जब हैडलाइन ने IRS और Treasury द्वारा ETFs के लिए Staking के मान्यता की प्रशंसा की है, तो मार्गदर्शन में गहराई से जाएं तो पता चलता है कि अपेक्षा से अधिक संचालन लचीलापन है।
IRS ट्रस्टों को अपनी लिक्विडिटी रिज़र्व को समायोजित करने और रिडेम्प्शन की सुविधा के लिए फाइनेंसिंग व्यवस्था का उपयोग करने की अनुमति देता है। यह सामान्यतः कठोर ग्रांटरी ट्रस्ट ढांचे के भीतर लचीलेपन की एक असामान्य डिग्री है।
Staking प्रक्रिया में नवाचार
विश्लेषक Greg Xethalis ने इसे स्टेकिंग पर मार्गदर्शन में हितधारकों के लाभ में बताया। इसका मतलब है कि अब संस्थाएं स्टेकिंग को बिना खतरे के संभाल सकती हैं।
- सिंगल-एसेट आवश्यकता भागीदारी को सीमित करती है
कई निवेशक इस तथ्य को नजरअंदाज कर देते हैं कि यह राहत केवल सिंगल-एसेट ट्रस्ट के लिए लागू होती है। मिश्रित-एसेट ट्रस्ट, जो विभिन्न अनुपात में कई टोकन रखते हैं, को मुख्यतः बाहर रखा गया है क्योंकि स्टेकिंग पुरस्कार संपत्तियों के अनुपात को बदल देंगे।
Xethalis का कहना है कि यह जानबूझकर किया गया प्रतीत होता है, जो कि ग्रांटरी ट्रस्ट अनुपालन के रखरखाव के लिए सतर्क दृष्टिकोण को दर्शाता है जबकि अधिकांश सिंगल-एसेट फंडों के लिए स्टेकिंग की अनुमति देता है।
- स्वतंत्रता और स्लैशिंग संरक्षण
मार्गदर्शन के अनुसार, स्टेकिंग प्रदाताओं को ट्रस्ट और इसके प्रायोजन से स्वतंत्र रहना चाहिए, हालांकि जरूरी नहीं कि कोस्टोडियन से भी। प्रदाताओं को स्लैशिंग के खिलाफ भी क्षतिपूर्ति करनी चाहिए।
हालांकि, कुछ अस्पष्टता बनी रहती है। IRS यह स्पष्ट नहीं करता कि स्लैशिंग दायित्व प्रदाता, कोस्टोडियन या प्रायोजक पर है, जिससे संचालन जिम्मेदारियां आंशिक रूप से अस्पष्ट रहती हैं।
निवेशकों और फंड प्रबंधकों को स्टेकिंग रणनीतियों का मूल्यांकन करते समय इस नज़रिए को ध्यान में रखना चाहिए।
- प्राइवेट और नॉन-लिस्टेड ट्रस्ट के लिए सीमाएं
एक अन्य महत्वपूर्ण बिंदु यह है कि राहत निजी ट्रस्टों या उन पर लागू नहीं होती जो National Securities Exchange (NSE) पर सूचीबद्ध नहीं हैं। स्टेकिंग के लिए उपयोग किए गए नेटवर्क भी अनुमति रहित होने चाहिए, जो पब्लिक, सत्यापनीय ब्लॉकचेन सिस्टम पर जोर डालता है।
ये बाधाएं मार्गदर्शन की सतर्क और जोखिम-सचेत प्रकृति पर जोर देती हैं।
क्या स्टेकिंग नए संभावनाएं खोलता है?
Xethalis की अंतर्दृष्टि बताती है कि, स्टेकिंग अब कानूनी और कर-मान्यताप्राप्त है, संचालन संवेदनशीलता यह प्रभावित करेगी कि ETFs और ट्रस्ट कैपिटल को कैसे तैनात करते हैं।
निवेशकों को लिक्विडिटी लचीलेपन और प्रबंधन विकल्पों पर ध्यान देना चाहिए जो रिडेम्प्शन अधिकारों को संरक्षित करते हैं। उन्हें सिंगल-एसेट प्रतिबंधों पर भी विचार करना चाहिए जो उत्पाद डिज़ाइन और विविधीकरण को प्रभावित कर सकते हैं।
अन्य महत्वपूर्ण विचारों में जोखिम शमन के लिए स्वतंत्र प्रदाता और क्षतिपूर्ति आवश्यकताएं शामिल हैं, साथ ही निजी या नॉन-लिस्टेड ट्रस्टों का बहिष्कार से योग्य स्टेकिंग उत्पादों की सीमा जो सीमित करती है।
इन अनदेखे तत्वों को समझना उन निवेशकों, एसेट मैनेजर्स और फंड स्पॉन्सर्स के लिए महत्वपूर्ण है जो ग्रांटर ट्रस्ट रेग्युलेशन के अनुसार टैक्स-कम्प्लायंट staking एक्सपोजर तलाश कर रहे हैं।
ये बारीकियां सुझाव देती हैं कि भविष्य में staking-एनेबल्ड ETFs संभवतः सिंगल-टोकन उत्पादों पर ध्यान केंद्रित करेंगे और सावधानीपूर्वक संरचित ऑपरेशनल सेटअप्स पर।
वो निवेशक और संस्थान जो इन विवरणों को पहले समझ लेंगे, मौजूदा रेग्युलेटरी बाधाओं के बीच staking से मिलने वाली यील्ड्स को भुनाने के लिए बेहतर स्थिति में होंगे।
“…इस आधार पर यह एक विजयी स्थिति लगती है,” ETF विश्लेषक Eric Balchunas ने टिप्पणी की।
