बम गिरने से एक महीने पहले, Reuters ने रिपोर्ट किया था कि US Treasury यह जांच कर रहा था कि क्या क्रिप्टो प्लेटफॉर्म्स ने ईरानी अधिकारियों को प्रतिबंधों से बचने में मदद की है। जब 28 फरवरी को एयरस्ट्राइक शुरू हुईं, तब इस जांच की असली परीक्षा हुई — और इसके नतीजे काफी अहम थे।
जंग ने ईरान की क्रिप्टो इन्फ्रास्ट्रक्चर को नहीं तोड़ा — बल्कि इसने ये साबित कर दिया कि stablecoins अब इसमें कितने जरुरी हो चुके हैं।
स्ट्राइक से पहले: $10 Billion की shadow economy
Reuters ने फरवरी की शुरुआत में बताया था कि ईरान के क्रिप्टो ट्रांजैक्शन वॉल्यूम्स 2025 में करीब $8–10 बिलियन पर पहुंच गए हैं, जो TRM Labs और Chainalysis के हवाले से बताया गया था। Nobitex, जो ईरान का सबसे बड़ा क्रिप्टो exchange है, अकेले ही लगभग 1.5 करोड़ यूज़र्स को सर्व करता है। लेकिन इन मुख्य आंकड़ों के नीचे एक और बड़ी बात छिपी हुई है।
UK बेस्ड एनालिटिक्स फर्म Elliptic ने Reuters को बताया कि ईरान के सेंट्रल बैंक ने पिछले साल कम-से-कम $507 मिलियन USDT खरीदा — जिसे उन्होंने “ग्लोबल बैंकिंग सिस्टम को बायपास करने की एक सोफिस्टिकेटेड स्ट्रेटेजी” कहा। Chainalysis ने अनुमान लगाया कि ईरान के करीब आधे क्रिप्टो वॉल्यूम्स का कनेक्शन Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC) से है। TRM ने ये आंकड़ा कम बताया, लगभग 5%, लेकिन उन्होंने 2023 से अब तक IRGC से जुड़े 5,000 से ज्यादा वॉलेट एड्रेस की पहचान की है, जिनमें से करीब $3 बिलियन मूव हुए हैं।
इसके अलावा, TRM Labs की जनवरी में आई रिपोर्ट में बताया गया कि दो UK-रजिस्टर्ड कंपनियों, Zedcex और Zedxion ने सिर्फ 2024 में ही IRGC से जुड़े वॉलेट्स में $619 मिलियन के स्टेबलकॉइन ट्रांसफर किए — जो पिछले साल से 2,500% ज्यादा है।
“ये कोई ऑपर्च्युनिस्टिक क्रिप्टो मिसयूज नहीं है — ये एक सैंक्शनशुदा मिलिट्री ऑर्गनाइजेशन है, जो ऑफशोर एक्सचेंज-ब्रांडेड इन्फ्रास्ट्रक्चर चला रहा है,” TRM के ग्लोबल हेड ऑफ पॉलिसी Ari Redbord ने कहा।
युद्ध में क्या सामने आया
TRM Labs की स्ट्राइक्स के तुरंत बाद आई एनालिसिस के मुताबिक, 28 फरवरी को US-इजरायली स्ट्राइक होने पर ईरान की इंटरनेट कनेक्टिविटी करीब 99% तक गिर गई थी। क्रिप्टो ट्रांजैक्शन वॉल्यूम्स कुछ ही दिनों में 80% तक क्रैश हो गए। एक्सचेंजेस ने डिफेंसिव मोड अपना लिया — कुछ ने विड्रॉल पूरी तरह सस्पेंड कर दिया, कुछ ने क्रिप्टो और रियाल (ईरान की नेशनल करंसी) दोनों में विड्रॉल फ्रीज कर दिए, और कई ने दिन में दो बार बैच प्रोसेसिंग पर स्विच कर लिया।
मगर सबसे बड़ा कदम ईरान के सेंट्रल बैंक से आया, जिसने सभी एक्सचेंजेस को USDT-toman पेयर में ट्रेडिंग एक रात के लिए रोकने का निर्देश दिया। तोमन, जो रियाल का ही एक आमतौर पर यूज़ किया जाने वाला डिनॉमिनेशन है, ईरान में क्रिप्टो और फिएट के बीच मुख्य ब्रिज की तरह काम करता है।
