MANTRA (OM) टोकन के पतन ने निवेशकों को हिला कर रख दिया है, जिससे कई लोग महत्वपूर्ण नुकसान का सामना कर रहे हैं। जैसे-जैसे विश्लेषक पतन के कारणों की जांच कर रहे हैं, कई सवाल अनुत्तरित हैं।
BeInCrypto ने उद्योग विशेषज्ञों से परामर्श किया ताकि MANTRA के पतन के पीछे पांच महत्वपूर्ण चेतावनी संकेतों की पहचान की जा सके और निवेशक भविष्य में इसी तरह की गलतियों से बचने के लिए कौन सी रणनीतियाँ अपना सकते हैं, यह बताया जा सके।
MANTRA (OM) क्रैश: निवेशकों से क्या छूटा और भविष्य में नुकसान से कैसे बचें
13 अप्रैल को, BeInCrypto ने OM के 90% क्रैश की न्यूज़ दी। इस पतन ने कई चिंताएँ उठाईं, जिसमें निवेशकों ने टीम पर पंप-एंड-डंप योजना का आरोप लगाया। विशेषज्ञों का मानना है कि कई शुरुआती संकेत थे जो परेशानी की ओर इशारा कर रहे थे।
फिर भी, कई परियोजना से जुड़े जोखिमों को नजरअंदाज कर गए।
1. MANTRA रेड फ्लैग: OM टोकनोमिक्स
2024 में, टीम ने OM के टोकनोमिक्स को अक्टूबर में एक समुदायिक वोट के बाद बदल दिया। टोकन ने ERC20 टोकन से MANTRA चेन के लिए मूल L1 स्टेकिंग कॉइन में माइग्रेट किया।
इसके अलावा, परियोजना ने एक मुद्रास्फीति टोकनोमिक मॉडल अपनाया जिसमें सप्लाई की कोई सीमा नहीं थी, जो पहले की हार्ड कैप को बदल दिया। इस परिवर्तन के हिस्से के रूप में, कुल टोकन सप्लाई को भी बढ़ाकर 1.7 बिलियन कर दिया गया।
हालांकि, यह कदम बिना खामियों के नहीं था। SMARDEX के सह-संस्थापक जीन राउसीस के अनुसार, टोकनोमिक्स OM के पतन में चिंता का एक बिंदु था।
“परियोजना ने 2024 में अपनी टोकन सप्लाई को 1.77 बिलियन तक दोगुना कर दिया और एक मुद्रास्फीति मॉडल में स्थानांतरित हो गई, जिसने इसके मूल धारकों को कमजोर कर दिया। जटिल वेस्टिंग ने अंदरूनी लोगों को लाभान्वित किया, जबकि कम सर्क्युलेटिंग सप्लाई और विशाल FDV ने प्रचार और मूल्य हेरफेर को बढ़ावा दिया,” जीन राउसीस ने BeInCrypto को बताया।
इसके अलावा, OM सप्लाई पर टीम का नियंत्रण भी केंद्रीकरण की चिंताओं को बढ़ाता है। विशेषज्ञों का मानना है कि यह भी एक कारक था जो कथित मूल्य हेरफेर की ओर ले जा सकता था।
“लगभग 90% OM टोकन टीम के पास थे, जो संभावित रूप से हेरफेर की ओर ले जा सकता था। टीम ने गवर्नेंस पर भी नियंत्रण बनाए रखा, जिसने परियोजना की डिसेंट्रलाइजेशन प्रकृति को कमजोर कर दिया,” फिल फोगेल, कॉर्क के सह-संस्थापक ने कहा।
खुद को सुरक्षित रखने की रणनीतियाँ
फिल फोगल ने माना कि एक केंद्रित टोकन सप्लाई हमेशा खतरे का संकेत नहीं होती। हालांकि, निवेशकों के लिए यह जानना महत्वपूर्ण है कि बड़े मात्रा में टोकन किसके पास हैं, उनके लॉक-अप शर्तें क्या हैं, और क्या उनकी भागीदारी प्रोजेक्ट के डिसेंट्रलाइजेशन लक्ष्यों के साथ मेल खाती है।
इसके अलावा, RabbitX के संस्थापक मिंग वू ने भी तर्क दिया कि इस डेटा का विश्लेषण करना आवश्यक है ताकि किसी भी संभावित जोखिम को उजागर किया जा सके जो लॉन्ग-टर्म में प्रोजेक्ट को कमजोर कर सकता है।
