Strategy Inc. (पहले MicroStrategy) ने संकेत दिया है कि कंपनी एक बड़ा Bitcoin अधिग्रहण करने की तैयारी कर रही है, जो पिछले हफ्ते हुए $1.25 बिलियन के बड़े खरीद से भी बड़ा होगा।
18 जनवरी को Michael Saylor ने सोशल मीडिया प्लेटफार्म X पर “Bigger Orange” कैप्शन के साथ एक ग्राफिक शेयर किया। मार्केट एनालिस्ट्स ने इस फ्रेज को यह संकेत माना है कि कंपनी हाल ही में खरीदे गए 13,627 Bitcoin से भी बड़ी खरीदारी का इरादा रखती है।
Strategy ने गिरते stock प्रीमियम के बीच रिकॉर्ड Bitcoin खरीद का संकेत दिया
इस पिछली खरीदारी ने पहले ही कंपनी को सबसे बड़ा कॉरपोरेट Bitcoin होल्डर बना दिया था।
हालांकि, अगर कंपनी इससे भी ज्यादा खरीद करती है तो Strategy की कुल होल्डिंग्स 700,000 Bitcoin से ज्यादा हो जाएगी।
यह उपलब्धि कंपनी को खास श्रेणी में पहुंचा देगी, जहां उनके खजाने में केवल BlackRock’s IBIT ETF और नेटवर्क के छद्म संस्थापक Satoshi Nakamoto की अनुमानित 1.2 मिलियन BTC होल्डिंग ही उनसे आगे होंगी।
यह आक्रामक कदम enterprise software कंपनी के लिए काफी जोखिम भरे समय में आ रहा है।
पिछले साल Strategy का स्टॉक 50% से ज्यादा गिर चुका है, और इसका जरूरी मार्केट-टू-नेट-एसेट-वैल्यू (mNAV) प्रीमियम करीब 1.0x तक सिमट गया है।
यह प्रीमियम में गिरावट Saylor के उस आर्बिट्राज मॉडल को खतरे में डाल रही है, जिसका इस्तेमाल वे पहले अधिग्रहण के लिए फंड जुटाने में करते थे।
जैसे-जैसे संस्थागत पूंजी अधिकतर स्पॉट Bitcoin ETF में जा रही है—जिनमें निवेश करना आसान है और Strategy के शेयरों जितना प्रीमियम या जटिलता नहीं है—कंपनी ने अपनी पिछली लिवरेज खो दी है।
इसी माहौल में अपनी खरीदारी रफ्तार बनाए रखने के लिए Strategy ने आक्रामक फंडिंग टैक्टिक्स अपनाए हैं।
पिछले साल में ही, कंपनी ने सामान्य शेयर बेचकर और STRC जैसी नई प्रेफर्ड शेयर सीरीज जारी करके $25 बिलियन जुटाए हैं।
इसके साथ ही, Wall Street ने इस डिल्यूशन को लेकर सावधानी दिखाई है। TD Cowen ने हाल ही में कंपनी के स्टॉक का प्राइस टारगेट $500 से घटाकर $440 कर दिया है, हालांकि Buy रेटिंग बरकरार रखी है।
फर्म ने फिस्कल 2026 के लिए “Bitcoin Yield” में गिरावट का हवाला दिया है, जो एक प्रॉपरीटरी मैट्रिक है और हर शेयर पर Bitcoin एक्सपोज़र को मेज़र करती है। एनालिस्ट्स ने नोट किया है कि कंपनी की ओर से नई इक्विटी जारी करके खरीदी को फंड करना, इस यील्ड को शेयरहोल्डर्स के लिए धीरे-धीरे कम कर रहा है।
संदेह के बावजूद, कुछ मार्केट ऑब्जर्वर्स का मानना है कि Strategy ने एक स्ट्रक्चरल मोअत बनायी है जिसे ट्रेडिशनल फाइनेंस आसानी से ब्रिज नहीं कर सकता।
“उन्होंने बड़े स्केल पर Bitcoin जमा करने का तरीका ढूंढ निकाला, इसे प्रोडक्ट्स में पैकेज किया और एक्सपोज़र देने के ऐसे तरीके निकाले, जिन्हें ट्रेडिशनल बैंक्स मैच नहीं कर सकते,” Bitcoin एनालिस्ट Shagun Makin ने बताया।
Makin का मानना है कि रेग्युलेटरी और मार्केट, दोनों तरफ से कंपनी को मिल रहा विरोध उसके मॉडल की एफिशियंसी का संकेत है, कमियों का नहीं।
“बैंक्स इस मॉडल को कॉपी नहीं कर सकते बिना अपनी ही बैलेंस शीट्स को डैमेज किए। ऐसे में असली ऑप्शंस सिर्फ यही हैं—इसकी स्पीड को कम करें, इसे डिसक्रेडिट करें या इसके चारों ओर रेग्युलेट करें,” उन्होंने कहा।
