सोमवार को MANTRA की विनाशकारी प्राइस गिरावट ने संभावित अंदरूनी गतिविधियों और प्राइस मैनिपुलेशन के बारे में तुरंत चेतावनी दी। इसके जवाब में, व्हेल्स ने अपनी होल्डिंग्स सेल-ऑफ़ कर दीं, यह संकेत देते हुए कि सबसे सूचित वॉलेट्स जोखिम कम कर रहे हैं। हालांकि, इंडस्ट्री के विशेषज्ञों का मानना है कि यह घटना केवल रियल-वर्ल्ड एसेट (RWA) बाजार के लॉन्ग-टर्म कंसोलिडेशन में एक छोटी सी रुकावट है।
BeInCrypto ने Blocksquare, Credefi, और QuantHive के विशेषज्ञों से बात की कि टोकन क्रैश के दौरान क्या गलत हुआ, इसके परिणामस्वरूप क्या हुआ, और यह टोकनाइज्ड एसेट्स के प्रति वर्तमान उत्साह को कैसे प्रभावित कर रहा है।
कीमत क्रैश
सोमवार को, MANTRA (OM) टोकन ने विनाशकारी प्राइस गिरावट का सामना किया, जो एक घंटे से भी कम समय में 90% से अधिक गिर गया और $5.5 बिलियन से अधिक का मार्केट कैपिटलाइजेशन मिटा दिया। अचानक की इस गिरावट ने OM को $6.33 के उच्च स्तर से $0.50 से नीचे गिरा दिया।
MANTRA टीम के कथित तौर पर कुल टोकन सप्लाई का लगभग 90% होल्ड करने के कारण, इस कार्रवाई ने तुरंत संभावित अंदरूनी ट्रेडिंग और प्राइस मैनिपुलेशन के बारे में चिंताएं बढ़ा दीं।
ऑन-चेन डेटा ने OKX एक्सचेंज पर MANTRA टीम से जुड़े एक वॉलेट से 3.9 मिलियन OM टोकन की जमा राशि का खुलासा किया। इस महत्वपूर्ण जमा ने निवेशक समुदाय के भीतर तुरंत चेतावनी दी। मुख्य चिंता यह थी कि टीम बड़े पैमाने पर सेल-ऑफ़ की तैयारी कर रही थी।
“यह एक क्लासिक केस लगता है जहां कम पारदर्शिता उच्च सांद्रता जोखिम से मिलती है। एक केंद्रीकृत एक्सचेंज पर महत्वपूर्ण टोकन ट्रांसफर—विशेष रूप से एक जिसे कोर टीम से जुड़ा माना जाता है—किसी भी बाजार में, विशेष रूप से पहले से ही तनावग्रस्त बाजार में, घबराहट पैदा करने के लिए पर्याप्त हो सकता है,” Ivo Grigorov, CEO of Credefi, ने BeInCrypto को बताया।
टोकन ने $66.97 मिलियन की जबरन लिक्विडेशन की तेज लहर का सामना किया जो केवल 12 घंटों में OM के पतन का कारण बनी। MANTRA टीम ने कथित तौर पर OM की सप्लाई पर महत्वपूर्ण नियंत्रण बनाए रखा, एक ही वॉलेट में लगभग 90% —लगभग 792 मिलियन टोकन— होल्ड किए।
नतीजतन, केवल एक छोटा हिस्सा सार्वजनिक ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध था, जिससे टोकन को महत्वपूर्ण सेलिंग प्रेशर के लिए संवेदनशील बना दिया और अंदरूनी गतिविधियों पर तीव्र चिंताएं बढ़ गईं।
हाल के डेटा के अनुसार, MANTRA समुदाय अभी भी इस सप्ताह की गिरावट से उबर नहीं पाया है।
निवेशक विश्वास पर प्रभाव
सोमवार की घटना के बाद, MANTRA प्रोजेक्ट में निवेशकों का विश्वास गंभीर रूप से क्षतिग्रस्त हो गया है। प्रोजेक्ट का भविष्य भी धुंधला दिखाई दे रहा है।
QuantHive, एक AI ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, लगातार ब्लॉकचेन गतिविधियों की निगरानी करता है और प्रमुख ‘Alpha’ ट्रेडर्स की संयुक्त गतिविधियों को ट्रैक करता है। अपनी हालिया विश्लेषण के आधार पर, QuantHive ने OM टोकन के आसपास भावना में एक महत्वपूर्ण बदलाव की पहचान की है।