“बबल मैप्स जैसे टूल्स टोकन वितरण से संबंधित संभावित जोखिमों की पहचान करने में मदद कर सकते हैं,” वू ने सलाह दी।
2. OM प्राइस एक्शन
2025 को महत्वपूर्ण बाजार अस्थिरता का वर्ष माना गया है। व्यापक मैक्रोइकोनॉमिक दबावों ने बाजार पर भारी असर डाला है, जिसमें अधिकांश कॉइन्स ने भारी नुकसान झेला है। फिर भी, OM की प्राइस मूवमेंट हालिया क्रैश तक अपेक्षाकृत स्थिर थी।
“सबसे बड़ा खतरे का संकेत बस प्राइस मूवमेंट था। पूरा बाजार नीचे जा रहा था, और कोई भी MANTRA की परवाह नहीं कर रहा था, फिर भी इसके टोकन की कीमत किसी तरह से अप्राकृतिक पैटर्न में बढ़ रही थी – पंप, फ्लैट, फिर से पंप, फिर से फ्लैट,” जीन रौसिस ने खुलासा किया।
उन्होंने कहा कि यह प्रोजेक्ट के साथ संभावित समस्या का स्पष्ट संकेत था। फिर भी, उन्होंने नोट किया कि भिन्न प्राइस मूवमेंट की पहचान करने के लिए कुछ तकनीकी विश्लेषण की जानकारी की आवश्यकता होगी। इस प्रकार, जिन निवेशकों के पास यह ज्ञान नहीं था, वे इसे आसानी से चूक सकते थे।
इसके बावजूद, रौसिस ने बताया कि यहां तक कि बिना प्रशिक्षित आंख भी अन्य संकेत देख सकती थी कि कुछ गड़बड़ थी, जो अंततः क्रैश की ओर ले गई।
खुद को सुरक्षित रखने की रणनीतियाँ
जब निवेशक बाजार में गिरावट के बीच OM की मजबूती को लेकर आशावादी बने रहे, तो इसका नतीजा उन्हें लाखों का नुकसान हुआ। Eric He, LBank के Community Angel Officer और Risk Control Adviser ने OM-स्टाइल के पतन से बचने के लिए सक्रिय जोखिम प्रबंधन के महत्व पर जोर दिया।
“पहले, विविधीकरण महत्वपूर्ण है—प्रोजेक्ट्स में पूंजी फैलाने से सिंगल-टोकन एक्सपोजर सीमित होता है। स्टॉप-लॉस ट्रिगर्स (जैसे, खरीद मूल्य से 10-20% नीचे) अस्थिर परिस्थितियों में नुकसान नियंत्रण को स्वचालित कर सकते हैं,” Eric ने BeInCrypto के साथ साझा किया।
Ming Wu ने भी इसी दृष्टिकोण को साझा किया, एकल टोकन में अधिक आवंटन से बचने के महत्व पर जोर दिया। कार्यकारी ने समझाया कि एक विविधीकृत निवेश रणनीति जोखिम को कम करने में मदद करती है और समग्र पोर्टफोलियो स्थिरता को बढ़ाती है।
“निवेशक अपने होल्डिंग्स में संभावित मूल्य गिरावट के खिलाफ हेज करने के लिए परपेचुअल फ्यूचर्स का उपयोग कर सकते हैं,” Wu ने कहा।
इस बीच, Phil Fogel ने टोकन की लिक्विडिटी पर ध्यान केंद्रित करने की सलाह दी। प्रमुख कारकों में फ्लोट साइज, सेल ऑर्डर्स के प्रति मूल्य संवेदनशीलता, और कौन बाजार को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है, शामिल हैं।
3. प्रोजेक्ट फंडामेंटल्स
विशेषज्ञों ने MANTRA के TVL में प्रमुख विसंगतियों को भी उजागर किया। Eric He ने टोकन के पूरी तरह से पतला मूल्यांकन (FDV) और TVL के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर की ओर इशारा किया। OM का FDV $9.5 बिलियन तक पहुंच गया, जबकि इसका TVL केवल $13 मिलियन था, संभावित ओवरवैल्यूएशन का संकेत देता है।
