JP Morgan ने सफलतापूर्वक पब्लिक ब्लॉकचेन पर अपनी पहली डेब्ट इश्यू में से एक को पूरा किया है। कंपनी ने Solana नेटवर्क पर Galaxy Digital Holdings LP के लिए US कमर्शियल पेपर जारी किया।
इस ट्रांजैक्शन की घोषणा 11 दिसंबर को हुई थी, जिसे Coinbase और Franklin Templeton ने खरीदा है। पूरी सेटलमेंट Circle के USDC स्टेबलकॉइन में हुई—कमर्शियल पेपर मार्केट में यह पहली बार हुआ है।
Wall Street अब एक्सपेरिमेंट नहीं कर रहा
यह डील JP Morgan की पिछली ब्लॉकचेन स्ट्रेटेजी से बिल्कुल अलग है, जिसमें ज्यादातर प्राइवेट Onyx नेटवर्क और JPM Coin का यूज़ होता था। अब Solana के पब्लिक इन्फ्रास्ट्रक्चर को चुनकर JP Morgan ने यह दिखाया है कि नेटवर्क इंस्टीट्यूशनल-ग्रेड फाइनेंशियल प्रोडक्ट्स को भी सही से हैंडल करने में सक्षम है।
“यह इश्यू यह साफ दिखाता है कि पब्लिक ब्लॉकचेन कैपिटल मार्केट्स के ऑपरेशन को बेहतर बना सकते हैं,” Jason Urban, Global Head of Trading at Galaxy ने कहा। Franklin Templeton के Head of Innovation Sandy Kaul ने जोड़ा कि अब संस्थाएं ब्लॉकचेन पर सिर्फ एक्सपेरिमेंट नहीं कर रही हैं, वे बड़े स्केल पर इसमें ट्रांजैक्शन कर रही हैं।
JP Morgan ने अरेंजर का रोल निभाया, ऑन-चेन USCP टोकन बनाकर और डिलिवरी-वर्सेज-पेमेंट (DVP) सेटलमेंट को आसान बनाया। DVP मॉडल से एसेट्स और पेमेंट का एक्सचेंज एक साथ होता है, जिससे काउंटरपार्टी रिस्क खत्म हो जाता है—इंस्टीट्यूशनल एडॉप्शन के लिए यह बहुत जरूरी है। Galaxy Digital Partners LLC ने स्ट्रक्चरिंग एजेंट की भूमिका निभाई और कंपनी का पहला कमर्शियल पेपर इश्यू किया।
Coinbase ने इन्वेस्टर और इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रोवाइडर दोनों का रोल निभाया। इसमें प्राइवेट-की कस्टडी, वॉलेट सर्विसेज और USDC ऑन- और ऑफ-रैंप फैसिलिटी शामिल हैं। ट्रेडिशनल फाइनेंस और क्रिप्टो-नेटिव फर्मों का यह कोलैबोरेशन दिखाता है कि क्रिप्टो इकोसिस्टम अब मेनस्ट्रीम एडॉप्शन के लिए तैयार हो रहा है।
Solana और USDC क्यों
Solana का चयन इसके टेक्निकल एडवांटेज को दिखाता है: स्पीड, स्केलेबिलिटी और कम ट्रांजैक्शन कॉस्ट। नेटवर्क की पावरफुल कैपेसिटी, जिसमें हजारों ट्रांजैक्शन प्रति सेकंड हो सकते हैं, इसे इंस्टीट्यूशनल ऑपरेशंस के लिए एकदम फिट बनाती है, जहां एफिशिएंसी और रिलायबिलिटी जरूरी हैं। भले ही Ethereum अभी भी टोकनाइजेशन में बड़ा नाम है, लेकिन Solana की कॉस्ट-इफिशिएंसी इसे हाई-फ्रीक्वेंसी, कास्ट-सेंसिटिव फाइनेंशियल अप्लिकेशन के लिए पसंदीदा बनाती है।
Circle का USDC स्टेबलकॉइन भी उतना ही महत्वपूर्ण साबित हुआ। Circle की रिपोर्ट के अनुसार USDC ने 850 बिलियन $ से ज़्यादा वैल्यू ट्रांसफर ग्लोबली किए हैं और कंप्लायंट फाइनेंशियल ऑपरेशंस के लिए रियल-टाइम सेटलमेंट को पोर्ट करता रहा है। पारंपरिक डेट इंस्ट्रूमेंट्स के लिए सेटलमेंट करंसी के रूप में इसका उपयोग स्टेबलकॉइन यूटिलिटी के लिए एक बड़ा ब्रेकथ्रू है।
मजबूत Financials से Deal को मजबूती
इस ट्रांजैक्शन से Galaxy की शॉर्ट-टर्म फंडिंग कैपेसिटी मजबूत हुई है, खासकर कंपनी की दमदार फाइनेंशियल परफॉर्मेंस के बीच। Q3 2025 में कंपनी ने 629 मिलियन $ एडजस्टेड EBITDA रिपोर्ट किया था—जो एक रिकॉर्ड है। 30 जून, 2025 तक, Galaxy ने 2.6 बिलियन $ इक्विटी और 1.2 बिलियन $ कैश व स्टेबलकॉइन्स होल्ड किए थे, जिससे ब्लॉकचेन-बेस्ड फंडिंग चैनल्स को और बढ़ाने की मजबूत पोजीशन है।
JP Morgan की भागीदारी से इस इश्यू को खासा क्रेडिबिलिटी मिला है। JP Morgan के पास 40.1 ट्रिलियन $ एसेट्स अंडर कस्टडी हैं, 1.11 ट्रिलियन $ डिपॉजिट्स हैं और इनका ऑपरेशन 100 से ज्यादा देशों में फैला है। बैंक द्वारा पब्लिक ब्लॉकचेन इन्फ्रास्ट्रक्चर को अपनाया जाना इंडस्ट्री प्वाइंट ऑफ व्यू से बड़ी बात है।
Historic न्यूज के बाद भी SOL में कोई हलचल नहीं
इतनी महत्वपूर्ण ट्रांजैक्शन के बावजूद, Solana का नेटिव टोकन, SOL, की प्राइस में ज्यादा बदलाव देखने को नहीं मिला। 12 दिसंबर तक, SOL लगभग $136 पर ट्रेड कर रहा है, जो पिछले हफ्ते में 2.25% नीचे है। 9-10 दिसंबर को टोकन थोड़े समय के लिए $145 से ऊपर चला गया था, लेकिन अब फिर से मौजूदा स्तर पर आ गया है।
कमजोर प्रतिक्रिया यह दिखा सकती है कि मार्केट पहले से ही फॉरवर्ड-लुकिंग है—इंस्टीटूशनल एडॉप्शन की उम्मीद लंबे समय से लगी थी। इसके अलावा, मार्केट की मौजूदा स्थिति और हाल ही में हुए मुनाफा वसूली (profit-taking) भी इस पॉजिटिव न्यूज़ को ओवरशैडो कर रहे हैं।