“आमतौर पर, Alpha वॉलेट्स OM के नेट एक्यूम्युलेटर्स थे, जो विश्वास का संकेत देते थे। हालांकि, पतन के बाद, पिछले 48 घंटों में, हमने देखा है कि $2.5 मिलियन से अधिक OM बेचे गए हैं जबकि $1.6 मिलियन खरीदे गए। यह बदलाव एक समन्वित निकास का सुझाव देता है, जो अनुभवी खिलाड़ियों के बीच प्रोजेक्ट की रिकवरी में विश्वास की कमी का संकेत हो सकता है,” Felix Huang, QuantHive के मार्केटिंग और कम्युनिटी लीड ने BeInCrypto को बताया।
उसी समय, कीमत के गिरने की खबर ने प्रोजेक्ट की ओर काफी ध्यान आकर्षित किया है। परिणामस्वरूप, पिछले दो दिनों में OM टोकन के आसपास ऑन-चेन ट्रैक्शन में काफी वृद्धि हुई है। हालांकि, भावना अभी भी Bears की ओर है।
“पते की इंटरैक्शन और खोजों में वृद्धि बढ़ती रुचि को इंगित करती है, चाहे वह निवेशकों, सट्टेबाजों, या केवल पर्यवेक्षकों से हो जो पतन को ट्रैक कर रहे हैं। फिर भी, हलचल के बावजूद, हमारे प्लेटफॉर्म का फ्लो सेंटिमेंट सिग्नल [डर, अनिश्चितता, और संदेह] में बदल गया है,” उन्होंने जोड़ा।
साथ ही, बड़े निवेशक आक्रामक रूप से बाजार से बाहर जा रहे हैं।
Whale सेल-ऑफ़ का क्या मतलब है?
MANTRA एपिसोड के दौरान, एक बड़ा सेल-ऑफ़ हुआ, जो बड़े धारकों द्वारा महत्वपूर्ण डिस्पोजल्स से शुरू हुआ प्रतीत होता है। ब्लॉकचेन एनालिटिक्स फर्म Lookonchain ने कम से कम 17 वॉलेट्स को ट्रैक किया जिन्होंने सामूहिक रूप से 43.6 मिलियन OM टोकन, जिनकी कीमत $227 मिलियन थी, 7 अप्रैल से एक्सचेंजों पर जमा किए।
यह मात्रा OM की सर्क्युलेटिंग सप्लाई का 4.5% थी, जो प्रमुख निवेशकों द्वारा एक बड़े ऑफलोडिंग इवेंट को दर्शाती है। Huang का मानना है कि यह डेटा महत्वपूर्ण है, यह दिखाते हुए कि व्हेल्स MANTRA के प्रति अपनी एक्सपोजर को कम कर रहे हैं।
“डेटा बताता है कि सबसे अधिक जानकारी रखने वाले वॉलेट्स फिलहाल जोखिम कम कर रहे हैं। यह पूरे फियास्को के प्रति एक प्रतिक्रिया है। चाहे कारण कुछ भी हो, रिटेल और संस्थागत पर्यवेक्षकों को सावधानी से चलना चाहिए—व्हेल्स ने अपनी बात कह दी है, और फिलहाल, वे बाहर निकलने की ओर बढ़ रहे हैं,” उन्होंने समझाया।
प्रोजेक्ट की मूलभूत चिंताओं के बारे में लंबे समय से बढ़ती चिंताओं ने इस निष्कर्ष को आसानी से समझने योग्य बना दिया।
कुप्रबंधन के शुरुआती संकेत
पिछले साल में, आरोप उभरे हैं कि MANTRA की टीम ने मार्केट मेकर्स का उपयोग करके टोकन की कीमत में हेरफेर किया, टोकन की आर्थिक संरचना को बदला, और बार-बार एक समुदाय एयरड्रॉप को स्थगित किया। रिपोर्ट्स में यह भी बताया गया है कि MANTRA ने संभवतः बिना बताए ओवर-द-काउंटर (OTC) डील्स में भाग लिया, जिसमें टोकन को भारी छूट पर बेचा गया, जिसमें कुछ मामलों में उन्हें उनके बाजार मूल्य के आधे पर बेचा गया।
इस सप्ताह जो हुआ उसने प्रोजेक्ट की स्थिरता के दृष्टिकोण को मौलिक रूप से बदल दिया है।
“इस तरह का पतन रातोंरात नहीं होता। यह गहरी चिंताओं को दर्शाता है जो समय के साथ बनती रही हैं। जब कोई प्रोजेक्ट सप्लाई डायनामिक्स, संचार, या पिछले वादों के बारे में बहुत सारे सवाल अनुत्तरित छोड़ देता है—तो कोई भी नकारात्मक ट्रिगर बढ़ जाता है,” Grigorov ने कहा।
सार्वजनिक प्रकटीकरण की अंतर्निहित कमी ने भी प्रोजेक्ट में जनता के विश्वास को स्थायी रूप से नुकसान पहुंचाया।