“$9.5 बिलियन का मूल्यांकन $13 मिलियन TVL के खिलाफ, अस्थिरता की चीख थी,” Forest Bai, Foresight Ventures के सह-संस्थापक ने कहा।
विशेष रूप से, एयरड्रॉप के संबंध में कई मुद्दे भी उठाए गए। Jean Rausis ने एयरड्रॉप को “गड़बड़” कहा। उन्होंने कई मुद्दों का हवाला दिया, जिनमें देरी, पात्रता नियमों में बार-बार बदलाव, और आधे प्रतिभागियों की अयोग्यता शामिल थी। इस बीच, संदिग्ध बॉट्स को नहीं हटाया गया।
“एयरड्रॉप ने अंदरूनी लोगों को असमान रूप से लाभान्वित किया जबकि वास्तविक समर्थकों को बाहर रखा, जो निष्पक्षता की कमी को दर्शाता है,” Phil Fogel ने दोहराया।
आलोचना और बढ़ गई जब Fogel ने टीम के कथित रूप से संदिग्ध संस्थाओं के साथ संबंधों और संदिग्ध प्रारंभिक कॉइन ऑफरिंग्स (ICOs) के साथ संबंधों की ओर इशारा किया, जिससे परियोजना की विश्वसनीयता पर संदेह पैदा हुआ। Eric He ने यह भी सुझाव दिया कि MANTRA का कथित तौर पर अतीत में जुआ प्लेटफार्मों से संबंध था।
खुद को सुरक्षित रखने की रणनीतियाँ
Forest Bai ने परियोजना टीम की साख की जांच करने, परियोजना रोडमैप की समीक्षा करने, और पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए ऑन-चेन गतिविधि की निगरानी के महत्व पर जोर दिया। उन्होंने निवेशकों को परियोजना की लॉन्ग-टर्म व्यवहार्यता का आकलन करने के लिए सामुदायिक जुड़ाव और रेग्युलेटरी अनुपालन का आकलन करने की भी सलाह दी।
Ming Wu ने भी वास्तविक वृद्धि और कृत्रिम रूप से फुलाए गए मेट्रिक्स के बीच अंतर करने पर जोर दिया।
“यह महत्वपूर्ण है कि वास्तविक वृद्धि को उन गतिविधियों से अलग किया जाए जो प्रोत्साहनों या एयरड्रॉप्स के माध्यम से कृत्रिम रूप से बढ़ाई जाती हैं। ’90 सेंट में $ बेचने’ जैसी अस्थिर रणनीतियाँ शॉर्ट-टर्म मेट्रिक्स उत्पन्न कर सकती हैं, लेकिन वास्तविक जुड़ाव को नहीं दर्शाती हैं,” Wu ने BeInCrypto को बताया।
अंत में, Wu ने परियोजना की टीम के सदस्यों की पृष्ठभूमि की जांच करने की सिफारिश की ताकि किसी भी धोखाधड़ी गतिविधि या संदिग्ध उपक्रमों में शामिल होने का इतिहास सामने आ सके। इससे निवेशकों को किसी भी परियोजना में निवेश करने से पहले अच्छी तरह से सूचित किया जा सकेगा।
4. व्हेल मूवमेंट्स
जैसा कि BeInCrypto ने पहले रिपोर्ट किया था, क्रैश से पहले, एक व्हेल वॉलेट जो कथित तौर पर MANTRA टीम से जुड़ा था, ने OKX एक्सचेंज में 3.9 मिलियन OM टोकन जमा किए। विशेषज्ञों ने बताया कि यह एक अलग घटना नहीं थी।
“एक्सचेंजों में बड़े OM ट्रांसफर (43.6 मिलियन टोकन, ~$227 मिलियन) संभावित सेल-ऑफ़ के प्रमुख चेतावनी संकेत थे,” Forest Bai ने BeInCrypto को बताया।
