डिजिटल एसेट लेंडिंग कंपनी Ledn ने एसेट-बैक्ड डेट मार्केट में अपनी तरह का पहला ट्रांजैक्शन पूरा किया है, जिसमें $188 मिलियन के सिक्योरिटाइज्ड बॉन्ड्स बेचे गए हैं जो कि Bitcoin (BTC) द्वारा बैक्ड हैं।
यह डेवलपमेंट ऐसे समय आया है जब लेंडिंग मार्केट में काफी अस्थिरता है। एक्टिव लोन लगभग $30 बिलियन पर गिर गए हैं, और लगातार प्राइस में गिरावट के कारण लिक्विडेशन रिस्क बढ़ रही है।
Coinbase और Ledn ने क्रिप्टो लेंडिंग पर दांव बढ़ाया
Bloomberg ने, सूत्रों के हवाले से इसकी रिपोर्ट दी है कि यह डील दो बॉन्ड्स में बंटी है। एक हिस्सा, जो इनवेस्टमेंट-ग्रेड है, उसे बेंचमार्क रेट से 335 बेसिस पॉइंट्स ऊपर प्राइस किया गया है।
S&P Global Ratings की एक रिपोर्ट के अनुसार, ये बॉन्ड्स 4,078.87 Bitcoin को गिरवी रखकर सिक्योर किए गए हैं। इनकी फेयर मार्केट वैल्यू लगभग $356.9 मिलियन है।
इन लोन की एवरेज इंटरेस्ट रेट 11.8% है। Jefferies Financial Group Inc. ने लीड मैनेजर, स्ट्रक्चरिंग एजेंट और शुरुआती खरीदार की भूमिका निभाई।
“Ledn का लिक्विडेशन इंजन एक अल्गोरिदमिक ट्रेडिंग प्रोग्राम है जो मल्टीपल एक्सचेंजेस से प्राइस लेता है या फिर मल्टीपल ट्रेडिंग पार्टनर्स के जरिए उपलब्ध रहता है। Ledn ने अपनी सात साल की हिस्ट्री में 7,493 लोन के BTC कोलैटरल को सक्सेसफुली लिक्विडेट किया है। एवरेज LTV लिक्विडेशन पर 80.32% रहा है, जबकि मैक्सिमम LTV 84.66% तक गया है और कभी कोई नुकसान नहीं हुआ है। एवरेज बेसिस पर, LTV EOD पर लिक्विडेशन 10 सेकंड से कम में हुआ है और एक्जीक्यूशन में ‘प्राइस स्लिपेज’ मिनिमल रही है,” रिपोर्ट में लिखा गया है।
Ledn के अलावा, Coinbase भी क्रिप्टो-बैक्ड लेंडिंग में अपनी पकड़ बढ़ा रहा है। एक हालिया अपडेट में, एक्सचेंज ने कहा है कि यूजर्स $100,000 तक USDC (जो कि Circle का stablecoin है) लोन ले सकते हैं, यदि वे XRP (XRP), Cardano (ADA), Dogecoin (DOGE) या Litecoin (LTC) कोलैटरल के रूप में pledge करते हैं, और यह सुविधा डीसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस प्रोटोकॉल Morpho के जरिए उपलब्ध है।
कंपनी के अनुसार, यह सुविधा पूरे US में उपलब्ध है, केवल New York को छोड़कर।
Crypto Lending में 36% की गिरावट, Active Loans घटे
यह क्रिप्टो लेंडिंग सेक्टर के लिए एक अहम मोड़ पर आया है, जो व्यापक मार्केट कमजोरी के बीच तेज़ी से सिकुड़ चुका है। TokenTerminal के डेटा के अनुसार, फरवरी 2026 तक लेंडिंग प्रोटोकॉल्स पर कुल एक्टिव लोन लगभग $30 बिलियन पर पहुँच गए हैं, जो सितंबर के ऑल-टाइम हाई $46.96 बिलियन से 36% कम है।
यह गिरावट अक्टूबर के बाद से क्रिप्टो मार्केट में लगातार डाउनट्रेंड के साथ आई है, जिससे लेंडिंग सेक्टर में सिकुड़न और भी तेज़ हुई है। गिरते एसेट प्राइसेज़ के चलते पोस्ट किए गए कोलेटरल के $ वैल्यू में कमी आई, जिससे बोरोइंग कैपेसिटी घट गई और इससे लिक्विडेशन या वोलंटरी डिलेवरेजिंग बढ़ गई।
इसके चलते कुल बचे हुए लोन बैलेंस दब गए और जब USD में मेजर किया जाता है, तो कुल वैल्यू लॉक भी कम हो गया। बढ़ी हुई वोलाटिलिटी ने लिवरेज्ड पोजीशन्स पर और प्रेशर डाला, जिससे एक्टिव लोन में और गिरावट आई।
“वोलाटाइल मार्केट्स में क्विक लोन रिफ्रेशर: जैसे ही BTC प्राइस गिरता है, LTV बढ़ता है, हाई LTV = हाई लिक्विडेशन रिस्क, कोलेटरल ऐड करना या लोन का कुछ हिस्सा चुकाना, LTV कम करेगा। टूल्स मौजूद हैं मदद के लिए, लेकिन इसकी मेकैनिक्स समझना सबसे जरूरी है,” Ledn ने पोस्ट किया।
इसी दौरान, DefiLlama के मुताबिक, लेंडिंग प्रोटोकॉल्स में कुल वैल्यू लॉक अक्टूबर में $89.7 बिलियन से घटकर करीब $52 बिलियन पर आ गया है। यह लगभग 42% की गिरावट दर्शाता है।
यह गिरावट एसेट प्राइस डिप्रीसिएशन और कैपिटल ऑउटफ्लो दोनों को दिखाती है; कमजोर मार्केट कंडीशंस ने रिस्क लेने की इच्छा को घटा दिया, नई बोरोइंग डिमांड कम की और यूज़र्स को डिलेवरेज या कम रिस्क वाले एसेट्स में शिफ्ट होने के लिए प्रेरित किया।
