Japan के 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड दिसंबर 2025 में 1.98% तक पहुंच गए, जो 1990s के बाद सबसे ऊंचा स्तर है। यह तब हुआ जब बाजार Bank of Japan (BOJ) की 19 दिसंबर की पॉलिसी मीटिंग के लिए तैयार हो रहे हैं।
इस बदलाव के चलते ग्लोबल लेवल पर कीमती धातुओं में जबरदस्त तेजी आई है। Gold और Silver की कीमतें 2023 की शुरुआत से क्रमशः 135% और 175% बढ़ चुकी हैं। वहीं, Bitcoin पर प्रेशर बना हुआ है क्योंकि एशियाई exchanges पर फोर्स्ड सेलिंग बढ़ गई है, जिससे जापान की रेट चेंज के चलते मार्केट रिएक्शन में फर्क सामने आया है।
Japan के बांड यील्ड्स 1.98% पर पहुंचे
कई दशकों तक Japan ने लगभग शून्य ब्याज दरें बनाए रखीं, जिससे yen carry trade के जरिये ग्लोबल liquidity को सपोर्ट मिला।
इन्वेस्टर्स ने yen को कम ब्याज दर पर उधार लेकर दुनियाभर में ज्यादा रिटर्न वाले एसेट्स में निवेश किया, जिससे अल्ट्रा-लो इंटरेस्ट रेट्स दूसरे देशों तक पहुंचे।
संभावित 25-बेसिस-पॉइंट हाइक, जो रेट को 0.75% तक लाएगी, भले ही आंकड़ों में छोटी लगे, लेकिन बदलाव की रफ्तार उससे भी ज्यादा मायने रखती है।
“Carry trade जोखिम में है: असली नतीजे कब सामने आएंगे, कोई नहीं जानता, लेकिन ये लगातार बदलाव मार्केट से liquidity बाहर निकाल सकते हैं, जिससे मार्जिन कॉल्स और अन्य फोर्स्ड डिलेवरेजिंग के जरिए ripple effect आ सकता है,” चेतावनी दी Guilherme Tavares, CEO, i3 Invest ने।
एनालिस्ट्स मानते हैं कि BOJ का यह कदम सिर्फ घरेलू लेवल पर एडजस्टमेंट नहीं है।
“जब Japan के यील्ड्स में मूवमेंट आता है, तो ग्लोबल कैपिटल का ध्यान जाता है। Gold और Silver का रिएक्शन महंगाई की खबरों पर नहीं है। वे sovereign balance sheet रिस्क को प्राइस कर रहे हैं। अब Japan सिर्फ साइडशो नहीं है, बल्कि पूरी तस्वीर का सेंटर पॉइंट है,” बताया Simon Hou-Vangsaae Reseke ने।
Gold और Silver के दाम बढ़े, sovereign risk के चलते
कीमती धातुएं जापान के यील्ड्स के साथ सीधे जुड़ी हुई हैं। Global Market Investor के अनुसार, gold और silver लगभग बराबर Japan के सरकारी बॉन्ड यील्ड्स के साथ मूव कर रहे हैं। इसका मतलब है कि इन धातुओं का इस्तेमाल सरकारी कर्ज की बढ़ती लागत के खिलाफ मुख्य hedge के रूप में हो रहा है।
“ये सिर्फ yield नहीं है, असल में ये move क्या दर्शाता है — बढ़ता sovereign risk, टाइट ग्लोबल liquidity और करेंसी की credibility पर अनिश्चितता। Gold प्रोटेक्शन के लिए रिस्पॉन्ड करता है, और silver ज्यादा volatility के साथ फॉलो करता है,” बताया analyst EndGame Macro ने।
Silver मार्केट में स्पेकुलेटिव मेनिया के संकेत दिख रहे हैं। China Silver Futures Fund हाल ही में उस physical metal से 12% ऊपर ट्रेड हुआ है जो ये ट्रैक करता है, जिससे पता चलता है कि leveraged exposure की डिमांड असली asset से ज्यादा है।
इन्वेस्टर्स अब gold और silver को सिर्फ inflation ही नहीं, बल्कि ब्रॉडर मैक्रो रिस्क के hedge के रूप में ट्रीट कर रहे हैं।
Carry trades के unwinding से Bitcoin पर दबाव
इसी बीच, Bitcoin प्राइस टाइटनिंग yen liquidity का असर महसूस कर रहा है।
“एशिया-बेस्ड exchanges में लगातार स्पॉट सेलिंग दिखी है। माइनर reserves गिर रहे हैं — forced सेलिंग हो रही है, चॉइस नहीं… लॉन्ग-टर्म एशियन holders distribute कर रहे हैं… प्राइस भारी रहेगा जब तक ये forced सप्लाई क्लियर नहीं हो जाती,” लिखा CryptoRus ने, XWIN Research Japan को कोट करते हुए।
US institutions लगातार खरीदारी कर रहे हैं, Coinbase Premium पॉजिटिव है, लेकिन एशिया में forced liquidations और Bitcoin hashrate में 8% की गिरावट ने डाउनवर्ड प्रेशर बढ़ा दिया है।
पिछले BOJ रेट शिफ्ट्स के दौरान अक्सर BTC में बड़ी गिरावट आई है, और ट्रेडर्स अब और गिरावट की संभावना देख रहे हैं, खासकर $70,000 की तरफ।
कीमती धातुओं और Bitcoin की विपरीत प्रतिक्रियाएँ जोखिम पोजिशनिंग में अंतर को उजागर करती हैं। Gold और Silver में sovereign risk बढ़ने के कारण safe-haven flows आ रहे हैं, वहीं Bitcoin सेल-ऑफ़ के चलते प्राइस प्रेशर का सामना कर रहा है।
विशेषज्ञों का कहना है कि आने वाले समय में Fed के rate cuts, BOJ के असर को कवर कर सकते हैं, लेकिन पॉलिसी चेंज की गति सबसे महत्वपूर्ण है।
