MicroStrategy का स्टॉक प्रेस टाइम पर करीब 3% ऊपर है और 9 मार्च को मार्केट खुलने पर $137 के ऊपर ट्रेड कर रहा है। Strategy ने अभी 17,994 BTC की एक और खरीद $1.28 बिलियन में करने की घोषणा की है।
पिछले छह महीनों में स्टॉक 57% नीचे ट्रेड कर रहा है, फिर भी ये साल की शुरुआत से अब तक Bitcoin और यहां तक कि Microsoft से भी बेहतर परफॉर्म कर रहा है। इसका कारण है कंपनी की बढ़ी हुई वोलैटिलिटी जो शेयरहोल्डर्स के पक्ष में काम कर रही है।
इस साल Bitcoin में 22% गिरावट, लेकिन MSTR ने बेहतर प्रदर्शन किया
Strategy ने इतिहास में 1.5 से 1.8x का बीटा Bitcoin के मुकाबले रखा है, मतलब यह दोनों दिशाओं में BTC की मूव्स को बढ़ा देता है। लेकिन 2026 में कहानी अलग दिख रही है।
इस साल की शुरुआत से अब तक, Bitcoin 22.07% नीचे है जबकि MicroStrategy का स्टॉक सिर्फ 9.50% गिरा है। यह डाउनसाइड रेशियो करीब 0.4x है, 1.8x नहीं।
वहीं अपसाइड में, यह एम्प्लीफिकेशन बरकरार है। 5 फरवरी से 6 मार्च के बीच, MSTR का प्राइस अपने रेंज में करीब 44% बढ़ा, जबकि Bitcoin लगभग 15% ही ऊपर गया। अपसाइड में ये लगभग 3x का मल्टीप्लायर दिखा रहा है।
इसका मतलब है कि MSTR ने Bitcoin की डाउनसाइड का आधे से भी कम असर झेला है, जबकि उसके पास ट्रेज़री में 738,731 BTC हैं, जिनकी मौजूदा प्राइस पर लगभग $51.1 बिलियन कीमत है।
अगर तुलना करें, तो Microsoft इस साल के शुरुआत से अब तक 14.26% नीचे है। Tesla 12.60% नीचे है। Amazon 8.14% गिरा है। S&P 500 और Nasdaq-100 दोनों भी रेड में हैं।
MicroStrategy के शेयर Magnificent Seven में से ज्यादातर कंपनियों से बेहतर परफॉर्म कर रहे हैं, जबकि उसके पास एक ऐसा एसेट है जो इस साल 22% से ज्यादा गिर चुका है।
ऐसी और टोकन इनसाइट्स चाहिए? Editor Harsh Notariya के डेली क्रिप्टो न्यूज़लेटर के लिए यहां साइन अप करें।
बड़ी रकम वाले इन्वेस्टर्स नोटिस कर रहे हैं। Chaikin Money Flow (CMF) 25 फरवरी के आसपास जीरो लाइन के ऊपर गया है और तबसे हाई की तरफ चल रहा है, भले ही MicroStrategy का स्टॉक प्राइस मिड-जनवरी से नीचे की ओर है।
बड़ी रकम का फ्लो शायद प्राइस को BTC से बेहतर सपोर्ट दे रहा है।
गिरती प्राइस के बावजूद बढ़ता CMF, ये इंगित करता है कि बड़ी कंपनियां कम रेट्स पर अपनी पोजीशन्स बना रही हैं। लेकिन अब आप देख सकते हैं कि CMF नीचे आ रहा है, जिससे कहानी का अगला हिस्सा शुरू होता है।
mNAV डिस्काउंट ने स्मार्ट मनी को खींचा, अब डिविडेंड उन्हें रोक रहा है
mNAV, या मल्टीपल टू नेट एसेट वैल्यू, Strategy की मार्केट कैप को उसके पास मौजूद Bitcoin से कंपेयर करता है। डिल्यूटेड फॉर्मूला, टोटल डिल्यूटेड शेयरों को BTC होल्डिंग्स से डिवाइड करता है, फिर उसे BTC प्राइस से मल्टिप्लाई करता है।
अगर रेशियो 1.0x से नीचे रहे, तो इसका मतलब है कि शेयर की प्राइस उसके पास मौजूद Bitcoin से कम है (जो कि अच्छा है)।
दिसंबर 2025 के आखिर में, डिल्यूटेड mNAV 0.92x पर पहुंच गया था: 342.97 मिलियन शेयर $158.81 पर, जबकि 671,268 BTC $87,808 पर थे। MicroStrategy के शेयर बुक पर दिखाए गए Bitcoin से 8% सस्ते थे। यही कारण है कि
इसके बाद के कुछ हफ्तों में, CMF जीरो से ऊपर चला गया, जिससे ये कंफर्म हुआ कि बड़े इन्वेस्टर्स ने ये डिस्काउंट खरीदा। लेकिन 9 मार्च तक ये गैप समाप्त हो गया है।
