Metaplanet के अध्यक्ष Simon Gerovich ने कंपनी के प्रेफर्ड शेयर जारी करने की दिशा में बदलाव का बचाव किया है।
उनकी टिप्पणियाँ “माइक्रोस्ट्रेटेजी-स्टाइल” कंपनियों के लिए घटती लिक्विडिटी स्थितियों और घटती मार्केट उत्साह के बीच आई हैं।
Metaplanet President ने Preferred Share Strategy के लिए दलील दी
Simon Gerovich का कहना है कि कंपनी की स्टॉक रणनीति एक पूंजी अनुकूलन चरण का हिस्सा है, जिसका उद्देश्य सामान्य शेयरधारकों को बिना कमजोर किए प्रति शेयर Bitcoin होल्डिंग्स को बढ़ाना है।
जापानी फर्म, जिसे अक्सर एशिया की MicroStrategy कहा जाता है, ने हाल ही में कई स्टॉक अधिग्रहण अधिकारों को निलंबित कर दिया है, जो एक रणनीतिक पुनर्संयोजन का संकेत देता है।
हालांकि, निवेशक Metaplanet के वर्तमान मूल्यांकन संपीड़न के चलते इस कदम के समय को लेकर विभाजित हैं, जो इसके संशोधित नेट एसेट वैल्यू (mNAV) के 1x से नीचे है।
Gerovich ने X (Twitter) पर एक पोस्ट में Metaplanet के तर्क को स्पष्ट किया, जिसमें प्रेफर्ड शेयरों को सामान्य स्टॉक जारी करने की तुलना में “अधिक शक्तिशाली उपकरण” बताया।
इक्विटी बढ़ाने के विपरीत, जो Bitcoin रिजर्व को बढ़ाता है लेकिन शेयर की संख्या भी बढ़ाता है और कमजोर करता है, प्रेफर्ड शेयर कंपनी को एक निश्चित डिविडेंड दर पर पूंजी जुटाने की अनुमति देते हैं।
“लक्ष्य प्रति शेयर Bitcoin होल्डिंग्स को बढ़ाना जारी रखना है जबकि पूंजी का कुशलतापूर्वक उपयोग करना… यदि Bitcoin में वृद्धि की दर पूंजी की लागत से अधिक है, तो वह अंतर चक्रवृद्धि ब्याज के रूप में कार्य करता है, प्रति शेयर Bitcoin को बढ़ाता है और अंततः सामान्य शेयरधारकों को लाभ पहुंचाता है,” Gerovich ने लिखा।
उन्होंने Bitcoin वृद्धि और डिविडेंड दरों की तुलना करने वाला एक सरल सूत्र पेश किया। यदि Bitcoin वार्षिक रूप से 30% पर चक्रवृद्धि होता है और प्रेफर्ड डिविडेंड 6% पर सेट होते हैं, तो लॉन्ग-टर्म परिणाम, उन्होंने दलील दी, 8.6x के mNAV पर नए स्टॉक जारी करने के बराबर होगा, जो प्रभावी रूप से बिना कमजोर किए वृद्धि का अनुकरण करता है।
Gerovich ने जोड़ा कि Metaplanet प्रभावी रूप से कर्ज-मुक्त है और जापान में सबसे स्वस्थ वित्तीय आधारों में से एक है।
रिपोर्ट के अनुसार, फर्म जापान के क्रेडिट मार्केट्स में Bitcoin-समर्थित यील्ड इंस्ट्रूमेंट्स पेश करने की योजना बना रही है।
मार्केट सवाल और वैल्यूएशन प्रेशर
सभी निवेशक आश्वस्त नहीं हैं। एक उपयोगकर्ता ने 1x mNAV से नीचे ट्रेडिंग करते समय प्रेफर्ड्स जारी करने की व्यावहारिकता पर सवाल उठाया:
“यदि आप mNAV से नीचे ट्रेड कर रहे हैं, तो क्या आप वास्तव में उस समय प्रेफर्ड्स जारी करना चाहते हैं? आप डिविडेंड का भुगतान कैसे करेंगे?” उन्होंने प्रश्न किया।
विश्लेषक जैसे Adam Livingston ने नोट किया कि Metaplanet का mNAV कंप्रेशन MicroStrategy के शुरुआती 2022 के समान है, जब उसने अपने Bitcoin ट्रेजरी मॉडल को अपनाया था, लगभग 18 महीने बाद।
“हाल के सेल-ऑफ़ ने दिखाया है कि अधिकांश रिटेल के पास 125 वोल एसेट के लिए धैर्य नहीं है,” Livingston ने लिखा, यह तर्क देते हुए कि मार्केट साइकिल विश्वास की परीक्षा ले रहा है न कि मूलभूत तत्वों की।
फिर भी, डिजिटल एसेट ट्रेजरी सेक्टर में व्यापक भावना नाजुक बनी हुई है। AB Kuai Dong ने देखा कि कई सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनियां जो Bitcoin रिजर्व से जुड़ी हैं, अब mNAV स्तरों पर एक से नीचे ट्रेड कर रही हैं, जो कि एक गर्मी के बाद सट्टा अतिरेक के बाद जोखिम की भूख में कमी को दर्शाता है।
स्ट्रेटेजिक पिवट और भविष्य की दृष्टि
Metaplanet ने इस महीने की शुरुआत में अपने 20वें–22वें सीरीज के स्टॉक अधिग्रहण अधिकारों को निलंबित कर दिया, जो पूंजी अनुशासन पर इसके ध्यान को दर्शाता है।
“हम अपने Bitcoin होल्डिंग्स का विस्तार करने और BTC यील्ड को अधिकतम करने के अपने निरंतर प्रयास में अपनी पूंजी जुटाने की रणनीतियों का अनुकूलन कर रहे हैं,” Gerovich ने 10 अक्टूबर को कहा।
मार्केट कंप्रेशन के बावजूद, Lavan Pathmanathan जैसे ट्रेडर्स तकनीकी समर्थन स्तरों की ओर इशारा करते हुए सावधानीपूर्वक आशावादी बने हुए हैं।
फिर भी, Metaplanet का सिद्धांत अब Bitcoin के अपने पूंजी लागत को पार करने पर निर्भर करता है। यह दांव फर्म की दृष्टि के साथ मेल खाता है कि वह Bitcoin-आधारित वित्तीय उत्पादों के माध्यम से जापान के क्रेडिट मार्केट्स को बदल दे।
क्या पसंदीदा स्टॉक मार्ग दूरदर्शी साबित होगा या समय से पहले? भावना यह सुझाव देती है कि यह Bitcoin की कंपाउंड ग्रोथ को बनाए रखने की क्षमता पर निर्भर करता है, जो कि एक सख्त ग्लोबल लिक्विडिटी साइकिल में है।
