आमतौर पर 80% की गिरावट किसी सट्टेबाजी ट्रेड का अंत मानी जाती है। लेकिन South Korea के रिटेल-प्रेरित क्रिप्टो इकोसिस्टम में इसका उलटा ही हुआ है।
BitMine Immersion Technologies, जो Tom Lee द्वारा समर्थित US-लिस्टेड फर्म है और जिसने खुद को एक Ether इकठ्ठा करने वाले प्लेटफॉर्म के रूप में दोबारा स्थापित किया, वह 2025 में South Korean निवेशकों द्वारा सबसे ज्यादा खरीदे गए ओवरसीज stocks में Alphabet के बाद दूसरे नंबर पर है।
Korean रिटेल Tom Lee की BitMine खरीद रहा है, जबकि stock गिरता जा रहा है
यह स्थान तब भी कायम रहा जब BitMine के शेयर लगभग 82% जुलाई की ऑल-टाइम हाई से गिर चुके हैं, जिससे इस साल की तेज रैली में मिले ज्यादातर फायदे खत्म हो गए।
ऑन-चेन एनालिस्ट AB Kuai Dong के मुताबिक, BitMine और USDC जारीकर्ता Circle दोनों के 70% से ज्यादा गिरने के बावजूद, वे इस साल South Korea के लोगों द्वारा खरीदी गई टॉप 10 ओवरसीज सिक्योरिटीज में शामिल हैं। BitMine, Google की पैरेंट कंपनी Alphabet Inc. के बिल्कुल पीछे रहा।
“Korean bros जैसे-जैसे घाटा बढ़ा रहे हैं, वैसे-वैसे और ज्यादा खरीद रहे हैं,” उन्होंने लिखा।
इस ट्रेड का केंद्र है BitMine का बड़ा बदलाव। कभी मामूली Bitcoin माइनर रही कंपनी ने खुद को Ether ट्रेजरी बना लिया है, जो Michael Saylor की Strategy जैसी है – फर्क बस इतना कि इसमें ETH है, BTC नहीं।
इस बदलाव ने BitMine को एक मार्केट phenomenon बना दिया और उसके शेयर 3,000% तक बढ़कर जुलाई के पीक पर पहुंच गए। ये surge तब आया जब रिटेल ट्रेडर्स ने Ethereum accumulation में equity exposure पाने के लिए धड़ाधड़ खरीदारी की।
यह धमाल ज्यादा देर नहीं चला। BitMine के शेयर गिर गए, वॉलेटिलिटी बढ़ गई, और शेयर से जुड़े leveraged products भी धड़ाम हो गए। लेकिन Korean ट्रेडर्स फिर भी खरीदारी करते रहे।
Bloomberg द्वारा बताए गए Korea Securities Depository के डेटा के अनुसार, 2025 में South Korean रिटेल निवेशकों ने BitMine के शेयरों में नेट $1.4 बिलियन इन्वेस्ट किए। losses बढ़ने के दौरान उन्होंने उस स्टॉक से जुड़े 2x leveraged ETF में भी $566 मिलियन लगा दिए।
Faith Capital, hoarding का तर्क, और Korea का दर्द खरीदने का झुकाव
बाहर से देखने पर ये व्यवहार तर्कहीन लगता है। लेकिन क्रिप्टो-नेटिव सर्किल्स में इसकी एक पेहचान वाली सोच है। कोरियाई कम्युनिटी मेंबर्स इसे “hoarding logic” मानते हैं। उनका कहना है कि विश्वास के कारण होने वाले कैपिटल फ्लो प्राइस कर्व्स को फॉलो नहीं करते।
“Faith capital flow ≠ price curve, कोरिया में यह वेव सिर्फ ऑन-चेन hoarding logic जैसी है,” उन्होंने कहा।
यह सोच है कि infrastructure ड्रॉडाउन से ज्यादा मायने रखता है। अगर Ether एक लॉन्ग-टर्म सेटलमेंट लेयर है, तो ETH-हैवी ट्रेजरी व्हीकल प्राइस गिरने पर और ज्यादा आकर्षक हो जाता है। सोशल सेंटिमेंट भी यही दिखाता है।
“क्रिप्टो सर्कल में लॉयल्टी की बात करें तो कोरियाई नंबर वन हैं ग्लोबल लेवल पर,” एक अन्य यूजर ने लिखा। साउथ कोरिया को ऐसा मार्केट माना जाता है जहाँ रिटेल निवेशकों का विश्वास अक्सर रिस्क मैनेजमेंट पर भारी पड़ जाता है।
Circle बना पसंदीदा विकल्प, Korean रिटेल ने क्रिप्टो इन्फ्रास्ट्रक्चर को प्राइस से ज्यादा किया तवज्जो
BitMine ही इस सोच से फायदा पाने वाला अकेला नहीं है। Circle Internet Financial, जो USDC का issuer है, उसे भी कोरियाई इनफ्लो काफी मिला है।
कोरियाई निवेशकों ने करीब $1 बिलियन Circle के शेयर्स में लगाए, जिससे यह सबसे पॉप्युलर विदेशी क्रिप्टो-लिंक्ड stocks में से एक बन गया, भले ही IPO के बाद तेज वोलैटिलिटी रही हो।
यह डिमांड संभवतः stablecoin रेग्युलेशन को लेकर पॉजिटिव सोच से आई है, चाहे US में हो या साउथ कोरिया के नए प्रशासन के तहत, जो घरेलू क्रिप्टो मार्केट एक्सेस बढ़ाने और लोकल स्टेबलकॉइन इश्यू करने का मौका देने की कोशिश कर रहा है।
BeInCrypto ने अक्टूबर में रिपोर्ट किया था कि Circle ने $2.4 ट्रिलियन एशिया-पैसिफिक stablecoin एक्टिविटी दर्ज की 2024-2025 वित्त वर्ष में।
जापान में, FSA (Financial Services Agency) ने JPYC को इस साल बाद में लॉन्च होने के लिए पहली येन-डिनॉमिनेटेड stablecoin के रूप में अप्रूव किया है। Circle ने JPYC में Series A फंडिंग के जरिए इन्वेस्ट किया है, जिसमें कुल लगभग 500 मिलियन येन जुटाए गए।
BitMine और Circle मिलकर एक बड़ी थीसिस की ओर इशारा करते हैं। कोरियाई रिटेल इन्वेस्टर्स सिर्फ टोकन ट्रेड नहीं कर रहे हैं; वे equities के जरिए क्रिप्टो इन्फ्रास्ट्रक्चर में आगे बढ़ रहे हैं, भले ही प्राइस एक्शन कठिन हो जाए।
2025 में साउथ कोरिया से $10 बिलियन से ज्यादा का ओवरसीज इक्विटी इनफ्लो हुआ है। इसका बड़ा हिस्सा हाई-रिस्क थीम्स जैसे कि क्रिप्टो, AI और सेमीकंडक्टर्स में इन्वेस्ट हुआ है।
क्या यह दूरदर्शिता है या दर्द को नॉर्मल मान लेना? इंस्टिट्यूशन्स जब 2026 की तरफ जाते हुए Bitcoin और डिजिटल एसेट्स को लेकर ज्यादा बुलिश हैं, ऐसे में कोरियाई रिटेल इन्वेस्टर्स अगली साइकिल के लिए जल्दी से पोजिशन ले सकते हैं। दूसरी ओर, 2026 में ड्रॉडाउन को भी विश्वास के खर्च के तौर पर एक्सेप्ट किया जा सकता है।
