Bitcoin और चुनिंदा टॉप क्रिप्टोकरेंसी बढ़ रही हैं, लेकिन ज़्यादातर altcoins में गिरावट देखने को मिल रही है—यह तेज़ अंतर उस स्थिति को दिखाता है जिसमें क्रिप्टो मार्केट की cumulative Accumulation/Distribution (A/D) लाइन गिर रही है, जबकि टॉप 200 एसेट्स अब भी ग्रोथ बनाए रखे हैं।
यह “K-आकार” पैटर्न क्रिप्टो सेक्टर्स के बीच गहराते अंतर को दर्शाता है। जीतने वाले कॉइन्स में मुनाफा लगातार बढ़ रहा है, वहीं कई एसेट्स चुपचाप वैल्यू खो रहे हैं। यही ट्रेंड यूएस इकोनॉमी और ट्रेडिशनल मार्केट्स में भी साफ दिखता है, जिससे बढ़ती polarization उजागर होती है।
मार्केट ब्रेड्थ घटी, कैपिटल लीडर्स पर फोकस
अब क्रिप्टोमार्केट में परफॉर्मेंस कम एसेट्स पर निर्भर हो गई है। एनालिस्ट Jamie Coutts के मुताबिक, altcoins 2021 से ही bear market में हैं। Marc Chaikin द्वारा बनाई गई A/D इंडिकेटर, प्राइस और वॉल्यूम के जरिए money flow मापती है। इसी से यह अंतर साफ दिखता है।
हालांकि सभी क्रिप्टोकरेंसी की A/D लाइन गिर रही है, लेकिन टॉप 200 एसेट्स में स्टेबल और upward पैटर्न देखने को मिल रहा है। यह बदलाव दिखाता है कि अब institutions और रिटेल इन्वेस्टर्स का पैसा established projects की ओर कंसोलिडेट हो रहा है। ऐसे chains और apps, जिन्हें एडॉप्शन नहीं मिल पा रहा, वे सप्लाई प्रेशर और कम होती incentives के साथ जूझ रहे हैं।
“Breadth सालों से गिर रही है। कम एसेट्स ही असली परफॉर्म कर रहे हैं। बाकी सब धीरे-धीरे अपनी वैल्यू खो रहे हैं। अगर किसी chain या app को रियल एडॉप्शन नहीं मिला, तो वो सर्वाइव नहीं कर पाएंगे,” Jamie Coutts ने पोस्ट किया।
ये मैट्रिक्स क्रिप्टोमार्केट्स में ट्रांसफॉरमेशन को हाइलाइट करती हैं। 2021 के बुल रन में narratives और टोकन incentives पर बनी projects अब मुश्किलों का सामना कर रही हैं क्योंकि liquidity अब उन एसेट्स में जा रही है जिनकी यूटिलिटी सीधी और आसान है। इस प्रोसेस में वही projects टिक पाए हैं जिनकी sustainability है, बाकी speculation बेस्ड मॉडल्स के तहत गायब हो गए हैं।
K-Shaped मार्केट में जीतने और हारने वालों की पहचान
यह पैटर्न सिर्फ एसेट रैंकिंग्स तक ही सीमित नहीं है। एनालिस्ट Taiki Maeda ने recovery को K-आकार की बताया है। Bitcoin और वे क्रिप्टोकरेंसीज, जिनमें buyback मॉडल्स हैं, वे ऊपर जाती ब्रांच में हैं और scarcity एवं strong incentives का फायदा ले रही हैं।
वहीं, जिन infrastructure टोकन में भारी unlocks हो रहे हैं या जिनमें कोई ठोस value proposition नहीं है, वे नीचे जा रहे हैं। ये बदलाव मार्केट में maturity दिखाता है, जहां यूज़र्स अब hype के बजाय assets की utility पर ध्यान दे रहे हैं। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस सेक्टर में भी अच्छी-खासी investment और डिवेलपर attention मिल रही है, जिससे सफल प्रोजेक्ट्स बाकी लोगों से अलग नजर आ रहे हैं।
