ISM मैन्युफैक्चरिंग पर्चेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (PMI) की विश्वसनीयता को लेकर मैक्रो विश्लेषकों के बीच एक तीव्र बहस छिड़ गई है। विशेषज्ञों का कहना है कि इस प्रमुख आर्थिक मेट्रिक का अत्यधिक उपयोग व्यापार चक्रों और Bitcoin मार्केट के शीर्ष की भविष्यवाणी करने के लिए किया जा रहा है।
यह टकराव पारंपरिक आर्थिक मॉडलिंग और आधुनिक वित्तीय स्थितियों पर आधारित विश्लेषण के बीच बढ़ते विभाजन को उजागर करता है, जिसके प्रभाव क्रिप्टो मार्केट पूर्वानुमान तक गहराई से पहुंच रहे हैं।
ISM डिबेट से मैक्रो एनालिस्ट्स में मतभेद, क्रिप्टो ट्रेडर्स ने 2026 Bitcoin पीक का पुनर्मूल्यांकन किया
Global Macro Investor (GMI) के मैक्रो रणनीतिकार CFA Julien Bittel, वॉल स्ट्रीट के कई प्रमुख इंडिकेटर्स को पुराना या गलत व्याख्या किया गया मानते हैं।
“डिलिंक्वेंसी रेट्स, ISM, PMIs, जॉब ओपनिंग्स, रिटेल सेल्स — इनमें से कोई भी अग्रणी इंडिकेटर्स नहीं हैं… सब कुछ वित्तीय स्थितियों में बदलाव के बाद आता है,” Bittel ने लिखा।
Bittel ने समझाया कि GMI का स्वामित्व वाला US Coincident Business Cycle Index डेटा में अग्रिम तत्वों को एकीकृत करता है, जिसमें प्रारंभिक रोजगार संकेत शामिल हैं, और यह 2022 के मध्य में ऊपर की ओर बढ़ने लगा, ISM और अन्य मेट्रिक्स के पुनः उभरने से महीनों पहले।
Bittel के अनुसार, श्रम बाजार का धीरे-धीरे ठंडा होना वास्तव में एक सकारात्मक संकेत है, जो कम दरों और नए आर्थिक विस्तार का मार्ग प्रशस्त करता है।
हालांकि, मैक्रो रणनीतिकार Henrik Zeberg एक विपरीत राय प्रस्तुत करते हैं, सर्वेक्षण-आधारित इंडिकेटर्स को वास्तविकता के रूप में मानने में सावधानी बरतने की सलाह देते हैं।
“ISM व्यापार चक्र या अर्थव्यवस्था नहीं है। यह एक सर्वेक्षण है! जुलाई 2022 में, कई लोगों ने उसी GMI स्कोर के आधार पर मंदी की भविष्यवाणी की थी। हमने ऐसा नहीं देखा। शायद स्कोर को कैलिब्रेशन की जरूरत है?” Zeberg ने लिखा।
उनकी सार्वजनिक असहमति एक व्यापक चर्चा को जन्म देती है कि ISM PMI को अभी भी कितना महत्व दिया जाना चाहिए। यह इंडेक्स अमेरिकी मैन्युफैक्चरिंग गतिविधि को मापता है और सात महीने से अधिक समय से न्यूट्रल 50 मार्क से नीचे बना हुआ है, जो संकुचन का संकेत देता है। हालांकि, यह पूर्ण मंदी के साथ मेल नहीं खाता।
ISM-Bitcoin संबंध से संकेत मिलता है कि लॉन्ग-टर्म बुल मार्केट 2026 तक बढ़ सकता है
ऐतिहासिक रूप से, ISM की गतिविधियों का प्रमुख Bitcoin साइकिल टॉप्स के साथ संबंध रहा है, जिसे सबसे पहले मैक्रो निवेशक Raoul Pal ने लोकप्रिय बनाया था।
अब इस संबंध ने क्रिप्टो समुदाय का ध्यान आकर्षित किया है। Colin Talks Crypto और Lark Davis जैसे विश्लेषक तर्क देते हैं कि ISM की लंबी स्थिरता का मतलब हो सकता है कि Bitcoin का बुल मार्केट अपने सामान्य चार-वर्षीय रिदम से कहीं अधिक लंबा खिंच सकता है।
“पिछले तीन Bitcoin साइकिल टॉप्स इस इंडेक्स के साथ व्यापक रूप से मेल खाते हैं,” Colin ने नोट किया।
विश्लेषक ने सुझाव दिया कि अगर यह संबंध बना रहता है, तो Bitcoin प्राइस के लिए साइकिल टॉप 2026 के मध्य में हो सकता है। उद्यमी और Bitcoin निवेशक Davis सहमत हुए, यह नोट करते हुए कि जबकि हर कोई Q4 2025 पीक की उम्मीद करता है, ISM ने अभी तक वास्तविक विस्तार नहीं दिखाया है, जिसका मतलब है कि यह साइकिल 2026 में गहराई तक जा सकती है।
कमजोर ISM अक्सर आर्थिक सुधार में देरी और लंबे मार्केट विस्तार का संकेत देता है। वर्तमान टैरिफ से लेकर ग्लोबल मांग की सुस्ती तक की चुनौतियों के बावजूद, विस्तारित संकुचन चरण व्यापक व्यापार चक्र को समाप्त करने के बजाय उसे लंबा कर सकता है।
जबकि यह Bitcoin प्राइस के लिए एक अधिक क्रमिक, टिकाऊ अपवर्ड ट्रेंड में बदल सकता है, यह 2025–2026 साइकिल बहस के रूप में एक महत्वपूर्ण कथा में पारंपरिक अर्थशास्त्र और डिजिटल एसेट्स को जोड़ते हुए एक प्रारंभिक पीक की उम्मीद करने के खिलाफ चेतावनी देता है।
