कंपनी के इतिहास में पहली बार, Strategy का मार्केट मूल्य इसके Bitcoin होल्डिंग्स के नेट एसेट मूल्य से नीचे गिर चुका है।
इस उलटफेर का मतलब है कि जिस Bitcoin के कंपनी के पास कुल मूल्य है, वह अब कंपनी द्वारा इसे हासिल करने के लिए लिए गए कुल कर्ज से कम है। विश्लेषकों को चिंता है कि अगर बियरिश स्थितियां जारी रहती हैं तो Strategy एक “डैथ स्पाइरल” में प्रवेश कर सकती है।
ऋण बोझ बन गया Liability
आज की Bitcoin की तीव्र गिरावट का गहरा संबंध Strategy से जोड़ा जा रहा है, जो इस एसेट की सबसे बड़ी कॉरपोरेट होल्डर है।
जब Bitcoin $100,000 की सीमा के नीचे गिरा, तब बाज़ार की भावना अचानक बदल गई, और लेखन के समय $95,562 पर ट्रेड कर रहा है। इस गिरावट ने Strategy की लीवरेज्ड स्थिति को लेकर चिंताओं को गहराया, जो पहले से ही एक नाजुक मार्केट वातावरण में दबाव बढ़ा रहा है।
इस हिला देने वाली स्थिति ने इसकी अलोकेशन मॉडल की लॉन्ग-टर्म वैबिलिटी पर भी सवाल उठाए, जो प्रमुखता से आक्रमक लीवरेज पर निर्भर करता है। चेयरमैन Michael Saylor लाखों का उधार लिया गया पूंजी उपयोग करते हैं कंपनी के Bitcoin होल्डिंग्स को बढ़ाने के लिए, जो लाभ और जोखिम दोनों को बढ़ता है।
जब Bitcoin बढ़ता है, तो वह लीवरेज लाभ को बढ़ा देता है। लेकिन जब यह गिरता है, तो कंपनी का कर्ज भार एक कमजोरी का कारण बन जाता है।
यह रणनीति व्यापारियों के बीच नई चिंताओं को जन्म देती है कि Strategy “डैथ स्पाइरल” में फिसल सकता है। गिरते हुए BTC प्राइस कंपनी के कोलैट्रल का मूल्य घटा रहे हैं।
ऐसी स्थिति में, कंपनी अपनी जिम्मेदारियों को पूरा करने के लिए अपनी होल्डिंग्स का एक हिस्सा बेचने के लिए मजबूर हो सकती है। भले ही ऐसी स्थिति कभी भी उत्पन्न न हो, केवल इसके संभावितता से ही मार्केट प्रतिभागी पुनः स्थित हो रहे हैं।
Saylor ने सेल-ऑफ़ अटकलों पर बात की
Strategy के संरचनात्मक लीवरेज जोखिम के अलावा, मार्केट प्रतिभागियों को यह भी चिंता है कि अगर Saylor ने अपने होल्डिंग्स का कुछ हिस्सा बेच दिया, तो मार्केट पर क्या असर होगा।
Strategy वर्तमान में 641,692 BTC का मालिक है, जो कुल सर्क्युलेटिंग सप्लाई का लगभग 3% है। यदि कंपनी को उस स्टॉक का एक बड़ा हिस्सा खत्म करने के लिए मजबूर किया जाता है, तो सप्लाई में हुई वृद्धि मार्केट को काफी प्रभावित कर सकती है।
बढ़ती हुई चिंता ने Saylor को Bitcoin सेल-ऑफ़ की संभावना के बारे में अटकलों को संबोधित करने के लिए प्रेरित किया। CNBC के साथ एक साक्षात्कार में, Strategy के संस्थापक ने Bitcoin में अपनी लॉन्ग-टर्म दृढ़ विश्वास को दोहराया और सेल-ऑफ़ की अफवाहों को नकारा।
“मेरे विचार में, Bitcoin सोने से बेहतर प्रदर्शन करेगा, यह S&P से बेहतर प्रदर्शन करेगा, यह डिजिटल कैपिटल है, और अगर आप लॉन्ग-टर्म निवेशक हैं, तो यही जगह है,” Saylor ने कहा।
उनके आत्मविश्वास के बावजूद, आज की घटनाएँ Strategy की संग्रहण रणनीति में संरचनात्मक कमजोरियों के बारे में चिंताएँ उठाती हैं।