दहशत में लोग रियाल के बदले $ से जुड़ा USDT खरीदने लगे, जिससे ये पेयर करंसी क्रैश को रियल-टाइम में मापने वाला मीटर बनता जा रहा था। इसको रोकना Central Bank की तरफ से रीप्राइसिंग को स्लो करने की कोशिश थी — यानी संकट के समय फॉरेन एक्सचेंज मार्केट बंद करने जैसा कदम, बस क्रिप्टो मार्केट में।
जब ट्रेडिंग दोबारा शुरू हुई, तो ऑर्डर बुक्स बहुत पतली थीं और प्राइस कुछ समय के लिए असंतुलित हो गईं — ये संकेत थे कि मार्केट अपने सबसे ज़रूरी पेयर के बिना सही से काम नहीं कर पा रहा था। इस घटना ने ये साफ कर दिया कि USDT ईरान के फाइनेंशियल सिस्टम में कितनी गहराई तक जुड़ा हुआ है।
TRM का कुल आंकलन: “तनाव के संकेत, नाकामी नहीं।” ईरान का क्रिप्टो इकोसिस्टम सिकुड़ गया, लेकिन टूटा नहीं।
लेकिन TRM ने एक चेतावनी भी जोड़ी: जब इंटरनेट बंद हो गया, तब आम ईरानियों की पहुंच छिन गई, लेकिन स्टेट से जुड़े एक्टर्स की पहुंच शायद जारी रही। वॉल्यूम में जो गिरावट दिखी है, वो शायद उन सरकारी कनेक्शन वाले खिलाड़ियों की शांत हलचलों को छुपा रही है जो ऑनलाइन बची हुई इंफ्रास्ट्रक्चर से फंड्स ट्रांसफर कर सकते हैं — TRM का कहना है कि ट्रांजैक्शन-लेवल डेटा की एनालिसिस के बाद यह “समय के साथ उभरकर सामने आ सकता है।”
FATF ने कड़ियां जोड़ी
TRM ने अपनी रिपोर्ट जारी करने के कुछ ही दिनों बाद, Financial Action Task Force (FATF) ने 3 मार्च को स्टेबलकॉइन और अनहोस्टेड वॉलेट्स पर एक टार्गेटेड रिपोर्ट जारी की। इसका टाइमिंग अहम रहा।
FATF की रिपोर्ट में Chainalysis डेटा का हवाला दिया गया जिसमें यह दिखाया गया कि 2025 में सभी गैरकानूनी क्रिप्टो ट्रांजैक्शंस में से 84% stablecoins के जरिए हुए। इसमें साफ नाम लिया गया कि ईरानी एक्टर्स stablecoins का इस्तेमाल proliferating financing के लिए कर रहे हैं और रिपोर्ट ने जारीकर्ताओं को freeze, burn और deny-listing जैसी ताकतें अपनाने की सलाह दी।
250 से ज्यादा stablecoins सर्क्युलेटिंग में हैं और इनका मार्केट कैपिटलाइजेशन $300 बिलियन से ज्यादा है। इसी वजह से FATF ने देशों को “उचित और असरदार जोखिम नियंत्रण उपाय” लागू करने को कहा — ये जताते हुए कि ज्यादातर देशों में अब तक stablecoin रिस्क्स से निपटने के लिए खास रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क नहीं बने हैं।
The Paradox
The Paradox की उलझन
ईरान का मामला स्टेबलकॉइन इकोसिस्टम में एक बुनियादी तनाव को उजागर करता है। USDT की डॉलर-पेग — जो इसे वैध अंतरराष्ट्रीय पेमेंट्स के लिए उपयोगी बनाती है — वही वजह है जिससे ये प्रतिबंध से बचने का सबसे पसंदीदा तरीका बन जाता है। Tether का कहना है कि उसका “अपराधिक इस्तेमाल पर जीरो-टॉलरेंस पॉलिसी” है, लेकिन जैसा कि RUSI के Tom Keatinge ने फरवरी में Reuters से कहा था, “जितना कड़ा दबाव आप ईरानी इकॉनमी पर डालेंगे, उतना ही ज्यादा आपको इसके नतीजों से निपटने के लिए तैयार रहना होगा — उनमें से एक है क्रिप्टो का बढ़ता इस्तेमाल।”
युद्ध ने ईरान की stablecoins पर निर्भरता पैदा नहीं की। इसने बस अब इसे नजरअंदाज करना नामुमकिन बना दिया।
