MicroStrategy लगातार प्राइवेट इक्विटी और कैपिटल मार्केट्स के नियमों को बदल रहा है, Bitcoin का इस्तेमाल करके वो हासिल कर रहा है जो ट्रेडिशनल फंड्स ने पिछले एक दशक में करने की कोशिश की, लेकिन ज्यादातर नाकाम रहे।
Chaitanya Jain के मुताबिक, जो MicroStrategy में Bitcoin Strategy Manager हैं, कंपनी ने प्राइवेट इक्विटी में दो लगातार आने वाली चुनौतियों को सफलतापूर्वक सुलझाया है।
MicroStrategy ने Bitcoin को perpetual capital बनाया, traditional private equity से आगे निकला
Jain बताते हैं कि MicroStrategy (अब Strategy) ने सीधे रिटेल निवेशकों से पूंजी जुटाई है और परमानेंट, लगातार चलने वाली फंडिंग स्ट्रक्चर स्थापित की हैं।
“पिछले एक दशक से प्राइवेट इक्विटी लगातार (i) सीधे रिटेल से फंड जुटाने और (ii) कंटीन्यूएशन या परपेचुअल फंड्स बनाने की कोशिश कर रही है,” Jain ने कहा। “Strategy ने दोनों हासिल किए हैं। परमानेंट कैपिटल, पब्लिकली लिस्टेड सिक्योरिटीज़ के जरिये Nasdaq पर। Digital Equity और Digital Credit $BTC द्वारा बैक्ड।”
पब्लिकली लिस्टेड सिक्योरिटीज़ का इस्तेमाल करके, MicroStrategy ने सीधे-सीधे रिटेल निवेशकों को ऑल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट प्रोडक्ट्स तक पहुंच प्रदान करने का अवसर दिया है। साथ ही, कंपनी ने एक ऐसा फंडिंग मॉडल तैयार किया है जो बार-बार होने वाले कैपिटल राइज़ पर निर्भर नहीं है।
इस अप्रोच के सेंटर में Jain के मुताबिक “Digital Equity” और “Digital Credit” हैं। ये दोनों प्रोडक्ट्स Bitcoin द्वारा बैक्ड हैं, जिससे इस क्रिप्टो को इंस्टिट्यूशनल-ग्रेड कोलेट्रल के रूप में पेश किया जा रहा है।
Digital Equity के जरिए निवेशक MicroStrategy की कैपिटल स्ट्रक्चर के माध्यम से Bitcoin में leveraged exposure ले सकते हैं। वहीं, Digital Credit BTC-बैक्ड क्रेडिट फसिलिटीज देता है।
असल में, कंपनी ने अपनी Bitcoin reserves को एक perpetual capital engine में बदल दिया है जो पब्लिक-इक्विटी वर्जन की तरह एक प्राइवेट इक्विटी कंटीन्यूएशन फंड की तरह काम करता है।
Jain के मुताबिक, 2025 “Year 0” है Digital Credit के लिए—यानि Bitcoin मार्केट में सुस्ती के दौरान BTC-बैक्ड क्रेडिट प्रोडक्ट्स को बनाना, लॉन्च करना और स्केल करना।
2025 में, Strategy ने करीब $21 बिलियन जुटाए, जिसमें कॉमन इक्विटी इश्यू, प्रेफर्ड स्टॉक ऑफरिंग्स (जिसमें $2.5 बिलियन का बड़ा perpetual preferred stock शामिल है, जिसे उस साल सबसे बड़ा US IPO माना गया) और कन्वर्टिबल डेट की मदद ली गई।
इन फंड्स का इस्तेमाल तेज रफ्तार से Bitcoin खरीद के लिए किया गया। इस लेख के समय तक Strategy के पास 672,497 BTC हैं, जिसे करीब $50.4 बिलियन की टोटल लागत (औसतन करीब $75,000 प्रति BTC) पर हासिल किया गया, और इनकी मार्केट वैल्यू लगभग $61.4 बिलियन है (जोकि Bitcoin प्राइस करीब $91,000 पर आधारित है)।
कंपनी ने कर्ज़ और प्रिफर्ड स्टॉक के ज़रिए काफी बड़ा लीवरेज लिया है (कुल लगभग $15–16 बिलियन अलग-अलग स्रोतों से), जिससे Bitcoin में एक हाईली लीवरेज्ड एक्सपोजर बनता है। इसी वजह से एनालिस्ट्स कह रहे हैं कि यह कंपनी 2026 में क्रिप्टो का अगला ब्लैक स्वान ट्रिगर कर सकती है।
फिर भी, इस मॉडल ने Strategy को एक ट्रेडिशनल सॉफ्टवेयर कंपनी से बदल कर एनालिस्ट्स की नजरों में वर्ल्ड की सबसे बड़ी कॉर्पोरेट Bitcoin ट्रेज़री कंपनी या एक लीवरेज्ड Bitcoin इन्वेस्टमेंट व्हीकल बना दिया है। कंपनी लगातार परपैचुअल कैपिटल रेज़ के जरिए BTC जमा करती रहती है और इन्वेस्टर्स को इसके परफॉर्मेंस से जुड़े अलग-अलग लेवल का एक्सपोजर देती है।
Jain के मुताबिक, 2026 MicroStrategy के लिए “Year 1” है, जिससे यह एक्सपेरिमेंटेशन से फुल-स्केल तैनाती की ओर बढ़ने का संकेत है।
यह बदलाव बढ़ती हुई Bitcoin लिक्विडिटी, मजबूत मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर और इन्वेस्टर्स की क्रिप्टो-backed फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स के प्रति बढ़ती जागरूकता को दर्शाता है।
रिटेल एक्सेस और पर्मनेंट फंडिंग के बीच पुल बनाकर, MicroStrategy प्राइवेट इक्विटी के तौर-तरीके को चुनौती दे रही है और दिखा रही है कि क्रिप्टो कैसे इंस्टिट्यूशनल-ग्रेड इन्वेस्टमेंट मॉडल का बेस बन सकता है।
फिर भी, जैसे ही कंपनी इस नए फेज़ में जा रही है, MicroStrategy की MSCI एक्सक्लूजन की संभावना अभी भी चिंता का कारण बनी हुई है।
