MicroStrategy ने Morgan Stanley Capital International (MSCI) के उस प्रस्ताव का विरोध किया है जिसमें Bitcoin-heavy कंपनियों को प्रमुख इक्विटी इंडेक्स से हटाने की बात कही गई थी। कंपनी ने कहा कि यह नियम उन्हें गलत तरीके से इन्वेस्टमेंट फंड्स की तरह ट्रीट करता है।
यह प्रतिक्रिया तब आई जब JPMorgan ने चेतावनी दी थी कि अगर यह कदम उठाया गया तो बिलियंस डॉलर की फोर्स्ड सेलिंग हो सकती है। इस वजह से Strategy, पब्लिक मार्केट्स में Bitcoin एक्सपोजर मैनेज करने के तरीके को लेकर बड़े डिबेट का सेंटर बन गया है।
Strategy ने अपने ऑपरेटिंग मॉडल का बचाव किया
Strategy (पहले MicroStrategy) ने बुधवार को एक स्टेटमेंट जारी किया जिसमें MSCI के प्रस्ताव को गलत बताया गया है और कहा गया कि उसमें Bitcoin-heavy कंपनियों के ऑपरेशन को गलत तरीके से दिखाया गया है।
12 पेज की चिट्ठी में, जिस पर Executive Chairman Michael Saylor और President Phong Le ने साइन किए हैं, कंपनी ने कहा कि वह एक ऑपरेटिंग बिज़नेस है जो अपने Bitcoin रिजर्व्स का इस्तेमाल क्रेडिट इंस्ट्रूमेंट्स जारी करने और कैपिटल जुटाने के लिए करता है।
कंपनी का कहना है कि उसका ये तरीका एक सिंगल एसेट को टारगेट करने वाले पैसिव व्हीकल से पूरी तरह अलग है।
“हम MSCI से अपील करते हैं कि इस प्रस्ताव को रिजेक्ट करें। यह DATs की गलत व्याख्या पर आधारित है और इससे ऐसे शर्तें लग जाएंगी जो न तो लागू हो सकती हैं और न ही कंपनियों के लिए सही हैं। इससे MSCI के इंडेक्स का नाम खराब होगा और इनोवेशन पर असर पड़ेगा, साथ ही नेशनल प्रायोरिटीज से भी टकराव होगा,” ऐसा स्टेटमेंट में लिखा है।
Strategy ने यह भी कहा कि 50% डिजिटल-एसेट थ्रेशहोल्ड वाला प्रस्ताव भेदभावपूर्ण है। कंपनी का कहना है कि यह रूल केवल उसी को टारगेट कर रहा है जबकि ऑयल या रियल एस्टेट जैसे सेक्टर जिनकी कंसंट्रेशन भी हाई है, उनपर कोई असर नहीं पड़ रहा।
यह विवाद अक्टूबर में शुरू हुआ था, जब MSCI ने अपने इंडेक्स मेथोडोलॉजी में डिजिटल एसेट ट्रेजरी (DATs) को क्लासिफाई कैसे किया जाए, इस पर कंसल्टेशन शुरू किया था। जो 50% थ्रेशहोल्ड प्रस्तावित किया गया, उसी वक़्त Strategy और दूसरी Bitcoin-फोकस्ड कंपनियों की समीक्षा शुरू हो गई थी।
नवंबर में JPMorgan की एक एनालिसिस के मुताबिक, अगर सिर्फ Strategy को MSCI से हटाया गया तो उस पर लगभग $2.8 बिलियन की फोर्स्ड सेल-ऑफ़ प्रेशर आ सकती है। अगर दूसरी कंपनियों पर भी यही नियम लागू किया गया, तो यह दबाव $8–9 बिलियन तक पहुंच सकता है।
इन अनुमानित आंकड़ों के चलते पब्लिक में चिंता बढ़ गई और Bitcoin-ट्रेजरी कंपनियों की क्लासिफिकेशन को लेकर फिर से ध्यान आया कि इन्हें इंडेक्स इकोसिस्टम में कहां रखा जाए।
Strategy के लिए, इसके असर इंडेक्स एलिजिबिलिटी से भी आगे तक हैं।
एक्सक्लूजन से कंपनी की लिक्विडिटी कम हो सकती है और कैपिटल की लागत बढ़ सकती है। इससे कॉरपोरेट ट्रेजरी की भूमिका भी सीमित हो सकती है, क्योंकि अब निवेशकों के लिए इंडायरेक्ट Bitcoin एक्सपोज़र पाने का रास्ता छोटा हो जाएगा।
निवेशकों के लिए, इस घटना ने एक स्ट्रक्चरल सवाल को सामने रखा है कि Bitcoin एक्सपोज़र मुख्य रूप से रेग्युलेटेड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स के ज़रिए होना चाहिए या फिर उन पब्लिक्ली ट्रेडेड कंपनियों के ज़रिए जो अपने बैलेंस शीट पर डिजिटल असेट्स होल्ड करती हैं। यहां देखें
MSCI की कंसल्टेशन 31 दिसंबर तक खुली है, और मार्केट पार्टिसिपेंट्स इस पर नज़र बनाए हुए हैं, क्योंकि इंडेक्स प्रोवाइडर अपना फाइनल फैसला लेने जा रहा है।
