Bitcoin ने शुक्रवार सुबह एशियाई समय के दौरान जोरदार सेल-ऑफ़ झेला, $89,000 से गिरकर अमेरिकी दिन के ट्रेडिंग में $83,400 के निचले स्तर तक गिर गया, जो 5% से भी ज्यादा की गिरावट थी। गोल्ड और इक्विटीज़ के उलट, Bitcoin रिकवर नहीं कर पाया—जिससे इस तथाकथित “डिजिटल गोल्ड” की पहचान पर सवाल खड़े हो गए हैं।
मार्केट इस समय करेंसी और संस्थाओं में ट्रस्ट को नए सिरे से तौल रहा है, लेकिन यह ट्रस्ट क्रिप्टो वॉलेट्स में नहीं बल्कि गोल्ड वॉल्ट्स में जा रहा है।
एक जैसी चुनौती, अलग नतीजे
सेल-ऑफ़ की वजह US-ईरान तनाव में तेजी रही, जब President Trump ने Truth Social पर धमकी दी और चेतावनी दी कि तेहरान यदि न्यूक्लियर डील पर सहमत नहीं होता तो सैन्य हमला होगा। Middle Eastern गवर्नमेंट्स दोनों पक्षों को टेबल पर लाने की कोशिश कर रही हैं, लेकिन US ने इस क्षेत्र में अपनी ताकत बढ़ाकर इन प्रयासों को फीका कर दिया है। साथ ही, सरकार के शटडाउन का खतरा भी माहौल को और जोखिम भरा बना रहा है।
गोल्ड ने भी एक्सट्रीम वोलैटिलिटी दिखाई— एक घंटे में 7% गिरा और $5,250 तक चला गया, लेकिन फिर जबरदस्त V-शेप रिकवरी हो गई। Kobeissi Letter के अनुसार, गोल्ड का मार्केट कैप एक ही सेशन में $5.5 ट्रिलियन तक ऊपर-नीचे हुआ—इतिहास का सबसे बड़ा डेली स्विंग। शुक्रवार सुबह एशियाई ट्रेडिंग में स्पॉट गोल्ड फिर $5,400 से ऊपर आ गया, जो लगभग 1% की बढ़त है।
वहीं दूसरी तरफ, US इक्विटीज़ ने मजबूती दिखाई। Nasdaq सिर्फ 0.7% गिरा, Microsoft के AI खर्चों की वजह से उसमें 10% की गिरावट आई। लेकिन Meta के अच्छे नतीजों के कारण उसमें 10% की तेज़ी देखी गई और Dow थोड़ा सा पॉजिटिव बंद हुआ।
Bitcoin की Story अलग रही। वह $83,400 के निचले लेवल तक गिरा और सिर्फ हल्की सी उछाल लेते हुए $84,200 तक लौटा, जो ना तो गोल्ड की V-शेप रिकवरी जैसी थी और ना ही टेक सेक्टर जैसी रैली।
कीमती धातुओं में मैनिया, लेकिन Bitcoin में नहीं
यह फर्क साफ दिखता है। इस महीने सिर्फ गोल्ड में 25% से भी ज्यादा की तेजी आई है, और Trump के दूसरे कार्यकाल की शुरुआत से यह दोगुना हो गया। Silver भी अप्रैल की “लिबरेशन डे” टैरिफ के बाद लगभग चार गुना हो चुका है—$30 से बढ़कर $118 प्रति औंस से ऊपर चला गया। कई एनालिस्ट इन प्राइस मूवमेंट्स को पेराबोलिक बता रहे हैं, जो एक सट्टा दौर का संकेत है।
विशेषज्ञों का कहना है कि प्रीशियस मेटल्स की यह रैली सिर्फ शॉर्ट-टर्म स्ट्रेस का नतीजा नहीं है—यह करेंसी, संस्थाओं और पोस्ट-कोल्ड वॉर इकोनॉमिक ऑर्डर पर ट्रस्ट में आई गिरावट का संकेत है।