“क्रिप्टो में, समुदाय केवल दर्शक नहीं होते—वे किसी प्रोजेक्ट की सफलता के लिए बुनियादी होते हैं। जब बदलाव, टोकनोमिक्स या पारदर्शिता के बारे में चिंताओं को अनदेखा किया जाता है, तो यह एक विश्वास घाटा पैदा करता है जो तेजी से बढ़ सकता है, खासकर अस्थिर बाजारों में,” Blocksquare के सीईओ और सह-संस्थापक Denis Petrovcic ने BeInCrypto को बताया।
उन्होंने समुदाय के साथ खुले, ईमानदार और निरंतर संचार को बढ़ावा देने पर भी जोर दिया।
“एक बार जब विश्वास टूट जाता है, तो छोटे-छोटे घटनाक्रम भी बड़े प्रतिक्रियाओं को जन्म दे सकते हैं। यह घटना फिर से यह दर्शाती है कि समुदाय को एक लॉन्ग-टर्म पार्टनर के रूप में देखना कितना महत्वपूर्ण है, न कि केवल एक अस्थायी दर्शक के रूप में,” Petrovcic ने जोड़ा।
इस बीच, इस तथ्य ने कि प्रोजेक्ट के नेताओं ने लगभग पूरी टोकन सप्लाई को अपने पास रखा था, अंदरूनी व्यापार के संदेह को तेजी से बढ़ा दिया।
“यह क्रिप्टो की सबसे बड़ी कमजोरियों में से एक है, खासकर RWA जैसे क्षेत्रों में जहां हम गंभीर पूंजी के साथ विश्वास बनाने की कोशिश कर रहे हैं। अगर एक टीम बहुत अधिक सप्लाई रखती है, तो वे केवल मार्केट रिस्क नहीं बल्कि नैरेटिव रिस्क भी उठाते हैं। अंदरूनी गतिविधि की धारणा भी उपयोगकर्ताओं को डरा सकती है,” Grigorov ने जोड़ा।
MANTRA क्रैश की गंभीरता के बावजूद, उद्योग के नेता RWA इंडस्ट्री के भविष्य की संभावनाओं के बारे में आशावादी बने हुए हैं।
RWAs की स्थायी क्षमता
Grigorov और Petrovcic के लिए, MANTRA टोकनाइज्ड एसेट्स के विकास प्रक्रिया में एक छोटी सी रुकावट थी। हालांकि, उनकी ईमानदारी बरकरार है।
“यह एक प्रोजेक्ट के लिए झटका है, RWA की पूरी अवधारणा के लिए नहीं। अगर कुछ भी है, तो यह इस क्षेत्र में मानकों के महत्व पर ध्यान केंद्रित करता है। RWA सिर्फ एक और DeFi नैरेटिव नहीं है—यह वास्तविक दुनिया के संस्थानों, निवेशकों और ऋणदाताओं के लिए एक प्रवेश बिंदु है,” Grigorov ने कहा।
Petrovcic ने इस भावना को दोहराया, यह तर्क देते हुए कि जबकि शॉर्ट-टर्म विश्वास प्रभावित हो सकता है, व्यापक RWA बाजार प्रणालीगत जोखिम का सामना नहीं कर रहा है।
“यह सेक्टर एक टोकन या प्रोजेक्ट से कहीं अधिक व्यापक है। वास्तव में, कई टीमें इस क्षेत्र में वर्षों से काम कर रही हैं—RWA के एक मार्केट नैरेटिव बनने से पहले। ये प्रोजेक्ट्स कानूनी ढांचे, वास्तविक दुनिया के इंटीग्रेशन और इंफ्रास्ट्रक्चर पर आधारित हैं, जो टोकन प्राइस स्पेकुलेशन से कहीं आगे जाते हैं। यह घटना केवल नैरेटिव-ड्रिवन हाइप और लॉन्ग-टर्म यूटिलिटी और रेग्युलेटरी अलाइनमेंट पर ध्यान केंद्रित करने वाले गंभीर बिल्डर्स के बीच एक स्पष्ट रेखा खींचती है,” उन्होंने कहा।
सेक्टर की कुल मोमेंटम और संभावनाएं इसके प्रमुख मेट्रिक्स में स्पष्ट हैं। CoinGecko की रिपोर्ट के अनुसार, RWA कॉइन्स का कुल मार्केट कैपिटलाइजेशन वर्तमान में $34.5 बिलियन से अधिक है, जिसमें पिछले 24 घंटों में लगभग $2 बिलियन का ट्रेड हुआ है।
इस सप्ताह की MANTRA घटना भविष्य के लिए एक सबक के रूप में काम करनी चाहिए।
MANTRA की प्राइस मैनिपुलेशन के आरोपों से क्या सीखा जा सकता है?