Tokenization और real-world asset सेक्टर भी तेजी से traction पा रहे हैं। पारंपरिक financial institutions अब blockchain solutions एक्सप्लोर कर रही हैं, जिससे legacy finance और decentralized टेक्नोलॉजी को जोड़ा जा रहा है। हालांकि, ज्यादातर altcoins इन ट्रेंड्स से बाहर हैं और उनके लिए मार्केट में टिके रहना मुश्किल होता जा रहा है क्योंकि पूंजी अब ज्यादा सोच-समझकर allocate हो रही है।
A/D इंडिकेटर एक मजबूत ट्रेंड-spotting टूल है। Technical analysis guides बताती हैं कि यह हर पीरियड में प्राइस कहां क्लोज हो रही है, वो ट्रैक करता है। इसलिए सिर्फ वॉल्यूम बेस्ड मैट्रिक्स के मुकाबले यह असली buying और selling प्रेशर पहचानने में ज्यादा भरोसेमंद है। अगर A/D लाइन ऊपर जा रही है तो accumulation है, और अगर लाइन नीचे जा रही है तो distribution हो रही है। जब price और A/D अलग-अलग दिशा में चलें, तो reversal आने के संकेत मिलते हैं।
बड़े आर्थिक फैक्टर्स से क्रिप्टो में ज्यादा फर्क
यह K-आकार का पैटर्न ग्लोबल macroeconomic ट्रेंड्स को भी दर्शाता है। अमेरिका में S&P 500 इंडेक्स 2021 से बढ़ा है, वहीं Consumer Sentiment Index गिरा है, जिससे पता चलता है कि asset होल्डर्स को फायदा मिल रहा है लेकिन आम लोगों का सेंटिमेंट कमजोर हो गया है।
“हम K-शेप्ड economy में रह रहे हैं। Asset होल्डर्स की कमाई लगातार बढ़ रही है, जबकि consumer sentiment गिरता जा रहा है। इसका मतलब है, rich economy में बूम है, और आम लोगों की economy struggle कर रही है,” PolymarketMoney ने पोस्ट किया।
ऐसा माहौल सीधे digital assets को shape करता है। क्रिप्टोकरेंसी को value स्टोर या inflation hedge मानकर लोग इसमें capital लगाते हैं ताकि करेंसी risk से बचाव मिल सके। दूसरी तरफ, speculative tokens जिनकी value clear नहीं है, उन्हें नुकसान उठाना पड़ता है क्योंकि इन्वेस्टर्स अब सिर्फ stories नहीं, बल्कि असली utility चाहते हैं।
जैसे-जैसे sector correlations बदल रहे हैं, अब altcoin diversification पोर्टफोलियो के लिए सेफ्टी नेट नहीं रही। इन्वेस्टर्स अब proven fundamentals वाले assets में ज़्यादा concentration पसंद कर रहे हैं। पहले के मुकाबले, जब wide exposure से फ़ायदा मिलता था, अब ट्रेंड बदल गया है। मार्केट rotation तेज़ हो गई है और सिर्फ मजबूत प्रोजेक्ट्स ही मोमेंटम बनाए हुए हैं।
जनवरी 2026 तक, इन्वेस्टर्स के लिए सबसे बड़ा सवाल यही है कि ये K-शेप्ड divergence कब तक जारी रहेगी। इस split के पीछे की वजहें फिलहाल कमज़ोर होती नजर नहीं आ रही हैं। ये ecosystem को फोकस्ड बनाकर हेल्दी बनाएगा या फिर रिसोर्सेज एक जगह सिमटकर innovation को रोक देगा—ये अभी देखना बाकी है। जो भी इस मार्केट में एक्टिव है, उसके लिए पूरे साल लगातार नज़र रखना बेहद जरूरी रहेगा।
