जापान का सरकारी बॉन्ड बाजार 2008 के वित्तीय संकट के बाद से अपनी सबसे खराब तरलता संकट का सामना कर रहा है। इससे ग्लोबल क्रिप्टो मार्केट में व्यापक आर्थिक संक्रमण की आशंका बढ़ गई है।
विश्लेषक चेतावनी दे रहे हैं क्योंकि बॉन्ड यील्ड्स बढ़ रहे हैं और लंबे समय से स्थापित वित्तीय संरचनाएं टूट रही हैं।
Japan के Bond Market संकट से ग्लोबल संक्रमण का डर
सिर्फ 45 दिनों में, जापान के 30-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड 100 बेसिस पॉइंट्स (bps) बढ़कर रिकॉर्ड 3.20% पर पहुंच गया है। वहीं, 40-वर्षीय बॉन्ड, जिसे पहले “सुरक्षित” निवेश माना जाता था, ने अपनी मूल्य का 20% से अधिक खो दिया है, जिससे $500 बिलियन से अधिक का मार्केट नुकसान हुआ है।
विश्लेषक Financelot के अनुसार, बॉन्ड बाजार में तरलता भी Lehman Brothers के पतन के समय देखे गए स्तरों तक गिर गई है, जो संभावित वित्तीय संकट का संकेत दे रही है।
“जापान के बॉन्ड बाजार की तरलता 2008 Lehman संकट के स्तर तक गिर गई है। क्या हम एक और वित्तीय संकट का अनुभव करने वाले हैं?” लिखा Financelot ने X (Twitter) पर।
यह संकट बैंक ऑफ जापान (BOJ) की हालिया नीति परिवर्तन से उत्पन्न हुआ है। वर्षों की आक्रामक बॉन्ड खरीद के बाद, BOJ ने अचानक पीछे हटकर बाजार में सप्लाई बढ़ा दी और यील्ड्स को ऊंचा कर दिया।
केंद्रीय बैंक के पास अभी भी $4.1 ट्रिलियन के सरकारी बॉन्ड हैं, जो कुल बकाया का 52% है। इसके साथ, बाजार पर इसकी पकड़ ने मूल्य निर्धारण और निवेशक अपेक्षाओं को विकृत कर दिया है।
जापान का कुल कर्ज $7.8 ट्रिलियन तक बढ़ गया है, जिससे इसका कर्ज-से-जीडीपी अनुपात रिकॉर्ड 260% तक पहुंच गया है, जो अमेरिका के दोगुने से भी अधिक है।
इसका असर तेजी से हुआ है। जापान की वास्तविक GDP Q1 2025 में 0.7% घट गई, जो अपेक्षित 0.3% गिरावट से अधिक है।
इस बीच, अप्रैल में CPI मंदी 3.6% तक बढ़ गई। हालांकि, वास्तविक वेतन साल-दर-साल (YoY) 2.1% गिर गया, जिससे स्टैगफ्लेशन की आशंकाएं बढ़ गईं।
“जापान को एक बड़े पुनर्गठन की आवश्यकता है,” चेतावनी दी The Kobeissi Letter ने, देश के आर्थिक मॉडल की नाजुकता को उजागर करते हुए।
Yen Carry Trade Unwind के बीच Bitcoin सुरक्षित ठिकाना बनकर उभरा
जैसे ही ग्लोबल निवेशक इन चेतावनी संकेतों को समझते हैं, ध्यान क्रिप्टो मार्केट्स, विशेष रूप से Bitcoin की ओर मुड़ रहा है। यह अग्रणी क्रिप्टो धीरे-धीरे बॉन्ड मार्केट की अस्थिरता से बचने का एक संभावित आश्रय प्रस्तुत कर रहा है।
येन कैरी ट्रेड, एक रणनीति जिसमें निवेशक कम-यील्डिंग येन उधार लेकर विदेशों में उच्च-यील्डिंग संपत्तियों में निवेश करते हैं, अब खतरे में है।
Wolf Street के अनुसार, जापानी यील्ड्स में वृद्धि और कमजोर होती अर्थव्यवस्था इन उच्च लीवरेज्ड पोजीशन्स को दबा रही है।
“बड़ी गड़बड़ी घर लौट रही है,” आउटलेट ने लिखा, यह नोट करते हुए कि इस ट्रेड का अनवाइंड एक ग्लोबल रिस्क-ऑफ इवेंट को ट्रिगर कर सकता है।
यह बदलाव पहले से ही दिखाई दे रहा है। जैसे ही जापान और यूके में यील्ड्स बढ़ रही हैं, दोनों क्षेत्रों में Bitcoin की मांग बढ़ गई है।
“क्या यह संयोग है कि यूके और जापान में Bitcoin एक्सपोजर की भारी मांग देखी जा रही है?” विश्लेषक James Van Straten ने प्रश्न किया।
विश्लेषक ने 30-वर्षीय यूके गिल्ट यील्ड का उल्लेख किया जो 27-वर्षीय उच्च के करीब है।
इस बीच, BlockTrendsBR के रिसर्च हेड, Cauê Oliveira ने भी बॉन्ड वोलैटिलिटी और Bitcoin फ्लो के बीच बढ़ते सकारात्मक संबंध को नोट किया, जिसमें Bitwise के यूरोपियन रिसर्च हेड, Andre Dragosche ने सहमति जताई।
“कई बड़े खिलाड़ी बॉन्ड से BTC की ओर रोटेट कर रहे हैं,” Oliveira ने नोट किया।
BeInCrypto डेटा के अनुसार, इस लेखन के समय Bitcoin $109,632 पर ट्रेड कर रहा था, जो पिछले 24 घंटों में 0.17% नीचे था।
फिर भी, Bitcoin की भूमिका अपने जोखिम के साथ आती है। BeInCrypto ने yen carry trade के हालिया विश्लेषण की रिपोर्ट की, जिसमें चेतावनी दी गई कि अनियमित अनवाइंड्स क्रिप्टो एसेट्स पर दबाव डाल सकते हैं पारंपरिक बाजारों के साथ। यह विशेष रूप से सच है अगर ग्लोबल सुरक्षा की ओर भागने से USD की मजबूती और जोखिम एसेट्स से पूंजी का ऑउटफ्लो होता है।
फिर भी, लॉन्ग-टर्म में, जापान का कर्ज संकट Bitcoin के मामले को मौद्रिक अस्थिरता के खिलाफ हेज के रूप में मजबूत कर सकता है। जैसे पारंपरिक “सुरक्षित” एसेट्स जैसे लॉन्ग-डेटेड सॉवरेन बॉन्ड्स कमजोर होते हैं, संस्थान डिजिटल एसेट्स को एक व्यवहार्य विकल्प के रूप में अधिक मानने लगे हैं।
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