Petrovcic के लिए, MANTRA स्थिति से मुख्य सबक यह है कि Web3 में विकेंद्रीकृत वित्तीय भविष्य के लिए केंद्रीकृत संस्थाओं पर निर्भर रहने के बजाय अर्जित, सार्वजनिक रूप से सत्यापित विश्वास की आवश्यकता है।
वे जोर देते हैं कि पारदर्शिता, जो स्पष्ट टोकन आवंटन, लॉन्ग-टर्म वेस्टिंग और ओपन कम्युनिकेशन द्वारा प्रदर्शित होती है, इस विश्वास को बनाने के लिए महत्वपूर्ण है।
“किसी भी अस्पष्टता—विशेषकर बड़े टोकन मूवमेंट्स के आसपास—विश्वसनीयता को कमजोर करती है और अराजकता को आमंत्रित करती है। RWA प्रोजेक्ट्स को विशेषकर उच्च मानक तक उठना चाहिए, क्योंकि हम सिर्फ प्रोटोकॉल्स नहीं बना रहे हैं—हम ऑन-चेन सिस्टम्स को वास्तविक दुनिया की संपत्तियों और कानूनी ढाँचों से जोड़ रहे हैं। इसके लिए परिपक्वता की आवश्यकता है, सिर्फ मोमेंटम की,” Petrovcic ने BeinCrypto को बताया।
Grigorov ने भी इसी तरह की राय साझा की, प्रभावी संचार की आवश्यकता पर जोर दिया।
“यदि आपकी टीम बड़े वॉल्यूम्स के टोकन्स मूव कर रही है—भले ही यह ऑपरेशनल कारणों के लिए हो—आपको इसे पहले से समझाना होगा। जवाबदेही का मतलब सिर्फ आंतरिक रूप से सही काम करना नहीं है—यह जनता को दिखाना भी है। यह पूर्वानुमानित टोकन रिलीज़ शेड्यूल्स, सार्वजनिक वॉलेट ट्रैकिंग, और आदर्श रूप से प्रोजेक्ट के परिपक्व होने पर डिसेंट्रलाइज्ड गवर्नेंस को नियंत्रण का क्रमिक हस्तांतरण करने के महत्व को उजागर करता है,” उन्होंने कहा।
क्या MANTRA घटना एक टर्निंग पॉइंट है?
MANTRA घटना ने निस्संदेह क्रिप्टोकरेन्सी बाजार में हलचल मचा दी, निवेशकों को अपारदर्शी प्रथाओं और केंद्रित टोकन स्वामित्व से जुड़े जोखिमों की याद दिलाई।
हालांकि, RWA उद्योग का व्यापक भविष्य उज्ज्वल बना हुआ है। इस सेक्टर के बाजार का विशाल पैमाना इस क्षेत्र में वास्तविक रुचि और निरंतर विकास को दर्शाता है।
जो लोग सीधे प्रभावित हुए उनके लिए यह कष्टदायक हो सकता है, लेकिन MANTRA प्रकरण एक महत्वपूर्ण सीखने का अवसर है। यह उन प्रोजेक्ट्स के बीच अंतर को उजागर करता है जो स्थायी मूलभूत तत्वों द्वारा संचालित होते हैं और जो प्रचार और कुप्रबंधन के प्रति संवेदनशील होते हैं।
आगे बढ़ते हुए, MANTRA घटना का महत्व RWA क्षेत्र के लिए अमूल्य सबक प्रदान करने में निहित है। इन सबकों को सावधानीपूर्वक लागू करके, RWA उद्योग भविष्य में इसी तरह की घटनाओं के जोखिम को कम कर सकता है, निवेशक विश्वास को बढ़ा सकता है, और अंततः अपनी विशाल क्षमता को साकार कर सकता है।
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