Ming Wu ने यह भी समझाया कि निवेशकों को ऐसे बड़े ट्रांसफर पर ध्यान देना चाहिए, जो अक्सर चेतावनी संकेत के रूप में कार्य करते हैं। इसके अलावा, CryptoQuant के विश्लेषकों ने भी बताया कि निवेशकों को किन बातों का ध्यान रखना चाहिए।
“एक्सचेंजों में OM ट्रांसफर केवल एक घंटे में $35 मिलियन तक पहुंच गया। यह एक चेतावनी संकेत था क्योंकि: एक्सचेंजों में ट्रांसफर एक सामान्य घंटे में $8 मिलियन से कम होते हैं (Binance में ट्रांसफर को छोड़कर, जो आमतौर पर एक्सचेंज के आकार को देखते हुए बड़े होते हैं)। एक्सचेंजों में ट्रांसफर कुल OM ट्रांसफर का एक तिहाई से अधिक था, जो एक्सचेंजों में उच्च ट्रांसफर वॉल्यूम को इंगित करता है,” CryptoQuant ने BeInCrypto को बताया।
खुद को सुरक्षित रखने की रणनीतियाँ
CryptoQuant ने कहा कि निवेशकों को किसी भी टोकन के एक्सचेंजों में प्रवाह की निगरानी करनी चाहिए, क्योंकि यह निकट भविष्य में बढ़ती प्राइस वोलैटिलिटी को इंगित कर सकता है।
इस बीच, रिस्क कंट्रोल एडवाइजर Eric He ने बड़े ट्रांसफर के मामले में अपडेट रहने के लिए चार रणनीतियाँ बताईं।
- चेन स्लुथिंग: Arkham और Nansen जैसे टूल्स निवेशकों को बड़े ट्रांसफर को ट्रैक करने और वॉलेट गतिविधि की निगरानी करने की अनुमति देते हैं।
- अलर्ट सेट करें: Etherscan और Glassnode जैसे प्लेटफॉर्म निवेशकों को असामान्य मार्केट मूवमेंट की सूचना देते हैं।
- एक्सचेंज फ्लो ट्रैक करें: उपयोगकर्ताओं को केंद्रीकृत एक्सचेंजों में बड़े फ्लो को ट्रैक करने की आवश्यकता है।
- लॉकअप्स की जांच करें: Dune Analytics निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद करता है कि टीम टोकन अपेक्षा से पहले जारी किए जा रहे हैं या नहीं।
उन्होंने बाजार संरचना पर ध्यान केंद्रित करने की भी सिफारिश की।
“OM का क्रैश साबित करता है कि मार्केट डेप्थ गैर-परक्राम्य है: Kaiko डेटा ने दिखाया कि 1% ऑर्डर बुक डेप्थ गिरने से पहले 74% गिर गया। हमेशा Kaiko जैसे प्लेटफॉर्म पर लिक्विडिटी मेट्रिक्स की जांच करें; यदि 1% डेप्थ $500,000 से कम है, तो यह एक रेड फ्लैग है,” Eric ने BeInCrypto को बताया।
इसके अलावा, Phil Fogel ने X (पूर्व में Twitter) जैसे प्लेटफॉर्म्स पर किसी भी अफवाह या संभावित डंप्स के बारे में चर्चाओं की निगरानी के महत्व को रेखांकित किया। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि लिक्विडिटी का विश्लेषण करना आवश्यक है ताकि यह आकलन किया जा सके कि कोई टोकन सेल प्रेशर को बिना महत्वपूर्ण प्राइस ड्रॉप के संभाल सकता है या नहीं।
5. सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज की भागीदारी
क्रैश के बाद, MANTRA के CEO JP Mullin ने तुरंत सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजेज़ (CEXs) को दोषी ठहराया। उन्होंने कहा कि क्रैश “लापरवाह फोर्स्ड क्लोजर्स” के कारण हुआ जो कम लिक्विडिटी के समय में हुआ, और इसे लापरवाही या जानबूझकर की गई पोजिशनिंग बताया। हालांकि Binance ने क्रॉस-एक्सचेंज लिक्विडेशन्स की ओर इशारा किया।