Trump की आक्रामक नीतियां—पेनल्टी टैरिफ, Greenland और Iran के खिलाफ धमकियां, Federal Reserve पर दबाव और Chair Jerome Powell के खिलाफ केस—इन्वेस्टर्स को पारंपरिक सेफ हेवन की तरफ ले गई हैं। $ बुधवार को एक बास्केट करंसीज के मुकाबले पिछले चार साल के सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया।
Central banks अपने गोल्ड रिज़र्व्स में इज़ाफा कर रहे हैं ताकि वे US Treasury से थोड़ा सा डाइवर्सिफाई कर सकें। रिटेल इन्वेस्टर्स भी इसमें शामिल हो रहे हैं, क्योंकि उन्हें गोल्ड की सेफ-हेवन इमेज और मार्केट मोमेंटम दोनों आकर्षित कर रहे हैं।
अंदरूनी कमजोरी दिख रही है
Bitcoin, जो करेंसी डिबेसमेंट के खिलाफ गोल्ड जैसी थ्योरिटिकल अपील रखता है, वह इस खरीदاری की दौड़ में शामिल नहीं हुआ है।
प्राइस मूवमेंट ने वे कमजोरियां उजागर कर दीं जो क्रिप्टोकरेन्सी मार्केट में धीरे-धीरे बन रही थीं। जनवरी के पूरे महीने में Bitcoin स्पॉट ETF से लगातार ऑउटफ्लो हुआ है। टोटल असेट्स $169 बिलियन के अक्टूबर के peak से घटकर अब लगभग $114 बिलियन रह गई है — यानी 32% की गिरावट।
Coinbase Premium Index, जो Coinbase और ग्लोबल exchanges के बीच प्राइस गैप को ट्रैक करता है और US इंस्टीट्यूशनल इंटरेस्ट को मापता है, वह भी अब निगेटिव हो गया है। दोनों इंडिकेटर्स ये संकेत देते हैं कि इंस्टीट्यूशनल बायर्स — जिन्होंने 2024-2025 की रैली चलाई थी — अब पीछे हट रहे हैं।
ऑन-चेन डेटा के मुताबिक रिटेल डिमांड भी तेज़ी से घटी है। जब इंस्टीट्यूशनल और रिटेल बायर्स दोनों की दिलचस्पी कम हो जाए, तब रैलीज़ में मोमेंटम टिक नहीं पाता और गिरावट पहले से ज्यादा तेज हो जाती है।
रिटेल साइड में, CryptoQuant के डेटा के अनुसार $0 से $10,000 के बीच की छोटी ट्रांजेक्शन लगातार कम हो रही हैं। 30 दिनों की डिमांड ग्रोथ भी अक्टूबर में 10% से ऊपर थी जो अब लगभग -6% हो गई है।
जब इंस्टीट्यूशनल और रिटेल डिमांड दोनों ही कमज़ोर हो जाती है, तो रैली मोमेंटम खो देती है और मार्केट में गिरावट पहले से ज्यादा तेज हो जाती है।
इसका मतलब क्या है
बुधवार की ट्रेडिंग सेशन एक रियल-टाइम स्ट्रेस टेस्ट जैसी थी। गोल्ड ने साबित किया कि वह मार्केट का सबसे भरोसेमंद crisis hedge बना हुआ है। टेक stocks ने दिखाया कि मज़बूत fundamentals, मैक्रो इकोनॉमिक डर को भी हरा सकते हैं। लेकिन Bitcoin दोनों में फेल हो गया — रिस्क एसेट्स की निगेटिव साइड को तो झेला, लेकिन सेफ हेवन की तेजी को मिस कर दिया।
“डिजिटल गोल्ड” की स्टोरी को वापिस मजबूत करने के लिए, Bitcoin को मार्केट के खराब वक्त में सेफ-हेवन जैसा बिहेवियर दिखाना होगा। तब तक यह टैग बस एक उम्मीद ही रहेगा, हकीकत नहीं।