अब 374.5 मिलियन डिल्यूटेड शेयर $137 से ऊपर और 738,731 BTC $69,100 से ज्यादा के लेवल पर हैं। डिल्यूटेड mNAV अब 1.01x है। यानी डिस्काउंट एंट्री पूरी हो चुकी है और CMF भी उसी अनुसार नीचे की ओर जा रहा है।
लेकिन STRC, Strategy का Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock, अब भी एक्टिव है। STRC 11.50% एन्युअल डिविडेंड देता है, ये लगातार सातवीं बार रेट बढ़ी है, और हर महीने कैश में डिस्ट्रीब्यूट होता है।
उन इनकम इन्वेस्टर्स के लिए जो सीधे Bitcoin एक्सपोजर में दिलचस्पी नहीं रखते, सिर्फ वही यील्ड ही आकर्षण का कारण है।
STRC एक वजह हो सकता है कि MSTR का On-Balance Volume (OBV), जो रिटेल इंटरेस्ट का प्रॉक्सी है, पूरे प्राइस राइज़ फेज के दौरान ऊपर की ओर ट्रेंड करता रहा, जबकि mNAV डिस्काउंट खत्म हो गया था।
तो 2026 में पूरा सर्कल कुछ ऐसा रहेगा:
- डाउन: Bitcoin गिरता है, MSTR भी गिरता है, लेकिन अपेक्षा के मुकाबले कम अनुपात में। mNAV अभी भी 1.0x से नीचे कंप्रेस हो जाता है, और कॉमन इक्विटी इन्वेस्टर्स को BTC डिस्काउंट में मिलता है।
- अप: Bitcoin उछलता है, MSTR तीन गुना तेज़ बढ़ता है, mNAV फिर से 1.0x के ऊपर निकलता है और Strategy प्रीमियम पर कैपिटल जुटाता है, ज्यादा BTC खरीदता है, STRC कवरेज रेशियो बेहतर होता है।
दोनों तरफ से ट्रेज़री को फायदा होता है। यानी ये “फीचर है, बग नहीं” जैसा लगता है।
MSTR प्राइस को $140 से ऊपर क्लोज़िंग चाहिए, तभी मिलेंगे बड़े लेवल्स
MicroStrategy शेयर की टेक्निकल स्ट्रक्चर फंडामेंटल केस को सपोर्ट करती है, लेकिन इसमें एक साफ लाइन भी मौजूद है।
जनवरी की शुरुआत से मार्च की शुरुआत तक, प्राइस ने लोअर लो बनाए, जबकि रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI), जो एक मोमेंटम इंडिकेटर है, ने हायर लो बनाए। यह एक स्टैंडर्ड बुलिश डाइवर्जेंस है, जो 6 मार्च तक एक्टिव रहा।
5 फरवरी से शुरू हुआ राइज़िंग चैनल अभी भी इंटैक्ट है। उस चैनल के बेस से निकाले गए फिबोनाच्ची लेवल्स के हिसाब से, MSTR प्राइस इस समय 0.5 लेवल के करीब $136 पर है। अगला रेजिस्टेंस 0.618 फिब लेवल पर $140 है, जो मौजूदा प्राइस से लगभग 3% ऊपर है।
अगर डेली क्लोज $140 से ऊपर होता है, तो यह कंसोलिडेशन रेंज के ऊपरी हिस्से से ब्रेकआउट को कन्फर्म करेगा और इसके बाद टारगेट्स 1.0 फिब ($154) और 1.618 एक्सटेंशन यानी $176 तक खुलेंगे। यह $176 लेवल यहां से लगभग 29% की मूव को दर्शाता है।
इस चैनल में 3x अपसाइड बीटा को देखते हुए, MicroStrategy के शेयरों में इतनी बड़ी रैली लाने के लिए Bitcoin को सिर्फ करीब 10% बाउंस करने की जरूरत होगी।
दूसरी तरफ, अगर प्राइस $136 से नीचे जाता है, तो मौजूदा सेटअप पर दबाव बढ़ेगा। अगर MSTR, $132 लेवल (जो 0.382 Fib है) को ब्रेक करता है, तो 6 मार्च की bullish divergence काफी कमजोर हो जाएगी। इससे प्राइस फिसल कर $126 (0.236 Fib) और संभावित रूप से चैनल के फ्लोर यानी करीब $118 तक जा सकता है।
हालांकि, 2026 बीटा प्रोफाइल के हिसाब से, MSTR का डाउनसाइड रेशियो करीब 0.4x तक सिमट गया है, यानी Bitcoin की गिरावट का आधे से भी कम असर इसे झेलना पड़ रहा है।
और अगर Bitcoin में करेक्शन और गहरा होता है, तो और बड़ी गिरावट सिर्फ mNAV को 1.0x से नीचे धकेलेगी, जिससे वही डिस्काउंट विंडो दोबारा खुल जाएगी जिसने 2025 के अंत में इंस्टीट्यूशनल कैपिटल को आकर्षित किया था। MicroStrategy के शेयरधारकों के लिए, ये गणित दोनों दिशा में काम करता है।