दिलचस्प बात यह है कि CEXs ने OM के क्रैश में कैसे योगदान दिया इस पर विशेषज्ञ थोड़े विभाजित थे। Forest Bai ने दावा किया कि कम लिक्विडिटी के समय में CEX लिक्विडेशन्स ने क्रैश को और खराब कर दिया, जिससे कैस्केडिंग सेल-ऑफ़्स शुरू हो गए। Eric He ने इस भावना की पुष्टि की।
“CEX लिक्विडेशन्स ने OM क्रैश में एक प्रमुख भूमिका निभाई, एक एक्सेलेरेंट के रूप में कार्य किया। पतली लिक्विडिटी के साथ—1% डेप्थ $600,000 से $147,000 तक गिर गई—फोर्स्ड क्लोजर्स ने कैस्केडिंग लिक्विडेशन्स को ट्रिगर किया। 24 घंटों में $74.7 मिलियन से अधिक का सफाया हो गया,” उन्होंने उल्लेख किया।
फिर भी, Ming Wu ने Mullin के स्पष्टीकरण को “सिर्फ एक बहाना” कहा।
“OM डेरिवेटिव्स मार्केट में ओपन इंटरेस्ट का विश्लेषण करने से पता चलता है कि यह OM के मार्केट कैपिटलाइजेशन का 0.1% से भी कम था। हालांकि, जो विशेष रूप से दिलचस्प है वह यह है कि मार्केट के पतन के दौरान, OM डेरिवेटिव्स में ओपन इंटरेस्ट वास्तव में 90% बढ़ गया,” Wu ने BeInCrypto को बताया।
कार्यकारी के अनुसार, यह विचार को चुनौती देता है कि लिक्विडेशन्स या फोर्स्ड क्लोजर्स ने प्राइस ड्रॉप का कारण बना। इसके बजाय, यह इंगित करता है कि जैसे-जैसे कीमत गिरी, ट्रेडर्स और निवेशकों ने अपने शॉर्ट पोजिशन्स बढ़ा दिए।
खुद को सुरक्षित रखने की रणनीतियाँ
हालांकि CEXs की भागीदारी विवादास्पद बनी हुई है, विशेषज्ञों ने निवेशक सुरक्षा के मुख्य बिंदु को संबोधित किया।
“निवेशक फोर्स्ड लिक्विडेशन्स से बचने के लिए लीवरेज को सीमित कर सकते हैं, पारदर्शी जोखिम नीतियों वाले प्लेटफॉर्म चुन सकते हैं, लिक्विडेशन जोखिमों के लिए ओपन इंटरेस्ट की निगरानी कर सकते हैं, और CEX एक्सपोजर को कम करने के लिए टोकन्स को सेल्फ-कस्टडी वॉलेट्स में रख सकते हैं,” Forest Bai ने सिफारिश की।
Eric He ने यह भी सलाह दी कि निवेशकों को अस्थिरता के आधार पर लीवरेज को गतिशील रूप से समायोजित करके जोखिमों को कम करना चाहिए। यदि ATR या Bollinger Bands जैसे उपकरण अशांति का संकेत देते हैं, तो एक्सपोजर को कम किया जाना चाहिए।
उन्होंने यह भी कम लिक्विडिटी अवधि के दौरान ट्रेडिंग से बचने की सिफारिश की, जैसे कि मध्यरात्रि UTC, जब स्लिपेज जोखिम सबसे अधिक होता है।
MANTRA (OM) का पतन क्रिप्टोकरेन्सी निवेश में उचित परिश्रम और जोखिम प्रबंधन के महत्व की एक शक्तिशाली याद दिलाता है। निवेशक टोकनोमिक्स का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन, ऑन-चेन डेटा की निगरानी और निवेशों का विविधीकरण करके ऐसे जाल में फंसने के जोखिम को कम कर सकते हैं।
विशेषज्ञ अंतर्दृष्टियों के साथ, ये रणनीतियाँ निवेशकों को क्रिप्टो मार्केट में अधिक समझदारी और सुरक्षित निर्णय लेने में मदद करेंगी।
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