फ्रेंच क्रिप्टोकरेन्सी हार्डवेयर वॉलेट निर्माता Ledger न्यूयॉर्क में IPO या एक फंडरेजिंग राउंड का विचार कर रहा है।
डिजिटल संपत्ति चोरी में बढ़ती के बीच सेल्फ-कस्टडी सॉल्यूशंस की मांग बढ़ रही है, और यह कदम क्षेत्र की मौद्रीकरण क्षमता में बढ़ती आत्मविश्वास को संकेतित करता है।
मार्केट टाइमिंग दर्शाता है क्रिप्टो साइकिल के डायनामिक्स
Ledger का IPO एक्सप्लोरेशन हार्डवेयर वॉलेट सेक्टर के नवीनीकृत मोमेंटम के साथ आया है। सुरक्षा चिंताएं और रेग्युलेटरी बदलाव इस वृद्धि को प्रेरित कर रहे हैं। इंडस्ट्री डेटा दिखाता है कि साल 2025 की पहली छमाही में $2.17 बिलियन की क्रिप्टोकरेन्सी की चोरी हुई, जो 2024 के कुल से अधिक है।
यह समय व्यापक क्रिप्टो मार्केट रिकवरी के साथ मेल खाता है। यह वर्तमान अमेरिकी प्रशासन के तहत अपेक्षित रेग्युलेटरी स्पष्टता के बीच आया है। जहां Coinbase का अप्रैल 2021 का डेब्यू मार्केट पीक के पास हुआ, वह Ledger की स्थिति अलग दिखती है। कंपनी स्थायी इंस्टीट्यूशनल एडॉप्शन का लाभ उठा सकती है न कि रिटेल सट्टा का।
क्रिप्टोकरेन्सी होल्डर्स के बीच हार्डवेयर वॉलेट पेनिट्रेशन 15% से कम है। यह डिजिटल संपत्ति के स्वामित्व के सामान्य होने के साथ बड़े एड्रेसेबल मार्केट के विस्तार का सुझाव देता है।
रेवेन्यू मॉडल की स्थिरता पर जांच
हार्डवेयर बिक्री कंपनी के लिए प्रारंभिक राजस्व उत्पन्न करती है। हालांकि, निवेशकों का ध्यान Ledger की आवर्ती आय धाराओं और यूनिट इकनॉमिक्स पर केंद्रित होगा। कंपनी लगभग $100 बिलियन के बिटकॉइन को अपने ग्राहक आधार में प्रबंधन करती है।
फिर भी एक-बार के डिवाइस खरीद के अलावा इस संबंध को मौद्रिक बनाना चुनौतियों को प्रस्तुत करता है। ट्रांज़ैक्शन-आधारित फीस को पेश करने के हाल के कदम सदस्यता-जैसे राजस्व बनाने के प्रयासों को इंगित करते हैं। इनमें $10 प्लस 0.05% प्रति ट्रांज़ैक्शन चार्ज करने वाला विवादास्पद मल्टीसिग एप्लिकेशन शामिल है। केन्द्रीयकरण के बारे में चिंताओं के कारण ऐसे पहल का सामुदायिक विरोध हुआ है।
सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली तुलनीय क्रिप्टो इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनियां 5-8x राजस्व मल्टीपल्स पर व्यापार करती हैं। हार्डवेयर-केंद्रित मॉडलों की आम तौर पर सॉफ़्टवेयर प्लेटफ़ॉर्म्स की तुलना में कम वैल्यूएशन होती है। यह इन्वेंटरी जोखिम और मार्जिन संकुचन का नतीजा है।
Ledger की ग्राहक की लाइफटाइम वैल्यू को दर्शाने की क्षमता महत्वपूर्ण होगी। सॉफ़्टवेयर अपग्रेड्स, प्रीमियम फीचर्स, या एंटरप्राइज कस्टडी सेवाएं मदद कर सकती हैं। ये तत्व न्यूयॉर्क में किसी संभावित Ledger IPO के लिए निवेशकों की रुचि और वैल्यूएशन रेंज को निर्धारित करेंगे।
New York Venue ने Capital Access Strategy का संकेत दिया
यूरोपीय एक्सचेंज के बजाय न्यूयॉर्क के लिए IPO की प्राथमिकता एक व्यवहारिक मूल्यांकन को दर्शाती है, भले ही Ledger के पेरिस मुख्यालय पास में हैं। यह लिक्विडिटी और निवेशक आधार की संरचना पर विचार करता है। अमेरिकी मार्केट्स वर्तमान में क्रिप्टो-फोकस्ड इंस्टीट्यूशनल कैपिटल की बहुलता की मेजबानी करते हैं। अकेले Bitcoin ETFs अक्टूबर 2025 तक $25.9 बिलियन की वर्ष-से-तारीख में प्रवाह दर्ज किए।
यह दर्शाता है कि संस्थागत रुचि बनी हुई है, जबकि यूरोपीय एक्सचेंज क्रिप्टो-विशेषज्ञ निवेशकों में तुलनीय गहराई की कमी रखते हैं। वे राष्ट्रीय एक्सचेंजों में खंडित लिक्विडिटी से भी पीड़ित हैं।
अमेरिकी लिस्टिंग कारोबार के लिए प्राकृतिक मुद्रा समायोजन प्रदान करता है। कंपनी प्रमुख $ नामित राजस्व उत्पन्न करती है। यह Ledger को अमेरिकी क्रिप्टो इन्फ्रास्ट्रक्चर के साथियों के समकक्ष रखता है। हालांकि, कंपनी को SEC प्रकटीकरण आवश्यकताओं को संभालना होगा। डिजिटल एसेट वर्गीकरण के संबंध में चल रहे रेग्युलेटरी विकास से और अधिक जटिलता जुड़ जाती है। इन कारकों ने कुछ यूरोपीय फिनटेक फर्मों को अमेरिकी मार्केट्स में प्रवेश करने से हतोत्साहित किया है।
