह निश्चित रूप से एडॉप्शन को प्रभावित करेगा,” Chen ने इस विषय पर कहा।
क्रिप्टोकरेन्सी का बढ़ता ग्लोबल एडॉप्शन और रिज़र्व एसेट्स के रूप में उनका संभावित उपयोग वित्तीय क्षेत्र में उनके भविष्य के लिए एक आशाजनक संकेत देता है।
Europe ने क्रिप्टो रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क पर मिसाल कायम की
2024 में, यूरोप ने रेग्युलेटरी स्पष्टता के मामले में एक विशेष ग्लोबल मिसाल स्थापित की।
“रेग्युलेटरी फ्रंट पर, हमने दुनिया भर में विकास देखा है, विशेष रूप से यूरोप में MiCA, लेकिन अन्य देशों में भी,” Chen ने कहा।
नए साल के आगमन से दो दिन पहले, यूरोपीय संघ ने मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट्स (MiCA) फ्रेमवर्क पारित किया, जो सभी संबद्ध देशों के लिए एकीकृत क्रिप्टो रेग्युलेशन प्रदान करता है।
संयुक्त राज्य अमेरिका के विपरीत, जिसने पिछले कुछ वर्षों में रेग्युलेटरी अनिश्चितता का माहौल उत्पन्न किया है, EU की MiCA की मंजूरी विभिन्न रेग्युलेटरी आवश्यकताओं से जुड़ी अस्पष्टता को समाप्त करती है।
MiCA उपभोक्ता सुरक्षा को भी बढ़ाता है यह सुनिश्चित करके कि सभी क्रिप्टो एसेट जारीकर्ता और सेवा प्रदाता समान नियमों और रेग्युलेशन का पालन करें। एक क्रिप्टो एसेट सर्विस प्रोवाइडर (CASP) लाइसेंस जो एक EU सदस्य राज्य द्वारा जारी किया गया है, कंपनियों को ब्लॉक के पार अपनी सेवाएं विस्तारित करने की अनुमति देता है।
इसकी मंजूरी के बाद से, विभिन्न यूरोपीय देशों में कई क्रिप्टो फर्मों ने MiCA लाइसेंस के लिए आवेदन किया है।
MoonPay पहली अंतरराष्ट्रीय कंपनियों में से एक थी जिसने इस महीने की शुरुआत में नीदरलैंड में यह लाइसेंस प्राप्त किया। BitStaete, ZBD, और Hidden Road को भी डच अथॉरिटी फॉर द फाइनेंशियल मार्केट्स (AFM) से मंजूरी मिली।
Socios.com ने भी घोषणा की कि उसे माल्टा फाइनेंशियल सर्विसेज अथॉरिटी (MFSA) से MiCA लाइसेंस की मंजूरी मिली है। यह कदम फैन एंगेजमेंट प्लेटफॉर्म को वर्चुअल फाइनेंशियल एसेट्स के एक रेग्युलेटेड प्रोवाइडर के रूप में कार्य करने की अनुमति देता है।
शैक्षिक बाधाएं आगे की संस्थागत भागीदारी में रुकावट डालती हैं
जबकि निवेशक धीरे-धीरे व्यापक क्रिप्टो एडॉप्शन की ओर बढ़ रहे हैं, शैक्षिक बाधाएं बनी हुई हैं।
“क्रिप्टोकरेन्सी में सीधे निवेश करना अभी भी एक बाधा है, क्योंकि सीखने की प्रक्रिया अभी भी कठिन है,” Chen ने कहा।
अक्टूबर 2024 में आयोजित, “State of Crypto Literacy” सर्वे ने उम्र, लिंग, और आय के आधार पर 670 अमेरिकी उत्तरदाताओं का संतुलित नमूना प्रदान किया।
परिणामों के अनुसार, केवल 31.8% उत्तरदाताओं ने कहा कि उनके पास क्रिप्टो में “बहुत अधिक” ज्ञान है। रिपोर्ट ने व्यापक एडॉप्शन के लिए बाधाओं को भी उजागर किया, जिसमें 26.6% उत्तरदाताओं ने यह समझने की आवश्यकता बताई कि एक क्रिप्टोकरेन्सी को मूल्यवान क्या बनाता है।
डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) और स्टेकिंग जैसे अधिक उन्नत विषयों पर समग्र ज्ञान की कमी भी स्पष्ट हो गई।
केवल 22% उत्तरदाताओं ने सही ढंग से एक प्राइवेट की को क्रिप्टोकरेन्सी प्रबंधन के लिए महत्वपूर्ण उपकरण के रूप में पहचाना, जबकि 14% ने DeFi की कार्यक्षमता को समझने का दावा किया। केवल 9% ने ब्लॉकचेन इकोसिस्टम्स में स्टेकिंग की भूमिका को जानने की सूचना दी।
“लोग पहले से अधिक क्रिप्टो की मांग कर रहे हैं, लेकिन क्या उन्हें इस क्षेत्र में आने के लिए सही मदद मिल रही है?” Chen ने जोड़ा।
सर्वे क्रिप्टो उद्योग में विश्वास को बढ़ावा देने और व्यापक एडॉप्शन को चलाने में क्रिप्टो साक्षरता की महत्वपूर्ण भूमिका को रेखांकित करता है। निवेशकों और व्यक्तियों के बीच इस ज्ञान अंतर को पाटना क्रिप्टो में संस्थागत भागीदारी के लिए महत्वपूर्ण होगा।
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